衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度(dù)GDP增速超预期(qī)放(fàng)缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日(rì)周四，美国(guó)商(shāng)务部经(jīng)济分(fēn)析(xī)局公布数据显示，美(měi)国一季度实际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续(xù)两个季度放缓，且(qiě)远不及(jí)预(yù)期1.9％。值得一提(tí)的(de)是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主要(yào)有(yǒu)消费者支出、出(chū)口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅固定(dìng)投资，拖(tuō)累项(xiàng)主要包括进(jìn)口(kǒu)、私人库(kù)存投资(zī)和住宅固(gù)定投资。经济分(fēn)析局表示(shì)，一(yī)季度GDP增速(sù)较去年第四(sì)季(jì)度放缓的主要(yào)原因是(shì)私人库存投资回落以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投资(zī)放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的组(zǔ)成部(bù)分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于(yú)前(qián)一(yī)季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季(jì)度(dù)的(de)0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个季(jì)度(dù)拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程(chéng)度较小(xiǎo)。最大的拖(tuō)累项是(shì)私人库存(cún)的变(biàn)化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联(lián)储高度关注的通胀(zhàng)指标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环(huán)比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然(rán)略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心(xīn)PCE物(wù)价指数环(huán)比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的(de)是，这(zhè)是核(hé)心PCE连续第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队发(fā)表声(shēng)明称，扣押了一艘悬(十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历xuán)挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的(de)美(měi)国船只。

　　声明表(biǎo)示(shì)，由于(yú)一艘不(bù)明船(chuán)只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生(shēng)事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为(wèi)违(wéi)反了国际法。在伊(yī)朗船只(zhǐ)向海上监视和(hé)救援中心发送请求(qiú)后(hòu)，伊朗(lǎng)海(hǎi)军立(lì)即开始拦截并识别该(gāi)未知(zhī)船只。在(zài)伊朗海军(jūn)驱(qū)逐舰的(de)拦截行动中，不明(míng)船只的自动(dòng)全球定位发(fā)送系统被关闭并频繁(fán)改变航线。在伊(yī)朗(lǎng)司法当局的许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上述的不(bù)明船只属于(yú)美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消(xiāo)息称，美国(guó)海军(jūn)表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了(le)一艘油(yóu)轮，美方要求立(lì)即(jí)释(shì)放这(zhè)艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的第(dì)五舰队(duì)在一(yī)份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境国际(jì)水域时被伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频(pín)显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗(luó)斯国家电视(shì)台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍(bào)威(wēi)尔误(wù)认为对(duì)方是泽连(lián)斯基，回(huí)答(dá)了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等(děng)主(zhǔ)题(tí)的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美东时(shí)间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历(chēng)此事发(fā)生(shēng)在(zài)今年1月，否认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参(cān)加了一次谈话，对方(fāng)谎报自己是(shì)乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我(wǒ)们在这个(gè)充(chōng)满挑战的时刻支持乌克兰(lán)人(rén)民的背景下进(jìn)行。没有谈到敏感和(hé)机(jī)密(mì)的信(xìn)息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的(de)视频似(shì)乎经过编辑(jí)，无法(fǎ)确(què)认(rèn)准确性。