编者按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一(yī)季报(bào)公(gōng)募基金披(pī)露落幕，基(jī)金经(jīng)理的(de)调(diào)仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人(rén)工智能、机(jī)械(xiè)制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突(tū)破带火(huǒ)了科技一众赛道，这(zhè)让一季(jì)度公募仓(cāng)位(wèi)顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科(kē)技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯(féng)明远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在(zài)管规模仍维持在(zài)230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度的(de)调(diào)仓(cāng)来看，在他的成名作信澳新能(néng)源产(chǎn)业最新季报中，保留了上一季度(dù)的七(qī)只重仓，同时(shí)用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替(tì)换(huàn)了(le)比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出(chū)其坚(jiān)守(shǒu)新能源(yuán)的大(dà)框(kuāng)架，在细分(fēn)赛道中不断(duàn)寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少醒，一(yī)季报中他仅仅调换(huàn)了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓(xiǎo)科(kē)技替(tì)换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树(shù)脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓科技(jì)成为年(nián)内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同(tóng)时他保持(chí)了对(duì)喝酒吃药大遭天谴什么意思，天谴什么意思解释类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台(tái)持(chí)股量(liàng)与(yǔ)上季持(chí)平稳居首位。而他也一如既(jì)往地表示(shì)，会在优质(zhì)的股票(piào)里(lǐ)寻找价值(zhí)，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴(xīng)成长中，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在(zài)公募基金组合配置中的压(yā)舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特(tè)估、芯片、软件(jiàn)、机械(xiè)制造成进攻(gōng)热点，公募在经历去年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走红也有(yǒu)冷(lěng)思(sī)考。“AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占(zhàn)比已(yǐ)经超过(guò)了40％。交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行(xíng)情(qíng)确(què)立，但我们(men)认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶(jiē)段也总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目(mù)前在(zài)管两只A股基金(jīn)、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其(qí)最新公(gōng)布(bù)的(de)两只A股基金一季报，在管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间更(gèng)长的易(yì)方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部(bù)为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优(yōu)质企业三年(nián)上(shàng)。

　　该基(jī)金的一季报(bào)显示，仅(jǐn)是(shì)前五(wǔ)大(dà)的重(zhòng)仓次序(xù)有所不(bù)同，而(ér)实际上腾讯(xùn)和茅台同(tóng)以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看(kàn)另外(wài)的半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋石油替换(huàn)了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓(cāng)思(sī)路(lù)有所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了(le)调整(zhěng)，增(zēng)加了消(xiāo)费等行业(yè)的(de)配置，降(jiàng)低了金融(róng)等行业(yè)的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的(de)优质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明星基(jī)金经理李晓(xiǎo)星(xīng)，在(zài)和张(zhāng)萍(píng)合管的银华盛世最新季报遭天谴什么意思，天谴什么意思解释(bào)十大重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业和舍得酒业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利用(yòng)次高端和地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白酒(jiǔ)标的为爱美(měi)客、安井(jǐng)食品、海大(dà)集(jí)团(tuán)，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调：“复苏仍(réng)然是主线(xiàn)，进入(rù)二季度，改善弹(dàn)性会加大。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培、调(diào)味品(pǐn)等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确定的；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需(xū)求相对刚性的医(yī)美(měi)以及(jí)消(xiāo)费医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季(jì)将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思(sī)路体现得淋(lín)漓尽致(zhì)。