“一带一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年(nián)出口最大的(de)看点(diǎn)。即(jí)使考虑去年(nián)的低基数，4月的出(chū)口(kǒu)增速也不赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等邻国形成戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美(měi)发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国(guó)家在(zài)中国(guó)出口的(de)份额(é)约为36.0％超过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一(yī)路”出口增(zēng)速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使(shǐ)得全(quán)年2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据(jù)再次验(yàn)证(zhèng)，当前观(guān)察的中国的出口“不看(kàn)港口(kǒu)，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传(chuán)统观(guān)察(chá)中国出(chū)口增速的重要(yào)指标，但(dàn)随着中国出口结构向“一带(dài)一路”国家转移，其对(duì)中(zhōng)国出口的指示作用(yòng)逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一(yī)路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运(yùn)输占比和增速快速上升，导致港(gǎng)口数据(jù)与实际出口增(zēng)速持续偏离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中(zhōng)国出口基(jī)本(běn)保持统一趋势(shì)，但(dàn)由于产品结构差(chà)异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离(lí)。出口结构性变化背景下(xià)，传统观(guān)察框(kuāng)架适用性减弱(ruò)，信(xìn)息(xī)的噪音和预期的波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口(kǒu)仍在(zài)于(yú)“一带一路(lù)”国家。除低基数影(yǐng)响之外(wài)，4月对(duì)俄(é)出口的高增反(fǎn)映“一(yī)带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落(luò)，不(bù)过(guò)整(zhěng)体来(lái)看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋(qū)势加速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，4月(yuè)出口结构继(jì)续延(yán)续“扬长避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国4月(yuè)汽(qì)车及机(jī)电(diàn)出口金额维(wéi)持(chí)强势，增速较3月(yuè)进(jìn)一(yī)步加快部(bù)分(fēn)源于去年低基数原因，不过(guò)对同比的拉动仍明显好(hǎo)于(yú)韩国，半(bàn)导体(tǐ)出(chū)口跌幅则相较韩(hán)国更(gèng)加(jiā)“温(wēn)和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车市较(jiào)高景气度与产业链韧性仍(réng)可在一(yī)段时间内支撑(chēng)出(chū)口，而受全球(qiú)半导(dǎo)体周期影响，集(jí)成(chéng)电(diàn)路4月出口量(liàng)与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变(biàn)数：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦(jiāo)欧美(měi)经济(jì)衰(shuāi)退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带一(yī)路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要(yào)的作用，那么(me)如(rú)何去(qù)评(píng)估这一空间有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背(bèi)景(jǐng)下，我国出口(kǒu)的韧(rèn)性可能主(zhǔ)要来自于存量(liàng)的(de)竞争——我们认(rèn)为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在(zài)一带一路沿(yán)线10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中(zhōng)国出口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我们选取“一(yī)带(dài)一路(lù)”沿(yán)线65国中，中国出口规(guī)模最(zuì)大的10个国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国在(zài)悲(bēi)观、中性、乐(lè)观三种情形下的进(jìn)口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进(jìn)口份额中(zhōng)约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中性条(tiáo)件(jiàn)下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带(dài)一路(lù)”沿(yán)线65国(guó)拉动我国出口增(zēng)速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百分点(diǎn)并不少，我国全年出口(kǒu)增(zēng)速可(kě)能(néng)略高于0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口增速预测，思(sī)路为(wèi)在中国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考(kǎo)意义(yì)的三年，分别作为中性、乐(lè)观(guān)和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能在下半(bàn)年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和(hé)放(fàng)缓）分(fēn)别作(zuò)为悲观、中性(xìng)和(hé)乐观(guān)情景。根据预测，中(zhōng)性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百(bǎi)戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班分点(diǎn)。

　　假设对其(qí)余国(guó)家（在我国出(chū)口(kǒu)中约(yuē)占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增(zēng)速预测(cè)即1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑价格因素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数同比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得(dé)出其(qí)余国家拉(lā)动我国出口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设(shè)下2023年(nián)我国(guó)出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主(zhǔ)要(yào)来(lái)自于两个方面：数(shù)据口径差(chà)异和欧美经济体的(de)“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进(jìn)口的数据和中国向各国出口的数据存在(zài)差异（无论(lùn)是绝对量还是增(zēng)速），有时这(zhè)一差异(yì)还较(jiào)大，一般而(ér)言中(zhōng)国出口端的增(zēng)速会(huì)更高，这意味着我(wǒ)们基于“一带一(yī)路”国家(jiā)进(jìn)口数据的测算(suàn)是低估的；外需(xū)方(fāng)面(miàn)，欧美经(jīng)济陷入(rù)衰退的时点存在较(jiào)大的不确定(dìng)性，可(kě)能在今年(nián)下半年、也可(kě)能在明年(nián)，若(ruò)后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出(chū)口的拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经(jīng)济增长不及(jí)预(yù)期(qī)，对外(wài)需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风险对出(chū)口造成拖累(lèi)。欧美经(jīng)济韧性超预期(qī)，对于(yú)中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累不足。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班