上述发言人还说，通(tōng)话事件已报(bào)交有(yǒu)关执法部门，出于对他们工(gōng)作的尊(zūn)重，美(měi)联(lián)储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言(yán)论看似四(sì)平(píng)八稳(wěn)、无(wú)伤(shāng)大雅，但事(shì)实就是，骗子(zi)能通过恶作剧(jù)的电话接触(chù)到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导致美(měi)联储的(de)安(ān)全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主要(yào)是基于美联储(chǔ)作为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的(de)言(yán)论通常受到投资者(zhě)和(hé)商(shāng)界(jiè)人士的密切关注，有时会引发(fā)股市波动。而(ér)且，美(měi)联储官员同他(tā)人(rén)的私下(xià)会面(miàn)时常引发争议，因为外界认为，联储(chǔ)官员的言论(lùn)可能让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让(ràng)鲍(bào)威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一(yī)次成功(gōng)骗取国外(wài)政客和他们通话，而且通常将(jiāng)将(jiāng)通话视(shì)频公之于(yú)众(zhòng)，就(jiù)是(shì)为(wèi)了(le)恶(è)搞西(xī)方国家的决策(cè)者。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和德(dé)国前总(zǒng)理默克(kè)尔通话，默克(kè)尔当时(shí)觉(jué)得可疑，但没有(yǒu)在对话中直接问他们(men)是不是(shì)冒牌货(huò)。今年(nián)早(zǎo)些时候(hòu)，他(tā)们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加德通(tōng)话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观层面不确定(dìng)性

　　近(jìn)日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内(nèi)外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油价出现大跌，基本(běn)跌(diē)回(huí)OPEC减产(chǎn)前的价格。周(zhōu)四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价(jià)则出现小幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦特原(yuán)油交投在78.3美(měi)元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析(xī)师杜冰沁在接受期(qī)货日报记(jì)者采访时表示，昨(zuó)天白(bái)天，内盘SC原(yuán)油基(jī)本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳(wěn)，或为超(chāo)跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期货(huò)能源(yuán)化工(gōng)研究中心负责(zé)人杨(yáng)安(ān)表示，一(yī)方面是由于近期油轮(lún)运(yùn)费回落，运(yùn)输成本下(xià)降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另(lìng)一(yī)方(fāng)面是当前国内即将迎来(lái)五一(yī)假期，而(ér)目前国际市场宏(hóng)观(guān)风险(xiǎn)具(jù)有(yǒu)很(hěn)大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情(qíng)绪(xù)高涨，国(guó)内投资者担忧情绪更为明(míng)显，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记(jì)者，美国(guó)银(yín)行(xíng)业危机风波(bō)再起(qǐ)，叠加美国债务压力及经(jīng)济衰退风险可(kě)能(néng)削弱欧美(měi)能源需(xū)求，风险资产面临(lín)较大压力(lì)，从而推(tuī)动本(běn)周油价(jià)油(yóu)价下跌(diē)。而原油作(zuò)为(wèi)金融属性最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因银行业危机出(chū)现暴(bào)跌，此次美(měi)国银行业风险再次升(shēng)温(wēn)继续引发市场(chǎng)恐(kǒng)慌(huāng)，原油的下跌带有明(míng)显的情绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏观(guān)情(qíng)绪导(dǎo)致油价(jià)再(zài)度承压。随着美联储(chǔ)加息会议的临近，美国第一共和(hé)银行的财报和股价表(biǎo)现或显示银行业危机仍未结(jié)束，叠加欧美经(jīng)济(jì)数据表(biǎo)现仍(réng)然欠佳，美国(guó)消费(fèi)者信心本月降至去年(nián)7月以来(lái)的最低水平，市场对于美联储(chǔ)加息和海外(wài)经济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油(yóu)市场走势(shì)的宏观风险何时会(huì)消散？在杨安看(kàn)来(lái)，目前来看，美国(guó)银(yín)行业危机(jī)风险在(zài)未来一段(duàn)时间内仍将不时困扰市场(chǎng)。另外(wài)，5月4日(rì)美联储议息会议将再迎来(lái)加息窗(chuāng)口，对此(cǐ)投资(zī)者也高度关注美联储(chǔ)利率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不确定性(xìng)成(chéng)为影响整个金(jīn)融(róng)市场(chǎng)的主(zhǔ)要因素，这是投(tóu)资者需要(yào)注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将(jiāng)公(gōng)布(bù)加息决议，市场对美(měi)联储加息(xī)25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由于(yú)近期美联储官(guān)员表(biǎo)态偏鹰，对于(yú)后续何时(shí)停止加息仍(réng)有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币(bì)政(zhèng)策会议，基于(yú)当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行也将(jiāng)维持加息政策，因此(cǐ)市(shì)场对(duì)于海外经济(jì)衰退带(dài)来需求下(xià)行的担忧(yōu)加(jiā)剧。