今(jīn)年A股市场最为火热(rè)的“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发行(xíng)日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同(tóng)时公告(gào)，基(jī)金将于5月15日(rì)至19日正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预(yù)期，多位业内人士用(yòng)“乐(lè)观(guān)、理性”来(lái)形容。在他们(men)看来(lái)，首先(xiān)，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金(jīn)的发行导向转为保有量考(kǎo)核，也不(bù)会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还(hái)有业内人士(shì)表示，中证(zhèng)国新(xīn)央企主题系列指数有助(zhù)于资(zī)本(běn)市场从科技领域(yù)、能(néng)源产业等(děng)多维度服务央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者走进央(yāng)企、认识央企，支(zhī)持央企利用资本市场做强做优(yōu)做大，提升(shēng)市(shì)场影响力、号召力，切实促(cù)进央企上市(shì)公(gōng)司(sī)实现(xiàn)高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获(huò)批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF同时对外发(fā)布基金发(fā)售公(gōng)告。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发(fā)行(xíng)规模上(shàng)看，3只(zhǐ)基(jī)金(jīn)均设置(zhì)20亿(yì)元的(de)首发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招(zhāo)商及(jí)汇添(tiān)富(fù)旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合(hé)计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认购份额(é)小于50 万(wàn)份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的(de)，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF由(yóu)建(jiàn)设银行托管，招商中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的托管方则(zé)是中信建投证券。

　　此外(wài)，据(jù)基金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办(bàn)“发(fā)现央企投资价(jià)值(zhí)促进央企估值(zhí)回(huí)归”业务交流(liú)会(huì)暨国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探(tàn)索建立中国特色(sè)估值体系，引导(dǎo)央企投资价值(zhí)发现(xiàn)，推动(dòng)央企估值回归(guī)合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所、中(zhōng)国国新、指数(shù)公司(sī)、券商、基(jī)金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上(shàng)市(shì)，上交(jiāo)所此次(cì)会议或为(wèi)产品发行预(yù)热(rè)。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特估’是近(jìn)期资本(běn)市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，包(bāo)括交(jiāo)易(yì)所(suǒ)、券商、基(jī)金工商各方对(duì)此也(yě)比较重视(shì)，基金(jīn)公司(sī)肯定会重点发行，但目前市场上也存(cún)在不少(shǎo)央企主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，因此(cǐ)预计(jì)此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF发行(xíng)也会相对(duì)理性(xìng)。”一位基金公司人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所(suǒ)在券商会参与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资(z网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思ī)本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，产品本身(shēn)就比较好卖(mài)；其次，我们近期(qī)已将考核侧重(zhòng)点放在产(chǎn)品保(bǎo)有量上，同(tóng)时降低基(jī)金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预(yù)计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司(sī)上报的(de)中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三批陆(lù)续推向市场，而不是(shì)九只(zhǐ)同时获批发售(shòu)，就是为(wèi)了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机构不会过度拼基金(jīn)首(shǒu)发，不过，目前市场上(shàng)非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积(jī)极(jí)布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已(yǐ)有(yǒu)18家基(jī)金公司(sī)陆续(xù)申报了21只央(yāng)国企(qǐ)主题(tí)基金，易(yì)方达、汇添(tiān)富(fù)、南方(fāng)、博时(shí)、招(zhāo)商等(děng)各大公募巨头都有(yǒu)参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金等(děng)多家(jiā)机构，还各(gè)申报了主、被动两(liǎng)只产品，积(jī)极填(tián)补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF之外(wài)，此前，易方达(dá)、南方(fāng)、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证(zhèng)国新(xīn)央企科技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机构投资者拥(yōng)有(yǒu)配置央(yāng)企特(tè)色指数、分享(xiǎng)改革(gé)红利的便捷(jié)工(gōng)具(jù)。

