全球头号对冲基(jī)金桥(qiáo)水(shuǐ)的最新(xīn)调仓情(qíng)况曝(pù)光(guāng)了！

　　根据(jù)其向美国证(zhèng)交会提交的(de)13F文件显示，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季度末的美股持仓市值达(dá)到163.88亿美(měi)元（约(yuē)合人民币1140亿(yì)元），较一(yī)季度末(mò)有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓，晋升为其第一大重仓(cāng)，但桥(qiáo)水减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁(jié)、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等(děng)多(duō)只消费(fèi)股；另外桥(qiáo)水加(jiā)仓(cāng)了谷歌母公司(sī)Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水(shuǐ)最新观点(diǎn)表示，其非常看好黄金，认(rèn)为黄金可能正处于(yú)持续增长期的开(kāi)端。

　　桥水美股持仓市值近164亿(yì)美元

　　美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基(jī)金今年一季(jì)度末的持仓曝(pù)光。据了解，到今(jīn)年4月末(mò)，桥水(shuǐ)管理(lǐ)的全权(quán)委托(tuō)资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今年一季度的美(měi)股持仓(cāng)变(biàn)动情况，数据显示，截止2023年3月(yuè)末(mò)，桥水(shuǐ)在美股的持(chí)仓总(zǒng)市值达(dá)到163.88亿(yì)美元，较去(qù)年底(dǐ)的183.2亿美(měi)元减少(shǎo)了(le)10.55％。作为全球宏观策(cè)略(lüè)基(jī)金，桥水(shuǐ)的美股组合(hé)仅占总(zǒng)资产很小的一部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只证券，减持了(le)360只证(zhèng)券(quàn)；同时也积(jī)极买进，新进了(le)118只证券，增持了225只证券(quàn)。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号(hào)重(zhòng)仓

　　桥水减持多只(zhǐ)消费(fèi)股

　　今年一季度(dù)末(mò)，桥水的前十大重(zhòng)仓(cāng)标的的集(jí)中(zhōng)度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今年一季(jì)度末(mò)晋(jìn)升为桥水的第(dì)一大重仓，加仓了331万股左右，持仓(cāng)增至(zhì)1786.26万(wàn)股，期末持仓市值为8.72亿美元(yuán)，占(zhàn)投资组(zǔ)合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，分(fēn)别持有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一(yī)季度(dù)都有所减持，期(qī)末持仓市(shì)值(zhí)分别为7.52亿美(měi)元(yuán)、5.05亿美(měi)元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水(shuǐ)持(chí)有(yǒu)多只消费品个股，但是(shì)今年一季(jì)度都进行了减持，比如其第三大(dà)持仓宝洁，减掉了5万(wàn)股左右，期末持(chí)有(yǒu)494.49万(wàn)股，持股市值为7.35亿(yì)美元；还有桥水也减持了百(bǎi)事(shì)可乐、可口可乐，持股数量分别降(jiàng)至280.75万(wàn)股、814.52万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第(dì)五(wǔ)、第六大重仓股；另外，桥(qiáo)水还减持了麦(mài)当劳、开市客、沃尔(ěr)玛，其中沃尔玛的减(jiǎn)持幅度相对较大。

　　但(dàn)是，桥水(shuǐ)在(zài)一季度小幅加仓了(le)医(yī)疗领域的(de)强生(shēng)，持股增至358.75万(wàn)股，期末持股市值为5.56亿(yì)美元，位列第四大重仓股(gǔ)。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金(jīn)美股前30大重仓(cāng)，其(qí)中增(zēng)持的标的还(hái)包(bāo)括谷歌母公司Alphabet，增持了(le)156.46万(wàn)股，持(chí)股数量(liàng)增至(zhì)230.83万股(gǔ)，持有市值为2.39亿(yì)美元；还增(zēng)持了(le)脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万股，持(chí)有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外科、贝(bèi)宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发现，桥水在一季度减持(chí)的(de)标的相(xiāng)对较多，除去前十(shí)大重仓(cāng)，桥水还减持了先(xiān)锋领航富(fù)时新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万(wàn)股，减持幅度达(dá)38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美(měi)元(yuán)。

　　另外桥水减(jiǎn)持(chí)幅(fú)度较大的还(hái)有拼多多，减少(shǎo)了150.34万股(gǔ)，持股数量降(jiàng)至214.24万股，减持幅度(dù)41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减持(chí)了亿滋国际22％，持股(gǔ)降至223.41万股(gǔ)，持有市(shì)值为(wèi)1.56亿美元；减(jiǎn)持了塔吉特(tè)28％，持(chí)股降(jiàng)至(zhì)66.44万(wàn)股(gǔ)，持有市值为1.10亿(yì)美元。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的(de)是，桥水在一季度还减持了其特别看好(hǎo)的(de)黄金资产，卖出(chū)黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元(yuán)。该基金从去年(nián)年底以来(lái)出(chū)现较大涨势(shì)，表(biǎo)现非常突出。

