芦哲 首席宏(hóng)观经济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资(zī)要点

　　·核心观(guān)点:我们(men)将影响青(qīng)年(nián)失业(yè)率的因素拆解为三(sān)方(fāng)面：①青年失业人(rén)口，②青年(nián)总人口，③劳(láo)动参与率，失业(yè)率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过三因素框架，我们发现16-24岁失业(yè)人口(kǒu)的增加不(bù)能完全解释青年失业率(lǜ)的上升，更重要却被忽视的因素是(shì)青(qīng)年(nián)人口(kǒu)和劳动参与率下降，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从分母端大(dà)幅推高(gāo)青年失业率。假如今年(nián)3月(yuè)分母(mǔ)端的(de)青年劳动(dòng)力(lì)与2020年(nián)持平，新增约132万青年(nián)失业(yè)人口只能将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失业率却高达19.6％。我们认为，失业(yè)人口会(huì)随着经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能(néng)成为就业(yè)“疤痕(hén)效应(yīng)”的(de)长期(qī)来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失(shī)业率的(de)三因民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的素框(kuāng)架：（1）失业率=失业(yè)人(rén)口/劳动(dòng)力=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与率(lǜ)），据此可(kě)将青年失(shī)业率拆(chāi)解为青年失业人口、总(zǒng)人口、劳动参(cān)与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升未必来自失业增加，不要忽略分母，劳动力(lì)的下降(jiàng)，也(yě)是抬(tái)高失业率(lǜ)的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口失业率(lǜ)大(dà)幅(fú)提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数(shù)约(yuē)为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去(qù)年(nián)4月(yuè)增加(jiā)约70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青年(nián)失业者是主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教育程度来看，三(sān)分之二(èr)的(de)青(qīng)年失业人员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变(biàn)化较大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密集程度由低到高两个(gè)特(tè)点。2010年农业和(hé)工业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流出的(de)青年(nián)就业主要转向服(fú)务(wù)业。以受教育年限作为维度，青年就业从知识(shí)密集(jí)程度较低的(de)行业(yè)流向(xiàng)较(jiào)高行业，但是知识密集(jí)型行业(yè)的青(qīng)年(nián)失业情况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失(shī)业人口仍增加的(de)原因。经济复苏的主力是(shì)知识密集程度较低的餐饮、零(líng)售等服务业，而知识密(mì)集程度(dù)较(jiào)高的生产性服务(wù)业复苏较慢，服务业(yè)就业复(fù)苏结构的分(fēn)化，带(dài)来青(qīng)年就业和(hé)25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端的青年(nián)劳动力(lì)：（1）青年(nián)人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出(chū)生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农村向城(chéng)镇的人口转(zhuǎn)移也在减(jiǎn)速(sù)，新增城镇人(rén)口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现(xiàn)超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫情以来(lái)仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有三(sān)方面(miàn)原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二是部分群(qún)体(tǐ)因(yīn)就业(yè)形势恶化而退(tuì)出劳(láo)动市场；三(sān)是就业观(guān)念的(de)变化(huà)导(dǎo)致初(chū)次(cì)进入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加不能完全解释(shì)青年(nián)失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人(rén)口增加(jiā)132万至632万(w民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的àn)人的(de)情(qíng)况下，对应青年失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口(kǒu)的增加(jiā)只(zhǐ)能解释当(dāng)前青(qīng)年(nián)失业率的一部分(fēn)，另一(yī)部分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的(de)变动可能(néng)出现以下三种情况：①青年失业(yè)人(rén)口增(zēng)加，同时劳(láo)动力减少，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；②青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少，但失业(yè)人口降(jiàng)幅(fú)不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，失业人(rén)口降(jiàng)幅大于劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随(suí)着(zhe)疫情后经济复苏而(ér)减少，但青年劳(láo)动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业(yè)率的长(zhǎng)期中枢(shū)。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化(huà)未收窄；青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出现明显下降；外需、房地产等不及预(yù)期，经(jīng)济和就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因(yīn)素(sù)框架(jià)

　　2.分(fēn)子(zi)端(duān)：新增青(qīng)年失业人员缘(yuán)于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职(zhí)居(jū)多；三分之二接(jiē)受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服(fú)务，知识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是(shì)一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍增加的原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)均下降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少(shǎo)

