本(běn)周(zhōu)，56只(zhǐ)首发(fā)基金中（份(fèn)额分(fēn)开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批(pī)4只北证50指(zhǐ)数(shù)基金产品已有(yǒu)3只成(chéng)立，分别为鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指数(shù)基金、工银瑞信北(běi)证50成份指数基金和(hé)万家北证50成(chéng)份指数基金。

　　多(duō)位业(yè)内人士表(biǎo)示，流动性问题是制约(yuē)北交所发展的首要因素，不过(guò)随着(zhe)公募基金加(jiā)速(sù)布局，增量资金(jīn)不断涌(yǒng)入下，流动性问(wèn)题有(yǒu)望持续改善；同(tóng)时，当(dāng)前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，正是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金成(chéng)立过(guò)半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分开(kāi)计算），博(bó)时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)，根(gēn)据招募说(shuō)明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)，由于是发起式(shì)基金(jīn)，认购金额满(mǎn)1000万元即(jí)可成(chéng)立，认(rèn)购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指(zhǐ)数基金产品成功获批，工银(yín)瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四(sì)家公募(mù)基金公司(sī)拿到批文(wén)。除博时基金外(wài)，万(wàn)家基金的(de)北证50指数产品也(yě)是以发起(qǐ)式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下(xià)产品正在发行外，其余3只产品(pǐn)均(jūn)已成立。其(qí)中(zhōng)，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月25日成立，获2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银(yín)瑞信北证50成份指数基金(jīn)于(yú)4月27日正式成立，获1496户(hù)有效(xiào)认购，募集规模2.39亿(yì)元(yuán)；万(wàn)家北证50成份指数基金于(yú)5月5日正式(shì)成立，获1717户有效认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投(tóu)资价值，万家北证50成份指数基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票估值普遍(biàn)显(xiǎn)著低(dī)于其他上市板块中(zhōng)业务相关度较高的同类股票，具有较大估值提(tí)升(shēng)空间。随(suí)着市场流动性的增强(qiáng)和创新型中小企业的高速(sù)成长(zhǎng)，有望实(shí)现业(yè)绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首(shǒu)批北(běi)证50指数(shù)基金月(yuè)内加速(sù)“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数基(jī)金(jīn)相(xiāng)继成立(lì)。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月12日，这8只产(chǎn)品年(nián)内回报(bào)、成立(lì)以来(lái)回报悉数为(wèi)负，其中年内平均(jūn)收益率为(wèi)-4.36％，成立(lì)以来收益(yì)率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开始加速“回(huí)血”，月内产品(pǐn)均(jūn)获(huò)正收(shōu)益，平均回(huí)报达(dá)2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数方面(miàn)，自去年(nián)11月(yuè)发布以来，该指数经历小幅下滑后(hòu)，今年一(yī)季度上(shàng)涨1.76％。二(èr)季度以来虽有(yǒu)震荡(dàng)下跌，但5月(yuè)以来又开始持续上(shàng)涨，且市场表现居前。截至(zhì)5月(yuè)12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市(shì)场自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算核心指数(shù)表现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外(wài)，包(bāo)括上(shàng)证指数(shù)、沪深(shēn)300、上证50等(děng)在内(nèi)的30只核心指(zhǐ)数月(yuè)内均下(xià)跌。

　　“北(běi)证(zhèng)50指数推出(chū)后，多个指(zhǐ)数基金(jīn)相继成立(lì)，这(zhè)使得(dé)北交(jiāo)所整体流动(dòng)性有所(suǒ)改善。从中观维度(dù)来看(kàn)，北交(jiāo)所很多优质企业的估值仍然偏(piān)低，预计随(suí)着流动性(xìng)逐(zhú)步改(gǎi)善，以及公司业绩持续释放，北交所板块整体走势有望持续向好(hǎo)。”北京一大型(xíng)公募(mù)基金(jīn)人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月12日(rì)，北交所上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业(yè)绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利面达(dá)99％，净利润总(zǒng)额增长(zhǎng)23.8％，超四成(chéng)的公司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上市公司(sī)全年共实现净利润(rùn)138.11亿(yì)元，平均实现净利(lì)润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润超过(guò)1亿元(yuán)，42家公司连续(xù)三(sān)年实(shí)现利润正(zhèng)增长。北交所上(shàng)市公司业绩正(zhèng)持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)年(nián)内(nèi)收益为负(fù)外，其余9只北交所主(zhǔ)题权益基金年内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏(xià)北交所创(chuàng)新(xīn)中小企业精(jīng)选两年定(dìng)开年(nián)内回报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年定开、嘉实北交(jiāo)所精选两年定(dìng)开(kāi)分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当(dāng)前估(gū)值偏低(dī)