　　但从(cóng)最新的(de)观(guān)点看，桥水(shuǐ)还是非常看好黄(huáng)金(jīn)的。

　　近期，桥水基(jī)金联席首席投资官凯伦·卡尼(ní)奥尔-坦布尔表示，黄金可能(néng)正(zhèng)处于持续增(zēng)长期的开端，因(yīn)为(wèi)全球对(duì)美元(yuán)去(qù)杠杆(gān)化的(de)推动(dòng)仍是金价的长期支撑。她(tā)表(biǎo)示，黄金被低估了，还有很长的路(lù)要走(zǒu)。

　　她(tā)还说，黄金在全球货币市场中(zhōng)日(rì)益重要，这使得它不仅(jǐn)仅是对抗债券市场(chǎng)和利率的工(gōng)具。另外，地(dì)缘政治动荡不会(huì)消(xiāo)失，这是(shì)对(duì)黄金的(de)长期(qī)支撑。不仅如(rú)此(cǐ)，由(yóu)于全球通胀水平仍(réng)相对较高，黄金(jīn)将继续吸引投(tóu)资者(zhě)，以对(duì)冲购买力下降(jiàng)的风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光

　　4月(yuè)末，桥水联合(hé)首席投资(zī)官鲍勃·普(pǔ)林(lín)斯分(fēn)享(xiǎng)了他(tā)在2023年一季度的(de)最(zuì)新观(guān)察。

　　他指出，名义支出水平高于(yú)经济体的生产能(néng)力，导致(zhì)通胀率远高于目标水平(píng)，美(měi)国和(hé)其(qí)他西方经济体处于看(kàn)跌失(shī)衡中。为了纠正(zhèng)这种失衡，缓(huǎn)解需求压(yā)力，欧美各国央行(xíng)一直在实(shí)施紧缩政(zhèng)策——目前(qián)紧缩政策造成的负面(miàn)影响初现最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思苗头。但(dàn)一切(qiè)才刚刚(gāng)开始(shǐ)，恢复均(jūn)衡将会给经济和市场带来一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更加接近于均衡(héng)——支出与劳动力产出水平一致，通(tōng)胀(zhàng)可(kě)控，政策(cè)制定者有(yǒu)足够的空间提振(zhèn)经济和市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称，在大(dà)部分西方国家(jiā)，货币政(zhèng)策(cè)紧缩扭转了流动性方向，促使人们抛售资产持最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思有(yǒu)现金(jīn)。紧缩政策(cè)推高了折(zhé)现率（即现金未(wèi)来实(shí)际收(shōu)益率的(de)预期），但迄今(jīn)为止尚未严重影响风(fēng)险溢价和经(jīng)济增长，上(shàng)述情况极有可能在周期的下一阶段出(chū)现。与西(xī)方国家相比，中国、日本和(hé)许多亚洲(zhōu)国(guó)家和地区处于周期的不同(tóng)位置，这些国家和地区的政(zhèng)策制(zhì)定者支持货币和信用流动，这(zhè)降低了折(zhé)现率(lǜ)和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对于近期美联(lián)储加息，桥水(shuǐ)基(jī)金在其官微发文称，“上周美联(lián)储加息25个基点(diǎn)。虽然没(méi)有(yǒu)明(míng)确声明加息将会暂停，但政(zhèng)策指引的取消和鲍威尔讲话清楚表明，美联储希望持观望(wàng)态度。这符(fú)合我们对当前形(xíng)势的解(jiě)读(dú)。”

　　桥水表示，为了(le)应对疫情带来的影响，许多发达经(jīng)济(jì)体都推出(chū)了大规模财政刺激政(zhèng)策，引发了(le)通胀问(wèn)题。为了应对(duì)高通胀，央行(xíng)不(bù)得不收(shōu)紧政(zhèng)策。其中美(měi)国(guó)采取了最(zuì)激进的应(yīng)对通胀的举(jǔ)措，在不到18个月的时间里，美联储加息500个基点，并迅速减持(chí)债券。目前，虽然美国经济尚未出现严重问题，但(dàn)名义支出已(yǐ)经放缓。如(rú)果美联储(chǔ)进一步收紧政策，银(yín)行业就会继续承(chéng)压，从而影响(xiǎng)信贷(dài)供应(yīng)。上周(zhōu)，美国第一共和银行被接(jiē)管，再次凸(tū)显美国金融体系面临压力，股市和债券收益(yì)率出现(xiàn)下跌。美(měi)国可能需要（也可能不需要(yào)）进一步(bù)收紧政策。鉴于(yú)迄今(jīn)为止的紧缩举措，美联(lián)储可以评(píng)估形势再(zài)做出(chū)决策。

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