　　3.2.青年(nián)劳动参与(yǔ)率：超预期(qī)下降

　　4. 结(jié)论：未(wèi)来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端(duān)可能会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最(zuì)高值。在疫情(qíng)影响(xiǎng)退散、经济逐步复苏的情况下，城(chéng)镇(zhèn)调(diào)查失(shī)业率较去(qù)年同期(qī)大(dà)幅下降0.9个(gè)点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研(yán)究疫情(qíng)后留下的“疤痕效应”如何推高青年失业(yè)率。

　　1.青年失业率的(de)三因(yīn)素框(kuāng)架

　　失业率=失(shī)业人(rén)口/劳动力=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青(qīng)年失业率的(de)主要是三个因(yīn)素：①青(qīng)年(nián)失业人口；②青(qīng)年总人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青年(nián)劳动(dòng)力(lì)的变化。这三个因素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变化都不(bù)能忽视。当我们讨论失业(yè)率时，经常认(rèn)为失业率上升一定(dìng)是失业增加的结(jié)果，这(zhè)个判断对于全年(nián)龄(líng)段失业率来说(shuō)并(bìng)没有(yǒu)问题，因(yīn)为我国的(de)劳动力(lì)总量（也称经济活动(dòng)人口）在2015年之(zhī)前一直在上升，2015年后略(lüè)有下降，到(dào)2021年末下降了(le)2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年(nián)失业率(lǜ)则不(bù)能忽视分母的变动，因为(wèi)青年劳动力(lì)波(bō)动(dòng)幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年(nián)劳动(dòng)力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万(wàn)增加到500万，仅增加(jiā)了(le)4万左(zuǒ)右，约(yuē)为(wèi)2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年(nián)失业率却(què)从六普的9％提高(gāo)到七(qī)普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要(yào)原(yuán)因就是失(shī)业率的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳动力人口在此期间从5481万(wàn)人大(dà)幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄(líng)段(duàn)劳动(dòng)力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母(mǔ)基本不(bù)变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率变动的是失业人口数量（分子(zi)），但决定(dìng)青年失业(yè)率(lǜ)变(biàn)动(dòng)的却是(shì)青年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年(nián)失业人员缘(yuán)于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多；三分之二接受过大学教育(yù)

　　从总量来看，当前城镇(zhèn)青年就(jiù)业人数约为2587万(wàn)人(rén)，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计局在3月(yuè)就业数据(jù)解读时，披露了(le)当前青年就业和(hé)失业(yè)人数的基本(běn)情况：“初步测算3月份城镇青年(nián)9637万(wàn)人，没(méi)有参与劳动力市场的青年6418万人，主体(tǐ)为在校(xiào)学生(shēng)；参(cān)与劳动(dòng)力(lì)市场的青年3219万人，其中就业(yè)人数2587万(wàn)人、失业人(rén)数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数与去(qù)年基本(běn)持(chí)平，今(jīn)年(nián)4月(yuè)青年失(shī)业(yè)率比(bǐ)去年同期高2.2个点(diǎn)，青(qīng)年失业人员比去年同(tóng)期多(duō)70万人左(zuǒ)右(yòu)，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从(cóng)增量看(kàn)，今年前四个月青年失(shī)业形势(shì)好于(yú)去(qù)年同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳动(dòng)力总量维(wéi)持在3219万，青年失(shī)业率每提高1个点(diǎn)，带来32万(wàn)左右的新(xīn)增(zēng)失业(yè)人口。尽管今年4月青年失业率比去年(nián)同期(qī)高(gāo)2.2个点，但从新增青年(nián)失业人口来看，今年(nián)1-4月约为(wèi)119万，去年(nián)同(tóng)期为125.5万。从增(zēng)量来看(kàn)，今年前四个月青年(nián)失业形(xíng)势要好于去年，这与当前经济逐(zhú)渐恢复也(yě)有关系。

　　从节奏来(lái)看，受(shòu)夏(xià)季毕业影响，我国青(qīng)年失业率一般在上(shàng)半(bàn)年逐渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月开(kāi)始逐步回(huí)落(luò)，预计(jì)5-7月青(qīng)年失业率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失(shī)业(yè)原因方面，近7成青年失(shī)业者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上(shàng)群(qún)体。一种观(guān)点认为(wèi)，青年群体(tǐ)由(yóu)于工作经验和技能(néng)相(xiāng)对不熟练，往往在企业(yè)裁员时(shí)首当(dāng)其冲。但根据月度劳动力调查数据，青年失业主要原因是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员的比例明显低(dī)于35岁以上(shàng)群体。根据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但(dàn)从(cóng)未工作过的失业群(qún)体在16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其他年龄群(qún)体中这一比例(lì)最高(gāo)是14.4％。我们剔除(chú)这部(bù)分失业人群后，剩下的青年失(shī)业人口中，第一大失业原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破(pò)产(chǎn)占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三(sān)分之(zhī)二的青年(nián)失(shī)业(yè)人员接受过大学教育。各年龄段失业(yè)人(rén)群中，年龄越低，平均受(shòu)教育程度越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受过大学教育的，这(zhè)一比(bǐ)例在其他三个年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受教育程度也(yě)大致类(lèi)似，青年人(rén)由于年龄限制(zhì)，接受大学教(jiào)育(yù)比例略低(dī)于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就(jiù)业人员的(de)受教育程度大幅高(gāo)于(yú)35岁以上(shàng)。按照接受过大学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识(shí)密度从低到高

