芦哲 首(shǒu)席宏观经济(jì)学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投(tóu)资(zī)要点

　　·核心观点(diǎn):我们(men)将影(yǐng)响青年失业率的(de)因素拆解为三方面：①青年失业人(rén)口，②青年(nián)总(zǒng)人(rén)口，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失业(yè)人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率）。通(tōng)过三(sān)因素框架，我们发(fā)现16-24岁(suì)失(shī)业人口的增加不(bù)能(néng)完(wán)全解释(shì)青(qīng)年失业率的上升，更重要却被(bèi)忽视的(de)因(yīn)素(sù)是青年人口和劳动参与率下降，带来(lái)16-24岁(suì)劳动力减少，从分母端大幅(fú)推高青年失业率。假如今年(nián)3月分(fēn)母端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万(wàn)青年失业人(rén)口(kǒu)只(zhǐ)能将失(shī)业(yè)率拉升至16.2％，但实(shí)际青年失(shī)业率却高达19.6％。我们认为，失(shī)业人口会随着经济(jì)复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的(de)长期来源，抬高青(qīng)年(nián)失业(yè)率中枢。

　　·青年失业率的(de)三因素(sù)框(kuāng)架：（1）失业(yè)率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业(yè)人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参与率(lǜ)），据(jù)此可将青年失(shī)业率拆解为青年失业人(rén)口、总(zǒng)人口(kǒu)、劳动参与(yǔ)率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要(yào)忽(hū)略(lüè)分母，劳(láo)动(dòng)力(lì)的下降，也(yě)是抬(tái)高失业率的重要(yào)原因(yīn)。2010-2020年，青(qīng)年(nián)失(shī)业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年(nián)失业人(rén)口：（1）从总量来看，当前城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)就业人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人(rén)数632万(wàn)人(rén)，比去(qù)年(nián)4月增加约(yuē)70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　预期收益率计算公式 预期收益率是什么·（2）失业原因方面，近7成青年失业(yè)者是(shì)主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按(àn)照受教(jiào)育(yù)程度来看，三分之二的青(qīng)年失业(yè)人(rén)员接受(shòu)过(guò)大学(xué)教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结(jié)构变化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识(shí)密(mì)集程(chéng)度由低(dī)到高两个特(tè)点(diǎn)。2010年农业和(hé)工业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青年就业(yè)主要转向(xiàng)服务业。以(yǐ)受教(jiào)育年(nián)限(xiàn)作为(wèi)维度，青(qīng)年就业从知识密集(jí)程度(dù)较低的行业流向较(jiào)高(gāo)行业，但是知识(shí)密集型行业的青(qīng)年(nián)失业情况比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是一季度青年失(shī)业(yè)人口仍增加(jiā)的原因。经济复(fù)苏的主力是(shì)知识密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而(ér)知识密集程度较高(gāo)的生(shēng)产(chǎn)性服务业复苏较慢，服(fú)务(wù)业就业复(fù)苏结(jié)构的(de)分化，带来青年(nián)就业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端(duān)的青年(nián)劳(láo)动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的(de)出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村向城(chéng)镇的人口转移(yí)也(yě)在减速，新增城镇人口从十(shí)三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但疫(yì)情以来(lái)仅仅(jǐn)三年(nián)，已经下降(jiàng)7.1个(gè)点。近三年青(qīng)年劳动参与率的下降主要有三(sān)方面原因：一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万(wàn)；二是部(bù)分群体因(yīn)就业(yè)形势恶化而退出劳(láo)动市场；三是就业观念的变化(huà)导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结(jié)论：（1）失(shī)业人口的增加不(bù)能完全(quán)解释青年失业率的上升。假如(rú)当前(qián)青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年(nián)失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当(dāng)前(qián)青年失业率(lǜ)的一部(bù)分，另一部分则来(lái)自分母端，城(chéng)镇青年劳(láo)动(dòng)力(lì)的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能(néng)出(chū)现以下三(sān)种(zhǒng)情况：①青年失业人口增加，同时(shí)劳(láo)动力减少(shǎo)，青年失业率(lǜ)上升；②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率上升(shēng)；③青年(nián)失业人口与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力(lì)均在减少，失(shī)业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会(huì)随着疫情后经济复苏(sū)而减少，但青年劳(láo)动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率的长期中枢。未来失业率的分(fēn)母端越来越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化未收窄；青(qīng)年劳(láo)动参与率出(chū)现明(míng)显(xiǎn)下降；外(wài)需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框(kuāng)架(jià)

