一度被称为(wèi)“机构投(tóu)资者风向标(biāo)”的股(gǔ)票ETF市场(chǎng)，迎(yíng)来重大变局，个(gè)人投资者不仅(jǐn)在新发基金中占据主流，存量产品(pǐn)也超(chāo)过了机构投资者占比。

　　多位业内人(rén)士(shì)对此表示，在基金行业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者(zhě)逐渐(jiàn)认知，以及投资热(rè)点轮(lún)动加快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效率较高(gāo)等(děng)背(bèi)景下，国(guó)内资本市(shì)场正(zhèng)在经历股民转基民，由(yóu)“投个(gè)股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来(lái)看，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比抬(tái)升，有利于投资者分散风险(xiǎn)，提高市场交易活跃(yuè)度(dù)，长远可提(tí)高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者(zhě)成为“主(zhǔ)力(lì)军”

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月13日，今年新(xīn)成(chéng)立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上(shàng)市前一(yī)周(zhōu)披露的个人投资者(zhě)平均(jūn)占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然(r六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写án)成为新发(fā)权(quán)益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市(shì)场数(shù)据看(kàn)，2022年(nián)个(gè)人投资(zī)者比例为50.85％，同比(bǐ)下降(jiàng)3.67个(gè)百(bǎi)分点，但仍然在(zài)股(gǔ)票(piào)ETF市场(chǎng)占比(bǐ)超过了机(jī)构资金。

　　针(zhēn)对(duì)个(gè)人投资(zī)者占比(bǐ)的(de)变(biàn)化(huà)，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部总监助理(lǐ)、基金(jīn)经理李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一(yī)般都是机(jī)构投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行(xíng)业指数相关业务(wù)同仁在(zài)ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具的优势，越(yuè)来越被普通个(gè)人投资者认知，从而(ér)使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人占(zhàn)比较高(gāo)的现象，国泰基金也(yě)分析，今年以来(lái)A股市场(chǎng)持续回暖，投资(zī)者情绪比较(jiào)积极，新发产品(pǐn)募(mù)资(zī)环境比较好，也越(yuè)来(lái)越(yuè)受到(dào)个人(rén)投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而(ér)来，这些个(gè)人(rén)投资者也认(rèn)识到ETF持(chí)有一篮子股票，胜(shèng)率大概率更(gèng)高，相对于个股来(lái)说，也能更好(hǎo)地分(fēn)散(sàn)风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充(chōng)道，个人投资者(zhě)“买(mǎi)新不买旧”的理念扎(zhā)根(gēn)较深，更倾向(xiàng)于交易新上市的ETF，而机构投(tóu)资者(zhě)对于时间(jiān)成本(běn)的把控较(jiào)严格(gé)，在看准(zhǔn)投资机会后，更(gèng)倾向于(yú)去申购老(lǎo)产品。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人(rén)在股票(piào)ETF占比也呈(chéng)现明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在(zài)2018年，个人在股票(piào)ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的(de)高点(diǎn)，超过了机构资金，股票(piào)ETF作为(wèi)“机构投资(zī)者风向标(biāo)”成(chéng)为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回(huí)落近5％，达(dá)到(dào)50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占比。

　　分结(jié)构来(lái)看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百(bǎi)分点；而个人投(tóu)资(zī)者(zhě)占比较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个百分(fēn)点。

　　但(dàn)由于国内(nèi)ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个人投(tóu)资(zī)者在(zài)行业或(huò)主题ETF产品(pǐn)中(zhōng)占比下降，但(dàn)绝对份额也是在增(zēng)长的，这一(yī)数(shù)据更代表了机构投资者对行业或(huò)主题(tí)ETF的认可度也(yě)在(zài)不断抬升。

　　“我(wǒ)个人(rén)认为(wèi)是ETF投教工作在发挥(huī)作(zuò)用。”李沐阳表示(shì)，在下沉(chén)调研的过程中，我们发现大部分投资者都会将(jiāng)较为低(dī)风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移(yí)默化中，宽基(jī)ETF扮演了资(zī)产组合配(pèi)置中的(de)一个重要的台阶。

　　国(guó)泰(tài)基金也补(bǔ)充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资(zī)者把握(wò)比较均衡的投资机会(huì)，受到资金(jīn)关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风(fēng)险偏好有所降低(dī)，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场上行(xíng)时，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机(jī)会又多上涨空(kōng)间又(yòu)大(dà)，风险偏好也随之(zhī)上升，所以行业(yè)和主题ETF占比则会提(tí)升(shēng)。

　　基煜(yù)研究也表示(shì)，近五年市(shì)场(chǎng)成交热情的提(tí)升带来了A股市场的大幅发展(zhǎn)，个人投(tóu)资者入市(shì)规模激增，而(ér)在(zài)经(jīng)历了多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者们对(duì)于跑赢基准(zhǔn)的难度有了更清(qīng)晰的认(rèn)知，而ETF能够有效(xiào)的跟上(shàng)基准(zhǔn)的(de)步伐；另一方(fāng)面(miàn)，近(jìn)几(jǐ)年投资热点轮动较快(kuài)，新的(de)投资领域带来(lái)了大(dà)量(liàng)的学(xué)习成本(běn)，而(ér)ETF的(de)投资门(mén)槛较低，运作透明度较(jiào)高(gāo)，因而(ér)逐步(bù)获得(dé)个人投(tóu)资者的认可。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，基煜研究分(fēn)析，一是随着A股市场愈发(fā)成熟、有效(xiào)性提升(shēng)，个人投资(zī)者对于β收益的认知将越来越深入，近几年可以看到更多投(tóu)资者会基于大势选择宽基投资工(gōng)具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主线较(jiào)为(wèi)清晰，如消(xiāo)费(fèi)、新能(néng)源、医药(yào)等，因此(cǐ)行业主题基金ETF更容易(yì)受到追捧。六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写p>

　　提(tí)升(shēng)交易活跃度(dù)

　　长(zhǎng)远可(kě)提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性

　　随着个(gè)人占比(bǐ)的(de)抬升，股票ETF市场的交投活(huó)跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也(yě)从(cóng)7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表示，长期来看，股票(piào)ETF市场个人占比超过(guò)机构，有利于股(gǔ)民转为基民，为投资者(zhě)分散风(fēng)险(xiǎn)，提升交(jiāo)易活跃度(dù)，长远可(kě)提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性(xìng)。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人投资者大(dà)都由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股(gǔ)可以(yǐ)更好地平滑(huá)风(fēng)险，也能够获得交易的参与(yǔ)感，于是更多选(xuǎn)择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散(sàn)波动也更小，因此个(gè)人投资者选择(zé)ETF而非(fēi)股票，长远(yuǎn)来看可提(tí)高A股市场的(de)稳定(dìng)性。

　　“个(gè)人(rén)投资者(zhě)在ETF投资上可(kě)能交易频率更高，也更容易受到市场消息(xī)的影响，这对于我们基金管理(lǐ)人的(de)持续运营和投资(zī)者陪伴都提出了更高的要求。”国(guó)泰基(jī)金相关人士(shì)称。

　　“更高的(de)个人占比(bǐ)可能(néng)会带来更(gèng)活跃(yuè)的交易(yì)，并(bìng)带(dài)来更有吸(xī)引(yǐn)力的市场。”李(lǐ)沐阳(yáng)也称。

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