金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前(qián)，六年一(yī)个周期轮回(huí)的(de)白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻(kè)。五一假期之前的最(zuì)后一个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)，在郑州商品(pǐn)交(jiāo)易所交易的(de)白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五一假期的(de)兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起(qǐ)市场关(guān)注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨关口(加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水kǒu)，市场(chǎng)资(zī)金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘(pán)中继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在(zài)上(shàng)演最(zuì)后(hòu)的末日疯狂，一天之内(nèi)，白(bái)糖主力(lì)合(hé)约连破(pò)7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个关键(jiàn)点(diǎn)位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨(dūn)的周期(qī)高点，随即白糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖(táng)主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的白糖周期十(shí)分准时(shí)，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白(bái)糖(táng)期货的种植(zhí)周期(qī)有关，一(yī)般甘(gān)蔗的每三(sān)年一(yī)个种(zhǒng)植周期(qī)，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮(cháo)，据生(shēng)意社(shè)显示，截(jié)至5月22日，白糖现货(huò)市场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约(yuē)20%。与历(lì)史对比来看，白糖(táng)价(jià)格(gé)已经(jīng)创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给(gěi)方(fāng)面(miàn)，减(jiǎn)产是大(dà)概率事(shì)件。

　　中国(guó)糖(táng)业协会发布的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘(gān)蔗糖厂(chǎng)除(chú)云南(nán)省有3家(ji加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水ā)尚在生产外，其他省(shěng)(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖生产季(jì)逐步(bù)进入尾声(shēng)，除(chú)云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续(xù)收榨(zhà)。由于广西前期(qī)受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于(yú)预期，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农(nóng)村部预测(cè)，22/2加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水3榨季全(quán)国食糖产量(liàng)约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨(dūn)，同比(bǐ)减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑国(guó)内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单(dān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实(shí)，由于(yú)国内糖(táng)料作物种(zhǒng)植(zhí)面(miàn)积(jī)增长有(yǒu)限，国内糖料作(zuò)物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整体(tǐ)保持平稳(wěn)，年产量在(zài)1000万吨左右(yòu)。目(mù)前国内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部(bù)分通过(guò)进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场供需(xū)情况(kuàng)也(yě)不(bù)容乐(lè)观。

　　据消费日报(bào)报道，联合(hé)国(guó)粮食及农业组织(zhī)（粮农组(zǔ)织(zhī)）发(fā)布的报告显(xiǎn)示(shì)，4月国际食品价(jià)格指数出(chū)现1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食(shí)糖价(jià)格指数4月环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚(yà)等(děng)，其(qí)中前(qián)十(shí)位食糖产(chǎn)量约占(zhàn)全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要(yào)产(chǎn)糖(táng)国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施的出口限(xiàn)制，世界各(gè)地(dì)的(de)糖价可能(néng)会进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股市场也(yě)是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头(tóu)股中粮(liáng)糖(táng)业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁(níng)糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖(táng)业累(lèi)计上(shàng)涨幅度超过30%，南(nán)宁糖(táng)业年(nián)内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还(hái)是继续挑(tiāo)战极限，市场将会给出答案(àn)。

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