5月10日，有(yǒu)消息称部分(fēn)银行相关部门(mén)收到(dào)《关于(yú)调整协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限的通知》，四大(dà)国有(yǒu)银(yín)行协定存(cún)款和通知(zhī)存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行(xíng)。本次(cì)拟下调中协定(dìng)存款(kuǎn)更多是对公业务(wù)，而通(tōng)知(zhī)存(cún)款则集中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存款及(jí)通知存款自律上限拟下调的背景(jǐng)、影响(xiǎng)，后续货(huò)币(bì)政策走向等(děng)，记者采访了(le)招商基金(jīn)研究(jiū)部首席(xí)经济学家李湛、长城基金总(zǒng)经理(lǐ)助理兼现(xiàn)金管(guǎn)理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金(jīn)固定(dìng)收(shōu)益副总监(jiān)兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基(jī)金、德邦基金等(děng)公募基金公司及投研人(rén)士。

　　在业内看来(lái)，本(běn)轮调降更多是出于(yú)推进利(lì)率(lǜ)市场化(huà)改(gǎi)革深化大背(bèi)景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于(yú)减少存款定价(jià)的无序竞争，降(jiàng)低(dī)银行负(fù)债(zhài)成本；同时(shí)本次降息(xī)有助于促(cù)进投资、消费，也(yě)被看作是促进宏观经济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利率下行仍(réng)是大势(shì)所趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高(gāo)，但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难(nán)上行。预(yù)计下半年货币(bì)政(zhèng)策不(bù)会出(chū)现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币(bì)政策基调。

　　延(yán)续(xù)银(yín)行存款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记(jì)者：四大国有(yǒu)银行为(wèi)何下调(diào)协定存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我(wǒ)们(men)认为，当前调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化(huà)调整机(jī)制，自律(lǜ)机制成员银行参(cān)考以10年期国债收(shōu)益率为代表(biǎo)的债券市场利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去(qù)年9月下调(diào)存(cún)款利率(lǜ)，中小银行陆(lù)续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关指(zhǐ)标中引入了存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月部分(fēn)中小银(yín)行、农商行(xíng)存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰(fēng)三家股份行挂牌利率下(xià)调(diào)，均是在利率市场化改革推进背景下，银行(xíng)出于自身经营(yíng)考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不(bù)断下行。在资产端定价压力较(jiào)大且存款持续高增的情况下，压降存款成本成(chéng)为(wèi)改善息(xī)差(chà)的(de)重要手段。此外，2023年以(yǐ)来(lái)银行贷(dài)款向(xiàng)企业(yè)固定资产投资传(chuán)导较(jiào)弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限有利于对公客户留存(cún)的(de)活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，近年(nián)来市场(chǎng)利率整体下行，实体经济综合融资成本不断下(xià)降，银行资产端收(shōu)益下降较为明显；第二，银行(xíng)整体净息差(chà)持续(xù)走低，银行利润空间压(yā)缩(suō)明显(xiǎn)；第三，企业和(hé)居(jū)民风险偏好大幅下降导致(zhì)存款增(zēng)长比较明显，存款市场供需关系发(fā)生(shēng)了变化，降低了银行高吸揽储的必要性(xìng)；第四(sì)，协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和(hé)通知存款介于(yú)活期与定期存款之(zhī)间，自2022年存款自律机制对于(yú)活期存款与定(dìng)期存款利率进行了几轮(lún)调整，本次(cì)将(jiāng)协定存款与通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限下调也(yě)是(shì)要将存(cún)款产品线(xiàn)的调整进行统一，全面缓解银行负(fù)债压力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自身经营情况考(kǎo)虑(lǜ)，顺应市场趋势，通(tōng)过自律(lǜ)机制协调调降负债成(chéng)本，有利(lì)于提升银(yín)行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实央行宽信(xìn)用的(de)政(zhèng)策贯彻(chè)落实。

