踩(cǎi)上(shàng)AI风口的三六零，年内一度(dù)大(dà)涨超200％，市值近(jìn)1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚也被(bèi)市场质(zhì)疑成(chéng)为减持铺(pù)路(lù)。但与暴涨的(de)股价和(hé)市值(zhí)相比(bǐ)，公(gōng)司(sī)的(de)基(jī)本面较为(wèi)糟糕，交出了回A上市后最差(chà)年报和一(yī)季报(bào)。

　　4月(yuè)21日(rì)晚，三六零发(fā)布2022年(nián)财报(bào)，公司实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％，净利润(rùn)暴(bào)亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回(huí)A后(hòu)年报(bào)首(shǒu)次亏损。三(sān)六零(líng)同时发(fā)布了2023年(nián)一季报，实现营业收入19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利(lì)润为(wèi)亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述财报(bào)一(yī)出，股吧等平台(tái)投资者炸(zhà)开了锅，不(bù)少网友担心(xīn)公司下(xià)周(zhōu)一股价走势(shì)，尤其周(zhōu)五Ai概念显现退潮迹(jì)象。一季报显示(shì)，三六零(líng)截至(zhì)3月31日的股东数达到近(jìn)33万，而截至去年底为20万不到，也就是股价暴涨的一季度股东户数增加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的年报同(tóng)时曝光了其重要(yào)投资企业哪吒(zhā)汽车2022年的财务数据，后者录得133亿(yì)的营业收(shōu)入，净利润则(zé)巨(jù)亏(kuī)69亿元，为此持股10.72％的三六零新增9亿多投资损失。

　　回A六年首(shǒu)次报亏

　　今年一季(jì)度(dù)继(jì)续亏损

　　三六零这份(fèn)2022年年报显示，截至(zhì)报告期(qī)末(mò)，公司(sī)总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公司(sī)全年共实(shí)现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大(dà)业务板块(kuài)有三个出现不同程度下滑，其中(zhōng)贡献营收半壁(bì)江(jiāng)山(shān)的互联(lián)网(wǎng)广告及服务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬(yìng)件(jiàn)业务收入为(wèi)18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互联网(wǎng)增(zēng)值服务(wù)收入为10.82亿元(yuán)，同比下降2.03％。仅(jǐn)安全(quán)及其他业务收入增长，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公(gōng)司股(gǔ)东(dōng)的净利润则为-22.04 亿(yì)元，这是公(gōng)司2017年从纳斯达(dá)克私有化(huà)退市回(huí)A后(hòu)首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年(nián)六个(gè)年度，三六零营业(yè)收入(rù)为122亿元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从(cóng)徘(pái)徊到下滑。净利(lì)润(rùn)的表现则更差，除(chú)了2019年靠(kào)着非经常性损(sǔn)益(yì)撑到(dào)60亿(yì)元外，其他年份(fèn)均在30亿元附近(jìn)徘徊，但(dàn)到了2021年净利(lì)润直接(jiē)下(xià)滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到(dào)2022年转为亏损22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三六零(líng)延续(xù)亏损(sǔn)，首季公司营(yíng)业收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去(qù)年(nián)同期为盈利2.22亿(yì)元。对于亏损，公司称主要系营业收入(rù)下降及(jí)对联营企业投(tóu)资损失(shī)所致。

　　一(yī)季度(dù)大增(zēng)13万股东(dōng)

　　十(shí)大股东(dōng)却大幅减持

　　股价一(yī)度下跌(diē)9成、市值蒸发4000多亿的三(sān)六(liù)零(líng)进入2023年突然迎来转机，诱因是(shì)chatGPT的突(tū)然爆火。因三六零有搜索引(yǐn)擎，被市场(chǎng)认为在训(xùn)练AI大模型上有天然优势，公(gōng)司(sī)及创(chuàng)始人(rén)周鸿祎(yī)也在不同场合、通过不(bù)同渠道表达(dá)对(duì)大(dà)模型的(de)看好，传递公司的优(yōu)势，公司在AI方面(miàn)曝光度甚至(zhì)远超百度。

