总(zǒng)市(shì)值超(chāo)6万亿的科(kē)创板(bǎn)市(shì)场，增添风(fēng)险(xiǎn)管理新(xīn)工具！

　　5月12日，中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监(jiān)会官网(wǎng)消息，为(wèi)健(jiàn)全多层次(cì)资(zī)本市(shì)场(chǎng)产(chǎn)品体系，丰富资本市场风险管理工具，证监会启动科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市工作。同一(yī)天，上(shàng)交所(suǒ)也发布(bù)消息(xī)，将(jiāng)在中国证监会指导下(xià)认真做好(hǎo)科创50ETF期权上市(shì)相(xiāng)关工作(zuò)。

　　多位(wèi)业(yè)内人士表示(shì)，科创50ETF期(qī)权上(shàng)市工作的启动，将为科创板市场的科(kē)技创新投(tóu)资带(dài)来(lái)风险管理工具，进一步丰富ETF期权品种(zhǒng)，满足投资者多元化(huà)的交易和(hé)风险管(guǎn)理(lǐ)需求。而相关合(hé)约标(biāo)的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产(chǎn)品的(de)规模、流动性(xìng)和交投活跃度(dù)产(chǎn)生(shēng)积(jī)极影响，同时为科创板市场投资带来中长期(qī)资金，增强市场的关(guān)注度和吸引力。

　　科创(chuàng)板新(xīn)增风(fēng)险管理工具

　　科创50ETF期(qī)权上市工作启动

　　5月(yuè)12日，中国证监会消(xiāo)息(xī)显示，为健全多(duō)层次(cì)资本市场(chǎng)产品体系，丰富(fù)资本市(shì)场风险管理(lǐ)工具，证(zhèng)监会启(qǐ)动(dòng)科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)工作。

　　科创50ETF期权是(shì)我国首(shǒu)只基(jī)于科创50指数的场(chǎng)内(nèi)期权品种，科技创新特色鲜明(míng)，与现(xiàn)有ETF期权品(pǐn)种形成(chéng)良(liáng)好互补。上市科创50ETF期权(quán)，是贯(guàn)彻落(luò)实党的二十大(dà)精神、“十四(sì)五”规划《纲要》的重大(dà)举措，是贯彻落实党中央(yāng)、国务院关(guān)于推(tuī)进(jìn)上海国际金(jīn)融中心(xīn)建设、支(zhī)持浦东(dōng)新区高水平改(gǎi)革开放决(jué)策部署的重(zhòng)要安排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期(qī)权，有利(lì)于吸引长期资(zī)金配置科创(chuàng)板，激发科(kē)创板创(chuàng)新(xīn)活力，满足(zú)多元化(huà)的(de)交易和风险管(guǎn)理需求，有助于继续发挥(huī)好科创板改革先行先(xiān)试的(de)示范引领作用，不(bù)断(duàn)提升服务(wù)实体经济质(zhì)效。

　　同期，上海(hǎi)证券(quàn)交易所官网也发布消息，上(shàng)交(jiāo)所将在中国证监会(huì)指导下认真做(zuò)好科创(chuàng)50ETF期权上市相关(guān)工作。

　　上(shàng)交所表示，推进科创50ETF期权(quán)新产品上市，是上(shàng)交所贯彻(chè)落(luò)实党的二十大精(jīng)神、“十四(sì)五”规划《纲(gāng)要(yào)》提(tí)出的“完善金融支持创新体系”、支持(chí)浦东新区(qū)高水平改革(gé)开放、支持创新驱动发展战略的(de)重要举措，对促进科创板(bǎn)企业进一步发挥科(kē)创能效、支持(chí)科创板建设(shè)具(jù)有积极意义。

　　据统计，2019年设立以来，科创板建(jiàn)设稳步推进，市场运(yùn)行平(píng)稳(wěn)有序，支持和鼓(gǔ)励“硬科技”企业上市的集聚示(shì)范效(xiào)应日益显现。截至2023年4月底(dǐ)，科创(chuàng)板(bǎn)已有(yǒu)上(shàng)市公司519家，总市(shì)值达6.65万亿(yì)元，板块(kuài)的科(kē)技创新(xīn)属性(xìng)持续强化。

　　上交所表示(shì)，目前科创板(bǎn)尚缺少相应的风险管理工具(jù)，上交所根据市场需(xū)求积极推动科创50ETF期权新产品(pǐn)研发，将(jiāng)其作为(wèi)完(wán)善(shàn)科创板配套产品体系、提升科创板吸引力和流动性、推进科创板做市(shì)商制度功能发挥、持续发挥(huī)科创(chuàng)板改革(gé)先行先试示范引领作用的(de)重要举措。

　　“上(shàng)市科(kē)创50ETF期权，可有效满足科创板投资者风险(xiǎn)管理(lǐ)需要(yào)，有助于科(kē)创(chuàng)板更好发挥资本(běn)市场改(gǎi)革试验田作用，对于(yú)促进(jìn)科创板和股票期权市场长期持续(xù)健康发展意义重大。”上交所相关负责人称。

　　同时，监(jiān)管机构还积极关(guān)注ETF期(qī)权市场的稳健运(yùn)行(xíng)和风险防控(kòng)工作，多举措(cuò)确保新产(chǎn)品平稳上市。

　　证监会表示(shì)，证监(jiān)会一直高度重视ETF期权市场稳健运行和风险防控工(gōng)作，持续完(wán)善制(zhì)度规则体(tǐ)系，加强运行管理和风险监测。科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市后(hòu)，证监会将进一步完善风险防控机制，并根据(jù)市场运行情况改(gǎi)进(jìn)优化，确保科创50ETF期(qī)权稳(wěn)健运行。