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年(nián)失(shī)业人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口：主动辞职居(jū)多；三分(fēn)之二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到服务，知识密(mì)度从(cóng)低到高

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化或(huò)是一(yī)季度青(qīng)年(nián)失业人口仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来(lái)劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生(shēng)人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下(xià)降(jiàng)

　　4. 结论(lùn)：预期收益率计算公式 预期收益率是什么未来失业(yè)率的分母端(duān)可能会越来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业(yè)率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最高(gāo)值。在疫情(qíng)影响退散、经(jīng)济逐步复苏的(de)情况下(xià)，城镇(zhèn)调查失业率较(jiào)去(qù)年同期大(dà)幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率却较(jiào)去年4月逆势攀(pān)升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研究疫情后(hòu)留下的(de)“疤痕效应”如何推高青(qīng)年失(shī)业率。

　　1.青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动(dòng)参与(yǔ)率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失业率的主要是三个因素：①青年(nián)失业人口；②青(qīng)年总(zǒng)人(rén)口(kǒu)；③劳动参与率，其(qí)中②③决(jué)定(dìng)着青(qīng)年劳动力(lì)的变化(huà)。这三个因素均为(wèi)城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变化都不能忽视(shì)。当我们讨论(lùn)失业率时，经常认为失业(yè)率上升一定(dìng)是失(shī)业(yè)增加(jiā)的结(jié)果，这个判(pàn)断(duàn)对于(yú)全年龄(líng)段(duàn)失业(yè)率来说(shuō)并没有问题，因为我国的劳动(dòng)力总量（也称经济(jì)活(huó)动人口）在2015年之前一(yī)直在上升，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能忽视分母的变动，因为青(qīng)年劳动力(lì)波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万(wàn)，青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力却(què)减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个(gè)点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从(cóng)496万增加到500万，仅(jǐn)增加了(le)4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从(cóng)六普的9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。主要(yào)原因(yīn)就(jiù)是失业率的(de)分母(mǔ)在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口在此(cǐ)期间从5481万(wàn)人大幅(fú)减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量基本(běn)稳定在(zài)7.8亿，整体失(shī)业(yè)率的分(fēn)母基(jī)本(běn)不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率变动(dòng)的是失业人口数量（分子），但决定青年失业率(lǜ)变动的却(què)是青年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年(nián)失业人员缘于(yú)服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过大学教育(yù)

