标普全球的经(jīng)济学家在点评PMI时警告，CPI可能上升，或者至少(shǎo)一定程度居高(gāo)不下。PMI数(shù)据重燃价(jià)格压力的通胀担忧，数据公布(bù)后(hòu)，美股承压下行，主要美(měi)股指盘中(zhōng)集体下跌(diē)；美国国债价格跳水、收(shōu)益(yì)率盘中拉升(shēng)，对利率更(gèng)敏感的(de)2年期美债收益率一度较(jiào)日内低(dī)位回升(shēng)10个基点；PMI公(gōng)布前曾逼近(jìn)周四所创一年来低谷的美元(yuán)指数迅速抹平日内跌幅(fú)转涨，刷(shuā)新日高。

　　在美联储官员最(zuì)近一(yī)再(zài)表态支持继(jì)续(xù)加息(xī)后，黄(huáng)金大幅回落(luò)，本月内首次(cì)收盘失(shī)守2000美元/盎司心理关口，连(lián)续第(dì)二周因周五回(huí)落而全周累计由涨转(zhuǎn)跌；工(gōng)业金属总(zǒng)体继续下挫(cuò)，在中国(guó)公布3月精炼铜产量同比增(zēng)长9％、增至创纪录高位后，市场开始担心中国的(de)进口铜需(xū)求，加之全周(zhōu)经(jīng)济增长前景的担忧(yōu)，伦铜连跌3日，同样3连阴的伦(lún)锌(xīn)跌至(zhì)5个(gè)月低谷，伦锡虽(suī)然继续(xù)回落，但(dàn)凭借周一大涨，全周仍累涨。原(yuán)油周五反弹，但(dàn)经济前景的担忧(yōu)压顶(dǐng)，未能(néng)延续(xù)一个月来累计涨(zhǎng)势，汽油全周(zhōu)跌幅更大，其受到美(měi)国能源部公(gōng)布上周(zhōu)库(kù)存(cún)不降反增(zēng)打击。

　　通胀严重！阿根廷中央银行加息300基点

　　当地时间周四（4月20日(rì)），阿根(gēn)廷(tíng)中央银行(xíng)宣(xuān)布将(jiāng)基准利率由78％上调至81％，加息幅度达300个基点(diǎn)，高于此前(qián)市场(chǎng)预期的200个基点。

　　这是阿根廷(tíng)央行(xíng)今年第(dì)二次大(dà)幅加息，今(jīn)年3月，该行也同样加息(xī)了300个基点(diǎn)，将基准利率(lǜ)从75％上调至78％。而在去年，这家央行也(yě)已(yǐ)经经历了多(duō)次加息，总(zǒng)幅度达到了3700个基点。

　　阿根(gēn)廷央行(xíng)在(zài)周四的声明中表示，此次加息主要是(shì)由于(yú)3月(yuè)该国通(tōng)胀加剧，央(yāng)行未来将继续(xù)监测物(wù)价水平、外汇市场和货币(bì)总量变化，以对利率(lǜ)政策做出(chū)进一(yī)步调整。

　　上周公布的数(shù)据显示，阿根廷3月环比通胀率(lǜ)为7.7％，是近20年来的最高环比增速；同比通(tōng)胀率达104.3％。根据通胀报告，在(zài)各类商品和服务中，餐厅酒店消费、服装(zhuāng)鞋履和烟酒等同(tóng)比(bǐ)价格(gé)变化(huà)最大，涨幅均超过(guò)100％；通信、教育和交通(tōng)运输等(děng)方面(miàn)价格(gé)波动相(xiāng)对较小。

　　通胀报(bào)告(gào)发布当天，阿根廷总统(tǒng)府发(fā)言人加芙(fú)列拉(lā)·塞鲁(lǔ)蒂表示，3月通胀严重主要原因(yīn)包括(kuò)国际(jì)大宗商品价格受俄(é)乌冲(chōng)突影响(xiǎng)上(shàng)涨以及今年(nián)初阿根廷(tíng)发生严重旱灾等。另一项市场预(yù)期调查报告还(hái)显示(shì)，2023年阿根廷通胀率将达110％，而摩根大通认(rèn)为(wèi)这一(yī)数(shù)字(zì)可能(néng)会达到130％。

