今年(nián)A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时公(gōng)告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式(shì)发售(shòu)，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的(de)行情主线，预计发(fā)行情(qíng)况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设(shè)置了(le)发行(xíng)上(shàng)限，加上部分(fēn)券(quàn)商近期对于基金的发行(xíng)导向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士表(biǎo)示，中证(zhèng)国新央(yāng)企主题系列(liè)指数(shù)有助于资本(běn)市场(chǎng)从科技领域、能源产(chǎn)业等多维(wéi)度服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮助投(tóu)资(zī)者走进央企(qǐ)、认(rèn)识央企，支持央企利(lì)用资(zī)本市场做强做优做大(dà)，提升市(shì)场影响力、号(hào)召力，切实促进央企上市公(gōng)司实(shí)现高(gāo)质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下(xià)的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)对(duì)外发(fā)布基(jī)金(jīn)发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发行规模(mó)上看(kàn)，3只(zhǐ)基金(jīn)均设(shè)置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基金费率(lǜ)也稍有差(chà)异，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看(kàn)，认购份额小于50 万份的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间的(de)，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是(shì)认购(gòu)份额大(dà)于100万(wàn)份的，认(rèn)购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面(miàn)，广(guǎng)发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托(tuō)管(guǎn)，招(zhāo)商中证国新央企股东回报ETF的托(tuō)管方则(zé)是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金(jīn)君(jūn)了解(jiě)，上(shàng)交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投资价值促进(jìn)央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨(jì)国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为(wèi)进一步探索(suǒ)建立中国特色估值体系，引(yǐn)导央企投资价值(zhí)发现，推动(dòng)央企估值回归合理(lǐ)水平(píng)。上(shàng)交所、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数(shù)公(gōng)司、券商(shāng)、基金公司等(děng)相关(guān)领导(dǎo)将出席会(huì)议。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士看(kàn)来，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未(wèi)来(lái)都将在上交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)，上(shàng)交所此(cǐ)次会议或为产品(pǐn)发行预(yù)热。

　　不少行业(yè)人士(shì)也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各方(fāng)对此也比较重(zhòng)视(shì)，基金公司肯定(dìng)会重(zhòng)点(diǎn)发(fā)行，但目(mù)前市场上也存在不少央企主(zhǔ)题基金，因(yīn)此预计(jì)此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会(huì)相对理(lǐ)性(xìng)。”一位(wèi)基(jī)金(jīn)公司人士(shì)表现。

　　一位(wèi)券商人(rén)士也(yě)表示，所在券商会参与其中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的(de)行情主线，产(chǎn)品本身就比较(jiào)好卖；其次(cì)，我(wǒ)们(men)近期已将考核(hé)侧重点放(fàng)在产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首发(fā)的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一(yī)位基(jī)金公司人士也(yě)预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不(bù)会在此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期(qī)多(duō)家基金公司(sī)上报(bào)的中证国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为三批陆(lù)续推向市场，而不是(shì)九只同(tóng)时获批(pī)发(fā)售(shòu)，就(jiù)是为了(le)避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售(shòu)机构不会(huì)过度拼基金首发(fā)，不过(guò)，目(mù)前市(shì)场上非(fēi)常关(guān)注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金(jīn)积(jī)极布局央企主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来分享改(gǎi)革红利工具(jù)

　　“中特估(gū)”成为(wèi)今年(nián)以(yǐ)来(lái)资本市场的热(rè)门(mén)，基(jī)金公司也积极(jí)布局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据(jù)发(fā)现，今年以(yǐ)来全市场已有(yǒu)18家(jiā)基(jī)金(jīn)公司陆续申报了21只央国企(qǐ)主题基(jī)金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大公(gōng)募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申(shēn)报了主、被(bèi)动两(liǎng)只产品，积极(jí)填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前(qián)，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报了(le)跟踪“中证(zhèng)国新央(yāng)企科(kē)技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实(shí)则上报(bào)了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快(kuài)获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品(pǐn)的发行，意味着，个人(rén)和机构投资者拥有配置央企(qǐ)特(tè)色指数、分享改革(gé)红利的便(biàn)捷工具。

　　据(jù)业内人士表(biǎo)示(shì)，早在(zài)去年11月，证监(jiān)会主席(xí)易会满提出(chū)“探(tàn)索建立具(jù)有中国特色(sè)的估值体系，促进市场资(zī)源配置功能更好发(fā)挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话(huà)为(wèi)A股市(shì)场未(wèi)来(lái)发展(zhǎn)和改革(gé)指明了(le)方向，成熟完善(shàn)的估值体系对于资本市场的(de)价值发现以及(jí)资源(yuán)配置功能的发挥有重要作(zuò)用(yòng)，也是资本市(shì)场支(zhī)持实体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看准“中国(guó)特色估值体系”背景之下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一(yī)领(lǐng)域的产品(pǐn)积(jī)极(jí)布局(jú)。

