钠电池产能规划(huà)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科(kē)技是真(zhēn)跨界(jiè)还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的(de)股价似乎(hū)已经给(gěi)出注脚。

　　去(qù)年6月以来(lái)，萦绕在键盘生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过于跨(kuà)界钠电池。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的题材搭配公(gōng)司释放钠电池项目进展的(de)“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技(jì)股价(jià)迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然去年末以来(lái)，抛“利好(hǎo)消息”催涨股(gǔ)价(jià)的套(tào)路完全失灵，股价又在4个多月时间极速腰(yāo)斩(zhǎn)。即便是(shì)3月(yuè)末扔出(chū)30亿元定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而(ér)后再未掀起(qǐ)波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股价(jià)过山(shān)车式的涨跌折射的是市场对传艺(yì)科技高(gāo)调跨界钠电(diàn)赛(sài)道(dào)故事的怀(huái)疑：从(cóng)宣布跨界到现在，时(shí)间(jiān)不过(guò)10多(duō)月，规(guī)划产能已经从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如(rú)何撬动54亿元乃至94亿元的(de)投资成(chéng)本(běn)？巨头(tóu)环伺(cì)、落(luò)地产能骤增、锂价持续下(xià)行(xíng)，在愈加拥挤的赛(sài)道上，夸下海(hǎi)口的产(chǎn)能又(yòu)该如(rú)何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与(yǔ)预期天差地别等(děng)“黑历史”在前(qián)，“大跃(yuè)进”的新项目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子(zi)电池同时(shí)期萌芽，但由(yóu)于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池能(néng)量密度(dù)较低，导致其研(yán)发进度大大落(luò)后(hòu)于了(le)锂电池。直到2020年后，随着(zhe)钠电关键(jiàn)技术(shù)完成突破以及锂(lǐ)价(jià)不断飙升，钠电(diàn)才作为锂电“备胎(tāi)”之一(yī)重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀(xiān)起钠电(diàn)风潮，并将风口带到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如(rú)日中天之际，传艺科(kē)技(jì)于去年(nián)6月(yuè)22日晚间(jiān)高调(diào)宣布入局。彼时的公告显示，公司拟(nǐ)投资3000万元通(tōng)过全(quán)资子公司江苏(sū)智纬电子科技有限(xiàn)公司（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨崇义合作设立(lì)控股孙公司江苏传艺钠(nà)电科(kē)技有限公司（公司(sī)持(chí)股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠(nà)电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋(xuán)即涨停，当日盘后(hòu)公司迫(pò)不及(jí)待召开电话(huà)会议，向(xiàng)合计(jì)64名分析(xī)师(shī)和(hé)个人投资者披(pī)露跨界钠电的各种(zhǒng)细节。根据规划，传艺科技钠电池项目(mù)中试线(xiàn)2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价更加疯涨。加(jiā)上(shàng)6月(yuè)23日的(de)涨停，传(chuán)艺科技宣布跨界后一口气收出7个(gè)涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消(xiāo)息(xī)催涨股价的前车在前，传(chuán)艺科(kē)技(jì)开始有意无意地(dì)“主动”披露钠电(diàn)项(xiàng)目进(jìn)展，而公司股价也往往在(zài)公告披(pī)露后录得大幅(fú)上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于(yú)跨界(jiè)钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开始掉头向下，无论其(qí)如何发布(bù)“利好(hǎo)”消息，股价(jià)也再难掀(xiān)大风浪，反而随(suí)着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个多月时间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘(pán)后，公司(sī)迫切(qiè)召开电话会并在《投(tóu)资(zī)者关系活动记录表》中(zhōng)对外发布钠电池业(yè)务未来规划、技(jì)术水平等(děng)涉及公司(sī)经营(yíng)的重大(dà)信息，但直至2022年7月9日才(cái)正(zhèng)式通过(guò)《关(guān)于对深圳(zhèn)证券交易所关注函回复(fù)的公告》补充(chōng)披露相关事项，传艺科技及(jí)公(gōng)司董事长(zhǎng)兼(jiān)总经(jīng)理(lǐ)邹伟民、时任董秘许小丽(lì)还(hái)遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱(qián)从哪里来？

　　回(huí)看传艺科技股价“过(guò)山车”式上下，背后(hòu)纵有(yǒu)游资推波助澜，但归根结底还是(shì)其资(zī)金有(yǒu)限与钠电产能规(guī)划“大(dà)跃(yuè)进”不匹配无法(fǎ)让市场信(xìn)服造成的。

