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2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范(fàn)式之一(yī)：低估值、高(gāo)分红

　　低估值、高分红，是包括能源链、“一带一路”和(hé)运(yùn)营(yíng)商在内的“中特估”方向最(zuì)鲜明的共(gòng)同特征：1）截(jié)至2022年底，能源链、“一带一路”和运营(yíng)商(shāng)PB估值分别处于(yú)2016年(niá2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案n)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即(jí)便经(jīng)历年初以来的大幅上涨后(hòu)，当前这些板块估值仍处于历史平(píng)均水平附(fù)近。2）与此同时，能源链、“一带(dài)一路”和运(yùn)营商股息(xī)率显著高于市场整体，较高的分红也(yě)成为(wèi)其进可攻、退可守的(de)重要支撑。

　　二、“中特(tè)估”投资范式(shì)之(zhī)二(èr)：政策的持续支撑(chēng)和催(cuī)化

　　政策持续支撑和催化，成为(wèi)“中特估”中“一(yī)带一路(lù)”和运营商(shāng)板块修(xiū)复的重要驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在(zài)“一带一路”十周年(nián)之际，从沙伊和(hé)解、中(zhōng)俄深化合作联合声明、中巴联合(hé)声明等，以(yǐ)及后续5月(yuè)召开(kāi)在即的第三(sān)届“一(yī)带一路”国际(jì)合作(zuò)高峰(fēng)论坛，“一带一路”相关(guān)利好不断，板块行情(qíng)得到催化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来(lái)，数字经济上升为国(guó)家战略，相关政策密(mì)集出台。今(jīn)年国务院改(gǎi)组又新设国家(jiā)数据局(jú)。运(yùn)营商(shāng)作为“数字经济”的(de)基(jī)础设施，持(chí)续(xù)得(dé)到催化。

　　三、“中特估”投资(zī)范式之三：景气修复(fù)预期

　　2023年中(zhōng)国复(fù)苏(sū)+人民币升值(zhí)的全年宏观主线(xiàn)2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案驱动盈利(lì)能(néng)力(lì)修复，带动能源链整体性上涨。1）能源产(chǎn)业链作为原材料高度依赖(lài)海外供应、同时下游需求基本(běn)集中在国内市场的方向之一，将(jiāng)充分(fēn)受益于人(rén)民币升值的宏(hóng)观趋势。2）中(zhōng)国经济(jì)复苏(sū)，下(xià)游领(lǐng)域需求预期回暖，能源产(chǎn)业链尤其是行业龙头盈利已在修复。

　　四、沿(yán)着三条(tiáo)投资(zī)范(fàn)式，“中(zhōng)特(tè)估”重点关(guān)注哪些方(fāng)向？

　　除(chú)了能(néng)源链(liàn)、“一带一路”和运营商等之外，当(dāng)前我们建议关注机械(xiè)（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制(zhì)造业作为国家重点支(zhī)持的战略性产业(yè)之一，近(jìn)年来经(jīng)历了行业调整和产能过剩的困境，但近期板(bǎn)块景气已在改(gǎi)善：一方(fāng)面，随着全球航(háng)运市场需(xū)求正在增长，带来包(bāo)括化学品船(chuán)与成(chéng)品油轮船(chuán)的(de)订单大幅提升。另一方面，国企改革推动(dòng)造船(chuán)企业重组整合和(hé)产能优化之下，国内船舶(bó)制造业(yè)已(yǐ)在(zà2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案i)逐步实现(xiàn)结构调整和产能优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港口）：五一(yī)期间各项(xiàng)数(shù)据恢复良好。业绩确定性强，承诺高(gāo)分红，类(lèi)债(zhài)属性突出。经济增速下(xià)行，高速(sù)公路(lù)、铁(tiě)路、港(gǎng)口资产稳健性(xìng)凸(tū)显，业绩(jì)成长及确定性较高。同时(shí)近几年(nián)，高速(sù)公(gōng)路及铁路板块(kuài)上市公司更加注重投资人回报，多家公司发布股东(dōng)回报计(jì)划，大幅提高(gāo)分红(hóng)比(bǐ)例以及承诺未来几年高(gāo)分红水平，给(gěi)投资(zī)人带来确定性的(de)高股息(xī)回报。

　　3）大型(xíng)银行：经济复(fù)苏大(dà)背景下融资需(xū)求回暖，基(jī)本面(miàn)有(yǒu)支撑(chēng)，板块估值也具备修(xiū)复空间。2023年以来，信贷需求连续三(sān)个月超预期回暖，在稳增长和扩投(tóu)资的政(zhèng)策基调下，后续信(xìn)贷、社融仍有望(wàng)平(píng)稳增(zēng)长。此外，作(zuò)为业绩稳定且高分红(hóng)的板块，当前银行PB估(gū)值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大。