全(quán)球头(tóu)号对(duì)冲基金桥水的最新调(diào)仓(cāng)情况曝光了！

　　根据(jù)其向美国证交会提(tí)交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年(nián)一季度末的(de)美股持仓市值达到(dào)163.88亿美元（约合人民(mín)币1140亿为什么复兴号很少人买元），较一季度末(mò)有(yǒu)所缩(suō)水。

　　安硕核(hé)心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥水大幅加仓，晋(jìn)升为其第一大重仓，但(dàn)桥水减持(chí)了两只标普500ETF，还减持了宝(bǎo)洁、百事(shì)可乐(lè)、可口可乐、沃尔玛等多只消(xiāo)费股(gǔ)；另外桥(qiáo)水加仓了(le)谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是(shì)减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是(shì)桥水最新观点表(biǎo)示(shì)，其非常看(kàn)好黄金，认为黄金可能正处(chù)于持续增长期的(de)开(kāi)端。

　　桥水美股持仓(cāng)市值近164亿美元

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员会（SEC）披(pī)露了最新的13F文件，桥水基金(jīn)今为什么复兴号很少人买(jīn)年一季(jì)度末(mò)的持(chí)仓曝光。据了解(jiě)，到今年(nián)4月末，桥水管理的全权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来看看桥水在今年(nián)一季度的美股持仓变(biàn)动情况，数据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年(nián)3月末，桥水在美股(gǔ)的持仓总市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿(yì)美元减少了(le)10.55％。作为全球(qiú)宏观策略基金(jīn)，桥水的美股组(zǔ)合仅(jǐn)占总资产很小(xiǎo)的一部(bù)分。

　　在(zài)这个季度，桥水在不断卖(mài)卖卖，清(qīng)仓了228只证券，减持了360只证券；同(tóng)时也积极买进，新(xīn)进了(le)118只证券(quàn)，增持了225只证券(quàn)。

　　新兴(xīng)市(shì)场ETF成头号重仓(cāng)

　　桥水减持多只(zhǐ)消费股

　　今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)，桥水的(de)前十大(dà)重仓标的的集中(zhōng)度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年(nián)一(yī)季度末(mò)晋升为桥水的第一大重仓，加仓了331万(wàn)股左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓(cāng)市值(zhí)为8.72亿美元，占投(tóu)资组合(hé)比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是(shì)两只标普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上一季(jì)度(dù)都(dōu为什么复兴号很少人买)有所减(jiǎn)持，期(qī)末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥水持(chí)有多只(zhǐ)消费品个(gè)股，但(dàn)是今年一(yī)季度(dù)都(dōu)进(jìn)行了(le)减持，比如其(qí)第三大持(chí)仓宝洁(jié)，减掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持股市值为(wèi)7.35亿美元；还(hái)有桥水也减持了百事(shì)可乐、可口可乐，持股(gǔ)数量分(fēn)别降至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美(měi)元，分别位列第五(wǔ)、第六大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)；另(lìng)外，桥水还减持了(le)麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛(mǎ)的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一(yī)季(jì)度小幅加仓了医疗领域的强生，持股增至358.75万(wàn)股(gǔ)，期(qī)末持股市值为5.56亿美元，位列(liè)第四大重仓股(gǔ)。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳理了桥水基(jī)金(jīn)美股(gǔ)前(qián)30大(dà)重仓，其中增持的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持股数量增至230.83万股(gǔ)，持有市值为(wèi)2.39亿(yì)美(měi)元(yuán)；还(hái)增(zēng)持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿(yì)美元；此外(wài)，增持了VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但(dàn)是，基金君发现，桥水在一季度减持的标的相对(duì)较(jiào)多，除去前十(shí)大重(zhòng)仓，桥水还(hái)减(jiǎn)持了先锋领航(háng)富时新(xīn)兴市场ETF，减(jiǎn)少(shǎo)535.74万(wàn)股(gǔ)，持股数量(liàng)降至847.11万股，减持幅(fú)度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥(qiáo)水减持幅度(dù)较大的(de)还有(yǒu)拼(pīn)多(duō)多，减(jiǎn)少了150.34万股，持股数量降(jiàng)至214.24万股，减持幅度41％，持有市(shì)值为1.63亿美(měi)元。桥水还减持了(le)亿(yì)滋(zī)国(guó)际(jì)22％，持股降(jiàng)至(zhì)223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减(jiǎn)持了(le)塔(tǎ)吉特28％，持股(gǔ)降至(zhì)66.44万股，持有市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，桥水在一季(jì)度还减(jiǎn)持了其特别看好(hǎo)的黄金资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末持仓降至88.68万股(gǔ)，持(chí)有市(shì)值为1.62亿美元。该基金从去年年底(dǐ)以来(lái)出现较(jiào)大(dà)涨势，表现非(fēi)常突出。

