大(dà)家(jiā)好，简单(dān)看一个基(jī)金经理，把新能(néng)源(yuán)全部砍(kǎn)仓，梭哈(hā)AI了(le)。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在(zài)讨论(lùn)一个基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的海富通股票混合来看(kàn)，截至去年年底，持仓基本为新能源板块股票。

　　结果到了今年一季(jì)度末，已经基本清仓了新能源，梭哈(hā)AI板块(kuài)。

　　除了海富通股票混合(hé)外，其(qí)他三只产(chǎn)品也(yě)基本重(zhòng)仓了(le)AI板块。

　　吕越超(chāo)在一季报称，在一季度(dù)的(de)操作中(zhōng)，本基(jī)金总体(tǐ)把握住了(le)市场的(de)节奏变(biàn)化和结构转换，降低了(le)新能 源板块的配置(zhì)权(quán)重(zhòng)，较(jiào)好地把握(wò)了(le) TMT 板(bǎn)块的投资机会，组合调整取得了明显的超额(é)收益。

　　另外，他称，中国(guó)特色估值体系所代(dài)表的传统实体行(xíng)业(yè)正在(zài)被市场(chǎng)一部(bù)分“聪(cōng)明(míng)钱”定价(jià)，后(hòu)续可能成为市(shì)场最有(yǒu)持续性的一条结构(gòu)主(zhǔ)线。

　　数据显示(shì)，海富(fù)通股票混合(hé)今年以来涨了14％，其他三(sān)只产品(pǐn)今年以(yǐ)来均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后市怎么走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期高度(dù)依赖交易，阶段性失去靠配置获取超额回(huí)报的特征(zhēng)。TMT板块成交占(zhàn)全(quán)市(shì)场比重(zhòng)超40％的天数已累(lèi)计达(dá)到22天，上(shàng)一次出现持续成交(jiāo)占比超(chāo)过40％的板(bǎn)块(kuài)是2021年7月底的(de)电力设备及新能源，持续约28个交易日，在此期间新能源(yuán)ETF累计收益率(lǜ)仅有2.5％，期间(jiān)最高(gāo)累(lèi)计回(huí)报率为(wèi)+8.8％，最低(dī)累计回报(bào)率(lǜ)为(wèi)-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也(yě)呈(chéng)现出类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传(chuán)媒ETF分别出现过(guò)6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最大单(dān)日涨幅(fú)分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主题(tí)ETF在内，平均跌幅(fú)达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累计成(chéng)交了5.41万亿元，但总市值反而减少了(le)6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型(xíng)的减量(liàng)博弈。

　　而(ér)招商证券认为，TMT大年通常(cháng)分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利(lì)了(le)结(jié)”四(sì)波行(xíng)情，春季躁动后(hòu)往往会有一(yī)波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。面对这种调(diào)整，逢低加仓是最佳策略(lüè)，因(yīn)为往往后续(xù)盛夏攻势(shì)大概(gài)率创新(xīn)高。如果今(jīn)年在业绩(jì)披露期(qī)结束后，随着AI+/数字经济(jì)/自主可控等大(dà)产业趋势以政(zhèng)府支持(chí)力度(dù)进一(yī)步加大、资(zī)本开支增(zēng)加、订单(dān)增加(jiā)和产品销量业绩的改善逐渐(jiàn)被市(shì)场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻(gōng)势(shì)。

　　中(zhōng)泰证券(quàn)认为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成本轮调(diào)整标志着AI等(děng)高位(wèi)板块或阶段性(xìng)见(jiàn)顶，指数(shù)上半年(nián)阶(jiē)段性(xìng)顶部亦(yì)或基本形成。本次大幅(fú)调整主要(yào)还是因(yīn)为在AI相关板块市场情绪处于极值(zhí)的情况下，叠加上述基(jī)本(běn)面风险因素逐步发酵，市场(chǎng)内生调整(zhěng)需(xū)求出(chū)现集中释(shì)放(fàng)。就(jiù)资本市(shì)场而言，或代(dài)表本轮AI+难(nán)以复制2013-2015年互联(lián)网+模式。

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