今年A股市场最为(wèi)火热(rè)的“中特估(gū)”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行预期，多位(wèi)业(yè)内人士(shì)用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来，首(shǒu)先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的(de)行情主线，预计发(fā)行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券商近期对于基金的发行导向转为保有(yǒu)量考核，也不会过份(fèn)冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国(guó)新央企主题系列(liè)指数有助于资(zī)本市场从科技领域、能源产(chǎn)业等多(duō)维度服(fú)务央企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支(zhī)持(chí)央企利(lì)用资本市(shì)场做强做优做(zuò)大，提升市场影(yǐng)响(xiǎng)力(lì)、号召(zhào)力，切实促进央企上市公(gōng)司实现(xiàn)高质(zhì)量发展。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF同时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告(gào)显示，3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF定于(yú)5月15日至19日期间(jiān)正式发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发(fā)行(xíng)规模上(shàng)看(kàn)，3只基金均(jūn)设置20亿(yì)元的首发募(mù)集上限(xiàn)。3只基(jī)金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招商及汇(huì)添(tiān)富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认(rèn)购份额大于100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银(yín)行(xíng)托管(guǎn)，汇添富中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF由建(jiàn)设(shè)银行(xíng)托(tuō)管(guǎn)，招商中证国新央企股东(dōng)回报ETF的托(tuō)管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日(rì)举办“发(fā)现央企(qǐ)投资价值促进央企估值回归(guī)”业务交(jiāo)流会暨国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步探索建立中(zhōng)国特色估(gū)值体系，引导(dǎo)央企投资价值发现(xiàn)，推动央企估值回归合理水平(píng)。上交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相(xiāng)关领导将出席(xí)会(huì)议(yì)。

　　在多(duō)位业内人士看来(lái)，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市(shì)，上交所此次会议(yì)或为(wèi)产品(pǐn)发行(xíng)预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人士(shì)也看好央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期资本市场的行情主线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视(shì)，基金公(gōng)司肯定(dìng)怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度会重点发(fā)行，但目(mù)前市场上也(yě)存在(zài)不(bù)少央企主(zhǔ)题基金(jīn)，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会(huì)相对(duì)理性。”一位基(jī)金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所(suǒ)在(zài)券(quàn)商会参与其中一只央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发(fā)行工作，但(dàn)并不(bù)会过(guò)度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市(shì)场的行(xíng)情(qíng)主线，产品本(běn)身就(jiù)比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放在产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首(shǒu)发的考核(hé)权重。”上述(shù)券商人(rén)士称(chēng)。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上上演。“近(jìn)期多家(jiā)基金(jīn)公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经(jīng)分为三批(pī)陆续推向市场(chǎng)，而不是(shì)九只同(tóng)时(shí)获(huò)批发售，就是为(wèi)了(le)避免发行大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销售(shòu)机构不会过度拼基(jī)金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估(gū)’板块(kuài)，预计发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资(zī)者带来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特(tè)估(gū)”成为今(jīn)年以来资本市场的热门，基(jī)金公(gōng)司也(yě)积极布局(jú)相关产品。