　　平安基金(jīn)：中国的(de)存(cún)款利(lì)率管控为(wèi)上(shàng)限管(guǎn)控，贷款利率(lǜ)则(zé)为下限管控，近年来贷(dài)款利率(lǜ)下限管控彻(chè)底取消。存款(kuǎn)利率定(dìng)价方式(shì)的改变(biàn)也拉(lā)开序幕，2022年4月(yuè)利率自(zì)律(lǜ)机制(zhì)建立以来，4月和(hé)9月经(jīng)历了两轮大规模(mó)存(cún)款利率下降，主要是大(dà)行和(hé)股(gǔ)份行参与，今年以来的调整(zhěng)更多是(shì)延续(xù)去年9月这一轮存款利(lì)率下(xià)调，中小(xiǎo)银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激励为主引入惩(chéng)罚措(cuò)施2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗，加速了中小银行存款利(lì)率补降的进(jìn)度。就今年(nián)的经(jīng)济(jì)背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边际走弱，经(jīng)济修复存在(zài)波折(zhé)。目前居民超额储蓄高(gāo)增，实体(tǐ)融资需求有限，银(yín)行存款增加，降低(dī)存(cún)款利率可以引导减少信贷套利(lì)，助(zhù)力经济增长。从银行(xíng)的(de)角度，净(jìng)息差不断压缩(suō)，银行经营压力增大，调整存款(kuǎn)成(chéng)本成为改(gǎi)善息差(chà)的重(zhòng)要手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公客户在(zài)商业(yè)银(yín)行的(de)活期类(lèi)存(cún)款收益，延续近期银行存款利(lì)率调降的(de)趋势。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助于缓解(jiě)商业(yè)银(yín)行净息(xī)差收(shōu)窄趋(qū)势，特别是中小行(xíng)高息揽储的(de)成本压(yā)力；另一(yī)方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机(jī)制创设以来，两轮利(lì)率(lǜ)调降都集中(zhōng)在(zài)活期(qī)和定期存款，实(shí)际上忽略了(le)这些介(jiè)于活期和(hé)定期存(cún)款之(zhī)间的存款的利率调整，当下有必要一次性调整通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)和协(xié)定(dìng)存款利率上限(xiàn)，保证存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调的有效性。银行一季(jì)度净息差水平均创历史新低，上市(shì)银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利(lì)率下调可以有效降(jiàng)低银(yín)行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银(yín)行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是大势(shì)所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数据(jù)，居民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也在(zài)边(biān)际(jì)转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度较大。在(zài)这种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要(yào)进一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利(lì)率，2023年(nián)银(yín)行(xíng)息差压力增大，控制存款成本(běn)成为当务(wù)之(zhī)急(jí)。中小银(yín)行或有(yǒu)动力持续主动下调存款利率。长期来看，存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋。因此银(yín)行(xíng)降息潮可能仍聚(jù)焦于存(cún)款利(lì)率下调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地(dì)区(qū)地方债发行利差(chà)降至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍可能下(xià)降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债(zhài)主体(tǐ)，其信用债(zhài)收益率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是(shì)由实体经(jīng)济资(zī)金(jīn)供需(xū)决定的(de)，而央(yāng)行的政策利(lì)率、基准利率(lǜ)在一方(fāng)面(miàn)要合适顺应(yīng)市(shì)场环(huá2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗n)境，一方面也代表着政(zhèng)策意愿强调信号意(yì)义的作用。今(jīn)年(nián)是真正疫后复苏的第一年(nián)，我们仍面临内生动力不强需求不足的情况，央行已经通过降准以及(jí)结构性货币政策等(děng)多项举措给(gěi)予了实体经济所需的(de)一定的资(zī)金投放支持，有效(xiào)降低了(le)实体(tǐ)综合融资成本，后续需要(yào)财政政策产业政(zhèng)策等配套政策继续(xù)激活(huó)内生动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要(yào)观察(chá)跟(gēn)踪(zōng)经济运行情况，短期(qī)调整政(zhèng)策利率的概率不(bù)大，但仍会维持资金合(hé)理(lǐ)充裕的(de)环境，故(gù)从银行资产端(duān)的(de)角度来(lái)讲，贷款利率或仍(réng)维持低位(wèi)，后续是否(fǒu)进一步下调要(yào)看实体经济复苏的情(qíng)况。银(yín)行负(fù)债端，存(cún)款基(jī)准(zhǔn)利(lì)率下调(diào)的概率不大，而存款利率上限的调整空(kōng)间仍(réng)存在，而是否进一步下调要(yào)看银(yín)行(xíng)自身(shēn)经营需要。