　　根据公(gōng)司定增预(yù)案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据(jù)公司此前对交易所回复函和2023年(nián)度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本(běn)约54亿元。其中，土地购置及(jí)厂(chǎng)房成本(běn)约4亿(yì)元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及(jí)设备成本(běn)约(yuē)50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技(jì)规划的钠电产能(néng)远不止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电(diàn)官(guān)微(wēi)消息，公(gōng)司董(dǒng)事长邹伟民4月16日(rì)在公开场合演(yǎn)讲时提(tí)到，“2022年(nián)7月(yuè)，公司(sī)决(jué)定，发挥资金优势，投资50亿元，新(xīn)征(zhēng)410亩土地，用30个(gè)月的(de)时(shí)间，新上钠离子电池全供应链(liàn)项目，逐步形(xíng)成(chéng)年产(chǎn)3万(wàn)吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解(jiě)液的生产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开(kāi)始(shǐ)试产试销(xiāo)，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟(wěi)民公开(kāi)演讲时提到的钠电产能规划(huà)，来源：传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)官微(wēi)

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传(chuán)艺科技在上述的54亿(yì)元(yuán)资(zī)金外，还(hái)需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元(yuán)的投入(rù)。

　　但现实(shí)是，传艺(yì)科技主营式微，年赚1亿元的盈(yíng)利(lì)水平(píng)显然难以撬(qiào)动动辄几(jǐ)十亿(yì)的项目。

　　传艺科技主营输(shū)入类设备和印(yìn)制(zhì)电路板（PCB）两大类消费电子零(líng)组件，具体(tǐ)包括笔记本/台式机电(diàn)脑键盘、触控模(mó)组和鼠(shǔ)标等输入类设备及通讯(xùn)用板、消(xiāo)费电(diàn)子(zi)、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营收(shōu)从2017年(nián)的(de)6.69亿元起步，逐(zhú)年(nián)递增(zēng)，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻(fān)了(le)近3倍。但(dàn)盈利并未同步，上市当(dāng)年公司归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万(wàn)元。之后随着行业式微，公司(sī)盈利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利就已(yǐ)经达到了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩变(biàn)动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年(nián)，公司经(jīng)营活动产生的现金流量净(jìng)额(é)4.46亿元；截至去年末，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付(fù)账(zhàng)款4.56亿(yì)元。

　　那两(liǎng)年半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年(nián)5月(yuè)31日，公司可用于(yú)钠离子电池项(xiàng)目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资(zī)金(jīn)的(de)“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深(shēn)交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一(yī)开(kāi)始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准(zhǔn)备靠银行贷款解(jiě)决。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资(zī)额(é)增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月30日(rì)公司公告称(chēng)，传艺科技及(jí)子公司拟向工商(shāng)银行、农业银行(xíng)等组成的联合银团(tuán)申(shēn)请不超过(guò)20亿元(yuán)的项目贷款，用于公司(sī)钠电池项目。根(gēn)据最新(xīn)的调研记录，“截至目前，牵头银行(xíng)已(yǐ)审批通过，参(cān)团(tuán)银行处(chù)于正常的审批流程中。”

　　一(yī)期(qī)靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披(pī)露《2023年度向特定对(duì)象发(fā)行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中(zhōng)的24亿元(yuán)拟投入(rù)钠电(diàn)池制(zhì)造(zào)二期项目(mù)，剩余(yú)6亿元(yuán)补(bǔ)流(liú)。

　　根据(jù)测算，二期(qī)5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元(yuán)，除了定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这部分(fēn)缺(quē)口，传艺科技甚至将2020年定增(zēng)募(mù)投资金中的1.75亿(yì)元变(biàn)更用于(yú)该项(xiàng)目。

　　简单加(jiā)总便知，家(jiā)底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能(néng)依赖融资(zī)。至(zhì)于上述邹伟(wěi)民公开(kāi)演讲时(shí)提(tí)到(dào)的另外8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒体APP向公司求(qiú)证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还(hái)有优势(shì)吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿(yì)元，整个(gè)钠电池全供应(yīng)链(liàn)项目计(jì)划到2024年末(mò)全部竣工投(tóu)产，达产达效后，可实现(xiàn)年销售250亿元。”若(ruò)传艺科技(jì)的钠电(diàn)项目真如邹伟民在近(jìn)日的(de)演讲中所言照进现实(shí)，几年后公司营收将(jiāng)在当前基础上翻十几倍(bèi)。但(dàn)近来腰斩的(de)股价显示，市场(chǎng)对(duì)这个故(gù)事(shì)并不再买(mǎi)账(zhàng)，除了资金实力有限公司(sī)外，核(hé)心还(hái)在其大干快(kuài)上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商(shāng)业(yè)化元年的2023年，包括宁德时代(dài)、中(zhōng)科海纳、亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)、雅迪等诸多巨头在(zài)内，已纷纷发(fā)产(chǎn)品、量产(chǎn)并大建产能，竞争者初(chū)露(lù)威胁(xié)，赛道已(yǐ)然(rán)开(kāi)始拥挤(jǐ)。