　　“我们(men)目前储备了(le)不少(shǎo)央国企主题基(jī)金(jīn)，就是看准这类企业的投(tóu)资价(jià)值。”据一位基金公司(sī)人士表示(shì)，建(jiàn)立具有中国特色的估值(zhí)体系(xì)，有助于提升市场(chǎng)对国有(yǒu)上市企业的关注度，对(duì)企业估值层面(miàn)的(de)各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的(de)资(zī)产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央(yāng)国企板块的投资逻辑是(shì)比较完备的：一(yī)是(shì)央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与引(yǐn)导；二是(shì)央(yāng)企作(zuò)为资本(běn)市(shì)场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创(chuàng)新，研发(fā)占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国(guó)特(tè)色现代资本市(shì)场下，预(yù)计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也(yě)表示，当前(qián)稳健的经营业(yè)绩为(wèi)央国企的估值(zhí)重塑提供了市场认可的(de)基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已超过(guò)其他类(lèi)型企业(yè)，高于A股平(píng)均水平，体现(xiàn)出央国企较强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年(nián)三(sān)季(jì)度国资委旗(qí)下上市央(yāng)企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企(qǐ)的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国企上市公(gōng)司(sī)质(zhì)量的提升或将成(chéng)为央国企估值重塑(sù)的核心(xīn)动(dòng)力(lì)。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化投资(zī)部基(jī)金经(jīng)理刘重杰也(yě)表示，从公司经(jīng)营的角度看，上(shàng)市央、国企(qǐ)的盈利能力相(xiāng)比A股市场(chǎng)整体而言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长(zhǎng)期领(lǐng)先，具备较高的长期投资(zī)价值，或更(gèng)符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配置(zhì)性的需求(qiú)。在(zài)中(zhōng)国特色估值体系的(de)推进过(guò)程(chéng)中，央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数具备较好的长期(qī)配(pèi)置价值(zhí)。

　　关(guān)于(yú)央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的央企股东回报(bào)指数(shù)是什么？

　　答：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)指数，指(zhǐ)数由(yóu)国新投(tóu)资有限公司(sī)定制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取(qǔ)国务院国资委(wěi)下(xià)属现 金(jīn)分(fēn)红(hóng)或回购总额占(zhàn)总(zǒng)市(shì)值比率较高的(de)50只上市公(gōng)司证券作为指数样(yàng)本， 以反映央企股东(dōng)回报主题上(shàng)市公(gōng)司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事业、石油石(shí)化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备(bèi)等，前十大成份股(gǔ)权重合(hé)计约(yuē)33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数前十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报指数(shù)有哪些特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指数(shù)聚焦高分红与高回购央(yāng)企，指(zhǐ)数近12个月股(gǔ)息(xī)率为4.86％，远高于主流指数(shù)的分红水(shuǐ)平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报(bào)指数当前(qián)市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍(bèi)，相对于主流指数表现出(chū)更低的估值水平，央(yāng)企估值(zhí)重塑(sù)潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品(pǐn)募集日基本(běn)是5月(yuè)15日至5月19日。投资(zī)者(zhě)可(kě)选(xuǎn)择网(wǎng)上现(xiàn)金认购、网下现金认购(gòu)和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿(yì)元，如(rú)果募集(jí)规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡前(qián)这3只央企回报ETF的(de)费(fèi)用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托(tuō)管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来(lái)看，在认购金(jīn)额(é)低(dī)于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上(shàng)，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以(yǐ)及后续(xù)做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司后(hòu)续(xù)将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基(jī)金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司都由“实(shí)力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广(guǎng)发(fā)基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添(tiān)富央(yāng)企回报(bào)ETF采(cǎi)取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数历史表现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深(shēn)300和上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出(chū)：1、市(shì)值优势(shì)明显(xiǎn)，具备较(jiào)高的长期投资价(jià)值(zhí)；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会(huì)责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估值(zhí)体系背景下估值提升空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一(yī)定抗(kàng)通胀(zhàng)能力(lì)和抗(kàng)风险(xiǎn)的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概念(niàn)已经涨过一(yī)轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数(shù)市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估(gū)值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向对比还是纵(zòng)向(xiàng)比较(jiào)，央(yāng)企整体估值水平与(yǔ)其经(jīng)济地位并不匹配(pèi)，亟待改善(shàn)，在政策支持(chí)下(xià)有(yǒu)望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或(huò)是贯(guàn)穿(chuān)全年的主线(xiàn)。从券商机构(gòu)的对(duì)外(wài)观(guān)点来(lái)看，多家(jiā)券商明确表示今年的投资(zī)主线之一就是央国企价(jià)值重估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把(bǎ)握国(guó)企价值重估(gū)这一投资主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证券：不受黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数字经济(jì)+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新(xīn)一轮(lún)国企(qǐ)改革和中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系推动下(xià)，当前(qián)国企价(jià)值(zhí)重估(gū)行情有望持续并形成主线行情。

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