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另(lìng)一重仓(cāng)五粮液(yè)有所减持；医药(yào)方面(miàn)，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创(chuàng)新(xīn)药龙头(tóu)迈(mài)瑞(ruì)医(yī)疗(liáo)；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药(yào)明康德(dé)，而新进重仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为核酸检测(cè)机构(gòu)，业绩相当(dāng)亮眼；而(ér)在后疫情时代(dài)，公司(sī)主营回归本(běn)源后(hòu)依(yī)然亮(liàng)点众多(duō)，作为(wèi)第三方医(yī)学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域(yù)医学近日率(lǜ)先推出国内首个国家药品监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率(lǜ)先交卷主打产业链(liàn遭天谴什么意思，天谴什么意思解释)上游(yóu)的施成外，本(běn)周(zhōu)一众新能(néng)源高手(shǒu)中的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披(pī)露，截(jié)至(zhì)4月(yuè)19日收盘，目前他所(suǒ)管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职管理最长(zhǎng)的就(jiù)是代表作新能(néng)源产业股票。从被调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克(kè)的主营(yíng)与新能源产业(yè)链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占比相对(duì)最高的就是非传统(tǒng)新能源产业赛(sài)道龙头中伟股份，这(zhè)家主营(yíng)锂电池正极体(tǐ)研发(fā)的(de)公(gōng)司，主要产品(pǐn)是(shì)三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期(qī)发布的年度业绩快报来看，公(gōng)司的主(zhǔ)营与(yǔ)净利(lì)润均(jūn)实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季(jì)报的(de)全面(miàn)梳理，在信澳研(yán)究(jiū)优选中还出现了一(yī)只新的重(zhòng)仓股银邦(bāng)股份，这(zhè)也是一家(jiā)高(gāo)科技公司，主营(yíng)业(yè)务中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本(běn)基(jī)金(jīn)的(de)投资主要(yào)聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业(yè)领域，细(xì)分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋(qū)同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值也(yě)出现小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部(bù)分公司加入AI或数字经济等(děng)热(rè)门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和制造业(yè)正经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市(shì)场(chǎng)整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面(miàn)效应(yīng)。我(wǒ)们(men)会(huì)继续在新能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时(shí)的(de)冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则(zé)是在新能源(yuán)大潮中快速走红(hóng)的类(lèi)型。天天(tiān)基金网显示，早在去年底时他就已经是(shì)“双(shuāng)二(èr)百”的基金经理了(le)，而(ér)他在管的(de)7只基(jī)金(jīn)今年(nián)同时段(duàn)几乎(hū)全(quán)线(xiàn)飘红，特(tè)别是动态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓(cāng)的新(xīn)能(néng)源(yuán)产业链中股票依(yī)然为上季的(de)7只，它(tā)们分别(bié)是(shì)宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然(rán)上述标的年初(chū)至今(jīn)表现一般(bān)。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业还具备较(jiào)长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时(shí)间的高速增(zēng)长，而经过市(shì)场的调整，我们看(kàn)到(dào)行(xíng)业中的优(yōu)质公司(sī)对应(yīng)2025年的(de)盈利中枢在当前市值的投资价值(zhí)。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样是一(yī)个竞争(zhēng)充(chōng)分、利(lì)润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不少(shǎo)公司一定有一段(duàn)精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘今(jīn)年业(yè)绩开(kāi)局不顺，最新数据(jù)显示目前(qián)在管产品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他(tā)的代表作之一的广发(fā)小盘成(chéng)长(zhǎng)来看，基金一季报表明(míng)他(tā)的重仓行业(yè)配置思路(lù)依(yī)然首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关产品的(de)2022年四季报和一(yī)季报(bào)，《红周刊(kān)》发现他(tā)所持有的是(shì)完(wán)全(quán)一致的10只股票(piào)，虽然第(dì)一大重(zhòng)仓股依(yī)然是半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进(jìn)一步稳固，比(bǐ)如晶(jīng)澳(ào)科技从第三升至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升(shēng)至第四(sì)位。