金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互通合作相(xiāng)关业(yè)务(wù)，保护境内(nèi)外投(tóu)资者合(hé)法(fǎ)权益，维护利率互换市场(chǎng)秩(zhì)序，中国(guó)人(rén)民银行制定了《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人(rén)民银行有关部门负(fù)责人表示，未(wèi)来中国人(rén)民银(yín)行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安排，为境外(wài)投资者提供更加便利(lì)高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互(hù)利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关部门负(fù)责人就《内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》答(dá)记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行要求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关于境(jìng)外央行、国际(jì)金(jīn)融组织、主权(quán)财富基金运用人民币投资银行间市(shì)场有关事宜(yí)的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于进一步做(zuò)好境外(wài)机构(gòu)投资者投资银行间(jiān)债券(quàn)市(shì)场(chǎng)有关(guān)事宜的(de)公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良香港债(zhài)券市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求、完成银行间债券市场准入备案的(de)境(jìng)外投资者等，可(kě)根(gēn)据《内地与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互(hù)换市(shì)场互(hù)联互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通”境内外投资者可以签署的协议范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资(zī)者开展(zhǎn)“北(běi)向互(hù)换通”交易前可以与交易对手(shǒu)方签(qiān)署经中国人民银行认可的衍生品主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生(shēng)品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议(yì)。境内投资者应当将是否签署协议(yì)、签署(shǔ)协(xié)议类(lèi)型等事项(xiàng)向中国外(wài)汇交易中(zhōng)心备案。目前(qián)，中国(guó)银行间市(shì)场交易商协会正(zhèng)在研究制定“互换(huàn)通(tōng)”衍生品协议，待其(qí)正式发布后也(yě)可供境内外投(tóu)资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资(zī)范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者现阶(jiē)段可在银行间市(shì)场开(kāi)展(zhǎn)符合集中清算(suàn)要求的人民币利(lì)率互换交易。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中认可(kě)的境外电子交易(yì)平台、境内电子交易平台包括哪些？境外投(tóu)资者的对手方(fāng)、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可的境(jìng)外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市场需求加入其他受认可的(de)电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)，受(shòu)认可的境内电子交易平台为中国外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便利境外投资者开展人民币(bì)利率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通(tōng)”相关(guān)安(ān)排(pái)，由境(jìng)内投资者（即(jí)“互换通”报价(jià)商）与境外投资(zī)者进行交易，“互换(huàn)通”广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良报价(jià)商名单可(kě)在中国外汇交易中心网站上(shàng)查(chá)询。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易在境内电子交易平台达成(chéng)，交易(yì)一经达成即视为(wèi)交易已确(què)认。境外投资者可通(tōng)过(guò)中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)认可(kě)的境外电子交易平台与境(jìng)内电子(zi)交易平台的(de)连接，向境内电子交易(yì)平台发送交易指令，与“互(hù)换通(tōng)”报价商达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机构(gòu)和香港证(zhèng)监会认可的(de)境外清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银(yín)行认可的境内清算机(jī)构为(wèi)银行(xíng)间市(shì)场(chǎng)清算(suàn)所股(gǔ)份有限公司（以下简(jiǎn)称上海清(qīng)算(suàn)所），香港(gǎng)证(zhèng)监会(huì)认可(kě)的境外清(qīng)算机构为香港交易所旗下香(xiāng)港场外(wài)结算有限(xiàn)公司（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者开展集中清算的主要流(liú)程是？