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自律机(jī)制建立了存款利(lì)率市场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国债收(shōu)益(yì)率为代表(biǎo)的债券(quàn)市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市场化调整机制作用下(xià)，2022年(nián)4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新增存款利率市场(chǎng)化定价情(qíng)况作为(wèi)合格审(shěn)慎评(píng)估的(de)扣分项，引发中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)跟随调(diào)降存款利率。我(wǒ)们认为，通过(guò)存款利(lì)率下行，稳定(dìng)商业银行(xíng)净息差进而(ér)保持(chí)贷款利(lì)率维持(chí)低位或继(jì)续下行，最(zuì)终有(yǒu)利于社会融(róng)资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需(xū)求(qiú)边(biān)际弱修复(fù)趋势或(huò)仍在。近期国(guó)债(zhài)利率持续(xù)下行，银行间利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定价下调，4月(yuè)社(shè)融(róng)信(xìn)贷低于(yú)预期，国内降息(xī)预期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退(tuì)周期，加息(xī)周期基本结(jié)束，后续有(yǒu)望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银(yín)行和股份制商(shāng)业银行的定(dìng)期存(cún)款利率(lǜ)已(yǐ)告别(bié)“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋(qū)。一方面，银行仍(réng)有(yǒu)净息(xī)差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加(jiā)权平均(jūn)利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力(lì)加剧(jù)明显，监管层面有动力(lì)去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降，来保障银行(xíng)合理利差范围，增加银行信(xìn)贷投放的(de)动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续(xù)高增，在揽储压(yā)力不(bù)大的(de)基础上，银行自身也(yě)有动力去下(xià)调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利率自(zì)律上限调整，将有(yǒu)哪(nǎ)些政(zhèng)策(cè)传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行(xíng)息差压力大是普(pǔ)遍(biàn)现象，此次政策调整有望带动(dòng)中小(xiǎo)银(yín)行主动(dòng)跟随下调存款利率(lǜ)。另一方面，由于(yú)此前经济下行影响(xiǎng)，投资者(zhě)悲(bēi)观(guān)预期被放大，大(dà)量资金集(jí)中在(zài)银(yín)行存款端，此次存款利率下调也有(yǒu)望带动(dòng)存款资(zī)金的释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛(zhàn)：本次调(diào)降通(tōng)知释放了以下信号：①减轻银行息差压力(lì)。本次下调将引(yǐn)导银行的对公活(huó)期(qī)成本下(xià)降(jiàng)，存款降(jiàng)价(jià)叠(dié)加资产(chǎn)端(duān)让(ràng)利压力趋缓(huǎn)，银(yín)行息差(chà)、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增(zēng)强银行内生(shēng)资本补(bǔ)充能(néng)力(lì)；②减少企业(yè)及居(jū)民(mín)的(de)短期存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中(zhōng)在以下(xià)两点：①规范银行(xíng)的(de)协定存款定价(jià)秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小银(yín)行(xíng)的协定存(cún)款和(hé)通知存款定(dìng)价过(guò)高，会对(duì)遵守自(zì)律(lǜ)机制、定(dìng)价较低的银行(xíng)产(chǎn)生揽(lǎn)储冲击。本次上(shàng)限下调后会(huì)普遍降低中小(xiǎo)行协定存款及通知存款利率，减少中(zhōng)小银行间揽储恶意竞争，而(ér)对股(gǔ)份(fèn)行及国有大行(xíng)影响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利率下行(xíng)仍(réng)有(yǒu)空(kōng)间。市场降息(xī)预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基金：下调协定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客(kè)户在商业银行的活期类存款收益(yì)，使得对(duì)公客户活(huó)期存款(kuǎn)收(shōu)益向对私客(kè)户看齐，一方面有助于缓解(jiě)商(shāng)业银行净(jìng)息差收窄趋(qū)势，另一方面有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对(duì)于(yú)银行(xíng)，存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限调整(zhěng)降(jiàng)低了银(yín)行(xíng)负(fù)债成本，目前上市银行(xíng)协定存款占(zhàn)总存(cún)款的比重在13％左右，重新规定(dìng)协定(dìng)利率上限后，预计行业(yè)资金(jīn)成(chéng)本可以(yǐ)缓(huǎn)释(shì)3-4bp左右(yòu)。另一(yī)方面可以限制高息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期(qī)存款成本压(yā)力，减(jiǎn)轻银行负债(zhài)及经营压力(lì)。此外，银行负债端成本的下降使得银行(xíng)盈利能(néng)力增强，进一步(bù)打开了资产端收益率下行的空(kōng)间，或带(dài)动债券收益(yì)率(lǜ)不(bù)断下行。

