踩(cǎi)上AI风(fēng)口的三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚也被市(shì)场质(zhì)疑成为减持铺路(lù)。但(dàn)与(yǔ)暴涨的股价(jià)和市值相比，公司的基本面(miàn)较为(wèi)糟(zāo)糕(gāo)，交出了回A上(shàng)市后(hòu)最差年报(bào)和一(yī)季(jì)报(bào)。

　　4月21日(rì)晚，三六零发布2022年(nián)财报(bào)，公司实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为(wèi)2017年(nián)回A后年(nián)报首次亏(kuī)损。三六零同时发布了2023年一季(jì)报，实现营业收入19.66亿(yì)元(yuán)，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财报一出，股(gǔ)吧等(děng)平台(tái)投资(zī)者炸(zhà)开了锅，不(bù)少网友(yǒu)担心公司下周一股价走势，尤其(qí)周五Ai概念显现退潮迹象。一季报显(xiǎn)示，三六零截至3月(yuè)31日的股东数(shù)达到(dào)近33万，而(ér)截至去(qù)年(nián)底为20万(wàn)不到，也就是股价暴涨的(de)一季度股东(dōng)户数(shù)增加约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零(líng)的年报同时曝光了其(qí)重要投资企业哪吒汽车2022年的(de)财务数据，后者(zhě)录得133亿(yì)的营业收入，净利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新增9亿多投资损失。

　　回A六年首次报亏(kuī)

　　今年一季度继续亏损

　　三六零这份2022年年报(bào)显示，截(jié)至报告期(qī)末，公(gōng)司总资产为386.16亿(yì)元，同比下降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿(yì)元(yuán)，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全年共实现营业收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％。四大业务(wù)板块有三个出现不(bù)同程度下滑(huá)，其(qí)中贡(gòng)献营收半壁江山的互联(lián)网广告(gào)及(jí)服务收(shōu)入为47.1亿(yì)元，同比下(xià)降25.32％；智能(néng)硬(yìng)件业务收入(rù)为18.88亿元，同比下(xià)降(jiàng)8.5％；互联(lián)网增值服务收入(rù)为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其(qí)他业务(wù)收(shōu)入增长(zhǎng)，收入(rù)为(wèi)17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公司股(gǔ)东的净利(lì)润则为(wèi)-22.04 亿元，这是公司2017年从纳(nà)斯达克私有(yǒu)化退(tuì)市(shì)回A后(hòu)首次亏损(sǔn)。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年度(dù)，三六零营业收入为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业收入从(cóng)徘(pái)徊到(dào)下滑。净利(lì)润的(de)表现则更(gèng)差，除(chú)了2019年靠着非经常(cháng)性损益撑到60亿元外，其他年份均(jūn)在30亿元附近(jìn)徘徊，但到了2021年净利(lì)润直接下滑七成(chéng)，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三(sān)六零延(yán)续亏损，首季(jì)公司营业收入19.66亿元，下滑(huá)22％，净利润则为亏损1.86亿(yì)元，去年同期为盈(yíng)利(lì)2.22亿元。对于亏损，公司称(chēng)主(zhǔ)要系营(yíng)业收入下降及对联营企业投资损失所致(zhì)。

　　一季(jì)度大(dà)增13万(wàn)股(gǔ)东

　　十大股东却大幅减持

　　股价一度(dù)下跌9成(chéng)、市(shì)值蒸发(fā)4000多(duō)亿的三(sān)六零进入2023年突然迎来转(zhuǎn)机，诱(yòu)因是chatGPT的(de)突然爆火。因三六零有搜索引擎，被市(shì)场认(rèn)为在训练AI大模型上有天然(rán)优势(shì)，公司及创(chuàng)始人周鸿祎也在(zài)不同(tóng)场合、通(tōng)过不同渠道(dào)表达对大模型的(de)看好(hǎo)，传递公司的优势，公司在AI方(fāng)面曝光度甚(shèn)至远超(chāo)百(bǎi)度。

　　借着(zhe)这一风口，三六零股(gǔ)价2月7号涨停(tíng)，此后(hòu)一发不可收拾，短(duǎn)短不到两个(gè)月涨幅接近两倍。如果从年(nián)初算起，涨幅(fú)则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加(jiā)超千亿市值(zhí)。尽管近期股(gǔ)价有所回调，公司股(gǔ)价(jià)年内涨幅仍近150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季报出炉后(hòu)，股吧直接炸(zhà)开(kāi)了(le)锅，多(duō)数投资者表示大跌眼(yǎn)镜，开始(shǐ)担心下周(zhōu)一股价表现。

