踩上AI风口(kǒu)的三(sān)六零，年(nián)内一度大涨超200％，市(shì)值(zhí)近(jìn)1500亿(yì)，以(yǐ)致(zhì)于周鸿(hóng)祎和胡欢离婚也被市场质疑(yí)成(chéng)为(wèi)减持铺路。但(dàn)与(yǔ)暴涨(zhǎng)的股(gǔ)价和市值相比，公司的基本面较为糟糕，交出了回A上市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六(liù)零(líng)发(fā)布2022年财(cái)报，公司实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年回A后年报(bào)首次亏损(sǔn)。三六零同时(shí)发布了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上(shàng)述财(cái)报一出，股(gǔ)吧等平台投资者(zhě)炸开(kāi)了锅，不(bù)少网友担心公司下周一股价走势(shì)，尤其周(zhōu)五Ai概念显现退潮迹(jì)象。一季报显示，三六零截至3月(yuè)31日(rì)的股东数达(dá)到近33万，而截至去(qù)年底为(wèi)20万不到，也就是股(gǔ)价(jià)暴涨的(de)一季度股东户数增(zēng)加约(yuē)13万，增幅65％。

　　三六(liù)零的年报同时曝光(guāng)了其重(zhòng)要投(tóu)资(zī)企业(yè)哪吒汽车2022年的财务数据，后者(zhě)录得133亿(yì)的(de)营业收入，净(jìng)利润则巨亏69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的三六零新增9亿多(duō)投资损失。

　　回(huí)A六年(nián)首次报亏

　　今年一季(jì)度继(jì)续亏损

　　三六(liù)零(líng)这份(fèn)2022年年报显示，截至报(bào)告期末，公司总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司(sī)全(quán)年共实现(xiàn)营(yíng)业收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％。四大业务板(bǎn)块有三个出现不同(tóng)程度(dù)下滑，其中贡献营(yíng)收(shōu)半壁江山的互联(lián)网(wǎng)广告及服务收入为47.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元，同比(bǐ)下(xià)降8.5％；互联网(wǎng)增值(zhí)服(fú)务收入为10.82亿元，同比下(xià)降2.03％。仅(jǐn)安全及(jí)其(qí)他业务收入增长(zhǎng)，收入(rù)为17.91亿元。

　　公司实(shí)现归属(shǔ)于上市公司股东的净(jìng)利润(rùn)则为-22.04 亿元，这是公司2017年(nián)从(cóng)纳斯达克私有化退(tuì)市回A后首次(cì)亏(kuī)损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年度(dù)，三(sān)六零营业收入为122亿(yì)元、131.3亿(yì)元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净利润的(de)表现则更差，除了2019年靠着非经常性(xìng)损益(yì)撑到(dào)60亿(yì)元外，其他年份均在30亿元附近徘徊，但(dàn)到了2021年(nián)净利(lì)润(rùn)直接下滑七成，只录得9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直到2022年转为(wèi)亏损22亿元(yuán)。

　　进入(rù)2023年，三(sān)六零(líng)延续亏损，首季(jì)公(gōng)司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏(kuī)损1.86亿元，去(qù)年同期为(wèi)盈利2.22亿元。对于亏(kuī)损(sǔn)，公司(sī)称(chēng)主(zhǔ)要系营业收入下降(jiàng)及对联营企业(yè)投(tóu)资(zī)损(sǔn)失所致。

　　一季度大(dà)增(zēng)13万(wàn)股东

　　十(shí)大(dà)股东却大幅减(jiǎn)持

　　股价(jià)一度下跌(diē)9成、市值(zhí)蒸(zhēng)发4000多亿的三六(liù)零(líng)进入2023年突然迎来转机，诱(yòu)因(yīn)是(shì)chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索引擎(qíng)，被市场(chǎng)认(rèn)为在训练AI大模(mó)型上有天(tiān)然优(yōu)势，公司及创始人周鸿祎(yī)也在不同(tóng)场合、通过不同(tóng)渠道(dào)表达(dá)对大模型(xíng)的(de)看(kàn)好，传(chuán)递公司的优势，公司在AI方(fāng)面曝光度甚(shèn)至远(yuǎn)超百度。