　　美国多(duō)地遭恶劣天气袭击，超1500万(wàn)人(rén)面(miàn)临严(yán)重雷暴(bào)风险

　　当(dāng)地时(shí)间4月21日，美国得克萨斯州在内的多个地区(qū)持续遭到(dào)恶劣(liè)天(tiān)气袭击，超过1500万人面临严重雷暴的风险。风暴预测中心表(biǎo)示，强(qiáng)雷暴会产生冰雹、狂风和龙卷风(fēng)等(děng)天气状况，得州沿海地区到密(mì)西西比(bǐ)河谷地(dì)区，以及俄亥俄河上游到五大湖地(dì)区将受(shòu)到影响，部(bù)分地区(qū)的洪水威胁增加。得(dé)州圣(shèng)安东(dōng)尼奥国际(jì)机场(chǎng)和(hé)奥斯(sī)汀-伯格(gé)斯特罗姆国际(jì)机场20日晚(wǎn)上因天气状况而临时停飞。此外，俄(é)克拉(lā)何马州19日遭受龙卷(juǎn)风侵袭，共造(zào)成3人死亡。俄克拉荷(hé)马州州长(zhǎng)凯文·斯蒂特宣布该州部(bù)分地区进入紧急状态。

　　他宣布：竞(jìng)选美国总统

　　4月(yuè)21日，中新网援引美联社报道，当(dāng)地时(shí)间20日(rì)，美国保守派电台主持(chí)人拉里·埃(āi)尔德（Larry Elder）宣布，他将参(cān)加2024年的美国总统竞选(xuǎn)。

　　据美(měi)国有线电(diàn)视新闻(wén)网（CNN）报道，在过去的几十年里，埃尔(ěr)德一直在媒体行业工作，1993年，他开始主持自己的广播节目“拉里(lǐ)·埃尔德秀”（The Larry Elder Show），他通过广播节目在(zài)保守(shǒu)派中(zhōng)拥有了一批追随者。

　　低库存支撑(chēng)棕(zōng)榈(lǘ)油近月(yuè)价格

　　昨日(rì)，油脂期货继续下挫，棕榈油主力跌幅(fú)达4.9％，收(shōu)于(yú)7080元/吨；菜油主力收盘(pán)于8357元/吨(dūn)，跌幅(fú)达4.9％；豆油主(zhǔ)力收盘于7550元/吨，跌幅(fú)达5.8％，跌破前(qián)低7558元(yuán)/吨，创下逾两年(nián)新(xīn)低。

　　申银万国期货油脂分析师聂(niè)波表示，一方面，原油下跌较多，市(shì)场重回(huí)原油需求逻辑，美(měi)国经济数据较差，市(shì)场预(yù)期经济衰退(tuì)，另(lìng)外5月可能再度加息(xī)。另(lìng)一方面，国内经济处于弱复苏状态，油脂实际消费偏(piān)弱。

　　据聂波介绍，2月印尼棕(zōng)榈油产量(liàng)环比减少0.26％，减幅(fú)低于历史均值(zhí)7.7％，2月印尼(ní)降雨偏少，产(chǎn)量恢复潜力(lì)高。2月出(chū)口环(huán)比减少1.56％至290万吨，出(chū)口(kǒu)减幅同样小于历史月均8.65％的减幅(fú)。2月份国际豆棕FOB价差还在200美元/吨以上，促进(jìn)棕榈油出口(kǒu)，但是由(yóu)于2月工作日少，假期多，最终(zhōng)数量出现(xiàn)下滑。2月(yuè)印(yìn)尼(ní)棕榈油(yóu)表观消费(fèi)略增至181万吨。其中，生物柴油消眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗耗82万吨，高于1月(yuè)的(de)81万吨，食用(yòng)和化工消费(fèi)增加2万吨至99万(wàn)吨。年(nián)初以(yǐ)来，印尼生物(wù)柴油生产需要补贴，1—2月(yuè)月均产量低于110万千升（2023年目标1315万千升），生柴(chái)端(duān)的需求驱动(dòng)暂时略弱。2月底印尼(ní)棕榈(lǘ)油库存下滑(huá)至(zhì)264万吨，库存偏低。马来西亚3月底棕榈(lǘ)油库存同样偏(piān)低，导致近月(yuè)产地报价相对内盘偏强，近月进(jìn)口倒挂较多(duō)，远月倒挂少，4月到港(gǎng)预估17万(wàn)吨(dūn)，数(shù)量(liàng)少，国内持(chí)续去(qù)库存，棕榈油5—9月(yuè)差走扩至500元/吨以上，而豆油套(tào)利盘压力更大，豆棕2309价(jià)差(chà)也(yě)达到(dào)600—700元/吨。