　　据业内人士(shì)表示(shì)，早在去年(nián)11月，证监(jiān)会(huì)主席易会满提出“探索建立具(jù)有(yǒu)中国特色的(de)估值体系，促进市场(chǎng)资源配(pèi)置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革指明了方向(xiàng)，成(chéng)熟完善的估值体系对于资本市场的价值(zhí)发现(xiàn)以(yǐ)及资源配置(zhì)功能的发挥有重要(yào)作用，也是资本市场支持实(shí)体(tǐ)经济发(fā)展的重要基础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景之(zhī)下，央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的机(jī)遇，行业(yè)对(duì)这一领(lǐng)域的(de)产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央(yāng)国(guó)企主题(tí)基金(jīn)，就是看准这类企业的(de)投资价值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示(shì)，建立具有中(zhōng)国特色的估(gū)值体系，有助于提升市场对国有上市企业的关注度(dù)，对企业估值层面的各类因素做进(jìn)一(yī)步的研究和探讨，强化相关(guān)领域在新环境下的(de)资(zī)产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金罗国庆表(biǎo)示，从长期来(lái)看，央国企板块的投资逻辑(jí)是比(bǐ)较完备(bèi)的：一是央企是实现国家战略发展的(de)“排头兵”，不断受到政策的(de)支(zhī)持与(yǔ)引导；二是央企作为资(zī)本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引领科技创新，研发(fā)占比(bǐ)逐年提升；四(sì)是央(yāng)企(qǐ)仍是A股估(gū)值(zhí)洼地。未(wèi)来在不断完善(shàn)中国特色现代资本市场(chǎng)下，预计国资央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏(yàn)阳也表示，当前(qián)稳健的经(jīng)营业(yè)绩(jì)为(wèi)央国企的估(gū)值重(zhòng)塑提供了(le)市场认可的基础(chǔ)。从盈利能力方面来看(kàn)，近年(nián)来央国企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企稳回(huí)升，目前已(yǐ)超过其他类型企业，高于A股平均水平(píng)，体现出央国企较强的“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资(zī)委旗下(xià)上市央企营(yíng)业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市(shì)公(gōng)司质(zhì)量的提(tí)升或将(jiāng)成为央(yāng)国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理(lǐ)刘重杰也表示，从公(gōng)司经营(yíng)的角度看，上市央、国(guó)企(qǐ)的(de)盈利能力相比(bǐ)A股(gǔ)市(shì)场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备(bèi)较高(gāo)的(de)长期投资价(jià)值，或更符合(hé)机(jī)构投资者(zhě)、个人养(yǎng)老金等配(pèi)置性的需求。在中国特色(sè)估值体(tǐ)系的(de)推进过程中，央企股(gǔ)东回报指数具备(bèi)较好(hǎo)的(de)长(zhǎng)期(qī)配(pèi)置价(jià)值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央企股东(dōng)回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指数，指数由国(guó)新投资有限公司定制，主要(yào)选取国(guó)务(wù)院国资委下属现(xiàn) 金(jīn)分红或回购总额(é)占(zhàn)总市值比率较高(gāo)的50只上市(shì)公司证券作(zuò)为(wèi)指数样(yàng)本(běn)， 以反映央企股(gǔ)东回报(bào)主题上(shàng)市公司证券(quàn)的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用(yòng)事业(yè)、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房(fáng)地产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股权重合计(jì)约(yuē)33％，均(jūn)为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)聚焦高分红(hóng)与高回购央(yāng)企(qǐ)，指数近12个月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指数的(de)分红水平。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流指数表(biǎo)现出更低(dī)的估(gū)值水平，央企估(gū)值(zhí)重塑(sù)潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报(bào)指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持(chí)在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品(pǐn)募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网(wǎng)下现(xiàn)金认购和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模(mó)上(shàng)限为(wèi)20亿元，如果募集(jí)规模(mó)超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认(rèn)购金(jīn)额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间(jiān)，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公(gōng)司后续将安(ān)排做市商，保障(zhàng)充分的(de)流动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国(guó)庆为广(guǎng)发基金指数(shù)投资部(bù)副(fù)总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东(dōng)回报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去三(sān)年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回(huí)报(bào)12.60％，超越(yuè)同期沪深300和(hé)上(shàng)证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央(yāng)企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)；2、央企(qǐ)经(jīng网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思)营较稳健，整体平均(jūn)盈利(lì)高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背(bèi)景(jǐng)：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中国(guó)特色(sè)估(gū)值体系(xì)背(bèi)景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红(hóng)利(lì)属性更(gèng)明显，追求分享高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)成果2、具(jù)备一定抗通胀(zhàng)能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前(qián)央企概念已经涨过一轮了，板块持(chí)续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低(dī)分位(wèi)水平。截至(zhì)2023年4月底，中证(zhèng)央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横(héng)向对(duì)比还(hái)是(shì)纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整体估值水(shuǐ)平与其(qí)经(jīng)济地(dì)位(wèi)并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持(chí)下有望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重(zhòng)估或是贯穿全(quán)年(nián)的主线。从(cóng)券(quàn)商机(jī)构的对外(wài)观点来(lái)看，多家券商(shāng)明确表示今年的投资(zī)主线之一就是央(yāng)国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握(wò)国企(qǐ)价(jià)值(zhí)重(zhòng)估这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑(hēi)天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持数字经(jīng)济(jì)+国企(qǐ)改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改革的投资(zī)主线更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国特色估值体系推(tuī)动下，当前国企价值重估行情(qíng)有望(wàng)持续并形成主线行情。

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