分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出(chū)了(le)要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货币市场基金监管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员及系(xì)统(tǒng)配置、投资比例、交易(yì)行为、规模控(kòng)制(zhì)、申赎管理等多方(fāng)面对重要货币市(shì)场(chǎng)基金的基金管理人提(tí)出(chū)了更(gèng)为严格审(shěn)慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和(hé)透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对(duì)部分追求(qiú)高收(shōu)益的投资者造成(chéng)一定影响。此(cǐ)外，预(yù)计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品体系结(jié)构(gòu)布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指因基金资产(chǎn)规模较大或(huò)者投资者人(rén)数较(jiào)多、与模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗其他金融模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗机(jī)构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可(kě)能对(duì)资(zī)本市场和金融体系(xì)产生重(zhòng)大(dà)不利(lì)影响(xiǎng)的货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列(liè)任(rèn)一条件(jiàn)的，基金管理人应当(dāng)在(zài)10个(gè)工作日(rì)内主动(dòng)向中国证监会报告：基(jī)金资产净值(zhí)连续20个交易日超(chāo)过(guò)2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监会认定的(de)符合重要货(huò)币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度(dù)末，市(shì)场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余(yú)额宝货币、易(yì)方达(dá)易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基(jī)金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝(bǎo)货(huò)币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有(yǒu)人户数来(lái)看，截至2022年(nián)末(mò)，天弘余(yú)额宝货(huò)币持(chí)有人达(dá)7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施(shī)后(hòu)，对于规模超过(guò)2000亿元(yuán)或(huò)者投资者(zhě)数量大于5000万个(gè)的货币市场基金，监管要求更(gèng)加严(yán)格，基金管理人(rén)需(xū)要增强抗(kàng)风险能力(lì)，并明(míng)确风险防控与处(chù)置机制。这(zhè)将促使基金公司更加注重风险管理和产品合规性(xìng)，提(tí)高产品(pǐn)的透明度和(hé)稳定性(xìng)，从而保护投资者(zhě)的利(lì)益(yì)。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》与资管新规(guī)一脉相承(chéng)，都是为了提升(shēng)资管机构(gòu)的(de)风险管理能力，实现风险分散化(huà)，防止风(fēng)险过度集中、对金(jīn)融安全产(chǎn)生不利影响。在提升风控水平的前(qián)提下(xià)，引导高收益产品打破(pò)刚(gāng)兑，高安全(quán)产品收益率回落至与其(qí)风(fēng)险相匹配的合理水平。随着资(zī)管新规的(de)逐步落地，回(huí)归本源的主动类(lèi)资管产品迎(yíng)来发展良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明(míng)确(què)附加(jiā)监管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货币(bì)市场基金的附(fù)加监管要(yào)求，指出基金管理(lǐ)人应(yīng)当遵循(xún)长期稳健(jiàn)的(de)经营和投(tóu)资理念(niàn)，确保自身投资研究、人员配备(bèi)、系统运营(yíng)、客户(hù)服(fú)务、风险(xiǎn)管理与危机应对等(děng)方面的能力水(shuǐ)平与(yǔ)重要货币市场基金管理规模相匹配，不得(dé)盲目(mù)扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市场基(jī)金的基金经(jīng)理(lǐ)不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人的高级管理人员、基金经(jīng)理(lǐ)等相关人员的考核(hé)评价、薪酬(chóu)激(jī)励等不得直接或(huò)者间接与重要货(huò)币市场基金的规(guī)模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的(de)投资(zī)运(yùn)作指(zhǐ)标方面，也需要满足(zú)多项(xiàng)要求。例如，持有一(yī)家公司发行的(de)证券(quàn)市(shì)值不得(dé)超过(guò)基金资(zī)产净(jìng)值的5％；投资于具有(yǒu)基(jī)金托管人资格的同一商业银行(xíng)发行的金融工(gōng)具占基金资产净值(zhí)的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流(liú)动性受(shòu)限资产的规模合计不得超过基(jī)金资(zī)产净值(zhí)的 5％；投(tóu)资组合的(de)平均剩余期(qī)限不(bù)得超过(guò)90天；投资组合(hé)的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避(bì)免(miǎn)出现接受单一投资(zī)者申(shēn)购申请后(hòu)导(dǎo)致其持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管(guǎn)理人(rén)、基(jī)金托管(guǎn)人每月(yuè)从重要货(huò)币市场基金的管理(lǐ)费、托管费中(zhōng)计提的风险准(zhǔn)备金比例不(bù)得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》是(shì)金融防(fáng)风险的重要举措。部分货币(bì)市场基金规模较大、投资者数(shù)量较(jiào)多，具(jù)有(yǒu)“牵一发(fā)而(ér)动全身”的重要影响，当出现(xiàn)风险事(shì)件时，可能(néng)会对金融市场的流(liú)动性安全产生冲(chōng)击(jī)。《暂行规定》无(wú)论(lùn)是从考核机制，还是从投资比例(lì)、久期、可变现资产(chǎn)的(de)限制，都是(shì)为了更高流动(dòng)性考虑，重要(yào)货币市场基金防范流动性风险的能力将进一步(bù)提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的风险防(fáng)控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了(le)明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金各(gè)类风(fēng)险的成(chéng)因、表现模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗及影(yǐng)响，会(huì)同(tóng)相关市场主体共(gòng)同(tóng)制定合理有效的风险应对(duì)预(yù)案。风险应对预案(àn)应当(dāng)报(bào)中国证监会备案，中国(guó)证监(jiān)会(huì)对(duì)风险应对预案的有效性、合理性、可(kě)行性(xìng)等(děng)进(jìn)行(xíng)评估(gū)。

　　重(zhòng)要货币(bì)市场基金发生重大风险的，由中国证监(jiān)会(huì)牵(qiān)头相关(guān)部(bù)门成立风(fēng)险处置小(xiǎo)组，督促基(jī)金管理人(rén)及相关市场(chǎng)主体依据风险应对预案(àn)等对(duì)重要货币(bì)市场基金(jīn)实施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂(zàn)行规(guī)定》的实施对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可能会对部分投资者(zhě)造成一定(dìng)影响，例如可能会对一些追求(qiú)高收益的投(tóu)资(zī)者造成一定冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要(yào)注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投资者。相对于(yú)其他资管(guǎn)产品，货币市场(chǎng)基金具有着投资者(zhě)数(shù)量庞大(dà)，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低的特(tè)点(diǎn)。部(bù)分(fēn)规模较大的货(huò)币规(guī)模基(jī)金(jīn)如(rú)出现风险事件，或将(jiāng)对社(shè)会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币(bì)市场(chǎng)基金的资产(chǎn)安全要(yào)求，有(yǒu)利于保护投(tóu)资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》施(shī)行后，货币市场基金的规(guī)范化(huà)、标准化、投(tóu)资分散化、安全化(huà)程度将有提升，未(wèi)来是否在(zài)公(gōng)布的重(zhòng)点货(huò)币基金(jīn)名录内(nèi)，可(kě)能是投资者选择(zé)考(kǎo)量的潜在背书因(yīn)素之一。预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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