“一带(dài)一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的(de)看(kàn)点。即使考虑去(qù)年的低基数，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩国(guó)、越南等邻(lín)国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达(dá)经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路(lù)”出(chū)口增速(sù)保持(chí)在6％以上，那么在增(zēng)量上就可(kě)能对冲美欧日出(chū)口(kǒu)的下滑，使得全(quán)年(nián)2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中(zhōng)国(guó)的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南(nán)出口通胀作为传统观察中国出(chū)口增(zēng)速的重(zhòng)要指标，但随着中国出(chū)口结构向“一带一(yī)路”国家转移，其对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数(shù)“一带一路”国(guó)家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和增速快速上升(shēng)，导致港口数据与实际出口(kǒu)增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出(chū)口增速与中(zhōng)国出口基本保持统一趋势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来两者产生较(jiào)大背离。出(chū)口(kǒu)结构性变化(huà)背景下，传统观(guān)察框架适用性减弱，信息的噪音和(hé)预期的波(bō)动可(kě)能加大。

　　国别(bié)方(fāng)面，擘画(huà)外贸蓝(lán)图(tú)的突破(pò)口(kǒu)仍在于“一带一(yī)路”国家(jiā)。除低基数影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对俄出(chū)口的(de)高增反映“一带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不(bù)过整体来看，自(zì)2022年初以来(lái)“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美降”的(de)趋(qū)势加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继(jì)续(xù)延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月(yuè)汽车及机电出口(kǒu)金额维持强势，增速较(jiào)3月(yuè)进一步加快(kuài)部分源于(yú)去(qù)年低(dī)基数原(yuán)因，不过对同比的拉动仍明(míng)显好于韩国，半导(dǎo)体(tǐ)出(chū)口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽车出口反映(yìng)海(hǎi)外车市较高景(jǐng)气度(dù)与产业链(liàn)韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全(quán)球半(bàn)导体周期影响，集成电路4月出口量与价(jià)格(gé)均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数(shù)：“一带一路”的(de)空间有多大(dà)？站(zhàn)在2022年(nián)年底，市(shì)场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却在稳(wěn)定外贸(mào)上(shàng)发挥了(le)越来越(yuè)重(zhòng)要的作用，那么如何去评(píng)估(gū)这一空间有(yǒu)多(duō)大？

　　一(yī)带(dài)一路出(chū)口背后存量(liàng)博弈。在全球经济和贸(mào)易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可能主要来自于(yú)存量的竞争——我们认为很(hěn)有可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日韩在这(zhè)些国家(jiā)的进(jìn)口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一(yī)带一(yī)路(lù)沿线10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带一(yī)路”沿线65国(guó)中，中国出口规模最大的(de)10个国(guó)家（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国家(jiā)总出(chū)口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景(jǐng)来对标2023年10国在悲观(guān)、中(zhōng)性、乐观(guān)三种情形(xíng)下的进口增速(sù)情况(kuàng)，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进(jìn)口份额中(zhōng)约60％被中国取(qǔ)代。

　　结(jié)果(guǒ)显示(shì)，中性条件下，“一带一(yī)路”10国(guó)2023年拉动(dòng)中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占(zhàn)比(bǐ)（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我(wǒ)国出口增速约青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓(huǎn)的背(bèi)景下，1个百分点并不(bù)少，我国(guó)全(quán)年出(chū)口增速可能略(lüè)高于0％。对欧美(měi)日等(děng)发达经济体出口增速(sù)预测，思路为在中国加入(rù)世界贸易组织后、历(lì)次全(quán)球(qiú)经(jīng)济陷入(rù)衰退或是经(jīng)济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考(kǎo)意义的三年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观情(qíng)景作为(wèi)参考(kǎo)。我们对于2023年(nián)的基(jī)准(zhǔn)假设为(wèi)美欧有可能在下半(bàn)年陷入(rù)温和衰(shuāi)退(tuì)，我们选择2009（全球金(jīn)融危机(jī)）、2016（美国(guó)紧缩后的(de)全球(qiú)经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据预(yù)测，中性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年欧美日(rì)韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其(qí)余国家(jiā)（在(zài)我(wǒ)国(guó)出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年世界(jiè)商(shāng)品贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得(dé)出(chū)其余国家拉动我国(guó)出口增(zēng)速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于(yú)两个(gè)方面：数据口(kǒu)径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数(shù)据方面，各(gè)国自中国进口(kǒu)的数(shù)据和中国向各国(guó)出(chū)口的数(shù)据存在(zài)差(chà)异（无(wú)论是绝对量(liàng)还是增速），有时这(zhè)一差异还较大，一般而言中国出口端的增速会更(gèng)高，这意味着我们(men)基于“一带一路(lù)”国家进口数据的测(cè)算是低估的；外需方面，青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点(diǎn)存在(zài)较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能(néng)在明年，若后者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于中国出口的(de)拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体经济增长(zhǎng)不及(jí)预期(qī)，对外需(xū)拉(lā)动不足(zú)。疫情(qíng)二次冲击风险对出口造成拖累(lèi)。欧(ōu)美经济韧性(xìng)超(chāo)预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足。

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