总市值(zhí)超6万(wàn)亿的科创板市场，增添风险管理新(xīn)工(gōng)具(jù)！

　　5月12日，中国(guó)证监会官网消(xiāo)息(xī)，为健全多层(céng)次资本(běn)市场产品体系(xì)，丰富资(zī)本市场风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，证监会启动科创50ETF期权上(shàng)市工(gōng)作(zuò)。同一天，上交所也发布消息，将(jiāng)在中国证(zhèng)监会指导下认真做好科创50ETF期权上市(shì)相关(guān)工作(zuò)。

　　多位业内人士表(biǎo)示，科创50ETF期权上(shàng)市工作的启(qǐ)动(dòng)，将为科创(chuàng)板市场的(de)科技创新投资带来风险管理工具，进一步(bù)丰富(fù)ETF期权品(pǐn)种，满足投资者多元(yuán)化的交易和风(fēng)险管(guǎn)理需求。而相关(guān)合约标(biāo)的纳入(rù)ETF期权(quán)，也将对ETF龙头产品的规模、流动性(xìng)和交投活跃度产生(shēng)积极(jí)影响，同时为科创板市场投(tóu)资带来中长(zhǎng)期(qī)资金，增强市场的关注度和吸引力。

　　科(kē)创板新增风险管理(lǐ)工具

　　科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市(shì)工作(zuò)启(qǐ)动

　　5月12日，中(zhōng)国证(zhèng)监会消(xiāo)息(xī)显示，为健全(quán)多层(céng)次资本市场产(chǎn)品(pǐn)体系，丰富(fù)资本市场风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具，证监会启动科创50ETF期(qī)权(quán)上市工作。

　　科(kē)创50ETF期权是我国首(shǒu)只基于科(kē)创(chuàng)50指(zhǐ)数(shù)的场(chǎng)内(nèi)期权品种，科(kē)技(jì)创(chuàng)新特色鲜明，与(yǔ)现有ETF期权品种形成(chéng)良好互补。上市科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)，是(shì)贯彻落实党的(de)二十大精神、“十(shí)四五”规划《纲要(yào)》的重(zhòng)大举(jǔ)措，是贯彻落实党中央、国(guó)务院关于推进上海国(guó)际金融(róng)中心建设、支(zhī)持(chí)浦东新(xīn)区高水平改革开(kāi)放(fàng)决(jué)策部(bù)署的重(zhòng)要安排(pái)。

　　证监(jiān)会表示，上(shàng)市科(kē)创(chuàng)50ETF期权，有(yǒu)利于吸(xī)引长期资金配置科创板(bǎn)，激(jī)发科创板创新活力，满(mǎn)足多元化的交易和风险管理需求，有助于继续发挥好科创(chuàng)板改革先行(xíng)先试的示范引领作(zuò)用，不断提升服(fú)务实(shí)体经济(jì)质效。

　　同期，上海证券交易所(suǒ)官网也(yě)发布消息，上交(jiāo)所将在中国证监会指导(dǎo)下认真做好科创50ETF期权上(shàng)市(shì)相关工(gōng)作。

　　上交所表示，推进科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)新产(chǎn)品上市，是(shì)上交所贯彻落实(shí)党的(de)二十大精神(shén)、“十四五”规划《纲要》提出(chū)的(de)“完善金(jīn)融支持创(chuàng)新体(tǐ)系”、支持浦东新区(qū)高水平改(gǎi)革开(kāi)放、支持(chí)创新驱(qū)动发展战(zhàn)略的重要举措(cuò)，对(duì)促进科创(chuàng)板企业进一步(bù)发(fā)挥科创能效、支持(chí)科创板建(jiàn)设具有(yǒu)积极意义。

　　据统计，2019年设(shè)立(lì)以来，科创板建设稳步推进，市场运行平稳有序，支持(chí)和鼓励“硬科技”企业(yè)上市的(de)集聚示范(fàn)效应日益显现。截(jié)至2023年(nián)4月(yuè)底(dǐ)，科创板已有上市(shì)公(gōng)司519家，总市(shì)值(zhí)达6.65万亿元(yuán)，板块的科技创新属性持续强化。

