金融界5月23日 万(wàn)物皆周(zhōu)期(qī),周期皆供(gōng)需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回(huí)的白(bái)糖(táng)期货正在迎来(lái)疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期之前的最后(hòu)一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的是，如(rú)此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐(lè)之中(zhōng)，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力(lì)合(hé)约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期(qī)货合约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合(hé)约正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二天（11月(yuè)29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的(de)周期(qī)高点，随即白(bái)糖(táng)期货开始(shǐ)一路狂跌，直至(zhì)2019年(nián)年(nián)初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势。

　　真的(de)注(zhù)意的是(shì)，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的(de)白糖周期十分准时，从未(wèi)缺席(xí)过。而形成(chéng)这种周期(qī)的原因与白糖期货(huò)的种植(zhí)周(zhōu)期(qī)有关，一般甘蔗(zhè)的(de)每三年一个种植周(zhōu)期，这从根本决(jué)定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白(bái)糖价(jià)格已经创下(xià)2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事(shì)件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全(quán)国食糖产(chǎn)销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白(bái)糖生产(chǎn)季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区(qū)外(wài)，广西等(děng)主(zhǔ)产区陆(lù)续收榨。由于广西(xī)前期(qī)受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖产量(liàng)约(yuē)933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西(xī)白糖(táng)产量约530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物(wù)种植面积(jī)增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国食糖产量整体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通(tōng)过进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况(kuàng)也不(bù)容乐(lè)观(guān)。

　　据(jù)消费(fèi)日报报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国(guó)际食品价格指数(shù)出现(xiàn)1年以来的首次(cì)回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食糖价格(gé)指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的(de)新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产(chǎn)国圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中国、美(měi)国(guó)、墨西哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十(shí)位食糖产量约占全球(qiú)总产量(liàng)的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体(tǐ)贸易量(liàng)占(zhàn)全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球(qiú)主要(yào)产(chǎn)糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府(fǔ)实施的(de)出口限制(zhì)，世界(jiè)各地的(de)糖(táng)价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头(tóu)股中粮糖(táng)业、南宁(níng)糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场将会给出(chū)答案(àn)。

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