分析人(rén)士称(chēng)，《暂行规(guī)定》施行后，预(yù)计(jì)全(quán)市(shì)场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金(jīn)监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人员及系(xì)统配置、投资比例、交易(yì)行为、规(guī)模控制、申赎管理(lǐ)等多方面(miàn)对重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基金管理人提出了更为(wèi)严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能(néng)力(lì)和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能(néng)会对部分追求高收益的投(tóu)资者造成(chéng)一定(dìng)影响。此外，预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市场(chǎng)基金是(shì)指因(yīn)基金资产规模较大或者投(tóu)资者人数(shù)较(jiào)多(duō)、与其他金融(róng)机构(gòu)或者金融产品关(guān)联性较强，如发生(shēng)重大(dà)风险(xiǎn)，可能对(duì)资本(běn)市场和(hé)金融体系产生重(zhòng)大不(bù)利影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定(dìng)》，货币市场(chǎng)基金满足下(xià)列任一条件的(de)，基金管理(lǐ)人应当在10个工(gōng)作日内主动向(xiàng)中国证监(jiān)会(huì)报告：基金(jīn)资(zī)产净(jìng)值(zhí)连续20个(gè)交易日(rì)超过2000亿元；基金(jīn)份额持(chí)有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的(de)符合重(zhòng)要货(huò)币市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示(shì)，截(jié)至2023年一(yī)季度(dù)末(mò)，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余额(é)宝货币、易方(fāng)达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余额(é)宝(bǎo)货(huò)币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘余额宝货(huò)币持有人达(dá)7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗士(shì日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗)对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》实(shí)施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资者数量大(dà)于5000万(wàn)个的(de)货(huò)币市场基金，监管要求更加(jiā)严格，基金管理人需要增(zēng)强抗风险(xiǎn)能力(lì)，并明确(què)风(fēng)险防控与处置机制。这将(jiāng)促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高(gāo)产品的透明(míng)度和稳定性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都(dōu)是(shì)为了(le)提(tí)升资管机构的风险管理能(néng)力，实现(xiàn)风险分(fēn)散化，防(fáng)止(zhǐ)风险(xiǎn)过(guò)度集中(zhōng)、对(duì)金(jīn)融安全(quán)产生不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。在提升风控(kòng)水平的前提下，引导高(gāo)收益产品打(dǎ)破刚兑(duì)，高安(ān)全产品(pǐn)收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配(pèi)的合理水平。随着资管新(xīn)规的逐步落地，回归本(běn)源(yuán)的主动(dòng)类(lèi)资管(guǎn)产(chǎn)品迎(yíng)来发(fā)展良机，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附(fù)加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂(zàn)行规定》明确(què)了重要货币市场(chǎng)基金的附(fù)加(jiā)监管要求，指出基金管理(lǐ)人应当(dāng)遵(zūn)循长期稳健的经营和投资理(lǐ)念，确(què)保自身投(tóu)资研(yán)究(jiū)、人(rén)员配备、系(xì)统运(yùn)营、客户服务(wù)、风险管(guǎn)理与危机应(yīng)对等方(fāng)面(miàn)的能(néng)力水平与重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规(guī)模。

　　值得注意(yì)的是，重要货(huò)币市场基金的(de)基(jī)金(jīn)经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的(de)高级管理人员(yuán)、基(jī)金经理(lǐ)等相关人员的考核评(píng)价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间接与(yǔ)重要货币市场基金的(de)规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基(jī)金的投资运作指标方(fāng)面，也(yě)需要满(mǎn)足多项要(yào)求。例(lì)如，持(chí)有一家(jiā)公(gōng)司发行(xíng)的证(zhèng)券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的(de)同一商(shāng)业银行(xíng)发行的金融(róng)工具(jù)占基金资产净值的比(bǐ)例不(bù)得超过15％；主动投资于(yú)流动(dòng)性受限资产的(de)规(guī)模合计不得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资(zī)组合的平均剩余期(qī)限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎(shèn)确认大额申购(gòu)申请(qǐng)，避免出现接受单一投资者申购申请后导致其持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在(zài)风险准备金(jīn)方面， 基金(jīn)管理人、基金托管(guǎn)人每(měi)月(yuè)从重要货(huò)币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是(shì)金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货(huò)币市场基金规(guī)模较大、投资者数量较(jiào)多(duō)，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会对金融(róng)市场的(de)流动性(xìng)安(ān)全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从(cóng)投资(zī)比例、久期、可变(biàn)现资(zī)产的(de)限(xiàn)制，都是为(wèi)了更高流动性考虑，重要货币(bì)市场基金防范流(liú)动(dòng)性风险的能力将(jiāng)进一步提升，将有(yǒu)效(xiào)防(fáng)止出现2016年部分货币市(shì)场(chǎng)基金类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的风险防控和(hé)监督管理机(jī)制方(fāng)面，《暂行规定》也做出(chū)了明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基(jī)金管(guǎn)理人应当综合评估重要货(huò)币市场基金(jīn)各类风险的成(chéng)因、表现及影(yǐng)响，会同(tóng)相关(guān)市场主体共同制(zhì)定合理有效的风险应对预(yù)案。风险应对预案应当报中国(guó)证监会备案，中国证监(jiān)会对风(fēng)险(xiǎn)应对预案的有效性(xìng)、合理性(xìng)、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币(bì)市场基(jī)金发(fā)生重大(dà)风险的，由中国证监(jiān)会牵头相关部门成(chéng)立风险处置小(xiǎo)组(zǔ)，督促(cù)基金(jīn)管(guǎn)理人及相关市场主体依据风险应对预案等(děng)对重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)实施风险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币基金(jīn)的风险管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险。但是(shì)，可能会对(duì)部分投资者造(zào)成一定影响，例如可能会(huì)对一些(xiē)追求高收益的投资者造(zào)成一(yī)定(dìng)冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些货币基(jī)金规模(mó)较小的(de)产品退出市场(chǎng)，投资者需(xū)要注意选择合适(shì)的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗护低风险偏好的投资(zī)者。相对于(yú)其他资管产品，货币市场基金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)较低的特点。部(bù)分规模较大的货币规模基(jī)金如(rú)出现风险事件，或将对社会稳定产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市场基金(jīn)的(de)资产安(ān)全要求，有利(lì)于保(bǎo)护投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的规范化(huà)、标准(zhǔn)化、投资(zī)分散化、安全化程(chéng)度将有提升，未来是否在公布的重点货币(bì)基金(jīn)名录内(nèi)，可(kě)能是投资(zī)者选择(zé)考量的(de)潜在背(bèi)书因素之一。预计全(quán)市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结(jié)构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求。

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