　　中国基(jī)金报从(cóng)Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金公司(sī)陆续申报了(le)21只(zhǐ)央国(guó)企(qǐ)主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博(bó)时(shí)、招商等各大公募巨头(tóu)都(dōu)有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华(huá)基金(jīn)等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极(jí)填补(bǔ)这一(yī)产(chǎn)品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新(xīn)央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置(zhì)央企(qǐ)特色指数、分(fēn)享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业(yè)内(nèi)人士(shì)表示(shì)，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进(jìn)市(shì)场资源配(pèi)置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市(shì)场未来(lái)发(fā)展和改革指明了方向，成熟完善的估值体系对(duì)于资本市场(chǎng)的价值发现以及资(zī)源配置(zhì)功能的发挥(huī)有重要(yào)作用，也(yě)是资本(běn)市场支持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的(de)机(jī)遇，行(xíng)业对这(zhè)一领域的(de)产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了(le)不少央国企主题基金，就是(shì)看准这类企业的投资(zī)价值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色的(de)估值体系(xì)，有助于提升市场对国有上市企业的关(guān)注度，对企业估(gū)值(zhí)层面的各类因素做(zuò)进一步的研究和探讨(tǎo)，强化(huà)相关领域在新环境下的资产(chǎn)价格预(yù)期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是(shì)比较完备(bèi)的：一是央企是(shì)实现国家战略发(fā)展的“排(pái)头(tóu)兵”，不(bù)断受到政(zhèng)策的支持(chí)与(yǔ)引(yǐn)导；二(èr)是(shì)央企作(zuò)为资本(běn)市场“压舱石(shí)”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技(jì)创(chuàng)新，研发占比(bǐ)逐年(nián)提升；四是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来(lái)在不断完善中国(guó)特色现代资本市场下，预计国(guó)资央企有(yǒu)望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基(jī)金经(jīng)理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经(jīng)营(yíng)业绩为央国企的(de)估(gū)值重塑(sù)提(tí)供了市(shì)场(chǎng)认可的(de)基础。从盈利能力方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超(chāo)过其(qí)他类型企业(yè)，高于A股平均(jūn)水平，体现出央国(guó)企(qǐ)较强的“价值(zhí)创(chuàng)造”能力。从成(chéng)长性来看(kàn)，2022年三季度国(guó)资委(wěi)旗下上(shàng)市央(yāng)企营业总(zǒng)收入同(tóng)比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧(rèn)劲。展望未(wèi)来，央国企上(shàng)市公司(sī)质量的提升或将成(chéng)为央(yāng)国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量化投(tóu)资部基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司(sī)经营的角度看，上市(shì)央、国(guó)企的(de)盈利能力(lì)相(xiāng)比A股市场整体(tǐ)而言(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先(xiān)，具备较高的长期(qī)投(tóu)资(zī)价值，或更(gèng)符合机(jī)构投资者、个人养老金等配置(zhì)性的需(xū)求。在中国(guó)特色(sè)估值体系的推(tuī)进过程中，央企(qǐ)股东回报指数(shù)具备较好的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　关于央(yāng)企回(huí)报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央企股东回报指数是什(shén)么(me)？

　　答(dá)：中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)指数，指数由国新(xīn)投资有限公司定制，主要选取国(guó)务(wù)院国资委(wěi)下属现 金分红或回购总额占(zhàn)总市(shì)值比率较高的50只上市公司证券(quàn)作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东(dōng)回报主题上(shàng)市公(gōng)司证(zhèng)券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆(fù)盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均(jūn)为央企(qǐ)板(bǎn)块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数前十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中证怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东(dōng)回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚(jù)焦高(gāo)分红与(yǔ)高回购央(yāng)企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估(gū)值：央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)当前市盈(yíng)率约为9倍，相(xiāng)对于(yú)主流指数表现出(chū)更低(dī)的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出(chū)较好的盈(yíng)利水平(píng)和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择(zé)网上现金认购、网(wǎng)下现(xiàn)金认购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目前(qián)3只产品(pǐn)募集规(guī)模上(shàng)限(xiàn)为20亿元，如(rú)果募集规模超(chāo)过(guò)20亿元(yuán)，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品认(rèn)购费用(yòng)来看，在认购金额低于(yú)50万(wàn)，认购费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之(zhī)间，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以及后续做(zuò)市(shì)怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公司(sī)后续(xù)将(jiāng)安排(pái)做市商，保障(zhàng)充(chōng)分的流(liú)动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公司都由“实力(lì)派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指数投资部(bù)副总(zǒng)经理，而汇(huì)添富(fù)央企回报ETF采取了双基金经理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东(dōng)回报(bào)指数历(lì)史(shǐ)表现怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红(hóng)利(lì)指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特色突出(chū)：1、市(shì)值(zhí)优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是(shì)国家战略发展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估”背景(jǐng)：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体系背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了(le)，板块持续(xù)性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无(wú)论(lùn)横向对比(bǐ)还是(shì)纵(zòng)向比较，央企整体估值水平与其经(jīng)济(jì)地位并不匹配(pèi)，亟(jí)待改(gǎi)善，在(zài)政策支持下(xià)有望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机(jī)构的(de)对外(wài)观点来看，多家券商明(míng)确(què)表示今(jīn)年的投资主线之一就是(shì)央国(guó)企价值重估。部分(fēn)券商(shāng)的(de)观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投(tóu)资(zī)主线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持数字经济(jì)+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济(jì)+国企(qǐ)改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国(guó)企改革(gé)和(hé)中国特色(sè)估(gū)值体系推动下，当前国(guó)企价值(zhí)重估行情有望持(chí)续并形成主线行情。

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