同时极为罕见(jiàn)的情况是(shì)，如果按照(zhào)保留(liú)小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并没(méi)有(yǒu)进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已(yǐ)经(jīng)建立全球比(bǐ)较优(yōu)势的高端制造产业(yè)链布局。我们(men)对重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链(liàn)的变化在(zài)市场(chǎng)定(dìng)价中未被充(chōng)分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中(zhōng)国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布(bù)局中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对(duì)较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初以来(lái)，在(zài)他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)8只(zhǐ)基(jī)金中，除去刚(gāng)满两个月的(de)中泰元(yuán)和价值(zhí)精(jīng)选不纳(nà)入统计外，其余7只基(jī)金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一年(nián)持(chí)有的(de)收(shōu)益(yì)率(lǜ)接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金(jīn)净值增长也(yě)超过了(le)10％。

　　具(jù)体以兴(xīng)诚(chéng)价值(zhí)一年为例，对比基金四季报(bào)和今年一(yī)季度(dù)可以看(kàn)出，姜诚实际上只(zhǐ)是微(wēi)调了一个席(xí)位(wèi)，而新调进(jìn)来的中国铁建恰好就是(shì)中字头中的典(diǎn)型代表公(gōng)司，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由(yóu)此，该基金所重(zhòng)仓的中字(zì)头公司达到了四(sì)家(jiā)。而从相关标的的(de)年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同(tóng)时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注(zhù)长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素(sù)。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的(de)价格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活(huó)得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维(wéi)持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司(sī)治理(lǐ)加(jiā)持下能够(gòu)把长期利(lì)润转化(huà)为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格(gé)同为公募中少数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以来，他所管理(lǐ)的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全(quán)部超(chāo)过(guò)了10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长城能源基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高估息(xī)和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而(ér)使该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出(chū)了(le)前(qián)一季(jì)的前十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色(sè)和(hé)神火(huǒ)股(gǔ)份，表明了(le)其对这一类(lèi)资(zī)源(yuán)股(gǔ)格外垂青。此外，他对(duì)于小(xiǎo)众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季(jì)报中(zhōng)，他表(biǎo)示基(jī)金(jīn)仓(cāng)位(wèi)基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配(pèi)置(zhì)。“当下是AI发(fā)展初期(qī)，中国企(qǐ)业处于落(luò)后位置，无(wú)论是AI核心模型的(de)研发(fā)、新型商(shāng)业模式的迭代以及底层芯片制造(zào)，我们都希望(wàng)国内企业能在不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽(jǐn)管(guǎn)我们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基本上是基于美股映射在炒作相关题(tí)材，对于(yú)这样的(de)行情(qíng)，需要对其可(kě)持续性保持(chí)审慎态度。”他(tā)直言不讳(huì)。

　　而(ér)同在(zài)景顺长(zhǎng)城的(de)基金经理余(yú)广是2012年的公募状元，目前其担任基(jī)金经理也接近了13年。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它(tā)们分别是核心(xīn)竞争力、核心招(zhāo)景混合(hé)、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表现来(lái)看，虽(suī)然所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅(fú)不大，但也整(zhěng)齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前(qián)十中调(diào)仓(cāng)了(le)四个(gè)席位，其中(zhōng)新进的公司半数为(wèi)中(zhōng)字头，它们就是中(zhōng)国(guó)海油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合(hé)力和紫(zǐ)金(jīn)矿业。