　　上交所也表(biǎo)示，上交所高度重(zhòng)视ETF期(qī)权市场风险防控工(gōng)作，基(jī)于我国ETF期权市场(chǎng)发展特点(diǎn)，实施了投资者适当性管理(lǐ)制度(dù)、保证金(jīn)制度、持仓限额(é)制度(dù)等一系列风控安排(pái)，保障(zhàng)了期权市场(chǎng)平(píng)稳运行(xíng)。

　　针(zhēn)对(duì)科创(chuàng)50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品，上交所将总体沿用前期的风控措施，并根据科创板(bǎn)股票涨跌幅设置(zhì)对科创50ETF期权涨跌幅(fú)参数适(shì)应(yīng)性调整为20％，相关措施在创业板ETF期权已有实践。后续，上交所将在目前行之有效(xiào)的风险防(fáng)控和市场监管措施的基础上，进一步做(zuò)好风险研判，全面加强市场监管，确(què)保新产品平稳上市(shì)。

　　“下一步，将在(zài)中(zhōng)国证监会的指导下，会同市(shì)场(chǎng)各方扎(zhā)实(shí)做好各项业(yè)务和技术准备工作，保障(zhàng)科创50ETF期权平稳上市。”上交所相关(guān)负责人称。

　　国内ETF期权产品将增至8只

　　龙头产品(pǐn)规模和流动性受(shsecx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片òu)益

　　ETF期权作为全球资本(běn)市场基础、成熟(shú)、普(pǔ)遍的(de)金融(róng)衍(yǎn)生工(gōng)具(jù)，在价格发现、风(fēng)险管理、完(wán)善市场多空平衡机制等方面发(fā)挥了重要(yào)作(zuò)用。

　　自(zì)2015年2月开展股票期权试点以来(lái)，证(zhèng)监会(huì)组(zǔ)织沪(hù)深交易所(suǒ)先后上市(shì)了7只ETF期权，市(shì)场运行平(píng)稳有序，有效发挥了引入增量(liàng)资金(jīn)、稳定(dìng)现货市场的(de)作用，为进一步丰(fēng)富ETF期权品种夯实了基础。

　　据记者统(tǒng)计，作为股票市场(chǎng)的基础性风险管理(lǐ)工具(jù)，早(zǎo)在2015年(nián)2月(yuè)9日，上交所就上市交易上(shàng)证50ETF期(qī)权(quán)。

　　2019年(nián)12月23日，上(shàng)交所、深交所上市(shì)交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市中证500ETF期权，同(tóng)期深(shēn)交所上市创业板ETF期(qī)权(quán)、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权(quán)在深交所上市交易。

　　随着科创50ETF期权(quán)启动上市，国内ETF期权产品将增至(zhì)8只，投(tóu)资者的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具(jù)将更加丰富和多(duō)元化。

　　一位公(gōng)募投资人(rén)士对此表示，目(mù)前(qián)我国已经推出了不(bù)同类型的期权品种，不同(tóng)品种对应市场不同的(de)市值的(de)公司和(hé)投资风格，科创50ETF期(qī)权(quán)的(de)推出，将对科(kē)创板市场(csecx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片hǎng)的宽基指数形成覆盖，科技创新风格投(tóu)资有了风险(xiǎn)管理工具，这将(jiāng)有利于投资者做(zuò)好风险(xiǎn)管理(lǐ)，满足不同投资者的(de)投(tóu)资(zī)交易需求。

　　同(tóng)时(shí)，按照记者观察，目前ETF期权的合约标的都是(shì)ETF市场的龙头(tóu)产品，目前包(bāo)括华夏上(shàng)证50ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南方中证500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易方(fāng)达创业板ETF、易方达深(shēn)证100ETF等龙头产品，都是期权(quán)合约标(biāo)的。

　　而(ér)从(cóng)目(mù)前全(quán)市场跟(gēn)踪科创50指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)看，华夏科创50ETF规模最大，达到(dào)583亿元(yuán)，目(mù)前管(guǎn)理规模仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF，位(wèi)居国内股票ETF市场管理(lǐ)规(guī)模第二名。另(lìng)外，易方达、工(gōng)银瑞信基金(jīn)旗下科创50ETF规(guī)模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型(xíng)指(zhǐ)数跟踪(zōng)产品(pǐn)中，规(guī)模也位居前列。

　　“根(gēn)据(jù)以往ETF期(qī)权的合约(yuē)标的，华(huá)夏科创50ETF成为合(hé)约标(biāo)的的可(kě)能性较大(dà)，管理规模(mó)和(hé)产品流动(dòng)性都(dōu)具备(bèi)突出优(yōu)势。”上述公募投资人士称。

　　而根据业内(nèi)人士分(fēn)析(xī)，相关合约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙头产(chǎn)品的规模(mó)、流动性和交投活跃度产生积(jī)极影响。

　　华(huá)南一位股票ETF基金(jīn)经理表示，相关的ETF期权(quán)上(shàng)市(shì)后，投资者可以借助相应的风险管理工(gōng)具进行方向性投资、波动(dòng)率投资等，在投(tóu)资层面的配套策略也会丰富起(qǐ)来。充分发(fā)挥上述作用，可以提升ETF期权产品交易需求，流(liú)动性(xìng)进一步提(tí)高，进而促(cù)进规模(mó)的提(tí)升(shēng)。

　　“长期(qī)来看，有(yǒu)了风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)，有利于吸引中长资资金，增强股(gǔ)票ETF产品关注度(dù)，这也会让相应的龙头ETF产品的(de)规模(mó)和流(liú)动性进一(yī)步巩固，市场吸引力也会不(bù)断增强。”该股票(piào)ETF基金经(jīng)理(lǐ)称。

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