　　答(dá)：境外投(tóu)资者需要申(shēn)请获得场外结算公(gōng)司清算(suàn)会(huì)员资(zī)格或(huò)作为清算客(kè)户委托场外结算公司(sī)综合(hé)清算会员代理(lǐ)清算，并与场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司(sī)综合(hé)清算会员签订客户清算协议。交(jiāo)易达成后(hòu)，境内外清(qīng)算机构对(duì)交易进行风控检查(chá)，对于(yú)符(fú)合集中清算要(yào)求的交易及时纳入集中清算。境(jìng)外机构通过(guò)场外结算公司或其综合清算会员完成保证(zhèng)金及资(zī)金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外(wài)清(qīng)算(suàn)机(jī)构如何(hé)进(jìn)行衍(yǎn)生品交易(yì)的合约替(tì)代？

　　答：合(hé)约替代(dài)是指清(qīng)算机构作为中(zhōng)央(yāng)对手方针对(duì)已成(chéng)交的交易充当买(mǎi)方的卖方和卖方的(de)买方的一种法律安排，并据此与买方(fāng)和卖方(fāng)建立两个新合约，以清偿买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北向互(hù)换(huàn)通”业务中(zhōng)，境外与境内参与(yǔ)者达(dá)成的交易在经过上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)的集(jí)中(zhōng)清算审核后，上海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)于当(dāng)日将交易进(jìn)行合约替代，进入集中(zhōng)清(qīng)算，生(shēng)成为(wèi)三个(gè)独立的新合约，分别(bié)为境(jìng)外参(cān)与者与场外结算公(gōng)司、场外(wài)结算(suàn)公司(sī)与上海清算所、上海(hǎi)清算所与境(jìng)内参与者(zhě)之间的(de)合约。境(jìng)外与境内(nèi)参与者之间将(jiāng)不再存在合同关系。对于未纳入集中(zhōng)清算的交(jiāo)易，依照成交双方约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务(wù)场(chǎng)景下的跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下，上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司之间的(de)跨(kuà)境资金结算主(zhǔ)要(yào)通(tōng)过人(rén)民(mín)币跨境支付(fù)系统办理。同时(shí)，场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司可在(zài)境内银(yín)行开立人(rén)民币基本存款账户和人(rén)民币“互换通(tōng)”结算专(zhuān)用(yòng)存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急结算安排。NRA账户收支(zhī)范(fàn)围(wéi)包括：“互换通(tōng)”交易结算资金(jīn)、因(yīn)“互换通”交易结(jié)算需要在应急情(qíng)况下所融入资金的本(běn)息和费用以及(jí)符合(hé)中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)规定的(de)其他收(shōu)入(rù)支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风(fēng)控方案的(de)一部分，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司(sī)将针(zhēn)对双方(fāng)清算所之间(jiān)的风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双方(fāng)向“互换通(tōng)”资源(yuán)池缴纳担(dān)保(bǎo)品，该资源(yuán)池独立(lì)于每一(yī)中央对手(shǒu)方(fāng)从各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基(jī)金之(zhī)外，不用于任何会员(yuán)机构的违约(yuē)损失分摊。上海(hǎi)清算(suàn)所向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在以场外结算公司名(míng)义于境外开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用账(zhàng)户，场外结算公(gōng)司向资源池缴纳(nà)的资金(jīn)存放在(zài)以上海清算所名义于境内开(kāi)立(lì)的“互换(huàn)通”专(zhuān)用人(rén)民(mín)币/外币账户，相关(guān)账户内资金(jīn)可豁免(miǎn)跨境债权债务登记(jì)及额(é)度管理要求。场外结算公(gōng)司(sī)与上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)每日基于(yú)双(shuāng)方(fāng)清(qīng)算(suàn)所之(zhī)间(jiān)的风(fēng)险敞口计算“互换(huàn)通”资(zī)源池(chí)要求，并通过境内外存管银行办理人民币(bì)或外(wài)币资金(jīn)的跨(kuà)境划转。

　　有汇(huì)报责任的(de)机构应当及时履行报送义(yì)务。上海清算所和境(jìng)内资源池存管银(yín)行(xíng)应(yīng)当向人(rén)民(mín)币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息；被撤(chè)销的(de)交(jiāo)易(yì)如涉及双(shuāng)边结算补偿金的(de)，相关境内结(jié)算银行应(yīng)当进行(xíng)跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息报送。