AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引(yǐn)人全(quán)市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是(shì)，不(bù)仅不少上市公司宣(xuān)布试水人工智(zhì)能、基(jī)金(jīn)经理开(kāi)始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有(yǒu)基金(jīn)公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众多(duō)基金经理(lǐ)均(jūn)谈及(jí)对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其(qí)中长(zhǎng)期投资价值(zhí)，但是对于短(duǎn)期(qī)人工(gōng)智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能(néng)对各个行(xíng)业的改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护(hù)和可(kě)持续发展，以及新能(néng)源开发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领域的快速(sù)发展为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活(huó)方式(shì)和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技(jì)术的健康(kāng)、可持续发展(zhǎn)，需要建立(lì)完善的法律法(fǎ)规(guī)和伦理(lǐ)准则，以保护(hù)个人隐(yǐn)私、确保数据(jù)安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工(gōng)智能带(dài)来的(de)机遇(yù)，共(gòng)同推动这一领域(yù)的创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定(dìng)的看好人(rén)工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变。他还专(zhuān)门(mén)谈(tán)及，一季(jì)度进(jìn)行了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智(zhì)能(néng)的(de)计算机和传媒(méi)互(hù)联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于(yú)效率(lǜ)的(de)提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的(de)观点时，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字(zì)化、互联网平台等提出(chū)自己想法。说到数字(zì)化时，表(biǎo)示其本(běn)质是利(lì)用(yòng)技术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类(lè我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门i)消(xiāo)费行业，在美国是一(yī我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门)个和互联网行业一样(yàng)大规模的产业。在中国(guó)，依然(rán)处于产业的(de)早期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背(bèi)景下，大家越来(lái)越意(yì)识到数字化的(de)重要性。而此轮数(shù)字化将(jiāng)会和人工(gōng)智能深度融合，也会给中(zhōng)国公(gōng)司带来发展的机会。目前整个(gè)板块的(de)估值都到了历史最低的(de)水平(píng)。

　　此次是(shì)基金经(jīng)理首次(cì)利(lì)用人(rén)工智能完成季报，也显示出人工智能确(què)实开始方(fāng)方面(miàn)面(miàn)开始影(yǐng)响我(wǒ)们的生活、工(gōng)作等，是一个历(lì)史性大浪(làng)潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布成为百度文(wén)心(xīn)一言首批(pī)生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度(dù)智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系(xì)管(guǎn)理新模式，提升客户投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极(jí)布(bù)局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市(shì)场热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成(chéng)长派基(jī)金经(jīng)理，也(yě)不乏(fá)价值(zhí)投(tóu)资派基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季(jì)度进行(xíng)了(le)一(yī)定比例的调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人工智能(néng)的(de)计(jì)算机和传媒互联网行业。前十大(dà)重仓股中，除了海康威视、金山(shān)办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚(jiān)定(dìng)看好人(rén)工智能对各个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的(de)三(sān)大需求(qiú)就是(shì)能源、信息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好的(de)5大方向(xiàng)，半导体、数(shù)字化、新能源(yuán)、互(hù)联网平(píng)台、创新药。我们(men)认为，各(gè)个(gè)细分(fēn)行(xíng)业(yè)的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最(zuì)重(zhòng)要的(de)增长(zhǎng)要素。另外，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股(gǔ)的(de)机会，特别是软(ruǎn)件和(hé)互联网领域的(de)机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成(chéng)长团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基(jī)金经(jīng)理陈涛在去年下半年(nián)开(kāi)始增(zēng)持软件，当时基本(běn)处于估(gū)值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他(tā)认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能(néng)化等(děng)长期需(xū)求刺激下将迎(yíng)来3年以上(shàng)的(de)景气周期，也是为数不多(duō)处于(yú)成长前期、对标国际(jì)也还有巨大(dà)成长空间的(de)板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科(kē)技(jì)创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产(chǎn)业变革机会，同时(shí)配合(hé)2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代(dài)表的科(kē)技板块(kuài)内会持(chí)续有个股投(tóu)资机会(huì)。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生(shēng)能源将构成未来(lái)社会的(de)基石。