随着公募(mù)基金2023年(nián)一季报披露拉(lā)开(kāi)帷幕，多位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓换股(gǔ)以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，看(kàn)好半导体、电(diàn)动车、风光(guāng)电储、军工等领域投(tóu)资机(jī)会。他认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值得(dé)关(guān)注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一季报中表(biǎo)示，二(èr)季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半导体(tǐ)和(hé)制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。会继续在(zài)新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己(一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么jǐ)对AI领域的(de)密切(qiè)关注(zhù)，但(dàn)观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季(jì)度大(dà)幅调入AI相(xiāng)关(guān)概念股

　　一季报(bào)数据显示(shì)，从银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在管(guǎn)的10只基(jī)金来看，整体基金仓位维持(chí)在(zài)90％左右。

　　其(qí)中，银华(huá)中小盘(pán)精(jīng)选、银(yín)华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银(yín)华(huá)丰享一年持有、银华(huá)心(xīn)选(xuǎn)一年持有(yǒu)A 在(zài)今年一(yī)季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最(zuì)大的是银华(huá)心(xīn)选一(yī)年持有A，较去年底下降了(le)4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期(qī)、银华心享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心(xīn)兴三(sān)年(nián)持有A 则(zé)在一季(jì)度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大(dà)的是银华心兴三(sān)年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一季度，李(lǐ)晓星(xīng)旗下基金产品大幅提高了港股(gǔ)仓位(wèi)，比(bǐ)如(rú)银华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期港(gǎng)股仓位(wèi)从去年(nián)底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓(cāng)股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金山(shān)办公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十(shí)大。其(qí)中，“果链(liàn)”龙头立讯精(jīng)密成为第一(yī)大重仓股，截(jié)至一季报，该基金持(chí)有立讯精密(mì)826.3万股，持(chí)有市值约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度，该(gāi)基金还(hái)增持了(le)精测电子，较去(qù)年底增加了(le)16倍，目(mù)前持有市值约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重(zhòng)仓股。值(zhí)得注意的是，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦(dàn)微电(diàn)、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金(jīn)减持(chí)紫光国微、华海清科，分别较去(qù)年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报(bào)，该基(jī)金分别持有(yǒu)紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对(duì)应(yīng)持(chí)有(yǒu)市值2.10亿元、2亿(yì)元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小(xiǎo)作文(wén)”表达(dá)了自己对市场(chǎng)的(de)看法，基金君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，对于今年国(guó)内的(de)宏观判(pàn)断(duàn)依然(rán)是(shì)经济(jì)整体稳健复苏，产(chǎn)业结构(gòu)调整继续升级，居民消费(fèi)信心(xīn)逐(zhú)渐恢复；我(wǒ)们判断由(yóu)于(yú)国家自身实力的不断增强，国际(jì)伙伴跟我们的利益共同(tóng)点变多，国际(jì)形势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革命(mìng)性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头(tóu)加速入(rù)局。需要关(guān)注的是，AI 产业的(de)发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成(chéng)板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋(fù)能(néng)的垂直类应用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国产替代方向(xiàng)，集中在半导体(tǐ)设备、材(cái)料、零部(bù)件(jiàn)环节(jié)，中长期 看，伴随国(guó)产供应商积极验(yàn)证导入，国内晶(jīng)圆(yuán)产线建设将(jiāng)再度提速(sù)。在景气复(fù)苏方向，我们(men)的(de)看 法边际转向积(jī)极，全球(qiú)半(bàn)导体(tǐ)下行(xíng)周期接近尾声，经历了过去(qù)几个季度的去库(kù)存，有(yǒu)望在今年(nián)下 半年重启上行(xíng)周期，向上(shàng)弹性取决于下(xià)游(yóu)需(xū)求恢(huī)复的(de)力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被(bèi)市场抛弃较多(duō)的板块，交易占比(bǐ)和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于(yú)上涨的标(biāo)的(de)更多地关注利好，对于下(xià)跌(diē)的板块(kuài)更多地关注(zhù)利空。我(wǒ)们(men)总体(tǐ)认为现在市场对于新能源(yuán)板(bǎn)块的担(dān)忧讨论，更多是对于一(yī)个下跌板块的应(yīng)激式反应(yīng)。在去年的中报中(zhōng)，我们曾(céng)经提到(dào)了新能源板块(kuài)的(de)一些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点(diǎn)在经过大(dà)半年的(de)消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时(shí)间段(duàn)，具有(yǒu)较强吸(xī)引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动(dòng)车(chē)、风光(guāng)电(diàn)储、军工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍(réng)是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继(jì)续(xù)加(jiā)仓新能源相关个(gè)股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明(míng)远在管的6只基(jī)金(jīn)平均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究优(yōu)选A的股票仓位从去(qù)年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今年一(yī)季(jì)度末87.68％，信澳(ào)新能(néng)源产(chǎn)业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则(zé)不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明(míng)远的代表作信澳新能源产业(yè)为例，该基金(jīn)一季度增持(chí)璞(pú)泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持(chí)有股数(shù)876.4万股，持(chí)有市值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍位列(liè)第一(yī)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此外，还增(zēng)持了(le)科达利、中伟股份、宁德时(shí)代、东(dōng)阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技，其中，增持(chí)幅(fú)度最(zuì)大的是中伟股份，今年一季(jì)度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)为“新进”前(qián)十大个股，斯(sī)莱克(kè)、保(bǎo)隆(lóng)科技、比亚(yà)迪(dí)则退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业进行(xíng)不同程(chéng)度(dù)减持，其中，减持(chí)幅度(dù)最大的是天(tiān)齐锂业，今年一季度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元(yuán)，为例第4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在一季报(bào)中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的(de)预(yù)期 中(zhōng)趋于明(míng)显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现(xiàn)了显著(zhù)的回(huí)调，从(cóng)而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细(xì)分板块的(de)整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金(jīn)的(de)净值(zhí)也(yě)出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体(tǐ) 和(hé)制造业正经历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我们会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本(běn)面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看待(dài)人(rén)工智(zhì)能(néng)