　　从(cóng)总量来看，当前(qián)城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局在3月(yuè)就业数据解读时(shí)，披露了当前青(qīng)年就(jiù)业和失业人(rén)数的基本情况：“初步测算3月(yuè)份城镇青年9637万人，没有参与(yǔ)劳动力市场的青年6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参与劳动力市(shì)场(chǎng)的青年3219万人，其中(zhōng)就业人数(shù)2587万人、失业人(rén)数(shù)632万人。”[1]假设青年(nián)劳动(dòng)力人(rén)数与去年(nián)基本持平，今(jīn)年4月青年(nián)失业率比去年同期高2.2个点，青年失(shī)业人员比去年(nián)同期(qī)多70万人左右(yòu)，比(bǐ)2020年七(qī)普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今(jīn)年前四个(gè)月青年失业形势好(hǎo)于(yú)去(qù)年(nián)同期。假设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青年(nián)失业率每提高1个点(diǎn)，带来32万左右的新增失业人口(kǒu)。尽(jǐn)管今年4月青年(nián)失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点(diǎn)，但(dàn)从(cóng)新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从(cóng)增(zēng)量来看(kàn)，今(jīn)年前四(sì)个月(yuè)青年失(shī)业形势要好于(yú)去(qù)年(nián)，这(zhè)与(yǔ)当(dāng)前(qián)经济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节(jié)奏来看，受(shòu)夏(xià)季毕业影响，我国青年(nián)失业(yè)率一般在上半年逐渐提高(gāo)，7月达(dá)到峰值(zhí)，8月开始逐步(bù)回落(luò)，预计5-7月青(qīng)年失业率或(huò)将继(jì)续小幅(fú)攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一(yī)种(zhǒng)观点认(rèn)为，青年群体(tǐ)由于(yú)工作经验(yàn)和技能相对不熟(shú)练，往往在企业裁(cái)员(yuán)时首当其(qí)冲(chōng)。但根据月(yuè)度(dù)劳动力调查数据，青(qīng)年(nián)失业(yè)主要原因是(shì)主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职(zhí)，被(bèi)裁员的比(bǐ)例明显(xiǎn)低于35岁(suì)以上群(qún)体。根据《2021年(nián)中国(guó)劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，有工(gōng)作意愿但从未工作(zuò)过(guò)的(de)失业群体在16-24岁(suì)失业人口中(zhōng)占(zhàn)比59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部(bù)分(fēn)失(shī)业(yè)人群后，剩下的青(qīng)年失(shī)业(yè)人口中，第(dì)一(yī)大(dà)失业原因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从高(gāo)到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育(yù)程(chéng)度来(lái)看，三分(fēn)之二(èr)的青年失业(yè)人(rén)员接受(shòu)过大学教育。各年龄段失(shī)业人(rén)群中，年(nián)龄越低(dī)，平均受教育程度越(yuè)高。16-24岁(suì)失(shī)业人(rén)员中(zhōng)66.2％是(shì)接受(shòu)过大学教(jiào)育(yù)的，这一比(bǐ)例在其他三个(gè)年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人(rén)口的(de)受教育程度也大致类似，青(qīng)年(nián)人由于年龄限制，接受(shòu)大学(xué)教育(yù)比例略低(dī)于25-34岁(suì)，整(zhěng)体来(lái)看35岁(suì)以下就业人(rén)员(yuán)的(de)受(shòu)教育程度大幅(fú)高于35岁以上。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知(zhī)识密度从低到(dào)高

　　青年(nián)失(shī)业人口的行(xíng)业与(yǔ)青年就业分布基本一致。青年(nián)失业人口呈现出行业聚(jù)集的(de)特点，主(zhǔ)要集中(zhōng)在5个(gè)大类行业，2020年占比(bǐ)分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青(qīng)年失业人口的(de)65％左右(yòu)。同时，这5个行业(yè)也(yě)是青年(nián)就业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业。从行(xíng)业来(lái)看，青年失(shī)业(yè)人口的行业分(fēn)布是由就业分(fēn)布决定的，吸纳就业(yè)占比(bǐ)较大(dà)的行业，往(wǎng)往也贡(gòng)献了(le)较(jiào)大(dà)规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来(lái)自何处之(zhī)前，需要研究青年(nián)就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)就业的结构变(biàn)化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密集(jí)程度由低到(dào)高两个特点。

　　青年就业从工农业大量流入服务业。农林(lín)牧渔、采矿业(yè)、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行业是国民(mín)经济分类的农业和工业。2010年这四个(gè)行业吸纳(nà)了50.3％的青(qīng)年就业人(rén)口，到2020年该(gāi)比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中(zhōng)，制(zhì)造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔(yú)从(cóng)11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低(dī)15.4和9.0个(gè)点。有4个行业(yè)吸(xī)纳青年(nián)就业比(bǐ)例(lì)增(zēng)加超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务(wù)服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社(shè)工(gōng)为2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业和房地(dì)产等(děng)其他6个服务行业吸纳青年就业的比(bǐ)例(lì)均增超(chāo)1个(gè)百(bǎi)分点。

