自(zì)4月下旬高(gāo)点(diǎn)回(huí)调接(jiē)近13％，科(kē)创板再迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个(gè)月(yuè)时间，场(chǎng)内资(zī)金在科创(chuàng)板投(tóu)资(zī)上采(cǎi)取(qǔ)“越跌越(yuè)买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达(dá)169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了科创(chuàng)板之外，半导(dǎo)体相(xiāng)关(guān)ETF也持续(xù)吸(xī)引场内资(zī)金的目光。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月(yuè)全市(shì)场(chǎng)行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜单(dān)前三名(míng)。

　　在(zài)业内人士看来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加速布(bù)局科创板、半导体板块，体现出市(shì)场对上述板(bǎn)块投资(zī)价值的认(rèn)可。经过前期调整，这两大板块性价(jià)比也(yě)在(zài)逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一(yī)个(gè)月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作(zuò)为场(chǎng)内资金(jīn)配置的(de)工具性产(chǎn)品，ETF市场一直(zhí)有(yǒu)着逆势投资(zī)的特征(zhēng)，最近(jìn)一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为无可厚非是什么意思资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，主要跟踪科(kē)创板(bǎn)及(jí)其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首，除(chú)此之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金资金(jīn)净(jìng)流入(rù)也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续流(liú)入(rù)科(kē)创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出(chū)头涨至目前(qián)的(de)606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达基金看来，电子(zi)、计算机等科(kē)创板的核心权重行(xíng)业持续(xù)获得资金青睐(lài)，一方面(miàn)源(yuán)于一季度以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的AI产(chǎn)业(yè)成为市场关注焦点，另(lìng)一(yī)方(fāng)面随着半导体(tǐ)下行周期拐点临近，业(yè)绩边际(jì)改善的预期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板(bǎn)的(de)核心板块(kuài)业绩变化来看，电子(zi)、计(jì)算机和(hé)通信板块的2023年盈利(lì)和收入预期增(zēng)速保(bǎo)持在较高(gāo)水平，相(xiāng)比过去明(míng)显改善，与此(cǐ)同(tóng)时新能源板(bǎn)块的增(zēng)速依然稳健，凸(tū)显出科(kē)创板整体较高(gāo)的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指出(chū)，整(zhěng)体(tǐ)来看，科(kē)创50作为成(chéng)长性宽基，今年一季度的(de)利润增速相对较高，配(pèi)置吸引(yǐn)力(lì)显现。从未来的一(yī)致预期净利润增速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比(bǐ)较高，反映出(chū)较好的(de)基(jī)本(běn)面。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍(réng)处于历(lì)史较(jiào)低水平，同时盈(yíng)利估值(zhí)匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年(nián)估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板(bǎn)基金经理(lǐ)姜英也看(kàn)好(hǎo)今(jīn)年以来科创板走势。“从板块整体估值性价比以及对未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现，经过(guò)了三年的估(gū)值(zhí)回归，很多公司的估值与(yǔ)成长匹配，买入(rù)并持有可以享受行业和公(gōng)司的长期成长。”华南(nán)一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公(gōng)布外汇(huì)法法令修正案，将(jiāng)先(xiān)进芯片制造设备(bèi)等(děng)23个品(pǐn)类追加列入(rù)出口管理的管制对(duì)象，上述修正案(àn)在(zài)经过2个月(yuè)的(de)公告期后，并将于(yú)7月(yuè)开始实施。受益于国(guó)产替代加速(sù)的预期(qī)，半导(dǎo)体(tǐ)板块成为5月(yuè)24日A股市场少数逆(nì)势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上(shàng)，随着(无可厚非是什么意思zhe)前段(duàn)时间半导体板块回调，资金也在加速抄(chāo)底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体或是芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合(hé)计(jì)资金(jīn)净流(liú)入超过202亿元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也(yě)分(fēn)别达(dá)到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段(duàn)或已接(jiē)近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半(bàn)导体产业(yè)链(liàn)环节，具备较强(qiáng)的大宗商品属性，国际龙头会在(zài)下游新兴(xīng)需求诞生时，提升自身产能。而当(dāng)扩产落地时(shí)，行业(yè)进入供过于求周期，各厂商则(zé)会(huì)通过降价(jià)进(jìn)行库存去化。供给与需求(qiú)的错配使得存储行业具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营(yíng)收数据(jù)，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来存(cún)储芯(xīn)片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代(dài)表的人(rén)工智能(néng)新兴需求(qiú)爆发，对(duì)于算力以及存储(chǔ)的(de)爆发性需求(qiú)由产业链下游传导(dǎo)到上游，促进(jìn)上游(yóu)芯片(piàn)厂商提(tí)升自身产量。叠加近两(liǎng)个季度量价持续下探(tàn)的周期性磨底，芯片板块有望(wàng)在今(jīn)年(nián)下半(bàn)年(nián)迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投(tóu)资者需要警惕(tì)国际(jì)局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片(piàn)产业基金(jīn)经理刘(liú)扬则表(biǎo)示(shì)，硬科技的(de)投资机会(huì)需(xū)要看到真正(zhèng)的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真(zhēn)正的创新落(luò)地。预计半导体(tǐ)和消(xiāo)费电子大概率在二季度及二季(jì)无可厚非是什么意思度以后触底，当行(xíng)业周(zhōu)期触底，科技创新蓄(xù)能才能(néng)真正地释(shì)放(fàng)出来，下半年(nián)硬科技的投资机会更(gèng)多(duō)。

　　鹏华国证半(bàn)导(dǎo)体芯(xīn)片ETF基金经理罗(luó)英(yīng)宇(yǔ)也(yě)倾向判(pàn)断，半导体(tǐ)产(chǎn)业链正处于供给侧收(shōu)缩匹(pǐ)配需求(qiú)端，进一步(bù)压缩产业链库(kù)存的时期，价格下(xià)行压力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来库存加(jiā)速出(chū)清，营收和利润迎来拐点。

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