　　正是长线资(zī)金布(bù)局良机

　　对(duì)于北交所投资价值，多(duō)位业内人士(shì)认为，当前北交所优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低估，不过(guò)正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局(jú)的良好机遇(yù)。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年(nián)基(jī)金经理(lǐ)叶(yè)勇(yǒng)直言，北交所市(shì)场上，制约其发展的依然是(shì)市(shì)场本身较(jiào)差(chà)的流动(dòng)性问题，市场(chǎng)制度性差异导致其与沪(hù)深市场相比，可(kě)比公司估值表现差异(yì)较大。除了(le)继(jì)续(xù)降低投资者门槛、扩大优质上市企业数(shù)量外，后续北交所市(shì)场有(yǒu)必要完善转板制度，畅(chàng)通转板通道，从而(ér)活跃市场交易，通过沪深市场(chǎng)的引领，提(tí)升流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目(mù)前的(de)北交所优(yōu)质公司被显著低(dī)估，也是长线资金布局的(de)良好机遇(yù)。

　　华夏北(běi)交所创新(xīn)中(zhōng)小企业精选两(liǎng)年(nián)定开基金经理顾鑫峰表示(shì)，站(zhàn)在当前的位(wèi)置，对于(yú)北交所(suǒ)的后续表(biǎo)现充满信心，信心来源于(yú)四个方(fāng)面。

　　一是(shì)北交所公(gōng)司(sī)目前估(gū)值已经非常便宜，他们测(cè)算(suàn)前(qián)几大重仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值(zhí)水(shuǐ)平对于(yú)具备专精特新特性(xìng)的中小成长型企业而言是非常具(jù)有吸引力的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，他(tā)们发现(xiàn)很多北(běi)交所(suǒ)公(gōng)司今年以(yǐ)来依然(rán)延续(xù)了较快的增长速(sù)度，发展整体(tǐ)是符(fú)合预期的，业绩的持续增长进一(yī)步消化了估(gū)值。

　　三是从政(zhèng)策(cè)来看，去年四季度(dù)以(yǐ)来北交所(suǒ)出了不(bù)少(shǎo)政策利好，包括发布《北(běi)京证(zhèng)券交易所股票(piào)做市交(jiāo)易(yì)业(yè)务细则(zé)》和《北京(jīng)证券自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算交(jiāo)易所(suǒ)股(gǔ)票(piào)做市(shì)交易业务(wù)指引》，下调部分交易(yì)费(fèi)率，北交(jiāo)所股票将纳(nà)入中证、国证(zhèng)跨市场指数体系(xì)，北证50指数11月份正式(shì)上(shàng)线等政策的密集发布，可以说对这个市场是加(jiā)大了呵护(hù)的力度，政(zhèng)策(cè)的(de)暖(nuǎn)风对整(zhěng)个(gè)市场构成(chéng)中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏优质的个股，供(gōng)给上来了，给他们增加(jiā)了筛选的范围，尽管短(duǎn)期可能由于供给增(zēng)加对整个市(shì)场的流(liú)动性造成一定的扰动，但增(zēng)加优(yōu)质(zhì)供给是市场长期发展的基石，这(zhè)使得他们选择优质中小专精特(tè)新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两年定开基(jī)金经理(lǐ)张靖表示，北交所作为新兴的股票(piào)交(jiāo)易市场，目前仍处于(yú)初创期，上市股票数量还(hái)不(bù)够多，市场关(guān)注度还不高，整体(tǐ)估值水平相(xiāng)较于沪深交易所明显低估。随着(zhe)宏观经济触底回升(shēng)，和(hé)北交所(suǒ)快速发展，投资机会应会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研报(bào)表示，“中特估(gū)”下(xià)，北交所作为(wèi)A股“中(zhōng)特估”组(zǔ)成部分之一，或有望随(suí)着北交所(suǒ)改革的不断推进和投资者关注度(dù)提升逐(zhú)渐得到(dào)估(gū)值(zhí)体(tǐ)系修(xiū)复。从2023年一季(jì)度(dù)的公(gōng)募基金持仓变化来(lái)看，这(zhè)一趋势已(yǐ)经初露端倪，部分专(zhuān)精特新次(cì)新股及北证(zhèng)50中高(gāo)权重(zhòng)、低估值公司(sī)获增持较多(duō)。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低(dī)估标的，未来随着北交所改革的不断推进和投资(zī)者关注度提升，北交(jiāo)所流动性随之改善，这些大市值、高权(quán)重(zhòng)、低估值的公司获得重估可能性较(jiào)大。

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