　　以受(shòu)教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行业。我(wǒ)们(men)以《2021年劳动统计年鉴》中各(gè)行业就业人员的受教(jiào)育年限，来计算(suàn)各行业的(de)知识密集程(chéng)度。有5个行业的平均受教(jiào)育(yù)年(nián)限(xiàn)在14年(nián)以上，依次是：科学研(yán)究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生(shēng)和社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其(qí)他四个行业是(shì)过去十年(nián)青年就(jiù)业流入的主要(yào)行(xíng)业，吸(xī)纳青(qīng)年就业比例的增幅均居(jū)前列。如图10，各行业(yè)所吸纳(nà)的青年就业比例变(biàn)动与行业平(píng)均受教育(yù)年限基本一致(zhì)，即青年就(jiù)业(yè)从知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)较低的行业流(liú)向较高行业。

　　但是知(zhī)识密集型行业的(de)青(qīng)年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业(yè)的青(qīng)年失(shī)业比例（该行业的青(qīng)年(nián)失业(yè)人数/青年失业总人数），除以各行业的青(qīng预期收益率计算公式 预期收益率是什么)年就业比例（该行业的青年就业人数/青年就业(yè)总人数），来作为各(gè)行(xíng)业失业率的近似替代(dài)指标(biāo)。以这个指标(biāo)来看(kàn)，知识密集型行业的青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率大多高于全年龄段失(shī)业率(lǜ)，如信息技术、教育、科研(yán)服务、公共(gòng)管理等行业，体现在(zài)图11中(zhōng)，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因(yīn)

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个点的(de)增速(sù)缺(quē)口。分行(xíng)业来(lái)看，批(pī)发(fā)零售(shòu)业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐(cān)饮业(yè)增速均高于(yú)疫情前三(sān)年均值，这三个行(xíng)业一季度复苏情况较好(hǎo)；知识(shí)密集程(chéng)度更高的房地(dì)产业、租赁(lìn)和商(shāng)务服务(wù)业、信息(xī)技术服务(wù)业(yè)的缺口(kǒu)分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业率的分子端来看(kàn)，当前青年(nián)失(shī)业人员增长的症结在于服务(wù)业就业(yè)复苏(sū)的(de)结(jié)构不均衡。一(yī)方面，随着受教育水平(píng)的整体提高，青(qīng)年就业大量流向(xiàng)知(zhī)识密集(jí)型服务业，如教育、信(xìn)息(xī)技(jì)术(shù)等行业。另一方面，年初疫情影响(xiǎng)减弱后，经济复苏(sū)的主力(lì)是知识密集(jí)程度较低的生活(huó)性服(fú)务业(yè)，而(ér)知识密集(jí)程度(dù)较(jiào)高的生产性服(fú)务业复苏(sū)较(jiào)慢。所以服务业就业复(fù)苏(sū)结构(gòu)分化(huà)，带来的青(qīng)年失(shī)业(yè)人口和25-59岁失业人(rén)口(kǒu)的(de)分化。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改善，应届生就业压力大；而(ér)住(zhù)宿(sù)餐饮(yǐn)等(děng)行业就业已(yǐ)经出现(xiàn)回暖(nuǎn)，但对(duì)于三分之(zhī)二(èr)接受过大学(xué)教育(yù)的青(qīng)年失业人口而言，这些行业的(de)就业(yè)吸纳相(xiāng)对(duì)有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下降，带来劳动力(lì)减少