　　并非降息的确(què)定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)是否还有进一步(bù)下(xià)降(jiàng)的空间？对股债市场有何(hé)影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利(lì)率的非对称下行使(shǐ)得商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息差(chà)已逼近(jìn)1.8％的监(jiān)管(guǎn)下限，经营压力倒逼存(cún)款利率有(yǒu)进(jìn)一步调降的预(yù)期。一方面，为支持实体经(jīng)济(jì)，政策导向下贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人(rén)民币(bì)贷款加权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存(cún)款立行”和(hé)存款市场份额考核压(yā)力使(shǐ)得各行下(xià)调存款利率动力不足，同样2020年以来上市银行存量(liàng)存款平均成本率(lǜ)基(jī)本(běn)持平。贷款(kuǎn)和(hé)存(cún)款利(lì)率(lǜ)的非(fēi)对称下行(xíng)作用(yòng)下，2022年(nián)12月商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近(jìn)《合(hé)格审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利于降低全(quán)社会无风险收益率，利多永续经(jīng)营(yíng)性质的(de)票息(xī)资产，比如利率债、稳(wěn)定(dìng)股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下(xià)降的趋势(shì)和(hé)空(kōng)间。从银行(xíng)角度，2018年以来由于(yú)存款定期化，活(huó)期存款(kuǎn)占比明显下降(jiàng)，存款付息率(lǜ)有所抬升(shēng)，与此同(tóng)时，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅(fú)加剧了银(yín)行息差压力，这使得控制存款成本(běn)尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超额储蓄高增、企业(yè)存款提升、消(xiāo)费(fèi)复苏(sū)较慢，监管(guǎn)层面(miàn)有动力去持续推动(dòng)存款利(lì)率下降，促进存(cún)款流(liú)向消费和实际投资(zī)。短期看，存款利率(lǜ)下调(diào)带动流(liú)动(dòng)性继续进(jìn)入债市，中短期(qī)利率，特别(bié)是中短期信用债利率仍有下行空间。如果经(jīng)济复苏较强，流(liú)动性也(yě)有可能进(jìn)入股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基(jī)金(jīn)：2023年经济(jì)有所复(fù)苏，进一(yī)步(bù)降低贷款利率的(de)紧(jǐn)迫性不高。但(dàn)银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率很难上行。考虑到存量贷款(kuǎn)重定价(jià)等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大(dà)，中小银行或有动力主动跟进下(xià)调存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期(qī)来看，有望带(dài)动存款(kuǎn)利(lì)率整体(tǐ)下行。现实中(zhōng)，存(cún)款利率降低有助于压低全社会利率水平，利好债(zhài)券，同时股票市场中，对流动(dòng)性敏感的股票(piào)也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本(běn)次降(jiàng)息释放的信号来看，是否意味着货币政策进(jìn)一步宽松？货币政(zhèng)策(cè)充裕延续，但解读(dú)为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策执(zhí)行(xíng)报告以及2023年一季度(dù)货政例会(huì)均表(biǎo)明当前货币政策基调未变，“精准有力(lì)”仍是第一要(yào)求，而(ér)在此基础上(shàng)强调“着力支持扩(kuò)大内需，为实体经济(jì)提供(gōng)更有力支(zhī)持”。