　　青年失业人口(kǒu)的行(xíng)业与青年就业(yè)分布基(jī)本(běn)一(yī)致。青年失业人口呈现出行业聚集(jí)的特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服(fú)务(wù)业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失(shī)业人口(kǒu)的65％左右。同时(shí)，这(zhè)5个行业也是青(qīng)年就业集(jí)中的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从(cóng)行业来看，青年失业人口的(de)行业分(fēn)布是由就业分布决定的，吸(xī)纳就业(yè)占比较大的行业，往(wǎng)往也贡(gòng)献(xiàn)了较(jiào)大规模的失业。因此，在挖掘青(qīng)年失(shī)业人(rén)口(kǒu)来自何(hé)处之前，需要(yào)研究青(qīng)年就业的行(xíng)业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到服务(wù)、知(zhī)识密集程(chéng)度由低到高两个特点。

　　青年(nián)就业从工农业(yè)大(dà)量流(liú)入服务业。农(nóng)林(lín)牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的(de)生(shēng)产供应(yīng)业，这四个行业是国民经济分类的农业和工业(yè)。2010年这四个(gè)行业(yè)吸纳了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业(yè)比例增(zēng)加(jiā)超2个点(diǎn)，其中(zhōng)，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商(shāng)务(wù)服(fú)务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产等其他6个服务行业吸(xī)纳(nà)青年就业的比例均增(zēng)超1个百分(fēn)点。

　　以受教育年限作为维度，青年就(jiù)业从知识(shí)密集程度较(jiào)低的行业流向(xiàng)较高行业。我(wǒ)们以(yǐ)《2021年劳动统计(jì)年(nián)鉴》中(zhōng)各行业(yè)就业人(rén)员的受教育年(nián)限(xiàn)，来计算各行(xíng)业的知识(shí)密集程(chéng)度。有5个行业的(de)平均受教育年限(xiàn)在(zài)14年(nián)以(yǐ)上，依次是：科学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件(jiàn)和(hé)信息技术服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生和(hé)社会(huì)工作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个行业是(shì)过去十年青(qīng)年就(jiù)业流入的主要行业，吸纳青年就业比例的增幅均(jūn)居前列。如(rú)图10，各行业(yè)所吸纳(nà)的青(qīng)年就业比例变动与行业(yè)平(píng)均受教育年限基本一致，即(jí)青年就业(yè)从知识密集程度较低的行业流(liú)向较高行业。

　　但是知(zhī)识密集型行业的青(qīng)年失(shī)业情况比整体失业更严峻。我(wǒ)们(men)用《2021年中国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业的青年失业比例(lì)（该(gāi)行业(yè)的青(qīng)年(nián)失业人数/青年失业总人数(shù)），除(chú)以各行(xíng)业的青年就业比例(lì)（该(gāi)行业的青年(nián)就业人数/青(qīng)年(nián)就业总人数），来作为(wèi)各行业(yè)失业率(lǜ)的近似替代指标。以这个指(zhǐ)标(biāo)来看(kàn)，知识密集型行(xíng)业的青(qīng)年失业率大多高于全年龄段失业率(lǜ)，如信(xìn)息技(jì)术、教育、科研服务、公(gōng)共管(guǎn)理(lǐ)等行业，体(tǐ)现在图11中(zhōng)，都位(wèi)于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出(chū)现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年(nián)Q1均值(zhí)有2.2个点的(de)增速缺(quē)口。分行业(yè)来(lái)看，批发零(líng)售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均值(zhí)，这三个行业一季度复苏情况(kuàng)较好；知识(shí)密(mì)集(jí)程度(dù)更高(gāo)的房地(dì)产业、租赁和商务服务业、信息技术服务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分(fēn)子端来(lái)看，当(dāng)前(qián)青年(nián)失业(yè)人(rén)员增长(zhǎng)的症(zhèng)结在于服(fú)务业(yè)就(jiù)业(yè)复(fù)苏的(de)结构不均衡。一方面，随着受教(jiào)育水平的整体提高，青年就业大量流向知识密集型服务业，如教育、信息技(jì)术等行业。另(lìng)一方(fāng)面，年(nián)初疫情影响(xiǎng)减弱后，经济复苏的主力(lì)是知识密(mì)集程度较低的生活(huó)性服(fú)务业，而(ér)知(zhī)识密集程度较高的生产性服务业(yè)复苏较(jiào)慢。所以服务业就业复(fù)苏结构分化，带来的青年失(shī)业人口和25-59岁(suì)失业人口(kǒu)的分化(huà)。房地产、互联(lián)网、教育[1]等行业的一季(jì)度就(jiù)业(yè)尚(shàng)未出现明显改善，应届(jiè)生就业压力大；而住(zhù)宿餐饮等行业就业已经(jīng)出现回暖，但对(duì)于(yú)三(sān)分(fēn)之二接受(shòu)过大学教育的青年失业(yè)人(rén)口而(ér)言，这些行业的(de)就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳(láo)动参与率(lǜ)均下降，带来(lái)劳(láo)动力(lì)减少

