本轮(lún)新股中(zhōng)，有不少风(fēng)口的企业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看看就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集成主(zhǔ)要从事半导体(tǐ)晶(jīng)圆(yuán)生产代工服(fú)务(wù)，为客(kè)户提供150-55nm不(bù)同制程工艺(yì)，成立5年(nián)就成长为中国大陆(lù)收入(rù)第平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯晶(jīng)圆(yuán)代工企业(yè)。2015年，合肥市政府(fǔ)根(gēn)据集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹(chóu)划建设(shè)。成立至(zhì)今，晶合集(jí)成(chéng)已成为国内面板显示驱动平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么芯(xīn)片龙头。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，疫情后业绩爆发，利润(rùn)此(cǐ)前一(yī)直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和(hé)产(chǎn)品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始下游(yóu)面板行业需求大(dà)幅下(xià)滑，公司选择了业(yè)绩(jì)最好的(de)时候上市，此后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲(xián)置后利润重回亏(kuī)损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学(xué)科为龙头，强专(zhuān)科、小综合(hé)的发展模式(shì)，形成覆盖全国核心区域的医(yī)疗(liáo)服务网。服务病(bìng)种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管(guǎn)、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等疾(jí)病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛(tòng)、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低(dī)的那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心(xīn)政策的影响，个人感(gǎn)觉比如几(jǐ)个国(guó)企(qǐ)医院（不论(lùn)是收入增速还(hái)是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是一家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布模(mó)头产品的设计、研发和生产及涂布技(jì)术产业(yè)化整体解决(jué)方案能(néng)力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布机的核(hé)心部件，涂布是继制备正负(fù)极浆料完成后的下一道工序(xù)，是锂电(diàn)池生产前段工序的核心环节，目的是(shì)将正负极浆料均匀地涂(tú)覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离(lí)子(zi)电(diàn)池(chí)涂(tú)布、半导体先(xiān)进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液晶(jīng)显(xiǎn)示中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业链公司，业绩在21年(nián)爆发(fā)，22年业绩更(gèng)进(jìn)一步(bù)，但行业基本见顶，下(xià)游(yóu)需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生(shēng)产过程中很(hěn)小(xiǎo)的一块市场，天花板非常低，公司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成立(lì)于(yú)2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍(shào)兴，是一家(jiā)专(zhuān)注(zhù)于功率、传感(gǎn)和传输应(yīng)用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的代工(gōng)服务的制造商(shāng)。中芯集成以(yǐ)晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客(kè)户提供(gōng)一站(zhàn)式代工解决方案，为功率、传感(gǎn)和传输等领域的半导(dǎo)体产品公司(sī)提(tí)供完整生产制造(zào)平台(tái)，支(zhī)持客户研(yán)发以(yǐ)及大规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际关(guān)联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩大(dà)太快，折(zhé)旧研发投入初期(qī)非常(cháng)高，因(yīn)此(cǐ)利润大(dà)幅(fú)亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰在22年结束），公司(sī)也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下(xià)游需求在(zài)23年大幅放缓，公司面对(duì)的压(yā)力(lì)显然是要(yào)比(bǐ)那些(xiē)已经规模化(huà)完成有利润的公司(sī)大得(dé)多，且公司过于依(yī)赖(lài)中芯(xīn)国(guó)际，未来还有可能面临同业(yè)竞(jìng)争而收回许(xǔ)可的风(fēng)险。IPO募(mù)资高(gāo)达219亿，非常(cháng)大的IPO了(le)，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散染料及(jí)其滤(lǜ)饼的(de)研发、生产及销售，产品以中高端(duān)分散染料为(wèi)主，主要用于(yú)涤纶(lún)及其混纺织(zhī)物(wù)的(de)染色和印花，经分散染料(liào)印染(rǎn)加(jiā)工的化纤纺织品，色泽(zé)艳(yàn)丽，耐(nài)洗(xǐ)牢(láo)度优良，用途广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌(pái)包(bāo)括：安(ān)踏、李宁(níng)、阿迪达斯(sī)、耐(nài)克、优衣(yī)库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染(rǎn)料公司(sī)，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一(yī)路(lù)下滑(huá)，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游服装(zhuāng)行业(yè)景气度(dù)也一般(bān)，不关注了(le)。