在当(dāng)下，随着(zhe)经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是(shì)积极的一派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理(lǐ)的(de)基金维持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用(yòng)空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股(gǔ)份新入兴全(quán)合润前(qián)十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技(jì)、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持(chí)仓，直(zhí)接(jiē)买到(dào)了十大重(zhòng)仓股。兴全合(hé)宜的重仓(cāng)股上(shàng)，也体现了(le)对人工智能相关产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在(zài)一季度也进(jìn)行(xíng)了(le)调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表(biǎo)示(shì)，主要是基于(yú)对未来(lái)2年数(shù)字经济(jì)的看好。随(suí)着人口老(lǎo)龄化与经济(jì)发(fā)展(zhǎn)模式转变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量发展的核心在于(yú)全要素(sù)生(shēng)产率(lǜ)的提升，充分(fēn)利(lì)用(yòng)好云计算、大数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层(céng)的通(tōng)信网络、算力、算法(fǎ)，以及多(duō)样化(huà)的行业应用等(děng)，这是一(yī)个系统性工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大、持续(xù)时间较长，是未来具(jù)有成长性(xìng)的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权益投(tóu)资部总经(jīng)理陶灿管理的基(jī)金(jīn)也(yě)重点布局(jú)了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建信智能生活在一季度(dù)继续调整(zhěng)了行(xíng)业配(pèi)置，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局了人工智(zhì)能技术(shù)创新(xīn)带来(lái)的相关产(chǎn)业趋势(shì)机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对(duì)AI保留(liú)了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅(yì)虽(suī)然在一季(jì)报中(zhōng)表达了(le)对人工智能(néng)的(de)重视，但一(yī)季度并未加入(rù)对(duì)于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着大模型路(lù)线(xiàn)的(de)成功，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人工智能的应(yīng)用(yòng)领域得到了极(jí)大的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备了(le)强大的通用性(xìng)。这属于科技史上(shàng)的一次(cì)重大创新(xīn)，未来多个(gè)行业将极(jí)大受(shòu)益于这一技术的应用和普及(jí)。未来我(wǒ)们应该(gāi)更(gèng)加重视这(zhè)一领域的研(yán)究和(hé)投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣(róng)在一(yī)季报(bào)中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持(chí)仓(cāng)中(zhōng)也鲜(xiān)少见到对相关板块的布(bù)局。他表示，除复合国家安(ān)全自主可(kě)控(kòng)和(hé)产业趋(qū)势外(wài)，今年市场(chǎng)高度关(guān)注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开(kāi)启新一轮(l我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门ún)的科技创(chuàng)新周(zhōu)期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的(de)需(xū)求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长(zhǎng)股是未来关注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛(pāo)弃(qì)了新能源板块的非理性行为，就如同去年三(sān)季(jì)度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而造(zào)就了难得的机会(huì)。“我(wǒ)们(men)这时反(fǎn)而应该加(jiā)大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级(jí)别的技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站在(zài)新(xīn)一轮科(kē)技浪潮带(dài)来(lái)的全球(qiú)繁荣(róng)的开端。作(zuò)为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有(yǒu)生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她(tā)同(tóng)时表(biǎo)示(shì)，也(yě)会努力在火热的行情面前(qián)保留一(yī)份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心(xīn)求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的(de)发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波(bō)动。正因为(wèi)此，他在(zài)去年三四(sì)季度布局(jú)了不(bù)少(shǎo)人工(gōng)智能相关的标的(de)，在一(yī)季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超(chāo)过了(le)40％。当然(rán)市场中(zhōng)有(yǒu)不少声(shēng)音说这次(cì)不一(yī)样(yàng)，交易占比创(chuàng)新高(gāo)代(dài)表了(le)主线行情的确(què)立，但我们还(hái)是认为太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华心怡(yí)一(yī)季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季度(dù)的(de)市场(chǎng)走势再(zài)次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我(wǒ)们(men)想(xiǎng)象不到俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业(yè)链不同(tóng)环节之间将如何分配？市(shì)场当前(qián)认为(wèi)的受(shòu)益(yì)环(huán)节是否能(néng)如愿受益？它的(de)“智(zhì)能(néng)”水平达到了(le)什么程度(dù)，以及(jí)渗(shèn)透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人(rén)工智能(néng)的发(fā)展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的资(zī)产，是我们(men)的(de)投资目标。

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