　　青年失(shī)业率的分母端是城镇青年劳动力，主(zhǔ)要由青年(nián)人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率决定。2022年我国(guó)开(kāi)始步入人口负增长时(shí)代，城镇青年劳动力可能(néng)将步(bù)入(rù)长期下降(jiàng)通(tōng)道，这将从分母(mǔ)端推(tuī)升青年(nián)失业(yè)率，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城镇青年(nián)劳动力(lì)首先取决于(yú)城(chéng)镇青(qīng)年人口数量(liàng)，而后者来自(zì)于(yú)两部分，一是(shì)16-24年前的(de)出生人口(kǒu)，二是乡(xiāng)村到城镇的迁移(yí)人口(kǒu)，这(zhè)两(liǎng)部分(fēn)增(zēng)量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口(kǒu)，而前者正好是建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出生人(rén)口超2000万，其中1987年(nián)出生人口最高(gāo)超(chāo)过(guò)2500万，到90年(nián)代开(kāi)始(shǐ)明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年(nián)合(hé)计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万(wàn)，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两(liǎng)个时(shí)期(qī)分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人(rén)口减少(shǎo)约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村向(xiàng)城镇(zhèn)的人口转移也在减(jiǎn)速。新增城镇人口从(cóng)2016年开始(shǐ)逐年(nián)减少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预(yù)计今年(nián)随(suí)着(zhe)疫(yì)情影响减弱，人员流(liú)动恢复，新增城镇人口数量(liàng)会较(jiào)去年有明显增长，但可能仍(réng)然较难(nán)回到十(shí)三五期间超2000万的规(guī)模。当前我(wǒ)国城镇化率(lǜ)已(yǐ)经达到65％以上，继(jì)续高速增长空间有(yǒu)限，从(cóng)乡(xiāng)村到城镇的(de)迁移人(rén)口(kǒu)数量整体(tǐ)将呈现(xiàn)下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与率(lǜ)有两个(gè)特点(diǎn)，一(yī)是低于其他(tā)年龄段(duàn)群体，大部(bù)分青(qīng)年在校，并未进(jìn)入劳动市场。二(èr)是近年(nián)来呈(chéng)下降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预期下降。根(gēn)据今年3月统(tǒng)计(jì)局披露的(de)青年就业和(hé)失业人(rén)数，当前(qián)16-24岁青年(nián)的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口(kǒu)中，有3219万进入或有(yǒu)意愿进入(rù)劳(láo)动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年(nián)劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅(jǐn)仅三年，该(gāi)指(zhǐ)标已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳动参(cān)与率的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十(shí)年间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万(wàn)；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年的(de)时间(jiān)里，该年龄段的(de)在校生增加(jiā)了(le)493万，年(nián)均增长(zhǎng)246.5万，远远快于(yú)此前十年(nián)增速。

　　二是(shì)部分群(qún)体因就(jiù)业形势恶化而退出劳(láo)动市场，在未(wèi)来(lái)经济(jì)和(hé)就(jiù)业(yè)好转(zhuǎn)后会(huì)回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国(guó)家统计局曾在发布会指出当月(yuè)“就业人员规模(mó)比1月份(fèn)下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶化时，也(yě)会影响(xiǎng)劳(láo)动参与率。

　　三是就业观(guān)念(niàn)的变化导(dǎo)致(zhì)初次进入劳(láo)动(dòng)市场时(shí)间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率。从社会风气(qì)来看，对学历的推崇(chóng)导致本科毕业即进入(rù)就业市场的年轻人减少，加上考研、考公(gōng)竞(jìng)争激烈，发展至“二战”“三(sān)战”，客观上会(huì)将部分(fēn)青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失业率的(de)分(fēn)母(mǔ)端可能(néng)会越来越重要

　　失业(yè)人口的增加不能(néng)完全(quán)解释(shì)青年失业率的上(shàng)升。假如(rú)当前(qián)青年(nián)劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年(nián)失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当前(qián)青(qīng)年(nián)失业率的一部分，另一部(bù)分则来自分(fēn)母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑(lǜ)到2020年我国人口已经开始负增长(zhǎng)，未(wèi)来青(qīng)年(nián)失业率的变动可能出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失(shī)业(yè)率(lǜ)上升；

