30年“不(bù)败”的可(kě)转(zhuǎn)债信仰(yǎng)，突然之间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的(de)可(kě)转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债今天(tiān)又是暴跌(diē)19.85％，价(jià)格(gé)跌(diē)至(zhì)31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从未(wèi)有过如此低价可转债，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，各类低价转债接连(lián)雪(xuě)崩(bēng)。分(fēn)析认为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续(xù)不乐观，自周二盘中冲高(gāo)到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指(zhǐ)数今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指(zhǐ)数也跌(diē)超1％。个(gè)股3790只(zhǐ)下(xià)跌，1209只(zhǐ)上涨，成(chéng)交额8481亿(yì)元，与前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒(méi)娱乐领跌(diē)，大(dà)跌超(chāo)4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺织(zhī)服装、电力(lì)、旅游等行业(yè)逆势飘红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却(què)是逆(nì)势抄(chāo)底(dǐ)，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没(méi)有过的可转债退市历史，在今年(nián)5月一下被(bèi)打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告(gào)公(gōng)司和蓝(lán)盾转债(zhài)被告知要退市，打(dǎ)破了30年(nián)来的可转债(zhài)没有出现正(zhèng)股(gǔ)和转债退市的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值(zhí)退市(shì)，搜(sōu)特转债持续暴跌，第2只打破(pò)历史来得太快。蓝盾(dùn)转债已停牌(pái)，而(ér)搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市(shì)危机之下(xià)，搜特转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元，而昨日搜特(tè)转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元的(de)转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特(tè)转债(zhài)的正股*ST搜特还在(zài)一字(zì)跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念(niàn)。

　　接连的退市情形，以及可能面(miàn)临的违(wéi)约。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债，过去的双低策略似乎也(yě)不再奏(zòu)效。思创转债暴跌(diē)11％，而(ér)正股(gǔ)思创医(yī)惠只跌了2％，塞力转20分米等于多少米 20分米等于多少厘米(zhuǎn)债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债(zhài)等跌(diē)超(chāo)6％。

　　如今又(yòu)涌现(xiàn)大批价(jià)格(gé)跌破(pò)100元的低价转(zhuǎn)债(zhài)，而一年(nián)前市(shì)场还在关注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度没(méi)有转(zhuǎn)债价格低于100元(yuán)。如(rú)今是多只接连(lián)闪(shǎn)崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市(shì)场近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周(zhōu)二(èr)在券商(shāng)、银行等金(jīn)融股带动之下(xià)，一度冲上3400点，而后快速跳(tiào)水。然后持续下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘(pán)一度翻红后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场波动加(jiā)剧(jù)，资金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券(quàn)近(jìn)日策略点评(píng)表示(shì)，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同比(bǐ)均(jūn)低于Wind一致预期(qī)，一(yī)季度(dù)冲量明(míng)显+票据利率(lǜ)下(xià)行，数据走(zǒu)弱在方向(xiàng)上不超预期，但幅度较预期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再(zài)现，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明显走弱，单月新(xīn)增创历史(shǐ)新低，与地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基(jī)数(shù)效应外，主(zhǔ)因C端(duān)新(xīn)增(zēng)存款(kuǎn)转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷(dài)仍在修复→全A非金融企业(yè)盈利全年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差(chà)及财报数(shù)据反映的制造业库存及(jí)产能周期(qī)位置看，弹(dàn)性或有限。金融(róng)数据再(zài)次印证复苏成色(sè)需巩固，或提升政策加码“恢复和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海开源(yuán)基金近日也表示，后续来看20分米等于多少米 20分米等于多少厘米市场回(huí)落空间有限(xiàn)：

　　第(dì)一、4月出口(kǒu)仍超预期(qī)，外需仍(réng)有韧性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除(chú)基数(shù)效应外，欧美的(de)韧性与东盟(méng)相(xiāng)对强(qiáng)劲的需求均支(zhī)撑了(le)外(wài)需，内(nèi)需同样在修复(fù)下市(shì)场分子端(duān)边际向好。

　　第二、国内外流(liú)动性仍(réng)然偏好。国内看(kàn)，4月政治局会议(yì)仍然强调稳增长，应对弱(ruò)复(fù)苏下流动性大概(gài)率仍(réng)然维持宽松，同(tóng)样仍(réng)可能(néng)有(yǒu)增(zēng)量政策出台，对(duì)市(shì)场(chǎng)均是(shì)呵护而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本已定价(jià)美联储本轮加息已至顶点(diǎn)，仍然(rán)存在区域(yù)银行风险隐患同时(shí)通(tōng)胀仍(réng)在下行下(xià)，后续海外流动性难更紧(jǐn)，外资对国内(nèi)市(shì)场(chǎng)的流出压力不大。

　　总体来看，权(quán)重板块(kuài)内部的分(fēn)化，热(rè)门板块交易性(xìng)的波动(dòng)是指数调整(zhěng)主因，但(dàn)在内需修(xiū)复、外需(xū)韧性，且国(guó)内(nèi)政策呵护延续、外(wài)资流出压力不大下(xià)市场无大(dà)风险，震荡修复延续。

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