　　“4月前(qián)20日马(mǎ)印(yìn)两国旱季(jì)明显，4月下旬印尼(ní)部分地区降雨(yǔ)略(lüè)偏多，总体利(lì)于产量恢复(fù)，近(jìn)期(qī)棕榈(lǘ)果价格下跌也侧(cè)面验(yàn)证，7月、8月厄尔尼诺的出现助于(yú)提高产量(liàng)，国际豆棕价差跌入负值，印(yìn)度(dù)还(hái)有(yǒu)毛豆油和毛葵(kuí)油各200万(wàn)吨(dūn)的免税额(é)度，斋月后通常是需求淡季，最近(jìn)印度也取(qǔ)消了棕(zōng)榈油订单。因此(cǐ)，短期棕(zōng)榈油低(dī)库存支(zhī)撑价(jià)格，但中长(zhǎng)期产地累库可能(néng)性较大。”聂波说。

　　银河期货油脂油料(liào)分析师陈界正告诉期货日报记者(zhě)，虽然近端因为斋月的原因，GAPKI数据以及马(mǎ)来的MPOB数据(jù)的超预期去库继续支撑近月(yuè)价格，但是2月印尼产(chǎn)量(liàng)位(wèi)于历史(shǐ)同期最高位，且未来产区产量(liàng)季(jì)节性恢复，国(guó)内(nèi)、印度(dù)高库存(cún)，欧(ōu)盟(méng)进口受到(dào)菜油供应压(yā)力(lì)的抑制，远端的(de)产区产量恢复以及(jí)出(chū)口走弱较为明显，预计4—6月份将不(bù)断累库。且豆棕FOB价(jià)差已经(jīng)转负，POGO价差走高至(zhì)200美元以上(shàng)，巴西大(dà)豆的(de)集中(zhōng)出口，使得国际豆油(yóu)的供应愈发充足，国内消费以及(jí)印(yìn)度(dù)消费暂无明显增量，因此，当前棕榈油远端(duān)继续(xù)维(wéi)持(chí)逢(féng)高空(kōng)配思(sī)路。

　　国内方面，陈界(jiè)正分析称，当前国内库存较(jiào)高，产区(qū)库(kù)存较低(dī)，国(guó)内棕榈油(yóu)盘面偏(piān)弱，因此(cǐ)马盘涨幅(fú)明(míng)显大(dà)于国内，远月进(jìn)口利(lì)润倒(dào)挂维持在-300附(fù)近(jìn)。但是(shì)4月(yuè)18日(rì)给出(chū)了进(jìn)口(kǒu)利润(rùn)，新增8—9月(yuè)买船6船。海(hǎi)关数据显示(shì)，3月份全国共进口24度(dù)39万(wàn)吨。近期消费(fèi)疲软，去库不及(jí)预期，终端消(xiāo)费仅为(wèi)弱复苏，虽然短(duǎn)期将会逐步去库，但未来产区压力逐步体(tǐ)现，预计进口(kǒu)利润(rùn)将会(huì)逐步修复，国内也将会(huì)不断买船，基差(chà)因此滞涨回调。

　　“此外，现(xiàn)货市场人气(qì)一般，成交不(bù)多(duō)，但是到船(chuán)迟滞，令港口去(qù)库存加快(kuài)，基差暂(zàn)稳。由(yóu)于4—5月份买船到港(gǎng)较少(shǎo)，上(shàng)周港口库存继续(xù)小(xiǎo)幅去(qù)库，现为81.3万(wàn)吨左右，下周预计继续去库。后续(xù)需继续关注实际消费以及买船(chuán)情况。”陈界(jiè)正说。

