周(zhōu)一的股市震荡翻红(hóng)，上周股市下(xià)跌(diē)期间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上(shàng)周五，资金借道股票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个交易(yì)日市场(chǎng)总(zǒng)体下跌期间，资(zī)金更是净(jìng)买入(rù)220亿元，股(gǔ)票(piào)ETF“越(yuè)跌越买(mǎi)”的(de)理性操作模式，在(zài)股市大幅下挫的时刻(kè)再(zài)度显(xiǎn)现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金(jīn)净流入，“中特(tè)估”长期(qī)投(tóu)资价值被资金(jīn)看好，而(ér)高位回调的科创(chuàng)50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸引资金追逐；净(jìng)流出方面(miàn)，创业板、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建(jiàn)、非银、电力ETF等(děng)短(duǎn)期(qī)净流出，资金出现(xiàn)短期避险，但鉴于(yú)多数标的估值仍在(zài)低位(wèi)，多家机构(gòu)仍(réng)看(kàn)好(hǎo)长期配置价值。

　　净流入资金近40亿(yì)元(yuán)

　　科创50、上(shàng)证(zhèng)50净流(liú)入资金(jīn)居前

　　上周(zhōu)五股市大跌(diē)，当日(rì)股票ETF总份额(é)增长(zhǎng)32.58亿份，以区间成交均价测(cè)算，当日净流(liú)入资(zī)金39.5亿(yì)元；拉长(zhǎng)时间到上周5个交易日，5天股(gǔ)市调(diào)整期间，资金更是净买入(rù)220亿(yì)元，展现了资金逆(nì)市布局的特点。

　　从资金净买入排行看，截至上(shàng)周五，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资金居前，都超过11亿元。宽基指数(shù)中，华泰(tài)柏瑞、易方达(dá)和嘉实基金旗(qí)下沪深300ETF，富(fù)国上证指数(shù)ETF等(děng)产品，净流(liú)入资金也位居前列。

　　而(ér)从5月15日收盘股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收(shōu)红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期(qī)间的(de)“抄底资金(jīn)”，皆(jiē)斩获(huò)了(le)不错的回报。

　　行业(yè)或主题ETF中，近期震(zhèn)荡(dàng)下行的半导体(tǐ)ETF成为(wèi)资金净买入的榜首，单(dān)日(rì)净买入金(jīn)额接近5亿元(yuán)，目(mù)前(qián)仍处于估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净流(liú)入资金前中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名(qián)列，而在近日遭遇高(gāo)位(wèi)回调的游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过(guò)目前游(yóu)戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑，在游(yóu)戏(xì)板块行情冲顶、收益翻(fān)倍(bèi)后，仍然(rán)有资金(jīn)逆市净买入。

　　谈及(jí)资金的(de)上述流向(xiàng)情况，一位公募股票权益基金经理表(biǎo)示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中(zhōng)长期的趋(qū)势，但耐用品复苏的空间受限、出口下行(xíng)及地产(chǎn)销(xiāo)售恢(huī)复(fù)疲(pí)软将驱动市场展(zhǎn)现出更多(duō)结(jié)构性机会。不过，在短期市场炒作热度(dù)回落(luò)，波动率偏高(gāo)的情况下，资金可能(néng)更青(qīng)睐用大盘(pán)宽基指(zhǐ)数，比如科创(chuàng)50、上证50、沪深(shēn)300指数等(děng)来跟踪市场，以获取整个市场的平均回报。

　　而在行业方(fāng)面，沪(hù)上一家(jiā)公募机构分析，由于近日(rì)以游戏为代表的TMT板块有(yǒu)所(suǒ)调整，主因是(shì)前期炒作有逐步退潮趋势，中期在市(shì)场炒作热度有所(suǒ)回落。但从(cóng)长(zhǎng)期(qī)看，资金(jīn)还会长期关注数字化对生产力的提升，因此，包(bāo)括计(jì)算机、互联网(wǎng)和中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名传媒等调整下来的行业(yè)，可(kě)能会(huì)继续(xù)受到(dào)了资金的关注。

　　也有行业(yè)机构(gòu)认为，近(jìn)期上证50、沪深300等权重指数ETF受(shòu)到资金(jīn)青睐，可能与看好“中特估”长(zhǎng)期投资价值有关。

　　民生加(jiā)银基金(jīn)表示，伴随大金融、大基(jī)建等(děng)权重股(gǔ)高位调整，上周沪指(zhǐ)下(xià)跌。前期(qī)部(bù)分板块(kuài)短期上冲(chōng)较快，导致博(bó)弈资金出现分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐(zhú)步(bù)修复，权(quán)重板块内部(bù)出(chū)现分化，获利兑现需求叠(dié)加经济(jì)数据不及预期，权重板块回(huí)调带动大(dà)盘指数回落(luò)。

