4月以来，棉纺(fǎng)织市场延续消费旺(wàng)季强(qiáng)劲势(shì)头，下(xià)游纺企(qǐ)开工负(fù)荷高位，加之(zhī)市场对新年度(dù)减产担忧加重，国内棉价持(chí)续(xù)上涨(zhǎng)。而国外金融市(shì)场风险隐(yǐn)忧仍存，消费延(yán)续偏弱局面下，外(wài)棉价格(gé)承压运(yùn)行，导致国(guó)内外棉(mián)花价(jià)差不断(duàn)收缩，最终至4月底(dǐ)5月初结(jié)束了内(nèi)外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来一直维持(chí)倒挂的格局(jú)，近(jìn)期(qī)随着国(guó)内棉价连(lián)续(xù)攀升，价差(chà)逐(zhú)渐收窄、由(yóu)负转正。内盘表现相对(duì)较强的(de)原因在于国内供需(xū)矛(máo)盾更为突出(chū)，春节后(hòu)国内(nèi)需求持续修复，外贸订单表现(xiàn)也好于预期(qī)，叠加(jiā)新疆天气(qì)不利棉花播种和出(chū)苗，减产预期(qī)推动国内棉价不(bù)断走强(qiáng)。外盘(pán)由于2022/2023年(nián)度(dù)全球棉市供需趋于宽松，上涨空(kōng送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由)间受(shòu)限。”申银万(wàn)国期货棉花分析(xī)师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析(xī)师高飞堂告诉记者， 4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织市场受消费旺(wàng)季拉(lā)动(dòng)效果(guǒ)明显，大多纺企纱线产(chǎn)品(pǐn)库(kù)存低位，开(kāi)工负荷保(bǎo)持(chí)高位(wèi)运行。据监(jiān)测(cè)，山(shān)东主销区4月(yuè)纺企(qǐ)开机负荷达(dá)到75％，较上月(yuè)提高8个百分点；纺(fǎng)企所接订(dìng)单排单时间达(dá)到10天(tiān)，较上月增(zēng)加2天，开(kāi)工(gōng)负荷(hé)及(jí)订(dìng)单排单时(shí)间达到近两年(nián)来最高水平。同时由于大(dà)部分纺企纱(shā)线产品库存低位，产销压力较小，促(cù)使部分企(qǐ)业增加原棉储备库存，为棉花(huā)市场消费提供(gōng)了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持(chí)续上涨(zhǎng)，但下(xià)游纺企对高价棉花的接受程度并(bìng)不(bù)高，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月(yuè)进入淡季后，下游订(dìng)单明显减少，购销也较为(wèi)冷清，棉价的(de)上涨也并未有(yǒu)效(xiào)传导到下(xià)游，棉纱(shā)、坯布(bù)价(jià)格近(jìn)期均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在(zài)供(gōng)应端利多的(de)推动下强势上涨。中(zhōng)棉协调查报告显示(shì)，2023年全(quán)国植棉意向面积为(wèi)4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地(dì)区陆续出现(xiàn)低温降雨降(jiàng)雪天气，给棉(mián)花播种以及出苗(miáo)带来了不利(lì)影响，进一步加剧了(le)市场对于(yú)新年度产量大降的担忧，也为(wèi)减产炒作(zuò)提(tí)供了助推剂(jì)。5月新疆气(qì)温(wēn)快速回升，郑棉一度回落，但(dàn)近日新疆地区迎(yíng)来(lái)强(qiáng)降雨，部分(fēn)地区伴(bàn)随大风(fēng)和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗(miáo)生长产(chǎn)生(shēng)不利影(yǐng)响，再度引发了市场对于(yú)天气的关(guān)注，期价再创阶段性(xìng)新(xīn)高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉(mián)花播种面积普遍下降(jiàng)，根(gēn)据我(wǒ)们的(de)调研结果推算，2023年新疆棉花(huā)种植面(miàn)积总计(jì)或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启以来，南北疆气温(wēn)普遍偏低(dī)，尤其是北疆因积温不足(zú)，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之(zhī)4月(yuè)中(zhōng)下旬(xún)及5月(yuè)初(chū)部分地(dì)区出现大风(fēng)沙、降雪、冰(bīng)雹等极(jí)端天气，导致部分棉田(tián)重播，预计新(xīn)年度棉苗(miáo)生长进度(dù)较(jiào)去年(nián)同期或推迟(chí)10—15日，将(jiāng)影(yǐng)响棉铃克重，或导致(zhì)减产幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再者就是行(xíng)业人士对新(xīn)年度供应收紧预期增强，普遍提高现货(huò)售卖价格。