用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络(luò)净(jìng)亏损3.97亿元，创(chuàng)公司(sī)2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与此(cǐ)对应的是，2020年(nián)以来公司股价持续大跌(diē)。

　　这(zhè)与(yǔ)用(yòng)友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净(jìng)利同步大增、股价(jià)大涨的(de)同向(xiàng)共振，大(dà)相迥异。

　　目前，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)股价为(wèi)21.61元(yuán)，市值(zhí)741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最大亏(kuī)损

　　净利连续三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第(dì)一(yī)季度报告(gào)，一季度实(shí)现营业收入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市(shì)公司股(gǔ)东的净亏(kuī)损3.97亿(yì)元(yuán)，创该公(gōng)司2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的年报显(xiǎn)示(shì)，2022年公司(sī)营收92.62亿元(yuán)，仅微(wēi)增3.69％；归(guī)母净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿(yì)元(yuán)的(de)历史(shǐ)最高点之后，用友网络连续第三(sān)年净利下滑(huá)。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创下历史新高之后，用友网络(luò)股价就总体上(shàng)呈(chéng)下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大(dà)跌前，用(yòng)友网络在股(gǔ)价相对高点进行了定增融资。此次定增吸引了不(bù)少(shǎo)机构参与(yǔ)，包括高(gāo)毅(yì)、葛卫东等知名机构和(hé)投资(zī)者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增(zēng)发数量(liàng)约1.7亿股，每股价(jià)格为(wèi)31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当时，在定(dìng)增市(shì)场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参与了定增，投入资金(jīn)约(yuē)2亿元(yuán)。

　　但(dàn)在定增结束之后，用友网络(luò)发布的(de)2021年业绩明显不(bù)及市场预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各季度(dù)业绩更是(shì)连续爆(bào)雷(léi)：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)218干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿(yì)元，同(tóng)比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)的股价(jià)从2022年2月(yuè)37元的(de)高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近六成(chéng)。而葛卫东的总持股(gǔ)数，也从2022年(nián)一季度(dù)的7626万股，到2022年(nián)三季度(dù)末(mò)退出前十大股东，在(zài)此期间，其减持数量至少(shǎo)有4100万股。其定增(zēng)投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络(luò)股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用友网(wǎng)络的发展历史上，其1.0阶段是通过财务(wù)软件服务企业(yè)的会计电算化(huà)，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服务(wù)企业的(de)信息化，现(xiàn)在的3.0阶段(duàn)是服务企(qǐ)业的数智化。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转型云(yún)服务业务，引领中国企(qǐ)业(yè)级服务(wù)市场(chǎng)。在此(cǐ)基础上，公司2020年(nián)进入新的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标(biāo)是构建和运营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式(shì)发布了完全基于互(hù)联网架构的企(qǐ)业互联网开发平台。2017年以来，其云平台(tái)、财务(wù)云、人力(lì)云等云产品得到逐步发展(zhǎn)，各领域(yù)云上线运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历(lì)了第(dì)一个阶(jiē)段的”用友(yǒu)云”面世、云(yún)平台及领域服(fú)务快速发(fā)展，第(dì)二个(gè)阶(jiē)段的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的(de)规(guī)模研发和持续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入新的发展阶(jiē)段。<干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招/p>

　　从公司业务占比来看(kàn)，用友网络云服务转型取得了较(jiào)大成(chéng)功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百(bǎi)分点，已(yǐ)成(chéng)为公司主要收入来(lái)源并继续扩大收入占比(bǐ)。

　　但从高端市场份额来看，用友却(què)还(hái)是没有(yǒu)多大突破。《2021年中国(guó)工业软件发展白皮书》显示(shì)，国产(chǎn)ERP软件整体(tǐ)市占(zhàn)率超(chāo)过70％，其中用(yòng)友(yǒu)市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场，国(guó)产ERP软(ruǎn)件占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝(pù)出(chū)华为将在4月启(qǐ)用(yòng)自(zì)己研发的MetaERP软(ruǎn)件之后(hòu)，用友网络股价直接跌停。尽管华(huá)为(wèi)目前仅为自用，并不一定(dìng)会面向外部市场提供(gōng)高端ERP软件，但股价(jià)的跌停，反(fǎn)应出市场对用友在高端(duān)ERP软件(jiàn)市场竞争力信(xìn)心的严(yán)重不足，也反应了其在高端市场(chǎng)的进(jìn)展不佳。

　　具体到财务和股价上，在(zài)用友网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)第(dì)一阶(jiē)段，即2016年-2019年(nián)，在其营(yíng)收逐渐增(zēng)长(zhǎng)的同时，净利润也在同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对应到股(gǔ)价上，在(zài)此期间，用友网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的第(dì)二阶段，即2020年至今，其营收(shōu)仅(jǐn)仅小幅增(zēng)长，几乎可(kě)以说是踏步不前，净利(lì)润(rùn)却大幅下跌，股价也因此(cǐ)大跌，公司市(shì)值(zhí)严重(zhòng)缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值(zhí)还是有(yǒu)很大(dà)的提升空间。但从目前(qián)的情况来看，用(yòng)友3.0的第二阶(jiē)段，道阻且长。

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