5月迎来开(kāi)门红，A股成(chéng)交额连续20日(rì)保(bǎo)持在(zài)1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新(xīn)能源等板块(kuài)看法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了(le)5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日(rì)，15家(jiā)券(quàn)商(shāng)共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设(shè)备(bèi)行业板块暂时(shí)是5月机(jī)构人气最高(gāo)的板块，占比接(jiē)近(jìn)1成，银行板块(kuài)罕(hǎn)见出现多(duō)只金股，两者一(yī)定程度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为明显，计算机板(bǎn)块关(guān)注度则快速下(xià)降，这也与4月(yuè)份行情走(zǒu)势相(xiāng)互印证(zhèng)，传(chuán)媒(méi)板块率先突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小幅(fú)回暖，可能(néng)与淄(zī)博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传(chuán)媒(méi)股同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关(guān)注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放(fàng)开后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏(xì)）有望(wàng)放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看4月(yuè)金(jīn)股(gǔ)策(cè)略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的(de)收益紧随(suí)其后。总体来看(kàn)，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券(quàn)商金股策(cè)略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要(yào)与(yǔ)大盘行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎(yì)体现在热门金股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州老窖则出现了(le)10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机(jī)构多数(shù)持(chí)保守看(kàn)法

　　各大券商(shāng)对五月份的(de)投资方向做了预判(pàn)，综合多家观(guān)点，券商们(men)对(duì)五月(yuè)的(de)大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动(dòng)，推(tuī)荐(jiàn)较多(duō)的行业(yè)是电气(qì)设(shè)备、消费、医(yī)药、军工(gōng)，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市(shì)场的(de)相对弱势(shì)。这有悖于现代投资理论(lùn)，但merry什么意思 merry是彩虹社的吗又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我(wǒ)们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其(qí)他年份(fèn)均现下跌(diē)。如(rú)果统计5、6两个月(yuè)的市场(chǎng)表现，则四(sì)年均报下(xià)跌，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会停止;同(tóng)时(shí)，管(guǎn)理层对(duì)信用风险及资产价(jià)格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投(tóu)资(zī)缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局(jú)下，只托不举、定点发(fā)力的“微(wēi)刺激”难(nán)以扭转市场有(yǒu)底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是(shì)趋势，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把(bǎ)反弹(dàn)，国(guó)企改革红利(lì)释放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判(pàn)断在(zài)去(qù)杠杆(gān)的背景下，要(yào)么减(jiǎn)少负债，要么增加资本(běn)，减负债会(huì)带来经(jīng)济收缩压力，增(zēng)资本会带来股票供给压(yā)力，市场尚未走出(chū)这种被动局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行(xíng)压(yā)力暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会(huì)出(chū)现持续或者大幅改善;资金(jīn)利率的回落(luò)是衰退(tuì)性的，不意(yì)味着流(liú)动性出现主(zhǔ)动式(shì)改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破(pò)预(yù)期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担(dān)忧。总体上仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相(xiāng)对来说(shuō)，中盘(pán)股(gǔ)如医(yī)药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一线白(bái)马等业绩增长确定性(xìng)高、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一(yī)些积极因(yīn)素(sù)正出现，将(jiāng)给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政(zhèmerry什么意思 merry是彩虹社的吗ng)策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政策性、事件性亮点望(wàng)提(tí)振市场情绪(xù)。从管理层的(de)政(zhèng)策取向来看，短期打破(pò)概率(lǜ)偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极(jí)因(yīn)素出现，建(jiàn)议备战回调后的(de)反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析称，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利增速下行确立(lì)，并将继续(xù);其次(cì)，前期小批(pī)多次(cì)的微(wēi)刺激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而(ér)实际政策(cè)效果难以对(duì)冲来自房(fáng)地(dì)产等领域(yù)带来的(de)经济下(xià)行动(dòng)能，基本面预(yù)期(qī)很有可能下修;再次，改革(gé)和结构调整依然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门(mén)的维稳措施亦(yì)难(nán)以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势下跌格局。

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