　　借着这一风口(kǒu)，三六零(líng)股价2月7号涨停，此后一发不可收拾(shí)，短短不到两个月涨幅(fú)接(jiē)近两(liǎng)倍。如果从年初算(suàn)起，涨(zhǎng)幅则达到了218％，市值(zhí)一度从400多(duō)亿飙涨(zhǎng)到近1500亿(yì)，增加超千亿市(shì)值。尽管近期股价(jià)有所回调，公(gōng)司股价年内涨幅仍(réng)近150％，市(shì)值(zhí)超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季报出(chū)炉后，股吧直接炸开了锅，多(duō)数投资者表示大跌眼镜，开始(shǐ)担心下周一股价表(biǎo)现。

　　中国基金报(bào)记(jì)者注意到，随着今年以来股价的暴涨，三六(liù)零的投资者人数大幅增加。截至(zhì)到去年底，公司(sī)有(yǒu)股东户数19.92万户，几乎连续(xù)六个(gè)季度保持基本(běn)不变，但(dàn)到了今年一季(jì)度末股东(dōng)数来(lái)到32.88万，净增(zēng)约(yuē)13万户，增幅(fú)高达65％。

　　与大量投资者涌入相反(fǎn)，一生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语季度以股权投资机构为代表(biǎo)的十(shí)大股(gǔ)东却(què)在逢高大幅减持。十大股东名(míng)单(dān)显示，一(yī)季度(dù)“北京中关村(cūn)资本基金(jīn)管理有限(xiàn)公(gōng)司-北京中发助力壹号投资(zī)基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝路（银(yín)川）股权(quán)投资合伙企(qǐ)业（有限合伙(huǒ)）减持2750万股，减幅44％；天津信(xìn)心奇缘股权投资合伙企业（有限合(hé)伙(huǒ)）减持2742万股，减(jiǎn)幅(fú)49％。上述(shù)三大股东合计减持超约(yuē)8500万(wàn)股，即便按(àn)一季度(dù)均价(jià)计(jì)套现(xiàn)金额也在(zài)10亿元以上(shàng)。

　　哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车巨亏69亿

　　三六零(líng)新增(zēng)9亿投资(zī)损失

　　此次三六零(líng)的2022年财报，也首次把其投(tóu)资企业、造(zào)车新(xīn)势力之一的哪吒汽车(chē)去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营(yíng)实体为(wèi)“合纵汽(qì)车”）营业(yè)收入133亿元，净(jìng)利润-69.19亿(yì)元。根(gēn)据(jù)三六零此前公(gōng)告披露的数(shù)据(jù)，2020年哪吒汽(qì)车(chē)营(yíng)收12.97亿元(yuán)，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒(zhā)汽车实(shí)现营收57.35亿元，净亏损29亿(yì)元。这意味(wèi)着(zhe)，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损进一步(bù)扩大，而三(sān)年(nián)累计亏损已经超(chāo)过百亿，达到超112亿(yì)元。

　　去年6月26日(rì)，三六零(líng)曾公(gōng)告(gào)，放弃对哪(nǎ)吒汽车的增(zēng)资权。具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，三(sān)六零全资子公司三六零(líng)私(sī)募基金拟将其持(chí)有(yǒu)的对应(yīng)哪吒汽车3.53％股权的出资权转(zhuǎn)让(ràng)给两家有限合伙(huǒ)企业，对应的增资额为10亿元。据(jù)此估算，哪(nǎ)吒汽车(chē)估值为282亿(yì)元(yuán)。放弃上述增资权后，三六零(líng)持有(yǒu)哪吒(zhā)汽车11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年12月28日，三(sān)六零又发布对外投资进展公(gōng)告称，已与哪吒汽车各股(gǔ)东方签署有关协议，以支持(chí)哪吒汽车股(gǔ)份制(zhì)改造。2023年(nián)1月(yuè)，三六(liù)零发布(bù)《关于(yú)对外投资进展(zhǎn)》公(gōng)告显示，为了(le)配合哪吒(zhā)汽车(chē)股改，三六零(líng)的持股比例降至(zhì)10.72％，对应账面价(jià)值为11.53亿元。此时，半(bàn)年多一点哪(nǎ)吒汽车的估值已经缩水为(wèi)107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪(nǎ)吒(zhā)汽车估值会(huì)否进一步下调(diào)不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持(chí)有(yǒu)股权的账面值出现较大投资损失。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔(tī)除(chú)出(chū)售欧朋浏览器确认的投(tóu)资(zī)亏(kuī)损(sǔn)5.14亿元，意味(wèi)着(zhe)哪吒汽车带来(lái)的投资亏损约(yuē)9.4亿元。

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