而(ér)这样(yàng)的调(diào)整立竿见影，除(chú)去(qù)两只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季(jì)被其提(tí)拔为第一重(zhòng)仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的(de)涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总(zǒng)结与“中(zhōng)特(tè)估”基本(běn)吻合：“基(jī)金坚持自下而上(shàng)，看重公司基(jī)本面，注重公(gōng)司的核心(xīn)竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合理或偏低的估值水平买入(rù)持有。在经济(jì)复苏和企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们(men)较为看好今年的权(quán)益市场(chǎng)，特别是(shì)前期调整较为充分，估值(zhí)较为低估的多行业(yè)的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局(jú)中(zhōng)微(wēi)公司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是其(qí)去年3月接手(shǒu)的银(yín)河智联主题(tí)净值快速拉升，截至本(běn)周四的(de)年内(nèi)涨幅(fú)已经超过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚至超(chāo)过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基金的当季重仓(cāng)行(xíng)业(yè)风格来(lái)看，除去银河和美生活还有较(jiào)强的新能(néng)源属性外，其余产品几(jǐ)乎一(yī)边(biān)倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最新(xīn)的十大重仓(cāng)股(gǔ)除去用(yòng)友网络和海康威视(shì)外，年(nián)内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大(dà)华股份均(jūn)已实现了涨幅翻(fān)番，而这四(sì)只标(biāo)的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山(shān)所保留的上一季重(zhòng)仓(cāng)股仅有金(jīn)山(shān)办公和国网通信。对比来看被调出(chū)的(de)标(biāo)的，中国长城、中望(wàng)软件(jiàn)、中国软件(jiàn)等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是(shì)，郑(zhèng)巍(wēi)山在季报(bào)总结中仅仅是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金(jīn)严格执(zhí)行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概念范(fàn)畴展开(kāi)。一季度(dù)智(zhì)联主题继续(xù)增加了软件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数(shù)字经济和新的信息技(jì)术应用(yòng)展开投资。二(èr)季(jì)度，将会继续(xù)围绕信息技术、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两(liǎng)位一度遭遇非(fēi)议人物(wù)同期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后来所管产品(pǐn)几经浮(fú)沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中表现(xiàn)最(zuì)好的还是他的(de)成名作华安媒体(tǐ)互联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚焦该(gāi)基(jī)金(jīn)，我(wǒ)们发现他所保留的上一个季度重仓股只有王府井(jǐng)和华大九天(tiān)，而将剩(shèng)余的八个(gè)席位全部更(gèng)换。从(cóng)最新(xīn)的标的(de)来看，这其中就(jiù)有(yǒu)近期大火的(de)芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现来看，其中中文(wén)在线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除(chú)的(de)锦江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅酒店、中国(guó)平安等公(gōng)司(sī)，目前年(nián)内(nèi)至今仍(réng)然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结(jié)构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科(kē)技(jì)创新和消费升级仍将成为(wèi)经济总量增(zēng)长核心驱(qū)动力(lì)，围绕产业(yè)创新、尖端(duān)技(jì)术突破、新(xīn)材料(liào)、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞(dàn)生大量投资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基金合同主题(tí)范围内的科技(jì)创新和受益于(yú)国民经济持(chí)续增长的消费及原材料放在前所未(wèi)有(yǒu)高(gāo)度(dù)。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成名的万家基(jī)金(jīn)名(míng)将(jiāng)黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归。天天(tiān)基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，他目前在(zài)管(guǎn)的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超(chāo)过了(le)10％。特别是(shì)万(wàn)家科技创新迄今的(de)年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成(chéng)名作万(wàn)家行(xíng)业(yè)优选。

　　基金一(yī)季报显示(shì)，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调(diào)整，也就是用中微公(gōng)司(sī)替代(dài)了(le)四季度末(mò)的兆(zhào)易(yì)创新(xīn)。但就是这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅(fú)已经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于(yú)当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增(zēng)持了机器视觉和医疗器械(xiè)行业的部分个股(gǔ)，相(xiāng)应(yīng)地(dì)略微(wēi)降低了半导体行业(yè)的持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以(yǐ)计算机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体风(fēng)格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁(bì)江山”

