金融界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一(yī)个(gè)周(zhōu)期轮(lún)回的(de)白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最后一个交易日，在(zài)郑州商品交(jiāo)易所交易的白(bái)糖主力期货合约收盘成(chéng)功(gōng)站上7000元/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾的是(shì)，如(rú)此关键(jiàn)的信息(xī)湮没在(zài)五一假期的(de)兴奋与快(kuài)乐之中(zhōng)，并未引(yǐn)起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖(táng)周期

　　而上一次白(bái)糖(táng)主力期货合(hé)约打破7000元(yuán)/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上演最后的末(mò)日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约价格(gé)看(kàn)，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六(liù)年一(yī)次的白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这(zhè)种周期(qī)的(de)原因与白糖(táng)期货的种(zhǒng)植(zhí)周期有关，一般(bān)甘蔗的每(měi)三(sān)年一个种(zhǒng)植周期(qī)，这从根本决(jué)定了白(bái)糖(táng)周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮，据生意(yì)社显示，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产(chǎn)是大(dà)概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国(guó)食(shí)糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚(shàng)在生产(chǎn)外，其他省(区(qū))糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发(fā)证券认为(wèi)挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西(xī)等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期(qī)受(shòu)不利天气影响，甘(gān)蔗(zhè)单(dān)产降幅(fú)高于预期，22/23榨季(jì)国(guó)内糖(táng)产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万吨。考虑国(guó)内白(bái)糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白(bái)糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料作物(wù)种植面积挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信增长(zhǎng)有(yǒu)限，国内糖料作物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整(zhěng)体保(bǎo)持平稳(wěn)，年产量(liàng)在1000万(wàn)吨左右。目(mù)前国(guó)内(nèi)食糖消(xiāo)费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的(de)报告显(xiǎn)示(shì)，4月国际食(shí)品(pǐn)价格指(zhǐ)数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组织食(shí)糖价(jià)格指数4月环(huán)比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来(lái)的(de)新高。

　　白(bái)糖全(quán)球(qiú)主(zhǔ)要生(shēng)产国和(hé)地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和(hé)澳大利(lì)亚(yà)等，其(qí)中前(qián)十位食(shí)糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国(guó)分(fēn)别是巴(bā)西(xī)、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸(mào)易量占(zhàn)全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量下降(jiàng)危机，加上政府实施(shī)的出口(kǒu)限制，世界各地的糖(táng)价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南(nán)宁糖业双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计(jì)上涨(zhǎng)幅(fú)度(dù)超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极(jí)限(xiàn)，市场将会给出答案。

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