在锂价(jià)初现(xiàn)企稳态势(shì)的微妙(miào)时点(diǎn)，头部锂电厂商如(rú)何看待(dài)？行业去库存进展又如(rú)何(hé)？

　　披(pī)露年报和(hé)一季报(bào)后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举(jǔ)办媒体开放日上作(zuò)出一系列判断(duàn)。在交流中，公司(sī)管理层对中国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之(zhī)间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司(sī)一季(jì)报显示(shì)，库存(cún)“水位”已经显著降(jiàng)低，压力已并不(bù)明(míng)显。这也(yě)在(zài)一定(dìng)程度(dù)上反映了电池厂商们(men)近期去库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国轩高科(kē)方面看(kàn)来，储能行(xíng)业今年上升空间预(yù)计将高于动力电池。换言之，从增速方(fāng)面看(kàn)，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货持续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价料(liào)维持(chí)在15-20万之间(jiān)

　　作(zuò)为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大(dà)起大(dà)落在市场上引起巨大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸(suān)锂(lǐ)，我们曾经开车16个(gè)小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国业(yè)务板块总(zǒng)裁王启岁笑称(chēng)。这也(yě)在一定程度(dù)上反映了锂(lǐ)价迅速上涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年(nián)以来锂价又迅速(sù)击(jī)穿20万元(yuán)关口，在近期(qī)才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在(zài)4月(yuè)12日之前，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连(lián)跌(diē)52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日(rì)37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm两天内(nèi)，电池(chí)级(jí)碳酸锂(lǐ)价格已经(jīng)连续(xù)两日上(shàng)涨，两日(rì)内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂(lǐ)价在什(shén)么区间较为(wèi)合理，国轩(xuān)高科方面也给出自己研判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂(lǐ)在(zài)15-20万/吨的区(qū)间可(kě)能形(xíng)成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源行业(yè)处于稳定增长(zhǎng)阶段(duàn)，储能行业在一季(jì)度是处于投标、招(zhāo)标的阶段，第三季度(dù)将迎来大规模交付，而储(chǔ)能大规模(mó)交(jiāo)付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价(jià)格下降，对于电池厂商的毛利率提(tí)升(shēng)已(yǐ)经有了立竿见(jiàn)影效(xiào)果。

　　从毛利(lì)率(lǜ)方面来(lái)看(kàn)，国轩高科在一(yī)季度(dù)达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个(gè)百(bǎi)分点。实(shí)际上，同样的情况也发生在宁德时(shí)代与亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能身(shēn)上(shàng)，其(qí)中宁德(dé)时代一季(jì)度毛利率(lǜ)为21.27％，较(jiào)去年(nián)全年水平(píng)提升1.02个(gè)百分(fēn)点。而亿(yì)纬锂能则(zé)不如前(qián)两者明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归(guī)理性价格之后(hòu)，新(xīn)能源汽(qì)车(chē)市场会趋(qū)于(yú)较为合理增长。“去年(nián)是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我(wǒ)们依然判断今(jīn)年新能(néng)源汽车(chē)应该在900-950万辆区(qū)间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加速(sù)产能扩张(zhāng)。其南京基地智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜(yí)春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万(wàn)吨高端正极材(cái)料项37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池(chí)项目(mù)一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池(chí)项目等多个项目相继投产。据规(guī)划，国轩高(gāo)科2025年产(chǎn)能(néng)将突(tū)破300GWh。

　　降库存效(xiào)果(guǒ)明显

　　国轩(xuān)高科的一季报显示，其截至报告期末其存货余额(é)为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿(yì)元下降13％。而其一季(jì)度末，存(cún)货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状况(kuàng)看，国轩高科存货水平保持了较(jiào)低(dī)位置。国轩高(gāo)科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表(biǎo)示，由(yóu)于公司在(zài)江(jiāng)西(xī)宜(yí)春碳酸锂(lǐ)原材料(liào)有自(zì)产能力(lì)，因此其(qí)外购(gòu)仅补充自(zì)产不足，“外购(gòu)只是缺多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高(gāo)科(kē)存(cún)货(huò)水位下降，也反映(yìng)了行业(yè)整体状(zhuàng)况，不(bù)少电(diàn)池厂(chǎng)商存(cún)货(huò)余额均在下降(jiàng)。其(qí)中(zhōng)宁德时代一季(jì)度报告显示(shì)，其库(kù)存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报(bào)也显(xiǎn)示，其存货金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者(zhě)了(le)解，已经有库存较低的电池厂商(shāng)提到，库存已恢(huī)复(fù)至健康水平，后(hòu)续将根(gēn)据(jù)规划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报中指出，在电(diàn)池环节(jié)，厂商从22Q4开始(shǐ)去库(kù)存(cún)，生产材料均维持极低库存，电池本身(shēn)库存不足1个(gè)月；另外在中游材料方面，正极和(hé)电(diàn)解液库存周(zhōu)期大幅下(xià)降(jiàng)至7天左右，负(fù)极因石墨化需(xū)要(yào)一(yī)个月时间，库存周期(qī)较长(zhǎng)，而隔膜约为一(yī)个月(yuè)正常库存(cún)。

　　该机构认(rèn)为(wèi)，目(mù)前库(kù)存多集(jí)中于上(shàng)游锂盐(yán)厂(chǎng)，中游材料库存极低(dī)，基本保持7天的(de)最低安全库存(cún)。若(ruò)下游需求(qiú)恢复，将带来强烈(liè)补库(kù)需求(qiú)。

　　值得(dé)注意的(de)是，在去(qù)库(kù)存(cún)的过程中，国轩高科也在积极尝(cháng)试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博世集团的德国(guó)哥廷根(gēn)工厂，于(yú)2022年6月(yuè)开(kāi)始改造并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运营(yíng)。其年报显(xiǎn)示(shì)，2022年该公(gōng)司海外销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不(bù)应(yīng)求

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力电池(chí)，带动电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)出(chū)货(huò)增长。近日，宁德时代也作出判(pàn)断认为，储能(néng)方面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认(rèn)同这一观点。他预计，储能行(xíng)业今年上升空间(jiān)预计(jì)会高于动力电池，其(qí)中国外家储市场需求(qiú)预计会在(zài)下半年放(fàng)量，而(ér)国(guó)内大储市(shì)场(chǎng)方面，今(jīn)年一季度处于招标阶段，自(zì)二(èr)季度(dù)开始(shǐ)将进入交付阶段，目(mù)前(qián)相关产(chǎn)品(pǐn)供不(bù)应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报数据显示(shì)，其储能业(yè)务在(zài)2022年实(shí)现了(le)35.08亿元的(de)营收，同比增长幅度(dù)达到(dào)186.49％，已经高(gāo)于(yú)其动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按照这一数(shù)据(jù)计算，储能业务(wù)已经占到其(qí)总营收的(de)15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行(xíng)业的空间比动力(lì)电池上(shàng)升空间更大，“这是一个需求量大于(yú)供应量(liàng)的领(lǐng)域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到(dào)用(yòng)电需求，每年(nián)到了第二(èr)季度开始后才爆发。而在大储(chǔ)环节，国内(nèi)下游招标(biāo)、立项都在一季度(dù)，真正出货是在二(èr)季(jì)度以后，目前订单状况看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐(jiàn)接(jiē)受中(zhōng)国的标准化集装箱产品。

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