5月(yuè)12日晚间，根据美国证券(quàn)交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国(guó)内管(guǎn)理超千亿(yì)元(yuán)人民币的对冲基(jī)金(jīn)机(jī)构，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔(bǐ)持有美(měi)股(gǔ)的买方机构之一，景林(lín)的动向(xiàng)受到(dào)了市场(chǎng)广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期(qī)内，景(jǐng)林资产整体持(chí)仓规(guī)模小幅提(tí)升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿美(měi)元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美股市场持有(yǒu)34家(jiā)上(shàng)市公司的股票。其中，前(qián)十大持仓标(biāo)的(de)在(zài)总(zǒng)市值中的占比下(xià)降到77.89％，上(shàng)季度(dù)这一(yī)数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票，分别(bié)为英(yīng)伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持(chí)方(fāng)面，景林资产(chǎn)一(yī)季(jì)度(dù)前五(wǔ)大卖(mài)出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新东(dōng)方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依(yī)旧是(shì)拼(pīn)多多，与上季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季(jì)度持仓数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二(èr)季度增持(chí)拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三(sān)季度(dù)增持123.39万(wàn)股，四季度(dù)则(zé)增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一(yī)次(cì)猛。拼多多也不(bù)负众望，从股价表现(xiàn)看，拼多多去年二(èr)、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年(nián)2月(yuè)初便(biàn)戛然而止(zhǐ)了，景林资产(chǎn)在此前“越(yuè)跌越买(mǎi)”的策略奏效(xiào)后(hòu)，或许在股价“掉头”之际(jì)进(jìn)行(xíng)了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度(dù)景(jǐng)林新(xīn)建仓的(de)英伟达，空降前十大重仓股第七位，一(yī)口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在(zài)美股的(de)操作中，最(zuì)为亮(liàng)眼的(de)当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)，景林资产持(chí)有新东方430万(wàn)股，环比去(qù)年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景(jǐng)林(lín)资产的第二大重仓股。与此(cǐ)同(tóng)时，景林资产一(yī)季(jì)度还建仓(cāng)了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个股股(gǔ)价(jià)均(jūn)处于震(zhèn)荡态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层的用(yòng)户(hù)对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除(chú)了应对(duì)考试，还包括开拓眼(yǎn)界(jiè)、增(zēng)长知(zhī)识(shí)、潜力挖(wā)掘、提升综(zōng)合能力等。双(shuāng)减(jiǎn)政策推(tuī)行之后，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程中很多公(gōng)司退出离开，使得行业(yè)竞争格局(jú)趋缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头公司本(běn)身来说，凭借多(duō)年积累的(de)口碑(bēi)和公信(xìn)力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科之(zhī)外(wài)的教(jiào)育领(lǐng)域(yù)业务基础(chǔ)扎实(shí)，原有的留学等业务恢复(fù)增长，同时素质教(jiào)育、直(zhí)播电商业务等新业务成为(wèi)新的(de)增长(zhǎng)驱动力(lì)。且公司的利润和现金流稳中转好(hǎo)，同时(shí)账上(shàng)资金充足，当时的(de)估值下有(yǒu)足够的安(ān)全边(biān)际。在过去(qù)几(jǐ)个季(jì)度(dù)的财报(bào)中，我们看到了(le)相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高(gāo)毅资产对(duì)于教育领域(yù)也颇为(wèi)看(kàn)好(hǎo)，但是标的选择似乎(hū)与景(jǐng)林资产存(cún)在分歧。

　　美(měi)国证券(quàn)交易委(wěi)员会公开资料显示，截至今年一(yī)季(jì)度末(mò)，高毅资产持有(yǒu)新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一(yī)季(jì)度高毅资(zī)产(chǎn)大举买入近156万股好未来(lái)，相比(bǐ)于去年(nián)底增持幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜(yè)难眠，炮轰市(shì)场(chǎng)投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资金(jīn)炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二(èr)大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开(kāi)始(shǐ)持续下跌(diē)，传(chuán)媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任何(hé)投资建(jiàn)议）

　　此(cǐ)前连续(xù)24个(gè)交易日(rì)成交额超万亿元阶段纪录，在(zài)本周(zhōu)遭遇终结(jié)。周三(sān)时(shí)，市(shì)场成交量尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周四(sì)便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩(suō)量震(zhèn)荡阶段。

　　面对(duì)市(shì)场的急剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月11日晚间发布的金(jīn)融(róng)数据(jù)大幅(fú)低(dī)于预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是(shì)考虑到去年4月(yuè)基数的异常，因而与(yǔ)往年相比，今(jīn)年4月信贷(dài)则是明显跌落，而(ér)今年4月信(xìn)贷低于2021年同(tóng)期(qī)7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成为信贷(dài)回(huí)落的主要原因(yīn)。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元。信(xìn)贷下滑带动社融(róng)增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大证券的(de)点(diǎn)评(píng)称，4月下旬票据利率(lǜ)先下(xià)后(hòu)上(shàng)，并不(bù)意味着(zhe)贷款好(hǎo)转了，主要因为(wèi)今年(nián碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗)国股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压力很大，一(yī)直在压降票据等低效资产，对(duì)分(fēn)行收票额度控制很严。4月前(qián)两(liǎng)旬已经收了(le)很(hěn)多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接(jiē)近零利(lì)率了(le)，信贷再度出现深度负(fù)增长，这是(shì)4月信(xìn)贷斜率过(guò)于陡峭化产生(shēng)的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号(hào)出(chū)现，而这可(kě)能还(hái)需(xū)要一定的时间。

　　当前市(shì)场存量资(zī)金博弈的背景不改，而两(liǎng)大主线人工智能和中(zhōng)特估，今(jīn)年(nián)已然累(lèi)计不(bù)小的(de)涨幅(fú)。中特估这边，本月还(hái)有多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待进场，而(ér)人(rén)工智能这(zhè)边，在未有增量资金进(jìn)场的情况之下，再想(xiǎng)继续(xù)向上，压力(lì)不小。

　　本周大(dà)跌(diē)之后，但斌更是(shì)罕见(jiàn)的在深夜抒(shū)发感想。大谈(tán)公募基金经理的难处(chù)，在业绩和投(tóu)资信仰之间(jiān)无法两全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应要有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但总一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看(kàn)着红红火(huǒ)火，但很多投资者都是(shì)“买在3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)更是有苦难言，市场上大热的人工智能(néng)，游资炒作(zuò)的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审美(měi)。直白点(diǎn)说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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