　　本次(cì)调降(jiàng)意味着当(dāng)前长端利(lì)率(lǜ)仍有下(xià)行空间，但这一调降是针(zhēn)对银行协定存款及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率(lǜ)下调并不(bù)等于政策(cè)利(lì)率就(jiù)必(bì)须进行(xíng)对(duì)等下调，市场不应(yīng)视为降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性以(yǐ)及安(ān)全性

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环境下(xià)，普通投资者应该如何(hé)守住(zhù)自己的(de)钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹(zōu)德立：普(pǔ)通投资(zī)者的(de)投(tóu)资工具应该(gāi)兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动性以及(jí)安全性。在(zài)存款利率(lǜ)下降的(de)背(bèi)景下，短债(zhài)基金(jīn)以及其他固收类基金在具一定(dìng)流动性的同时，相较(jiào)活期存款(kuǎn)和相当部(bù)分的银行理财产品，具(jù)有一定(dìng)的超额收益(yì)，是风险偏好较低(dī)和风险偏好适中(zhōng)投资者的合适投资工具(jù)。

　　陈(chén)钟闻：今年初以(yǐ)来，债(zhài)券市场利率整(zhěng)体下行，4月以(yǐ)来(lái)下行加速，当前无(wú)论从绝对利(lì)率水平还是从信用利(lì)差(chà)，都(dōu)回到(dào)了较低历史(shǐ)分位数水平，虽然(rán)债市(shì)多头环境仍未(wèi)改变，但一致预期导(dǎo)致行情走的比较迅速，市(shì)场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货币(bì)政(zhèng)策(cè)增量政策，后续或(huò)进入震荡环境，而(ér)存量(liàng)博弈交易下(xià)也(yě)可能会(huì)放大市场波动(dòng)。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在这样的(de)环境下尽量(liàng)选择(zé)防守类型的产品，规避市场波动，例如(rú)货币(bì)基金，而短债基金中(zhōng)要选择久期短流动性好、历史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随(suí)着(zhe)经济高频数据的(de)弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局(jú)会议(yì)从(cóng)疫情后(hòu)稳增(zēng)长转向中长期(qī)调结构，政(zhèng)策发力预期下降，市(shì)场对经济(jì)的“弱复(fù)苏”预期进一步强化，因此股票市(shì)场也(yě)进入到“休整期(qī)”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策略(lüè)往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环境下，建议关(guān)注行业估值水平较低，高股息的个(gè)股。

　　平(píng)安基金：目前面(miàn)临低(dī)利率环境，需要我们(men)识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高(gāo)达(dá)20％且能保(bǎo)本(běn)的所谓理财产品。对普通投资者(zhě)而言，如果不具备相关专业知识，可以选择把投资理财交(jiāo)给少数专业的人来做，让优秀(xiù)的(de)基金(jīn)经理管理(lǐ)自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资能力和风控(kòng)能力(lì)的人士可通过理财和投(tóu)资试图(tú)跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是做好(hǎo)风控，选择适合(hé)自己(jǐ)风(fēng)险偏(piān)好的方向和标的。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基(jī)金：随着(zhe)存(cún)款利(lì)率下行(xíng)，普通投资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资(zī)金保值增值，投资(zī)者在评估自身(shēn)风险承受能力后可适当考虑公募货币(bì)基金、公募中短债基金(jīn)、商(shāng)业银行现(xiàn)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)类产品等(děng)风险等(děng)级较(jiào)低、支取(qǔ)相对灵活的(de)产(chǎn)品。

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