　　青年失业率的分母端是(shì)城(chéng)镇青年劳动力(lì)，主要由青年人口和劳动(dòng)参与率决(jué)定。2022年我国(guó)开始步(bù)入(rù)人口负增长时代，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力可(kě)能将(jiāng)步入(rù)长期下降通道，这将从分母(mǔ)端(duān)推升青年失(shī)业率，或(huò)成(chéng)为疫情后(hòu)就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村迁入均(jūn)在减少(shǎo)

　　城镇青(qīng)年(nián)劳动力首先取决于城镇青年人口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二(èr)是乡村到城(chéng)镇的(de)迁(qiān)移人口，这两部分增量(liàng)未来都(dōu)趋于(yú)下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者正好是建国以(yǐ)来(lái)的(de)一轮“小婴(yīng)儿潮(cháo)”时期(qī)，年均出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年(nián)出生人(rén)口最高超过2500万，到90年(nián)代开(kāi)始明显步入(rù)下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时期分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村(cūn)向城镇的人(rén)口转移也在(zài)减速。新(xīn)增(zēng)城镇人(rén)口从(cóng)2016年开(kāi)始逐(zhú)年减(jiǎn)少，十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但(dàn)2022年只(zhǐ)有650万人。预(yù)计今年随着疫(yì)情(qíng)影响减弱，人员流(liú)动恢复，新增城镇人口(kǒu)数量会(huì)较(jiào)去年有明(míng)显增长，但可能(néng)仍(réng)然较难回(huí)到十三五期(qī)间超2000万(wàn)的规(guī)模。当(dāng)前我国城镇化率已经达到65％以上，继续高速增长空间有限，从(cóng)乡村到城镇的迁移人(rén)口数量整体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)：超预期下(xià)降

　　青年劳动参与(yǔ)率有两(liǎng)个特点，一是低(dī)于其他年龄(líng)段(duàn)群体，大(dà)部分青年(nián)在(zài)校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现(xiàn)超预期下(xià)降。根(gēn)据(jù)今年3月统计局披露(lù)的青年(nián)就业和失业人数，当前(qián)16-24岁(suì)青年的(de)劳(láo)动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城(chéng)镇(zhèn)青年人口中，有(yǒu)3219万进入或(huò)有(yǒu)意愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两(liǎng)次人(rén)口普查时，青年(nián)劳(láo)动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来(lái)仅仅(jǐn)三年，该指标已(yǐ)经(jīng)下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有三方面(miàn)原(yuán)因(yīn)。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了(le)706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年(nián)末，仅仅两年(nián)的时间里，该年龄段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十(shí)年增(zēng)速。

　　二(èr)是部分群体因(yīn)就业形势恶化(huà)而退出劳动市场，在未来经(jīng)济和(hé)就(jiù)业(yè)好(hǎo)转(zhuǎn)后会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家(jiā)统(tǒng)计局曾在(zài)发布会(huì)指出当月“就业人(rén)员规(guī)模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化(huà)导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参(cān)与率。从社会风气来看，对学(xué)历的(de)推崇(chóng)导致(zhì)本科毕业(yè)即进入就业市场的(de)年轻人减少，加上(shàng)考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客(kè)观上(shàng)会(huì)将(jiāng)部分青年(nián)人(rén)初次就业时间(jiān)从(cóng)16-24岁延迟到25岁(suì)之(zhī)后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　失业人口的增加不能完全解释(shì)青(qīng)年失业率的上升(shēng)。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年(nián)相同(tóng)，在(zài)失(shī)业人口增加(jiā)132万(wàn)至(zhì)632万人的情况下，对应(yīng)青年失业(yè)率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加(jiā)只能(néng)解释当(dāng)前青年失业率的一部分，另一部(bù)分则来(lái)自(zì)分(fēn)母端，城镇青年(nián)劳动力的减少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到2020年(nián)我国人(rén)口已经开始负增长，未(wèi)来青年失业(yè)率的变动可能(néng)出(chū)现(xiàn)以下三种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)：