　　菜油仍然缺(quē)乏上涨(zhǎng)驱(qū)动

　　本周，欧洲(zhōu)菜油(yóu)价格(gé)再度开(kāi)启反(fǎn)弹(dàn)，多个(gè)国家禁止乌(wū)克兰出口粮食，价格冲(chōng)击减弱，进口加拿大菜籽榨利同样亏损，菜豆油2309价差扩大至800元/吨左(zuǒ)右，华东地(dì)区三级(jí)菜油和(hé)一级大豆油现货价差(chà)也扩大至240元(yuán)/吨左(zuǒ)右，但是自从(cóng)菜豆油现货(huò)价差(chà)由负转(zhuǎn)正后，菜油成交(jiāo)再度(dù)冷清。

　　国泰君(jūn)安期货(huò)农产(chǎn)品分析师傅博表(biǎo)示，目(mù)前来看(kàn)，菜油仍(réng)然缺乏上涨的驱动。随着菜油现货价格跌至比豆油便宜，以及目前菜油的累库程度还算正常(cháng)，菜油(yóu)的利空阶段性算是交易充分了(le)。但是(shì)，菜(cài)油的基本面(miàn)并未转(zhuǎn)好。

　　“多个(gè)国(guó)家生物柴油政策执行(xíng)不及预期(qī)，对于植物油消费增速(sù)不会像(xiàng)之前那么(me)高。欧洲菜籽将于6月开始收割，7月出口开(kāi)始增(zēng)多，增产(chǎn)背景下可能再(zài)度对价格产生冲击(jī)。”聂(niè)波说。

　　陈界正分(fēn)析称(chēng)，从国(guó)内的情况来(lái)看，菜(cài)油(yóu)从2月中(zhōng)旬(xún)到现在(zài)已经拍(pāi)储了3.8万吨。受到菜籽集(jí)中到港的影响(xiǎng)，上周压榨量为10万(wàn)吨，预计后续继(jì)续维持(chí)高位运行(xíng)。因为进口菜油到港，以及压榨厂开(kāi)机，预计后续库存将开始不(bù)断累积， 4—5 月每(měi)月菜籽到(dào)港约65万吨以上，未(wèi)来整(zhěng)体的菜籽供应(yīng)仍(réng)偏宽松(sōng)。菜油港口库存上周继续大幅累积，现为(wèi)33.4万吨，预计下周将会继续累库。

　　“从现(xiàn)在的采购情(qíng)况来(lái)看，7—9月(yuè)每(měi)个月的菜籽进口(kǒu)量要(yào)比3—6月少，但(dàn)是每个(gè)月维持在24万吨以上的水平，而(ér)且菜油进(jìn)口量预计会维持高位，特别是6—7月份的菜油进口(kǒu)量预计偏大。此外，澳洲菜籽的进口仍然是个(gè)未知数，总体来看，菜(cài)油的供(gōng)应并没(méi)有大幅收缩的预期。同时，菜(cài)油的(de)需(xū)求(qiú)还受(shòu)到棉油、玉米油(yóu)等其他小油种的(de)影响(xiǎng)，菜油(yóu)价格需(xū)要保持竞争力(lì)，要(yào)维持和豆油的低价差来刺激需求(qiú)。”傅博说。

　　展望后市，陈界正(zhèng)认为，前期菜油的进(jìn)口盘面利润打(dǎ)开，未来菜油将不断到港。欧洲(zhōu)受到(dào)菜油供应压力(lì)的影响，现(xiàn)货(huò)价格维(wéi)持(chí)弱(ruò)势，进(jìn)口(kǒu)端(duān)带(dài)动国内盘(pán)面偏弱。全球菜籽供应恢复格局较(jiào)为明确，后期国(guó)内的供应也会愈发宽松。近端菜(cài)油继续维持(chí)逢高抛空的思路(lù)。后续需(xū)要重点关(guān)注加(jiā)拿大新一季菜(cài)籽(zǐ)播种生长情况(kuàng)。