4月份国(guó)内价格明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方面(miàn)，在意向种植(zhí)面积(jī)下(xià)降和播种期低温天气(qì)的双(shuāng)重作用(yòng)下(xià)，新年(nián)度棉(mián)花减产概率大大增加(jiā)。需求端，目(mù)前下游纺织企业的开机率维持高位，而成(chéng)品库存(cún)仍位于历(lì)史偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平，整(zhěng)体表现尚可，需求端带来(lái)的负(fù)反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游需求(qiú)存在(zài)走弱(ruò)的预期，短期对国内(nèi)棉价形成一定(dìng)的压(yā)力(lì)。但中长期内需持续复苏的逻辑并未改变，中国已经成为支撑(chēng)全球棉花消(xiāo)费复苏的主力军。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　值得注意的(de)是，4月份(fèn)欧美(měi)高通胀问题持续，使业者担忧持(chí)续加息的(de)紧(jǐn)缩政策，或降(jiàng)低(dī)居民对纺织品服装(zhuāng)的(de)消(xiāo)费动力，4月初USDA公(gōng)布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月(yuè)下(xià)旬公布的美(měi)棉(mián)周度净签约量环比下降57％，较4周(zhōu)均(jūn)值下降72％，进一步(bù)使市场担忧国(guó)外棉花市场(chǎng)阶段性(xìng)需求下滑，外棉价格也(yě)随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次(cì)公布了对于2023/2024年度棉(mián)市的供需预(yù)测，将全球棉花产量小幅(fú)下(xià)调15送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由万吨至(zhì)2519万吨，同(tóng)时将全球(qiú)棉花消费量大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨(dūn)，最终使(shǐ)得期末库存较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报(bào)告整(zhěng)体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费将显著(zhù)复苏，全球棉市供需有望转强，支(zhī)撑国际棉价重心(xīn)上移(yí)。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国(guó)内(nèi)经济(jì)向好预期下，棉(mián)纺(fǎng)织市场消费(fèi)增长明显，叠加(jiā)极端天气对(duì)棉花正(zhèng)常出(chū)苗生(shēng)长带来袭扰，供应(yīng)预期收缩，促使棉企挺(tǐng)价出货意愿增强(qiáng)，国(guó)内(nèi)棉花价格随之水涨船高；而国(guó)外弱预期背景下，消费下(xià)滑，与(yǔ)国内形成(chéng)明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月(yuè)初国内(nèi)外棉花价差（国内棉价-国(guó)外(wài)棉价(jià)）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现自去年(nián)4月以来(lái)首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内(nèi)外棉花价差延续(xù)正值。国内(nèi)棉花价格回归至(zhì)外棉(mián)价(jià)格上方，或使纺企用(yòng)棉成本(běn)增加，后(hòu)续(xù)与外棉市场的竞争压(yā)力或增加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为，下游步(bù)入(rù)淡季后需求支(zhī)撑减弱，当(dāng)前(qián)基本面缺乏实质性(xìng)利好，天气对产量的(de)影响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为(wèi)主。中长(zhǎng)期看，国内棉花产量下滑是(shì)大概率事件，今年已有许(xǔ)多(duō)轧花厂(chǎng)在升级改造加工设备，对于产能持续扩张的轧花厂(chǎng)来说，如(rú)果棉花产量面临(lín)减(jiǎn)少，新棉抢收大概率(lǜ)会在今年重(zhòng)演，中长期棉价重心有望继续(xù)抬升。

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