　　①青(qīng)年失(shī)业人(rén)口增加(jiā)，同(tóng)时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青年失业(yè)率(lǜ)上升；

　　②青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅(fú)不及劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率上升；

　　③青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，失业(yè)人(rén)口(kǒu)降(jiàng)幅(fú)大于劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，未来失业(yè)人口会随着经济复(fù)苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但经济复苏(sū)难以改变失业率的分母下降趋势。青年劳(láo)动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率的(de)长期中枢。未来失业(yè)率的分母端可能会越来越重要，这也是人口(kǒu)长周(zhōu)期变化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和(hé)数据说明

　　青年失业率的两(liǎng)个(gè)前置概(gài)念。讨论(lùn)16-24岁人(rén)口调(diào)查失业率时，有必要明晰这(zhè)一概念的两个要(yào)点(diǎn)：一(yī)是(shì)调查失业(yè)率是(shì)城(chéng)镇就业(yè)范围(wéi)，并非(fēi)针对全部(bù)就业(yè)人(rén)口，不(bù)包括乡村(cūn)就业，2022年底我(wǒ)国城乡就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四(sì)成的就业(yè)人口(kǒu)并未包含在内。因此(cǐ)，许多针对青年失业率(lǜ)的讨(tǎo)论以全(quán)国青年(nián)人口数量为出(chū)发(fā)点，未(wèi)区分人口(kǒu)总量与城乡结构(gòu)的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如无(wú)特别说明，各概念均是指(zhǐ)城(chéng)镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业率(lǜ)的分母不含没(méi)有劳动意愿的(de)劳(láo)动年龄人口。按照统计(jì)局的(de)定义(yì)，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有劳动(dòng)能力，参加或(huò)要求参加(jiā)社会经济活动的人员。包括就(jiù)业人员和失(shī)业人员(yuán)”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿(yì)，其(qí)中(zhōng)只(zhǐ)有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为(wèi)约(yuē)7.46亿(yì)，据此推算城乡失(shī)业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看(kàn)，失业率来(lái)自全国月度劳动力(lì)调查。该项调查制度于2005年(nián)正式实施，每年进行两次全国劳(láo)动(dòng)力抽样调查(chá)，调查范围(wéi)为中国大陆(lù)的城镇和乡村，调查(chá)对象(xiàng)为(wèi)16岁及(jí)以上人口。2009年3月，为更及(jí)时(shí)准(zhǔn)确(què)反映劳(láo)动力(lì)市场变化情况，建立(lì)了31个(gè)大城市月度劳动(dòng)力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围(wéi)扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式(shì)在(zài)全(quán)国范(fàn)围内开展(zhǎn)，调(diào)查范围(wéi)覆(fù)盖全国所有地级(jí)市。

　　月度劳动力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查(chá)的五分之一左右。全国(guó)每月调(diào)查约12万(wàn)户(hù)，2020年(nián)全国家庭户约为(wèi)49415.7万(wàn)户，样(yàng)本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人口调查样本比(bǐ)例为(wèi)1‰，五年(nián)一(yī)次的人口抽(chōu)样调查样本比(bǐ)例为1％。而(ér)每10年一次的人口(kǒu)普查则在长(zhǎng)表部分纳(nà)入就业(yè)调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业数据质量更(gèng)高。

　　就业人(rén)员总数会根据普查数据进行修正(zhèng)，但结构数据仍(réng)会存在(zài)差异。比如(rú)2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显示，2019年末全(quán)国就业(yè)人员约为7.75亿人；而(ér)七普后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误(wù)差约2100万人。但结构数据的差异(yì)仍然存在。比如《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数(shù)据为(wèi)19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息(xī)

　　证券(quàn)研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年(nián)就业：从三因(yīn)素框架看“疤(bā)痕效应(yīng)”来(lái)自何处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机(jī)构(gòu)：德邦证券股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)

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