　　上交所(suǒ)表示，目前科创板尚缺少相(xiāng)应(yīng)的(de)风(fēng)险管理工(gōng)具，上交所根据市(shì)场(chǎng)需求(qiú)积极推动(dòng)科(kē)创50ETF期权新产品(pǐn)研(yán)发，将(jiāng)其(qí)作为完善科(kē)创板配套产品体(tǐ)系、提升科(kē)创板吸引力和流动性、推进科创板做市商制(zhì)度功能(néng)发(fā)挥、持续发挥科创板改(gǎi)革先行(xíng)先试示范(fàn)引领作用的重要(yào)举措。

　　“上市科(kē)创50ETF期权，可(kě)有效满足科创板投资者风险管理需(xū)要，有助于科创(chuàng)板更好发挥资本市场改(gǎi)革(gé)试验(yàn)田作用，对于促进科创板和股票期(qī)权市(shì)场长期持续健康发(fā)展意义(yì)重大。”上交所相关负责人称。

　　同时，监管机(jī)构还积(jī)极关(guān)注ETF期权市(shì)场的稳健运(yùn)行和风险防控工作(zuò)，多(duō)举措确保新产品平稳上市。

　　证监(jiān)会表示(shì)，证监会一直(zhí)高度重视ETF期权市(shì)场稳(wěn)健运(yùn)行和(hé)风(fēng)险防控工作，持续完善制度规(guī)则体系，加(jiā)强运行(xíng)管理(lǐ)和风(fēng)险监测。科(kē)创50ETF期权(quán)上市后(hòu)，证监会将进一步完善风险防(fáng)控机制，并(bìng)根据(jù)市场(chǎng)运行情(qíng)况改进优化，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也(yě)表示，上(shàng)交所(suǒ)高度重视ETF期权市(shì)场风险防控(kòng)工作，基(jī)于我国(guó)ETF期权(quán)市场发展特点(diǎn)，实(shí)施(shī)了投(tóu)资(zī)者适当性(xìng)管理制度、保证金制度、持仓限额制度等一系列风(fēng)控安(ān)排，保(bǎo)障了期(qī)权(quán)市场平(píng)稳运行。

　　针对科创50ETF期权(quán)，作为宽基类(lèi)ETF期权产品，上(shàng)交所将总体沿用前期的风控措施，并根据(jù)科创板股票涨跌幅设置对(duì)科创50ETF期权涨跌幅参(cān)数适(shì)应性调整为20％，相关措(cuò)施在创业板ETF期权已有实践。后续，上交(jiāo)所将在(zài)目前行(xíng)之有效的(de)风(fēng)险防控和市场(chǎng)监管措施(shī)的基础上，进一步做好风(fēng)险研判，全面加(jiā)强(qiáng)市场监管，确保(bǎo)新产品平稳上市。

　　“下(xià)一步，将(jiāng)在中国(guó)证监会(huì)的指导下，会同市场(chǎng)各方(fāng)扎(zhā)实做好各项业务和技术准备工作，保障科创50ETF期(qī)权平稳上市(shì)。”上交(jiāo)所(suǒ)相关负责人(rén)称(chēng)。

　　国内(nèi)ETF期权产品(pǐn)将增至(zhì)8只

　　龙头(tóu)产品规模和流动性受益

　　ETF期权作为(wèi)全球资(zī)本市场基础(chǔ)、成熟、普(pǔ)遍的金融衍生工具，在(zài)价(jià)格发现、风险管理、完善市场多空平衡(héng)机制等方面发挥了重要作(zuò)用。

　　自2015年(nián)2月开展股票期(qī)权试点以来(lái)，证监(jiān)会组(zǔ)织沪深交易所先(xiān)后上市了7只ETF期(qī)权，市场运行平稳(wěn)有(yǒu)序，有效发挥了引入增量(liàng)资金(jīn)、稳(wěn)定现货(huò)市场的作用，为进(jìn)一步(bù)丰富(fù)ETF期权(quán)品种夯实了基础。