　　②青年(nián)失业人口与劳动力均在(zài)减少，但失业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　我们认为(wèi)，未来失业人口会随着(zhe)经(jīng)济复苏而(ér)减少，但经济(jì)复苏难(nán)以(yǐ)改变失业(yè)率的分(fēn)母下降趋(qū)势(shì)。青年(nián)劳(láo)动力(lì)的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年(nián)失(shī)业率的长期中枢。未(wèi)来失业(yè)率的分母端可能会越来越重要(yào)，这也(yě)是人(rén)口长周期变化(huà)的(de)影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明

　　青年失(shī)业率的(de)两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁人(rén)口调查失业率时，有(yǒu)必(bì)要(yào)明晰这一(yī)概念的两个要点：一是调查失业率是城镇就业范(fàn)围，并非针对(duì)全部就业人(rén)口，不(bù)包括乡村就业，2022年(nián)底我国城乡(xiāng)就业大(dà)约分别占63％、37％，近四(sì)成的就(jiù)业人口并(bìng)未包含(hán)在内(nèi)。因此，许多针对青年失业率的讨论以全(quán)国青年人(rén)口数量为出发点，未区分(fēn)人口总量与城乡结构(gòu)的(de)问题(tí)，有失(shī)偏颇。本篇报告如(rú)无特别(bié)说明，各概念均是(shì)指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是失业率(lǜ)的分母不(bù)含(hán)没(méi)有劳动意愿的(de)劳动年(nián)龄人(rén)口。按照统(tǒng)计(jì)局(jú)的定义，“劳动力指年满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或要求参加(jiā)社会经济活动的人(rén)员(yuán)。包括就业人员(yuán)和失(shī)业(yè)人员”，因此没有就业意(yì)愿的(de)劳(láo)动年龄人口(kǒu)不计入劳(láo)动(dòng)力。根据《2022年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年(nián)鉴》，2021年底我国(guó)16岁(suì)以(yǐ)上的(de)人口约为(wèi)11.5亿(yì)，其中只(zhǐ)有68％属于(yú)劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡(xiāng)失(shī)业人口(kǒu)可能为3372万(wàn)人左右(yòu)。

　　从数据来看，失业率来自全国(guó)月度劳(láo)动力调查。该项调查制度于2005年正式实施(shī)，每年进(jìn)行(xíng)两次全国(guó)劳动力抽(chōu)样调查，调(diào)查范围为中国大陆(lù)的(de)城镇和乡村(cūn)，调查对(duì)象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反(fǎn)映劳(láo)动(dòng)力市(shì)场变化情况，建立了(le)31个(gè)大城市月度劳(láo)动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力(lì)调查范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调查(chá)正式在全国范围内(nèi)开展，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之一左(zuǒ)右。全国(guó)每(měi)月调查约12万户，2020年全(quán)国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度(dù)人口调查样(yàng)本比例为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调查样本比(bǐ)例(lì)为1％。而每10年一次(cì)的人口(kǒu)普(pǔ)查则在长(zhǎng)表(biǎo)部分纳入就业调查，长(zhǎng)表(biǎo)抽样比例是10％左右，因而人(rén)口(kǒu)普查的就业数据质(zhì)量(liàng)更高。

　　就业人员总(zǒng)数(shù)会根据(jù)普(pǔ)查数据进行修正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年末(mò)全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次(cì)年的年鉴将(jiāng)这一数(shù)据(jù)修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但(dàn)结构数据的差异(yì)仍然存(cún)在。比如《2021年劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城镇制造(zào)业就业(yè)人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不(bù)及(jí)预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青(qīng)年就业：从(cóng)三因(yīn)素(sù)框(kuāng)架看“疤(bā)痕效应”来自何处(chù)

　　研报撰写人员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发(fā)布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德(dé)邦证券股份有限公(gōng)司

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