　　尽(jǐn)管就披露的参(cān)数(shù)和性能(néng)来看(kàn)，传(chuán)艺钠(nà)电的钠(nà)电池与巨(jù)头(tóu)们不相(xiāng)上下，但(dàn)宁德(dé)时代(dài)落地奇瑞车型、华语新(xīn)能源配套(tào)雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬们已经走在前面(miàn)，率先在两(liǎng)轮电动车和低(dī)速电动车领域实现装车应用。而传艺科技除了(le)在岁末(mò)年初公告与中祥(xiáng)航业、江(jiāng)苏(sū)新能源、德博(bó)新能源(yuán)签订(dìng)项目合作或(huò)战略合作(zuò)协议外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投资者问及(jí)客户情况时，公(gōng)司(sī)都以“目(mù)前(qián)订单下游运用覆(fù)盖(gài)储能、低(dī)速(sù)电动车及电动工具等多(duō)个领域”“公司钠离(lí)子电池送样后客(kè)户的反馈(kuì)普遍较为良好(hǎo)，并已与多(duō)名(míng)客户签订了销售订单”“公(gōng)司已与多(duō)家知名两(liǎng)轮电(diàn)动(dòng)车品牌开展(zhǎn)送样和合作意(yì)向洽谈等工作”等进行回复(fù)。至于具体的客(kè)户名称(chēng)和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠(nà)电池产能落地正数(shù)倍级增长。上海钢(gāng)联新(xīn)能源事业(yè)部钠电池(chí)分析师汪(wāng)奇(qí)告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产能(néng)有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地(dì)产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数据则称，到(dào)2023年底，预计(jì)钠电池产能将增加至(zhì)21GWh。无论是(shì)哪(nǎ)种预测(cè)，今年钠电(diàn)池落地产能大幅(fú)增(zēng)加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能(néng)利(lì)用(yòng)率(lǜ)，钠电池落地(dì)的产(chǎn)能(néng)中可以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸(suān)电池(chí)的市(shì)场(chǎng)规(guī)模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠(nà)电池不到5％，后(hòu)面成本(běn)降下来才会(huì)有较大比例的替代。”汪(wāng)奇认(rèn)为(wèi)，今年钠电(diàn)池只会小(xiǎo)批(pī)量应用到多元化(huà)场景(jǐng)。

　　然传艺科技(jì)却(què)十分自信，其在调研记录中(zhōng)预测(cè)，预计2023年公司实(shí)际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年钠电池市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者(zhě)关系(xì)活动(dòng)记录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂(jì)多年(nián)的钠(nà)电池是在(zài)此(cǐ)前(qián)锂价飙涨(zhǎng)的(de)背景下作为“替代”而被推到台(tái)前(qián)的，去年底以来，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下行，4月20日电碳价格(gé)均(jūn)价(jià)已(yǐ)经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价(jià)持续下跌会否影(yǐng)响(xiǎng)钠电池(chí)商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠(nà)电池(chí)能(néng)够(gòu)起(qǐ)到对(duì)锂(lǐ)电(diàn)池的平衡作用，平衡锂价(jià)，保证(zhèng)锂资源(yuán)的供应安全(quán)，不太可能成为主流。锂价(jià)一便宜，就会让钠离子(zi)的发展陷入被动。”但他(tā)也强(qiáng)调，“钠离子技术一定要(yào)发展，因为(wèi)它是锂离(lí)子(zi)电池的(de)一个有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建设(shè)成本接近，目前三元钠(nà)电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其进一步向钛(tài)媒体APP分(fēn)析(xī)，“钠离子电池性能(néng)比(bǐ)较接近(jìn)磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池，高能量密度(dù)的也(yě)接近三元523电池。目前(qián)电碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电(diàn)池成本大幅下(xià)降40％以上，所以(yǐ)目前(qián)已经和钠电池(chí)成本基本相(xiāng)当；而由于锂(lǐ)原料价格大(dà)幅下降，目前铁锂和锰(měng)酸锂等(děng)电池成(chéng)本(běn)已(yǐ)经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时(shí)，锂电池(chí)对钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当(dāng)然(rán)，市场普遍认为钠(nà)电池还有降本的(de)空(kōng)间。兴(xīng)储世纪总裁助理刘继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善后，规模量产后钠离子(zi)电池(chí)正(zhèng)、负(fù)极材(cái)料价格可(kě)降(jiàng)至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离(lí)子电池(chí)的理论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看(kàn)碳酸锂存在降价可能，但(dàn)只要(yào)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本(běn)优势(shì)就依然存在，并且随着技术不断发(fā)展、产业不断(duàn)成熟，钠离子电(diàn)池的降本空(kōng)间有(yǒu)望进一步(bù)打开(kāi)，该成本临(lín)界点仍(réng)有(yǒu)进一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产业规模化完成后，能(néng)和锂离子电池的成(chéng)本拉开差距(jù)，接近(jìn)铅酸(suān)电池的成本(běn)。但能(néng)量密度的限(xiàn)制，使得碳酸锂(lǐ)价格在15万以上时，成熟后的钠离子电池有(yǒu)一定优势；碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)在10万左右及以下时(shí)，钠离子电池(chí)在动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池(chí)的(de)企业都言锂价下跌(diē)无碍钠电池商业化进程。但随着(zhe)锂价持续下降，钠(nà)电池利润(rùn)率下降或也(yě)是必然的(de)。