　　据(jù)记者(zhě)统(tǒng)计，作(zuò)为股票(piào)市场的基础(chǔ)性风险(xiǎn)管理工具，早在2015年2月9日，上交所就上市交易(yì)上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所(suǒ)、深交所上市(shì)交(jiāo)易(yì)沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月(yuè)19日，上交所上市中证500ETF期权，同(tóng)期深交所(suǒ)上市创业板ETF期权、中(zhōng)证500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日，深(shēn)证100ETF期权(quán)在深交所上市交易。

　　随着科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)启动上(shàng)市(shì)，国内(nèi)ETF期(qī)权产品(pǐn)将(jiāng)增至8只，投(tóu)资者的风险管理(lǐ)工具将更加丰富和多元(yuán)化。

　　一位公募投资(zī)人(rén)士对此表示(shì)，目前我国已(yǐ)经(jīng)推出(chū)了(le)不(bù)同类型的期权(quán)品(pǐn)种，不(bù)同品种对应市场不同(tóng)的(de)市(shì)值(zhí)的公司和(hé)投资风格(gé)，科创(chuàng)50ETF期(qī)权的(de)推(tuī)出，将对科创(chuàng)板(bǎn)市场的(de)宽基指数形成覆盖(gài)，科技创新风格投资有了风险管(guǎn)理工具(jù)，这(zhè)将(jiāng)有利于投资者(zhě)做好风险(xiǎn)管理，满(mǎn)足不同投资(zī)者的投资交(jiāo)易(yì)需求。

　　同时，按照记者观察(chá)，目前ETF期(qī)权的合约标的都是(shì)ETF市场的龙头产(chǎn)品(pǐn)，目前包(bāo)括(kuò)华夏(xià)上(shàng)证50ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易(yì)方达创业板ETF、易方达(dá)深证100ETF等龙(lóng)头(tóu)产品(pǐn)，都是期权合约标的(de)。

　　而(ér)从目(mù)前全市场跟踪科创50指数的ETF产品看，华(huá)夏(xià)科(kē)创50ETF规模最大(dà)，达(dá)到(dào)583亿元，目前管(guǎn)理规模仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模第二名。另外，易方(fāng)达、工银瑞信(xìn)基(jī)金旗(qí)下科创50ETF规模分别为199.96亿元(yuán)，55.36亿元(yuán)，在同类型指数跟踪产(chǎn)品(pǐn)中，规模也位居前列。

　　“根据以往(wǎng)ETF期权的(de)合(hé)约标的，华夏无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性科创50ETF成为合约标的的(de)可(kě)能性较大，管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模和产品流动性都(dōu)具备突(tū)出(chū)优势。”上述公募投资(zī)人(rén)士称。

　　而根(gēn)据业内(nèi)人士分析，相关合约标的纳入(rù)ETF期权，将对该ETF龙(lóng)头产品的规模、流动性和(hé)交投活跃度(dù)产生积极影响。

　　华(huá)南一位(wèi)股票ETF基金经理表示，相关的ETF期权上市后，投资者可以借助相应的(de)风险(xiǎn)管理工具进行方向性(xìng)投资(zī)、波动率投资等，在投资层面(miàn)的配(pèi)套(tào)策略也会丰富(fù)起(qǐ)来(lái)。充分发(fā)挥上述作用，可以提升ETF期权产品(pǐn)交易需求，流动性进一步提高(gāo)，进而(ér)促进规模(mó)的提升。

　　“长期来(lái)看，有了(le)风险管理工(gōng)具，有利于吸引中长(zhǎng)资(zī)资金(jīn)，增(zēng)强股票ETF产品关(guān)注度，这也会让(ràng)相应的龙头ETF产品的规模(mó)和流动性进一步巩固(gù)，市场吸引力也(yě)会不断增强。”该股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理称(chēng)。

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