　　借着这一风口，三六零股价(jià)2月7号(hào)涨停，此后一发不可收拾，短短(duǎn)不到两个月涨幅接(jiē)近两倍。如果从年初算起，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨(zhǎng)到近1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股(gǔ)价有所回调，公(gōng)司股价(jià)年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅仍近(jìn)150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报(bào)和一季(jì)报(bào)出炉后(hòu)，股(gǔ)吧直接(jiē)炸(zhà)开(kāi)了(le)锅，多数(shù)投(tóu)资者表示(shì)大跌眼镜(jìng)，开始担(dān)心下周一(yī)股价表现。

　　中国基金报记(jì)者注意到，随着今年(nián)以来股价(jià)的暴涨(zhǎng)，三六零的(de)投资(zī)者人数大幅(fú)增(zēng)加(jiā)。截至到去年底，公司有股东户数(shù)19.92万(wàn)户，几乎连续六(liù)个季度保持基本不变(biàn)，但到了今(jīn)年(nián)一季度(dù)末股东数来到32.88万，净增约13万(wàn)户，增幅高达(dá)65％。

　　与大量投资者涌入(rù)相反，一季度以股(gǔ)权投资机构为代表的十大股拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些东却在(zài)逢高大幅减持。十(shí)大(dà)股东名单显示(shì)，一(yī)季度(dù)“北京中关村资本(běn)基金(jīn)管理有限公司-北京中发(fā)助(zhù)力壹号投资基金（有(yǒu)限合伙）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近(jìn)40％；金砖丝(sī)路（银川）股(gǔ)权投资(zī)合伙企业(yè)（有限合伙(huǒ)）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘(yuán)股权投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持(chí)2742万股(gǔ)，减(jiǎn)幅49％。上述三大股东合计减持超约8500万(wàn)股，即便(biàn)按一季(jì)度均价(jià)计套现(xiàn)金额也在(zài)10亿(yì)元以(yǐ)上。

　　哪吒汽(qì)车巨(jù)亏69亿

　　三(sān)六零新(xīn)增9亿投资损失

　　此(cǐ)次(cì)三六零的2022年财(cái)报，也首次(cì)把其投(tóu)资企业、造车(chē)新(xīn)势力之一的哪(nǎ)吒(zhā)汽车去(qù)年财务数(shù)据曝光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车（经营实(shí)体为“合(hé)纵汽车”）营业收入133亿元，净(jìng)利润-69.19亿(yì)元。根(gēn)据三六零此(cǐ)前公告披露的数据(jù)，2020年哪吒汽车营收(shōu)12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味(wèi)着，哪吒汽车2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)进一步(bù)扩大，而三年累计(jì)亏损(sǔn)已经超过(guò)百(bǎi)亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六(liù)零曾公(gōng)告(gào)，放弃对哪(nǎ)吒汽车的增资权。具体来看，三六(liù)零全资子公司三(sān)六零私募基金拟将其持有(yǒu)的对应哪吒(zhā)汽(qì)车3.53％股权的出资权转让给(gěi)两家有限合伙企(qǐ)业，对应的(de)增资额(é)为10亿(yì)元。据此估(gū)算，哪吒汽车估值为282亿(yì)元。放弃上述增资权后，三六(liù)零持有哪(nǎ)吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布对外投资(zī)进展公(gōng)告称，已与哪吒(zhā)汽车(chē)各股东方(fāng)签署(shǔ)有关(guān)协议，以支(zhī)持哪吒汽车股份(fèn)制改造。2023年1月，三六(liù)零发布(bù)《关于对外投资进展》公告显示(shì)，为了配(pèi)合哪(nǎ)吒汽车(chē)股(gǔ)改，三六零(líng)的持(chí)股比例(lì)降至10.72％，对(duì)应账面价值(zhí)为11.53亿元。此时，半年(nián)多一点哪吒汽车的估值(zhí)已(yǐ)经(jīng)缩水为107.56亿元，跌了一(yī)半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务数据(jù)出炉后，哪吒(zhā)汽(qì)车估值会否进一步下调不得(dé)而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽(qì)车的亏损，三六零持有股(gǔ)权(quán)的账(zhàng)面值出(chū)现(xiàn)较大投资损失(shī)。2022年(nián)公司的投资收益为亏损12.93亿(yì)元，变(biàn)动金额14.47亿元，剔(tī)除出售欧朋浏览(lǎn)器确(què)认的投资亏损5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒(zhā)汽车带来的投资(zī)亏损(sǔn)约9.4亿元。

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