　　但从(cóng)最新的观点看，桥(qiáo)水还是非常看好(hǎo)黄金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基(jī)金联(lián)席首席(xí)投(tóu)资官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能正处于(yú)持续增长期(qī)的开端(duān)，因为全球对美元去杠杆化的推动仍(réng)是金价的长期支撑(chēng)。她表示，黄金被低估了，还有很长的(de)路要走。

　　她还说，黄金在(zài)全球(qiú)货币市场中日益重要，这使得它(tā)不仅仅是(shì)对抗债券市场和(hé)利率的工具。另(lìng)外，地缘政治动荡不会消(xiāo)失(shī)，这是(shì)对黄金的长(zhǎng)期支撑(chēng)。不仅(jǐn)如此，由(yóu)于全球通胀水平仍(réng)相(xiāng)对较高，黄金将继续吸引投(tóu)资者，以对冲购买(mǎi)力下降的(de)风险(xiǎn)。

　　桥(qiáo)水最新观点曝光

　　4月末，桥水联合(hé)首席投资官鲍勃·普林(lín)斯分享了他(tā)在2023年(nián)一季度的最新观(guān)察。

　　他指出，名义支(zhī)出(chū)水平高(gāo)于经济体的(de)生产(chǎn)能力，导致通胀率远高(gāo)于目标(biāo)水平，美国(guó)和其他西方经济体处于看跌失衡(héng)中。为了纠正(zhèng)这(zhè)种失衡(héng)，缓解需求(qiú)压力，欧美各国央行一直在实施(shī)紧缩政策——目(mù)前(qián)紧缩政策造成的负面影(yǐng)响初(chū)现苗(miáo)头(tóu)。但一切才刚刚开(kāi)始，恢复均(jūn)衡将会给经济和市场(chǎng)带来(lái)一定的负面影响。

　　相比(bǐ)之下，亚洲(zhōu)经济体的经(jīng)济更加接近于(yú)均衡——支出(chū)与劳(láo)动力产(chǎn)出水平一(yī)致，通胀可控(kòng)，政策制定(dìng)者有足够的(de)空间提(tí)振经济(jì)和市(shì)场。

　　鲍(bào)勃·普(pǔ)林斯(sī)也(yě)称，在(zài)大(dà)部分西方国家，货币政(zhèng)策(cè)紧缩扭转了流(liú)动性方(fāng)向(xiàng)，促使人们抛(pāo)售资产(chǎn)持有现金。紧(jǐn)缩政策推高了折现率（即现金未来实际收益率的预期），但迄今为止尚未严重(zhòng)影响风(fēng)险溢价和经济增长，上述情况极有可(kě)能在周期(qī)的下一阶(jiē)段出现。与西方国家相比，中(zhōng)国、日本(běn)和(hé)许多亚洲(zhōu)国家(jiā)和地(dì)区(qū)处于周期的(de)不同位置，这(zhè)些国家和地区(qū)的政策制(zhì)定者(zhě)支持(chí)货币(bì)和信用流(liú)动，这降低了折(zhé)现(xiàn)率和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对于近期美(měi)联储加息(xī)，桥水基金在(zài)其官微(wēi)发(fā)文称，“上(shàng)周美联储加息(xī)25个(gè)基(jī)点。虽然没(méi)有明确(què)声明加息将会暂(zàn)停，但政(zhèng)策指引(yǐn)的取消和(hé)鲍威尔讲话清楚表(biǎo)明，美(měi)联(lián)储希(xī)望持观(guān)望态度。这符合我们对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对(duì)疫(yì)情带来的影(yǐng)响，许(xǔ)多发达经济体都推(tuī)出了大规模财政(zhèng)刺(cì)激政策(cè)，引发(fā)了通胀问(wèn)题。为了(le)应对高通胀，央行不得不收紧政策。其中美国采取了(le)最激进(jìn)的应对通胀的举(jǔ)措，在不到18个月的(de)时(shí)间里，美联储加(jiā)息(xī)500个基点(diǎn)，并迅速减持债券。目前(qián)，虽(suī)然美国经济尚未出现(xiàn)严重问题(tí)，但名(míng)义支出已经放缓。如果美联储进一步(bù)收紧政(zhèng)策，银行业(yè)就会继续承压，从而影响信贷供应。上(shàng)周，美国第一共(gòng)和银行被接(jiē)管，再次凸显美国金融体系面临压力，股市和债券收益率(lǜ)出现下跌。美国(guó)可能需要（也可(kě)能不需要(yào)）进一步收紧政策(cè)。鉴于迄今为止的紧缩(suō)举措，美联储可(kě)以评(píng)估形势再做出(chū)决策。

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