财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披(pī)露完成，多位知名(míng)基金(jīn)经理大幅调仓(cāng)换股的(de)动向(xiàng)和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛(gé)兰，也开始布局(jú)人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能(néng)大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一(yī)面，一些(xiē)专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了(le)风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是人工智(zhì)能的(de)盛典(diǎn)。面对(duì)火出天(tiān)际的AI赛道，究竟(jìng)是应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还是不(bù)为(wèi)所动(dòng)继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季(jì)报的(de)调(diào)仓换股(gǔ)，可见越来(lái)越多的基(jī)金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横(héng)竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业心(xīn)态的(de)生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证券统计(jì)数(shù)据也证明了这一点，公募(mù)基金(jīn)一(yī)季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计(jì)算(suàn)机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一(yī)季(jì)度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕(gēng)医(yī)疗的(de)葛(gé)兰在内，众多知名基金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国际、上(shàng)海电影，其(qí)中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的另一只中欧(ōu)研(yán)究精选混合一季度新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿新(xīn)起点混合(hé)一(yī)季度新(xīn)进中芯国(guó)际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的(de)人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只(zhǐ)是公募(mù)基金经(jīng)理加仓AI的(de)一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中(zhōng)也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的(de)横(héng)空(kōng)出世，海外大(dà)模型以及相(xiāng)关(guān)人工(gōng)智能的产业趋势(shì)受到市(shì)场关(guān)注，并很快扩散到(dào)国内(nèi)产业(yè)界，市场(chǎng)聚焦于上游算力(lì)、传输(shū)和下游运用(yòng)，在经济复苏相对(duì)温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受到各(gè)方资金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入(rù)他所管理的中(zhōng)欧新趋势(shì)十大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一(yī)年持(chí)有(yǒu)则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控(kòng)股等个股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常态则加仓深信(xìn)服(fú)等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模(mó)块等(děng)子板块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是(shì)，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业配置比例一个(gè)很重要的(de)临界(jiè)值，往(wǎng)往(wǎng)预示着某(mǒu)个板(bǎn)块进(jìn)入过(guò)热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安(ān)全(quán)距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有人守(shǒu)候成了(le)景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部(bù)分(fēn)试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公(gōng)募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长团(tuán)队对新能(néng)源(yuán)的钟(zhōng)爱业(yè)内(nèi)闻名，最(zuì)新披露(lù)的一(yī)季报(bào)中也证实(shí)了(le)他(tā)们的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广(guǎng)发(fā)双(shuāng)擎升级(jí)，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大(dà)重仓股(gǔ)的(de)占(zhàn)比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳(ào)科技(jì)、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念(niàn)股。除此(cǐ)之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科(kē)能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本产品(pǐn)重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积(jī)累的公司。经(jīng)过(guò)调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业(yè)链(liàn)的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿(ruì)远成(chéng)长价(jià)值混合前十大重仓股分别为(wèi)中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金增(zēng)持了(le)宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合(hé)也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们曾经(jīng)提到了(le)新能源(yuán)板(bǎn)块的一些(xiē)风(fēng)险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过(guò)大半(bàn)年的消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及股价(jià)位(wèi)置下，我们认为新能(néng)源板块(kuài)的(de)风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时(shí)间(jiān)段，新能(néng)源非(fēi)常(cháng)具有吸引力。在(zài)一季度我们(men)对于电(diàn)动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么)能，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基(jī)金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接(jiē)受(shòu)财联社(shè)记者采(cǎi)访(fǎng)时提到(dào)，他曾重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市(shì)场做行业轮动，在操作(zuò)上(shàng)绝对(duì)不是去捕(bǔ)捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业(yè)，你重(zhòng)仓押进去(qù)，不确定性(xìng)来的时候(hòu)，无论是基金(jīn)经理个人还(hái)是投资者，其实都是无(wú)法承(chéng)受的。所(suǒ)以，任何一个行业(yè)，即使你再看(kàn)好，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂(zàn)时无法预测其兑现节(jié)奏和(hé)时间(jiān)，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明(míng)显的受益标的，就没(méi)有参(cān)与。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知(zhī)，今年一季(jì)度仍(réng)有(yǒu)不少基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何(hé)？

　　一(yī)部(bù)分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持(chí)TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚(shàng)有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研(yán)报指出，年(nián)初至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化(huà)主(zhǔ)要集中于大模型的(de)突(tū)破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各(gè)个(gè)领(lǐng)域的(de)应用(yòng)厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相(xiāng)对较(jiào)快，我们预计5月之后(hòu)将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模(mó)型(xíng)三层中建议投资者优先关注应用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好(hǎo)相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年(nián大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么)之前(qián)是周期的(de)时代，2011年之后(hòu)是(shì)消(xiāo)费(fèi)的时(shí)代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人(rén)士也(yě)指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈(chén)果，在(zài)A股二(èr)季度投资策(cè)略(lüè)会(huì)上提到“今年大概率还是(shì)一(yī)个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其是很多科技股在过去几年(nián)其实(shí)没有太多的表现(xiàn)。以前我们(men)讲茅(máo)指数(shù)、宁组合，其(qí)实TMT板块(kuài)有很(hěn)长(zhǎng)时间没有太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的(de)机(jī)会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会有一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还(hái)是(shì)主题(tí)投资阶段不太适合大多(duō)数的投(tóu)资者，不适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研报中判断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移(yí)动(dòng)互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计本(běn)轮后续调整时长与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低(dī)布局有望率先实现(xiàn)业绩(jì)兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加(jiā)持下的(de)业绩增(zēng)厚(hòu)机遇”的(de)领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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