　　从基金(jīn)一季(jì)报(bào)来(lái)看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基(jī)金(jīn)经理们的(de)追(zhuī)捧，比如融(róng)通(tōng)基金(jīn)的明星基金(jīn)经理邹曦(xī)，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金(jīn)产品，其(qí)代表(biǎo)作(zuò)是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从(cóng)新出(chū)炉的季(jì)报来看，在(zài)上一季度没有单一标的持(chí)仓(cāng)比例(lì)超限(xiàn)后，这一季度头三(sān)大重仓股(gǔ)竟然全(quán)部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑后(hòu)面重仓中的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然去年(nián)下半年以来(lái)重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季(jì)的(de)重仓(cāng)行(xíng)业中，机械制造是仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的(de)思路，他(tā)在季报中(zhōng)就(jiù)表示：“本季度增(zēng)加了工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医药等行业的配(pèi)置。目(mù)前组(zǔ)合配置偏向(xiàng)周期价(jià)值，同时保持了科(kē)技、消费(fèi)板(bǎn)块的适度配置。组合(hé)结构主要围绕国内经济(jì)稳增(zēng)长的主线展开，相关配置集中在优质房地(dì)产股(gǔ)、地(dì)产产业(yè)链，以及(jí)顺周期装备(bèi)等板块。”此外(wài)，虽然(rán)未进重仓(cāng)股前十，但(dàn)朱少醒对机械制(zhì)造的兴(xīng)趣(qù)也越来越浓，例(lì)如(rú)兰石(shí)重(zhòng)装年报的十大流通(tōng)股股东中，富国(guó)天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造板块(kuài)闻(wén)名，目前他在公司所(suǒ)管理的产(chǎn)品(pǐn)数达到(dào)了6只，尤其是(shì)他参与管(guǎn)理的长城科创(chuàng)板(bǎn)两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可(kě)以看(kàn)到(dào)一季度与众不同的一(yī)点(diǎn)是，消费电子(zi)赛道股票在其(qí)中占(zhàn)据(jù)明显(xiǎn)的数量(liàng)优势。具体(tǐ)说来，虽然在(zài)基(jī)金(jīn)十(shí)大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头立(lì)讯(xùn)精(jīng)密，但(dàn)大(dà)体包括华测导航(háng)、东(dōng)山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被(bèi)划(huà)入到消费电(diàn)子的大范畴中，也就是说其占据了十(shí)大重仓(cāng)中的(de)半边天。

　　他解释(shì)了看好(hǎo)的原因：“预期(qī)今年下半年或明(míng)年，消(xiāo)费电子会有一个(gè)触底回升的过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的布局，我判断(duàn)可能对收入利润拉动更大。消费(fèi)电(diàn)子的复苏可能(néng)只是一个周(zhōu)期的因素(sù)。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板(bǎn)块去库(kù)存可能也进入到尾声阶段，接下(xià)来(lái)苹果(guǒ)新品推(tuī)出或是行业复苏契(qì)机。

　　而(ér)在高端制(zhì)造(zào)这一领(lǐng)域(yù)中(zhōng)，还有不(bù)可(kě)忽视的一环就(jiù)是军工(gōng)装备。同时作为(wèi)成(chéng)长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的(de)重(zhòng)要一级，军工(gōng)虽然很难有持续性的表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼(yǎn)的输(shū)出，而华夏(xià)的少壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数(shù)同时(shí)管理(lǐ)两(liǎng)只军(jūn)工主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军(jūn)工安全混合为例，实际(jì)上一季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一(yī)处调整，也就是用昊华科技替(tì)代了上一季(jì)的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所(suǒ)属细分来看，明(míng)显中(zhōng)航(háng)系乃至航(háng)空航天赛(sài)道占据优势(shì)。而这一思路(lù)在他管理的高端(duān)装备龙头(tóu)乃(nǎi)至全市场基金中都体现得颇为明(míng)显。进一(yī)步(bù)对照两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的(de)区别是高端装备龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导替代了前(qián)者中的(de)钢研(yán)高纳和昊(hào)华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产(chǎn)业趋(qū)势和高增长的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维度在高确定性的航空(kōng)发动机赛道、景气(qì)度弹性潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备(bèi)平台(tái)型企业(yè)以及(jí)技术禀赋和(hé)壁(bì)垒高(gāo)筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红(hóng)周刊》，文(wén)中(zhōng)提及个股(gǔ)仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推荐。）

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