　　今日，中信保诚(chéng)基(jī)金(jīn)旗下(xià)多位基金经理也发布了一(yī)季报(bào)。其中，中信保诚基(jī)金权(quán)益投资部总监王睿在一季报(bào)中表示，宏观经济目前处(chù)在一(yī)个温和复(fù)苏的通道，在海外加息进入(rù)尾声后，社(shè)会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货(huò)币环境有利(lì)于权益市场(chǎng)行情的(de)开展，二(èr)季度指数仍(réng)有可能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿减表(biǎo)示持了部分短期达到(dào)目标价的(de)相关品种，并根据收益率预期的变化调整了(le)一部分科技持仓(cāng)。具(jù)体来看，以其(qí)代(dài)表(biǎo)作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基(jī)金在一(yī)季度增(zēng)持了晶盛机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科技、中航光电(diàn)等个股(gǔ)，人福(fú)医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在(zài)一季(jì)报(bào)中表示，对于人工(gōng)智(zhì)能这(zhè)一非常宏大的命(mìng)题(tí)，他目前持谨(jǐn)慎乐观(guān)的态度。首先我(wǒ)们相信这是一(yī)项会对目(mù)前的生产和生(shēng)活(huó)方式带来重(zhòng)大(dà)变化的技(jì)术变(biàn)革(gé)，值得我们投入非常多的(de)精力(lì)去跟(gēn)踪(zōng)和研究(jiū)。但另一方面，我们目前(qián)还(hái)无法相对准确(què)的评(píng)估这项(xiàng)技术(shù)革命给具体公司和(hé)行业(yè)格局(jú)带来的影响(xiǎng)，也不能给出大(dà)部分公司一个相对清晰的定价，因此我们一季(jì)度(dù)暂(zàn)时(shí)还(hái)没有明显增加(jiā)相关的持仓。后续(xù)我们会紧密跟踪。一季度(dù)我(wǒ)们持(chí)仓较多的(de)电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短期因素的干扰，投(tóu)资(zī)者的信(xìn)心(xīn)出现(xiàn)了(le)波动。投资者预期变化导致部分(fēn)个股出现了较大回调(diào)，目前(qián)行业(yè)整体估值水平处于历史(shǐ)较低(dī)位置(zhì)，而这(zhè)两个行业未来的(de)发(fā)展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季(jì)度(dù)的市场(chǎng)走势(shì)再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事(shì)件之(zhī)一，但(dàn)要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同(tóng)环节之(zhī)间(jiān)将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益(yì)？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了什么(me)程度以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提(tí)升？都是(shì)很容易(yì)让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理告诉(sù)我(wǒ)们，价(jià)值会随(suí)着时间增(zēng)长，而非随着(zhe)利润(rùn)波动(dòng)。所以在海量(liàng)信(xìn)息中，我们需(xū)要重点关注长期因(yīn)素(sù)，淡化短期因素。人工(gōng)智能的(de)发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好资产(chǎn)的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及(jí)在好的公司(sī)治理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱(yòu)人分红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去(qù)猜测(cè)和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜(jiāng)诚代表(biǎo)作中(zhōng)泰星元价值优选A代表作为(wèi)例(lì)，该基金在一(yī)季度减(jiǎn)持了中一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么国建(jiàn)筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了(le)工商银(yín)行、建(jiàn)发股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没有大的变化，是因为长(zhǎng)期(qī)观点没有大的变化(huà)。对中国(guó)经济的长期(qī)乐观，结合当前市场提(tí)供(gōng)的较低(dī)估值水平，让我们可以在(zài)热点不断切换的(de)市场中保持平和。但投资(zī)是(shì)一项苦(kǔ)差事(shì)，需(xū)要随时准备(bèi)证伪自己(jǐ)的观点，需要(yào)保持学习，永远没(méi)有躺平的一天。

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