在华尔街经济学家(jiā)和央行官员争论美(měi)国经济是(shì)否以及(jí)何时会陷(xiàn)入衰(shuāi)退之(zhī)际，大型基金经理们并没有坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了解到，越来越(yuè)多(duō)的专业选股(gǔ)人士将资金从银行等(děng)对经济敏感的股票中撤出，转而投资公(gōng)用事业和基本消费品等(děng)在经(jīng)济(jì)低(dī)迷时(shí)期被视(shì)为具有弹(dàn)性的股票。女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作p>

　　美国(guó)银(yín)行汇编的数据显示，同时做多和做空(kōng)的对冲基金已将其(qí)周期性股(gǔ)票与防女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作御性股票的比(bǐ)例降至至少2012年以来的最低水平。对于只做多(duō)的基金(jīn)经理(lǐ)来说，他们对周期性公司(这些公(gōng)司的(de)命运(yùn)取决于商业周期(qī)的(de)起伏)的(de)相对(duì)敞口接(jiē)近2008年(nián)以来的(de)最低(dī)水平。

　　这一(yī)切都突显了(le)主动投资(zī)领(lǐng)域的(de)悲观(guān)情绪仍(réng)在加剧(jù)，尽管美股从去年(nián)10月低点反(fǎn)弹，增加(jiā)了5万(wàn)亿(yì)美(měi)元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略(lüè)师表示，主(zhǔ)动选(xuǎn)股者“为2009年式的(de)衰退做好了(le)准(zhǔn)备”。

　　周(zhōu)期股相对防御股的比(bǐ)例降至近10年低点

　　最近对防御股(gǔ)的偏好与去年不同(tóng)，当时对衰(shuāi)退(tuì)的(de)担忧(yōu)蔓延(yán)，主动(dòng)型基金紧(jǐn)紧抓住(zhù)周(zhōu)期股。这(zhè)一立(lì)场表明，人(rén)们相(xiāng)信美联(lián)储有(yǒu)能力通过积极(jí)的抗通胀行动实(shí)现软着陆(lù)。现(xiàn)在，这种乐观(guān)情绪(xù)已经消散。

　　行(xíng)业仓位数(shù)据进一步(bù)证明女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作，专业人(rén)士持续看(kàn)空(kōng)股市。在美国银(yín)行4月份对(duì)基金经理的最新调查中，现金持有量保持在较高(gāo)水(shuǐ)平，相对于股(gǔ)票，债券比(bǐ)2009年以(yǐ)来的(de)任(rèn)何时候都更受(shòu)青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市场开始逃离时，只做多的基金(jīn)被迫成为(wèi)FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，选股者的(de)谨慎态度(dù)与基于(yú)图表信号配置资产(chǎn)的(de)计算机驱动策略形成了鲜(xiān)明对比。由于(yú)股市稳步上涨和(hé)市(shì)场波(bō)动(dòng)性下降，趋势(shì)追踪基金和波(bō)动性(xìng)目标基金等系统性(xìng)资(zī)金管理(lǐ)公司近几(jǐ)个月增加了股票持(chí)有量。

　　德意志(zhì)银行的投资者仓位模(mó)型(xíng)最(zuì)能(néng)说明这种分歧立(lì)场(chǎng)。德意志(zhì)银(yín)行(xíng)称，量化(huà)基金继续抢(qiǎng)购股票，而自由(yóu)裁量(liàng)投资者的敞口已降至(zhì)一年区间的底部。

　　看空(kōng)者(zhě)将 2023 年股(gǔ)市反弹(dàn)的(de)很大一部分归(guī)因于那些对价格(gé)不敏(mǐn)感的量化投资者(zhě)，他们别无选择，只(zhǐ)能(néng)在(zài)股(gǔ)价上涨时买入(rù)股票。看(kàn)空者还警告(gào)称，持续数(shù)月的(de)股市(shì)反弹是不可持(chí)续的。由(yóu)于标普(pǔ)500指数几次突破4200点(diǎn)的(de)尝试都以失败告终，缺乏动能可能会限制量化基金(jīn)的需求。另一(yī)方(fāng)面，新一轮的抛售可能会(huì)促使(shǐ)量化基(jī)金改(gǎi)变路线，并退出股市。

　　好于预期的(de)经济数(shù)据和企业(yè)财报也提振股(gǔ)市(shì)。尽管各(gè)公司(sī)在(zài)本财报季的(de)业绩超(chāo)出预期(qī)，但目前(qián)来看，这(zhè)还不(bù)足以让美国企业重回增长(zhǎng)轨道。就连美联储官员也预(yù)测(cè)今年晚些时候会出现“温和衰退”。

　　不(bù)过，美国(guó)银(yín)行的Subramanian表示，以史为(wèi)鉴，过(guò)早地(dì)为经济衰退(tuì)做准备(bèi)而采取(qǔ)防御措施，最终可能会付(fù)出高昂的(de)代价(jià)。

　　Subramanian发现10个最具周期性的(de)行业(yè)往往在衰退(tuì)前的6个月内(nèi)表现优异。直到(dào)真正(zhèng)的经(jīng)济衰退到来，防御性股票才(cái)开始大放异彩，尽管它们(men)的领先地位通常会在下行周期结(jié)束前逆转。

　　美(měi)国(guó)银(yín)行的经济(jì)学家预计(jì)，美国经济衰(shuāi)退将(jiāng)从(cóng)第(dì)三(sān)季度开始。

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