金(jīn)融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六年(nián)一个周期轮回的白糖(táng)期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的最后一(yī)个交易日，在郑州商(shāng)品交易所交易的(de)白(bái)糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关(guān)键的信(xìn)息湮没(méi)在五一假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与快(kuài)乐之中(zhōng)，并未引(yǐn)起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白(bái)糖周兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口(zhōu)期(qī)

　　而上一次白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约打破(pò)7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合(hé)约正(zhèng)在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口)/吨。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨(dūn)的周期(qī)高点，随(suí)即(jí)白糖期货(huò)开(kāi)始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期(qī)的原因与白糖期货(huò)的(de)种植(zhí)周期有关(guān)，一般(bān)甘(gān)蔗的每(měi)三年一(yī)个种植(zhí)周期，这从根本决(jué)定了白(bái)糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖(táng)供给方(fāng)面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国(guó)糖(táng)业协会发(fā)布的全国(guó)食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部收榨(zhà)。

　　广兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口发证券认为(wèi)，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收(shōu)榨(zhà)。由于(yú)广西前期(qī)受不(bù)利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅(fú)高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万吨(dūn)，同比减少(shǎo)约80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对(duì)白糖来说并不现(xiàn)实，由(yóu)于国内糖料(liào)作(zuò)物种植面积增(zēng)长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖料作(zuò)物产量(liàng)也增(zēng)长缓慢(màn)且有限(xiàn)，我国食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过(guò)进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是，国际(jì)市场供(gōng)需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发(fā)布的报告显示，4月国(guó)际食品价格指数出(chū)现1年以来的首次(cì)回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及(jí)大米(mǐ)的世界(jiè)报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生(shēng)产国(guó)和地区包(bāo)括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国(guó)、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其(qí)中前十位食糖产量约(yuē)占全球总产量的(de)76%；前(qián)四大(dà)出(chū)口(kǒu)国分别是(shì)巴西、泰国、澳大(dà)利(lì)亚和印度，整体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球主要产糖(táng)国之(zhī)一(yī)，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政(zhèng)府实(shí)施的出口限(xiàn)制，世界(jiè)各地的糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖(táng)业年(nián)内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将(jiāng)会(huì)给出答案。

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