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从当前来(lái)看原油(yóu)市场(chǎng)基本面表现尚(shàng)可，整体供(gōng)需局势(shì)并未大幅(fú)恶化。杜冰(bīng)沁分析(xī)认为，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺(wàng)季预(yù)计对(duì)于需求会有一定(dìng)支撑，预计(jì)近(jìn)期国际油价(jià)仍(réng)将面临宏(hóng)观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析(xī)师(shī)董超也表示(shì)，后市原(yuán)油(yóu)供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油(yóu)价尤其是亚洲地区的油(yóu)价带(dài)来极(jí)大(dà)影响；此外美国(guó)原油活跃钻井平台(tái)已经(jīng)连续半年维持(chí)低(dī)位，1230万桶/日(rì)的产量(liàng)将越来(lái)越难(nán)以持(chí)续，后续的减(jiǎn)产将很快到来；此(cǐ)外在(zài)5月(yuè)美联储(chǔ)加(jiā)息后，宏(hóng)观面(miàn)的(de)悲观情绪或将逐(zhú)步消退，后期(qī)原油市场将(jiāng)转(zhuǎn)入对供(gōng)应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上(shàng)下(xià)区间(jiān)将更为模糊，在美国储备政策(cè)难以改动的情(qíng)况下，底部(bù)支(zhī)撑(chēng)力度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以及(jí)美国产量的(de)下(xià)滑将有助于油价(jià)的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价(jià)整体即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受(shòu)宏观及基本面风险波动(dòng)的影响也(yě)会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布(bù)的(de)EIA报(bào)告显示原油超(chāo)预(yù)期(qī)降库，且美国汽油需求(qiú)较上期大幅增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的主(zhǔ)动预期管理下，预计(jì)今年年内(nèi)剩(shèng)余时段供(gōng)应紧张将是原油市场(chǎng)主(zhǔ)基调，当然(rán)全(quán)球(qiú)经济(jì)面临衰退风(fēng)险及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带(dài)来的担忧。总体来看，当前(qián)油(yóu)价处在宏观利空与供(gōng)应(yīng)紧张局面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪(xù)主导油价回落，中长期来(lái)看油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本下(xià)降导致(zhì)相关性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫(liú)燃(rán)料(liào)油、沥青等品种也出现较大跌(diē)幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告诉记(jì)者(zhě)，近期高、低硫燃料(liào)油的下挫主要还是受到(dào)油价影响，自身基(jī)本(běn)面表现尚可(kě)，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中(zhōng)东进口到新加坡的(de)高硫(liú)燃(rán)料油降至(zhì)历史低点，环比下(xià)降三分之二，但同时本月俄罗(luó)斯(sī)高硫燃料油流入(rù)量有所上(shàng)升，抵消了一(yī)部分中(zhōng)东(dōng)出口的下(xià)滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电需求(qiú)的增长(zhǎng)以及稳定(dìng)的(de)船燃加(jiā)注活动都将(jiāng)对(duì)亚(yà)洲高硫燃料(liào)油市场形成良(liáng)好(hǎo)的支撑。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划外检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前5月的(de)装(zhuāng)船已经(jīng)延(yán)迟(chí)至6月，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐重启，但(dàn)由(yóu)于(yú)开斋节整体进程较慢，预计原定本(běn)月底恢复(fù)的时间会(huì)有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低(dī)燃料(liào)油在基本面的支撑下，预(yù)计(jì)后(hòu)市走势或(huò)较(jiào)原油更为抗跌，如若原(yuán)油企稳反(fǎn)弹，燃(rán)料油整(zhěng)体回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品种波动将(jiāng)主(zhǔ)要受(shòu)到原油价格的影(yǐng)响，不过基本(běn)面(miàn)差异还是会让各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具(jù)体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现将(jiāng)强于(yú)低(dī)硫燃(rán)料油。

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