　　傅博提(tí)示，一(yī)方面，要关注(zhù)国际(jì)市场的菜籽和菜油供应情况，关注是否会有(yǒu)新增(zēng)供应或者上游成本端的变化因素(sù)的影响；另一方面，要关注国(guó)内菜(cài)油(yóu)的累库情况和国(guó)内豆油的价格，预计(jì)接下来一(yī)段时间(jiān)，国内菜油价格会跟(gēn)随豆油(yóu)价格波动(dòng)。

　　供需格局变(biàn)化致(zhì)豆油表现垫(diàn)底

　　豆(dòu)油方面(miàn)，本周初市场(chǎng)还在(zài)担忧进口(kǒu)大(dà)豆CIQ事件导(dǎo)致(zhì)周度(dù)压榨偏(piān)低，4月19日华(huá)南油(yóu)厂恢复开机，20日(rì)后其(qí)他地(dì)方油厂也在陆续恢复，下周开始(shǐ)周度压榨量明显(xiǎn)增加。

　　据傅博介绍，4月(yuè)下旬到7月上旬(xún)，预计(jì)大豆到港量接(jiē)近3000万吨，几乎是历史同期最高的(de)进口(kǒu)量，所以预计大(dà)豆压榨量将从目前的150万吨/周大幅回升(shēng)至180万—200万(wàn)吨(dūn)/周，对应(yīng)的豆(dòu)油供应量将(jiāng)从(cóng)每周的28.5万(wàn)吨增加到34万(wàn)—38万吨，并且可能(néng)将持续2个月(yuè)以(yǐ)上。

　　“随着大(dà)豆不(bù)断过关，部分(fēn)工厂预计逐步恢(huī)复开机(jī)。当前已公布拍储(chǔ) 17.7 万吨。上周压(yā)榨量(liàng)为147万吨左(zuǒ)右，压(yā)榨量较上(shàng)周(zhōu)提升较多。由于部分(fēn)工厂仍(réng)处于缺豆停机状态(tài)，预计短期(qī)开机继续(xù)位于低位，下周开机预计将会继续恢(huī)复(fù)提升。上周库存小幅累库，现为60.17万吨，维(wéi)持在历(lì)史同(tóng)期低位，预计下(xià)周将(jiāng)会继续(xù)累库(kù)。现货(huò)市场乏善(shàn)可陈，预计本周(zhōu)全国(guó)大(dà)豆压榨量将(jiāng)升至150万吨，豆油供应紧张情况有望逐步缓(huǎn)解(jiě)。”陈界正说(shuō)。

　　值得注意的是，豆(dòu)油的需(xū)求并不乐观。傅博(bó)表(biǎo)示，目前，豆油现货价格比棕(zōng)榈油和菜油价格(gé)贵，随着华(huá)东(dōng)、华北地区温度升高，棕榈油对(duì)豆油(yóu)的(de)消费替代增(zēng)加，西(xī)南地区菜油对豆油的替代(dài)正在发(fā)生。一些食品加工、饲料(liào)等领域(yù)的(de)豆油需求(qiú)也会因为豆油价(jià)格过高而(ér)减少。

　　“豆油需求(qiú)暂乏(fá)亮点，下游节前备货不积极，贸易商采(cǎi)购(gòu)心态谨慎(shèn)。预(yù)计 5月上(shàng)旬供应将会逐步转向宽(kuān)松转变。后期需要重点(diǎn)关注南国(guó)内大豆到港通(tōng)关以及整体的开机情况(kuàng)。新一季美豆的(de)播种生长(zhǎng)情况(kuàng)将决定豆油盘面的(de)相对强弱。”陈界(jiè)正说。

　　傅博认为，供(gōng)应增加(jiā)而(ér)需(xū)求偏弱(ruò)，再加上进口大豆成(chéng)本(běn)下行，豆油基本面(miàn)从目前的低库存、高(gāo)基差，转变为(wèi)累库加基差下(xià)行的预期，即豆(dòu)油的基本面转差。而(ér)同时，4—6月(yuè)份的棕榈油是降库预期(qī)，菜油(yóu)前(qián)期已经对自身的供应压力进行了(le)一(yī)波交易，目(mù)前走势(shì)跟随豆油波动。因(yīn)此，阶段(duàn)性来(lái)看，供应的边际变化和需求(qiú)预期都预示豆油可(kě)能是未来(lái)一段时间三大油脂中最(zuì)弱的(de)。

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