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成(chéng)立于2003年，自设(shè)立(lì)以来，公(gōng)司主营业(yè)务(wù)一直聚焦于汽车行业(yè)营销(xiāo)与后市场服务领域，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收(shōu)购(gòu)后，公司继(jì)续独(dú)立经营上述(shù)业(yè)务。用友汽车主要面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提(tí)供(gōng)营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务(wù)领域的数智化解(jiě)决方案、云(yún)服务、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公(gōng)司(sī)分拆上市，汽车软件服务，汽车数(shù)字化是趋(qū)势，且(qiě)随着(zhe)人均保有量的增长，公司行(xíng)业前景不算很差，但公司(sī)自身技术含量(liàng)较(jiào)低，产(chǎn)品以车企营销系统为主，基本没什么研发(fā)，都(dōu)靠销售，且(qiě)汽车(chē)行(xíng)业有(yǒu)明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服务及(jí)地(dì)理信息技术服务。电力工程技术服务占主营业务收入比重(zhòng)超过(guò)80％，是公司(sī)主(zhǔ)要收入和利(lì)润来源(yuán)。电力工程(chéng)技(jì)术服务主要系为电网企业、工商业企业电(diàn)力相关(guān)工程提供(gōng)规划咨询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨询公司，主要(yào)是电力工程技术服(fú)务收入(rù)为主，比(bǐ)较依赖内蒙和(hé)浙(zhè)江地区的国家(jiā)电网，本质(zhì)上是工程类企(qǐ)业(yè)，设备施工业(yè)务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流(liú)差，不(bù)关注了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是(shì)一家为智能(néng)手机、物联网(wǎng)等领域提(tí)供射频前端的芯片设(shè)计公司，主营业务(wù)为(wèi)射(shè)频前端芯(xīn)片(piàn)及模组的研发、设(shè)计和销售。慧智(zhì)微(wēi)具备全套(tào)射频前端芯(xīn)片设计能力和集成化模组研(yán)发(fā)能力，技术体系以(yǐ)功率放大(dà)器(qì)（PA）的(de)设计能力为核心，兼具低(dī)噪(zào)声(shēng)放(fàng)平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产品系列覆盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供无线通(tōng)信射频前端发射模(mó)组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前(qián)端芯片(piàn)模组(zǔ)公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损不断(duàn)扩(kuò)大，主要是大量研发投入(rù)，但高研(yán)发下，公(gōng)司毛利率极(jí)低，远低于同行业公司，但(dàn)即便这样，估值却(què)一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未来解(jiě)禁后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这(zhè)公(gōng)司的价值(zhí)在(zài)哪里(lǐ)，但现在(zài)风口，很(hěn)可能(néng)被炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事防空预警雷达研发(fā)、生产、销售(shòu)和服务的国家级高(gāo)新技术和专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产品主要包括(kuò)雷达及配套装备，重点供(gōng)应国内(nèi)军方(fāng)客户(hù)和军(jūn)工集(jí)团。成立至今，航天南(nán)湖已成为我国(guó)防(fáng)空(kōng)预(yù)警雷(léi)达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长较(jiào)快(kuài)，但利润远没有回(huí)到20年(nián)，且(qiě)关联交易占比(bǐ)越来(lái)越高，对于(yú)这种客户不(bù)透(tòu)明度极高的军(jūn)工企(qǐ)业，实(shí)在无法判断未(wèi)来的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是一(yī)家互联网数字化虚拟商(shāng)品综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动互(hù)联网相(xiāng)关(guān)场景(jǐng)客户提(tí)供移动互(hù)联网数字化虚拟商(shāng)品聚(jù)合运营、融合运营、分(fēn)发运营等综(zōng)合运营服务，为物联网相(xiāng)关场景提供物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场景应用等综合解决(jué)方案及云终端解决方案，并根据客户需求提(tí)供定制化的运营支撑服(fú)务(wù)及技术服务。一家售卖移(yí)动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟商品的(de)综(zōng)合型中间商，其(qí)主(zhǔ)要盈利模式是(shì)获得购销(xiāo)差(chà)价(jià)或服务佣金，占公司总(zǒng)收入超过(guò)9成。

　　流量中间(jiān)商，互(hù)联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和(hé)其他通用流(liú)量，业绩过(guò)去几年看(kàn)起来不错(cuò)，但公司现(xiàn)金流(liú)越来越差(chà)，且互联网流量已经见顶，大互联(lián)网公(gōng)司越来越不(bù)依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上(shàng)市就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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