中(zhōng)国金融行业加速对(duì)外开放，外(wài)资券(quàn)商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证券同(tóng)期获批的野村东(dōng)方国(guó)际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参(cān)一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来(lái)看，依(yī)托于各自股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成为(wèi)其(qí)在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券公司来说，除了面临(lín)行(xíng)业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们(men)的市(shì)场竞争也同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则(zé)延续(xù)自成立(lì)以来(lái)的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期的8491万元亏损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东(dōng)增持而(ér)成为外资(zī)控股(gǔ)券商的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和星展证(zhèng)券均于2020年获得(dé)证监(jiān)会批(pī)文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业(yè)营业收入普遍(biàn)下降，外资(zī)控股券(quàn)商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过(guò)高，在展业(yè)初(chū)期容(róng)易(yì)导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务(wù)手(shǒu)续费及佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无(wú)减，业(yè)务及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年(nián)共有4家外(wài)资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年(nián)”可算是(shì)相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人(rén)，数量(liàng)在行业(yè)内(nèi)排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这(zhè)只是(shì)摩根大通证券展业(yè)的(de)第三个(gè)完整会计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获(huò)得(dé)证监(jiān)会批复(fù)，成立合(hé)资证券(quàn)公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等5家内(nèi)资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经(jīng)纪业务团队成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券充分利(lì)用全(quán)球化的平台优(yōu)势，整合(hé)集团资源(yuán)，持续关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境(jìng3千克是多少斤 1千克是一斤吗)外机构投资(zī)者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合(hé)并

　　“一参(cān)一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国(guó)时间最早的(de)一(yī)批合(hé)资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受(shòu)让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券2022年投行(xíng)业务(wù)进步(bù)明显，当期实(shí)现手续(xù)费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在2022年(nián)完成了创业(yè)板(bǎn)注册制(zhì)改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪(hù)深(shēn)交易(yì)所互联互通全球存托(tuō)凭证业务等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项(3千克是多少斤 1千克是一斤吗xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在(zài)6月(yuè)底前(qián)完成。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层(céng)面的合并对(duì)两家外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控股子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦不(bù)明确，该事(shì)项(xiàng)表(biǎo)明存在可能导(dǎo)致对公司(sī)持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来(lái)的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股(gǔ)东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际(jì)控制(zhì)人参股证券公(gōng)司的(de)数(shù)量不得超(chāo)过2家(jiā)，其(qí)中控制证券公司的数量不(bù)得(dé)超(chāo)过1家(jiā)。在(zài)面临(lín)“一参一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于(yú)各(gè)自(zì)资源禀(bǐng)赋(fù)深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业(yè)务持续(xù)推进的(de)基础上，新增了特色投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动等(děng)多(duō)种(zhǒng)业务模式(shì)，通(tōng)过服务手段的增加及(jí)优化，为客户提(tí)供多维度、一(yī)站式(shì)的(de)综合性(xìng)金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)财富(fù)管理业务将(jiāng)定位于(yú)“中国高端(duān)财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设、中后台支持(chí)以及集团(tuán)跨(kuà)境合作四个方(fāng)面入手，打造(zào)以产品为中(zhōng)心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资(zī)者(zhě)提供具(jù)有野村集团特色的高(gāo)质量财富管理服(fú)务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全资持股(gǔ)备(bèi)案(àn)后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高(gāo)华获(huò)证监(jiān)会核发(fā)新增证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投资咨(zī)询(xún)、证券自营及代销金(jīn)融产(chǎn)品业(yè)务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与北京(jīng)高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华(huá)表(biǎo)示，其(qí)将(jiāng)持续以资产配置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品和(hé)服务的研发(fā)工作，进一步(bù)赋能(néng)部门为(wèi)在岸客户(hù)提供财富管理(lǐ)综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展境(jìng)内私人财(cái)富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续代销(xiāo)第三(sān)方(fāng)金(jīn)融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新产品(pǐn)的研(yán)发(fā)，为客户提(tí)供(gōng)直接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外(wài)资股东打造私(sī)人(rén)财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务(wù)，这在具备(bèi)外(wài)资银行股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)，负责公(gōng)司高净(jìng)值(zhí)个人客户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值和超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务(wù)，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳(ào)大湾(wān)区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力(lì)于发展(zhǎn)财(cái)富管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其(qí)财(cái)富管理(lǐ)部秉(bǐng)持(chí)着为客户进行全方位资产配置和(hé)满足客户全生命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步完(wán)善投资(zī)解决(jué)方案(àn)和财富(fù)规划方面的业(yè)务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略(lüè)，精(jīng)选上(shàng)架多支产品为客(kè)户在同一(yī)策略(lüè)下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的力(lì)度不断加大(dà)，各外(wài)资金融(róng)机构加速了在境内设(shè)立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获(huò)批(pī)准设(shè)立，公司注册地(dì)为北京市，注(zhù)册资本为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限于(yú)从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设的外商独资证券公(gōng)司。就(jiù)监管批复信(xìn)息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外(wài)资控(kòng)股券商数(shù)量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为(wèi)外商独资券(quàn)商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外资(zī)控股券商(shāng)已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资(zī)券(quàn)商的设立(lì)申请(qǐng)静(jìng)待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍(réng)处(chù)于证监会(huì)审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会主席易(yì)会满等(děng)先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和(hé)高(gāo)盛等国际金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访的(de)国际金融机构(gòu)负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看好中国经济和中国(guó)资本市(shì)场发展前景。近年来中国资本(běn)市(shì)场对外开放稳步推进，为国际(jì)金(jīn)融机构和全球投资者带来了实实(shí)在(zài)在(zài)的(de)机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将继续与中国深化(huà)合作，积(jī)极(jí)拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞(jìng)争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来华展业(yè)便利度不(bù)断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券(quàn)商、资产管理(lǐ)机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既带来了国(guó)际(jì)金融机构全面参(cān)与中(zhōng)国资本市(shì)场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金融机构直接合作(zuò)促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势(shì)更(gèng)趋明显，业务多元化(huà)发展趋(qū)势初步形成(chéng)，金融科技(jì)对行(xíng)业(yè)发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化(huà)，外(wài)资(zī)券商市场冲击(jī)将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新格(gé)局正(zhèng)加速演变。

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