　　以传(chuán)艺(yì)科技为例，其(qí)在1月9日的调研记(jì)录中曾表示，公(gōng)司钠(nà)电池定价主要根(gēn)据碳酸锂的(de)价格，一般(bān)给到客(kè)户的价(jià)格(gé)比磷酸(suān)铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏(fá)长远投资定力(lì) 过(guò)往项目(mù)频(pín)频(pín)“跳(tiào)票”站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的ong>

　　资金和产能消化之外(wài)，市(shì)场还(hái)担(dān)忧传艺(yì)科技项目投资(zī)的定力。

　　尽管公司对(duì)进军钠电(diàn)领域雄心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其过(guò)往投(tóu)资履历发现(xiàn)，传艺科技在(zài)投(tóu)资上缺乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺(yì)科(kē)技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩(kuò)产项(xiàng)目(mù)。然2018年4月公司就变(biàn)更募(mù)资用途(tú)，将FPC生产项目(mù)未用的资金1.20亿元(y站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的uán)和(hé)1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃(lí)面板(bǎn)生产项(xiàng)目(mù)、轻薄型键盘(pán)生产(chǎn)项(xiàng)目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目(mù)则被(bèi)终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板生产线技改并(bìng)扩产项目(mù)的实施(shī)地点从(cóng)一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年(nián)6月，再将该项(xiàng)目(mù)的实施地点(diǎn)变(biàn)更为重庆市合(hé)川(chuān)区工(gōng)业园区核(hé)心区高阳路30号，实施主体则从传(chuán)艺科技变为全资子公(gōng)司(sī)重庆营(yíng)志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生变(biàn)。公司终止实施3D玻璃面板生(shēng)产项目（已(yǐ)投入募资(zī)7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资金全(quán)部投入轻(qīng)薄型键盘生(shēng)产项目的(de)建设(shè)，并将(jiāng)后者的产(chǎn)能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于年产18万平方米中高端印制电路板建设项目。但(dàn)次年6月，公司将(jiāng)该项目中(zhōng)的SMT工序(xù)实施地(dì)点(diǎn)由江苏省高邮市经开(kāi)区凌波路33号改建至江苏省高邮市经开区(qū)凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该(gāi)项目剩(shèng)余募资（已(yǐ)投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠(nà)离子(zi)电池制(zhì)造(zào)二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投(tóu)计划(huà)的(de)地点(diǎn)、资(zī)金乃至项目(mù)，直接(jiē)的后果就是原有(yǒu)的投入打(dǎ)水飘(piāo)、投(tóu)资效率低(dī)下以及(jí)建成项(xiàng)目实际(jì)效益与(yǔ)预计天差(chà)地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜(mó)线(xiàn)路板生产线技改并扩(kuò)产项目(mù)建(jiàn)设(shè)期仅12个月，达(dá)产年可(kě)实现销售收(shōu)入2.24亿元。定期(qī)报告显示(shì)，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增(zēng)方案(àn)，年产(chǎn)18万平方米(mǐ)中高端印(yìn)制电路板建设项(xiàng)目(mù)建设期也(yě)仅12个月，预计达产年实现(xiàn)营收7.48亿(yì)元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该(gāi)项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分(fēn)别为(wèi)-1091.61万(wàn)元、2300.17万元(yuán)，与当初的预(yù)期相去甚远。