　　不(bù)过(guò)，民生(shēng)加银基金(jīn)认为(wèi)，从长远看，“中特估”或(huò)有望(wàng)引领(lǐng)低估值央企的价(jià)值重估，有基本面支撑的(de)低估(gū)值央(yāng)企(qǐ)或有望受益。

　　博时(shí)基金权益(yì)投(tóu)资一(yī)部(bù)基金经理(lǐ)吴鹏也认为，“中(zhōng)特估”投资的部分底层逻(luó)辑仍旧是过去的A股(gǔ)市场对部(bù)分传统行(xíng)业国央(yāng)企的严重低配(pèi)和(hé)低估。而在这种大(dà)幅低(dī)估和(hé)低配背景下，部分企业因为自(zì)身经营改善、高股(gǔ)息水(shuǐ)平等特征(zhēng)，使得其(qí)估值(zhí)修(xiū)复(fù)成为了(le)可能。虽然经过(guò)前(qián)期反弹，大(dà)金(jīn)融整体估值仍旧处于低位，由于情绪(xù)和资金(jīn)仍旧是主导，短期表(biǎo)现(xiàn)存在剧烈波动可能(néng)；从中期(qī)看(kàn)，整(zhěng)体大(dà)金融(róng)当(dāng)前估值仍旧处于中(zhōng)低水平，部分(fēn)个(gè)股尤其是基本(běn)面明显(xiǎn)改善的个股，仍旧有估值(zhí)修复的空间。

　　基建、非(fēi)银、电力(lì)ETF净流(liú)出

　　估(gū)值水平(píng)仍具吸(xī)引力

　　在(zài)上周下跌的A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势(shì)，净流入资金超出净(jìng)流出资金中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名(jīn)。但也有(yǒu)部分短(duǎn)期涨幅(fú)偏高、短(duǎn)期行情板块，以及部分海外指(zhǐ)数遭遇(yù)资金(jīn)的(de)净卖(mài)出。

　　从资(zī)金净流(liú)出榜(bǎng)单看，今(jīn)年(nián)涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单日净流(liú)出(chū)4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金(jīn)、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只产品，单日净流出资金也超过2个亿(yì)。

　　宽基指数中，今(jīn)年来“越跌(diē)越买(mǎi)”的创业板ETF、创业(yè)板50ETF，单日出现短(duǎn)暂(zàn)净(jìng)流出现象，华夏、南(nán)方、富国(guó)旗下中证1000ETF产品，也(yě)在单日出现净流出(chū)，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市(shì)调整中迎来“获利了结”资金，单日(rì)净(jìng)流(liú)出1.67亿(yì)元。

　　沪上一(yī)家(jiā)公募机构评价，基建(jiàn)板块受(shòu)益(yì)于“一(yī)带一路”板(bǎn)块前期涨幅较大(dà)，有调整要(yào)求(qiú)，可能会受(shòu)到获利盘的短期卖出。不(bù)过，从(cóng)长(zhǎng)期看，经济复苏趋(qū)势确立后，“顺周(zhōu)期”板块的整体机会值(zhí)得关注(zhù)。

　　民生加银基金(jīn)评价净流出的证券保险板块(kuài)称，一季报陆续披露，非银金融(róng)业绩(jì)超预期，证券板块市场交投活(huó)跃度(dù)较(jiào)一季度显著(zhù)改善，差异化最低结算(suàn)备(bèi)付(fù)金缴纳比例(lì)机(jī)制引入，证券公司保证(zhèng)金(jīn)比例下调(diào)，经(jīng)济温和复苏(sū)下(xià)行业景(jǐng)气度有(yǒu)望持(chí)续修复。保险(xiǎn)板块一季报净利润超(chāo)预期(qī)，部分险(xiǎn)企凭借储蓄险的产品(pǐn)力实现了一定的增长，负债端V型反转趋势(shì)较明显(xiǎn)，资(zī)产端或有望维持较高增速。

　　而针对电(diàn)力板块，民生加银基金(jīn)认为，2023年宏观经(jīng)济运行总体回升有(yǒu)望将促(cù)进电(diàn)力消费需求增长。受(shòu)上年同期低基数等因素影响，预计今年二(èr)季度(dù)电力消费增速将有望回升。在电力(lì)市场化改革的(de)持续(xù)推进下，电价趋(qū)势有望(wàng)稳中(zhōng)小幅上(shàng)涨(zhǎng)，电力现货市(shì)场和辅助服务市场机制有望(wàng)持(chí)续推广(guǎng)，容量补偿电(diàn)价等(děng)机(jī)制(zhì)或有望出台。

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