上海清(qīng)算所、境内投资(zī)者等相关(guān)主体应当按照规(guī)定履行国际(jì)收(shōu)支(zhī)统计申报义(yì)务，原则(zé)上(shàng)“互(hù)换通”交易(yì)和资(zī)源池业务由上海清算所集(jí)中(zhōng)进行(xíng)国(guó)际收支统计(jì)申(shēn)报(bào)，补偿金等不经(jīng)由上海清(qīng)算(suàn)所清算(suàn)的交易(yì)或(huò)资金收(shōu)付，由境内投资(zī)者等相关(guān)主体进(jìn)行国(guó)际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解(jiě)“北(běi)向互换(huàn)通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保市(shì)场平稳运(yùn)行(xíng)，“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”充(chōng)分考虑境外投资者投(tóu)资银行(xíng)间(jiān)债券市场的(de)情况，初(chū)期全(quán)市(shì)场每(měi)日交易净限(xiàn)额(é)为200亿元(yuán)人民币（即全部境外投资者通过“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”开展(zhǎn)利率互换交易在轧差后的名义本金净额每日(rì)不超过200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿元人民币(bì)（即上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司之间净头寸对应的(de)“互换通”资源池风(fēng)险敞口(kǒu)上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况适时(shí)调整(zhěng)额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结(jié)算行应当(dāng)遵守(shǒu)的人民币购售业务(wù)相关规定具体(tǐ)包(bāo)括哪(nǎ)些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业(yè)务的相关文件主要包括：《中国人民银行关(guān)于明(míng)确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人(rén)民币购售业(yè)务(wù)范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)办公厅关于加强(qiáng)境(jìng)外金融机构(gòu)进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场(chǎng)开展人民币(bì)购售(shòu)业务宏观审慎(shèn)管理有关(guān)事项(xiàng)的(de)通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于完(wán)善(shàn)人(rén)民(mín)币购售业务管(guǎn)理(lǐ)有关(guān)问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务境外(wài)参加行和境(jìng)外清算行(xíng)进入(rù)银行间外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行(xíng)在(zài)境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境外参加(jiā)行(xíng)的(de)业务模式、产品种类和信息报送(sòng)等相(xiāng)关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务管理规定(dìng)，香港结算行在境(jìng)内银行间(jiān)外汇广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良市场平(píng)盘(pán)头寸时，应当确保与其(qí)相关的境外投资者在(zài)本(běn)机构的资(zī)金兑换是基于“北向互换通(tōng)”的(de)真实合理(lǐ)需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇参与交易(yì)的，其交(jiāo)易到期或不再继续参与的，原则上应当(dāng)通过(guò)香港结(jié)算行兑换回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇(huì)的境(jìng)外投资者通过“北向互(hù)换(huàn)通”投资内地银行间金融衍(yǎn)生(shēng)品市(shì)场，使用外(wài)汇(huì)的境外投资者(zhě)可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算(suàn)行(xíng)由(yóu)此所产生(shēng)的头寸可到境内(nèi)银行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外投资者可选择(zé)一家香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇(huì)资金兑换时(shí)，应(yīng)当(dāng)做好真实性审核相(xiāng)关工(gōng)作，确保所(suǒ)兑换的资(zī)金(jīn)用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北(běi)向互换通”投资(zī)用途(tú)，应当通过(guò)香(xiāng)港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内(nèi)外投(tóu)资者和相(xiāng)关(guān)金融市场(chǎng)基(jī)础设(shè)施应(yīng)当向中国(guó)人民(mín)银(yín)行认可的(de)交易报告库报(bào)告“北向互换通”交易相关数据(jù)。中国(guó)外汇交(jiāo)易中(zhōng)心是中国(guó)人民银行认可的(de)“北向互换通”数据(jù)的(de)交易报(bào)告库，在(zài)中国外汇交(jiāo)易中心达成(chéng)的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行报告(gào)。此外，中国人民(mín)银行和相关(guān)监管部(bù)门可以(yǐ)根据需要向(xiàng)基础设施调取与境外投(tóu)资者(zhě)投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发(fā)布后，还会发(fā)布相关配套(tào)业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电子交(jiāo)易平台、境内外清算机构将制订配套(tào)的业(yè)务(wù)规则等文件并对(duì)外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民(mín)银行将根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时(shí)增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效的(de)风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互换通”。

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