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)记者注意到，随着今(jīn)年以来股(gǔ)价(jià)的暴涨，三六零的(de)投资(zī)者人数大幅增加。截至到去(qù)年底(dǐ)，公司有股东(dōng)户数(shù)19.92万户(hù)，几乎连(lián)续(xù)六个季度(dù)保持基本不变(biàn)，但到了今年一季度末股(gǔ)东数来到32.88万，净增约13万户，增(zēng)幅高达(dá)65％。

　　与大量投资者涌入相反，一(yī)季度以股权投资机构为代(dài)表的(de)十(shí)大股东却在逢高(gāo)大幅减持。十(shí)大股东名(míng)单显示，一(yī)季度“北(běi)京(jīng)中(zhōng)关村资本基(jī)金管(guǎn)理有限公司-北京中发(fā)助力壹号投资基(jī)金（有限合伙）”减持3009万(wàn)股，减(jiǎn)幅(fú)近40％；金砖(zhuān)丝(sī)路（银川(chuān)）股权投资(zī)合伙企业(yè)（有限合伙）减持2750万股，减幅(fú)44％；天津(jīn)信心奇缘股权投资(zī)合(hé)伙(huǒ)企业（有限合伙(huǒ)）减持2742万股，减幅49％。上述三大股(gǔ)东合(hé)计减持超约8500万股(gǔ)，即(jí)便按一季度(dù)均(jūn)价(jià)计套现金(jīn)额也在10亿元(yuán)以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿(yì)

　　三(sān)六零新增9亿投资损(sǔn)失(shī)

　　此(cǐ)次三六(liù)零的2022年财报，也首(shǒu)次把其投资(zī)企业、造(zào)车新势力(lì)之一(yī)的(de)哪吒汽车去年财务数(shù)据(jù)曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营(yíng)实体为“合纵汽车”）营(yíng)业(yè)收(shōu)入133亿元，净(jìng)利润-69.19亿元。根据三六零此前(qián)公告披露的数(shù)据，2020年哪吒(zhā)汽车(chē)营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营(yíng)收57.35亿元，净亏损29亿(yì)元。这意味着，哪吒汽车(chē)2022年亏(kuī)损进一(yī)步扩大，而三年累计(jì)亏损已(yǐ)经超过百亿，达(dá)到超112亿(yì)元。

　　去(qù)年(nián)6月(yuè)26日，三(sān)六零曾公告，放弃对哪吒汽车(chē)的增资权。具(jù)体来看，三六(liù)零(líng)全(quán)资子公司三六零(líng)私募基金拟将(jiāng)其持有(yǒu)的对应哪(nǎ)吒汽车(chē)3.53％股权的出资(zī)权转(zhuǎn)让给两家(jiā)有限(xiàn)合伙(huǒ)企业，对应(yīng)的(de)增(zēng)资(zī)额为10亿元(yuán)。据此估算(suàn)，哪吒汽车估(gū)值(zhí)为282亿元。放弃上述增(zē泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文ng)资权后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日，三六零又发布(bù)对外投资进展公告称(chēng)，已与(yǔ)哪(nǎ)吒汽车各(gè)股(gǔ)东方(fāng)签(qiān)署有关协(xié)议(yì)，以支持(chí)哪吒汽(qì)车股份制(zhì)改造。2023年1月，三六(liù)零发布《关(guān)于对外(wài)投资进展》公告显示(shì)，为了配合哪吒汽车股(gǔ)改，三六(liù)零的持股比例降至10.72％，对(duì)应账面价值(zhí)为11.53亿元。此时，半年(nián)多一(yī)点哪吒汽车(chē)的估值已(yǐ)经缩水为107.56亿(yì)元，跌(diē)了一半(bàn)不止。

　　此(cǐ)次2022年(nián)财务数据出炉后，哪吒(zhā)汽车(chē)估值会否进一步(bù)下调不得(dé)而知(zhī)。

　　由于哪吒(zhā)汽车的亏损，三六(liù)零持有股权的账面值出(chū)现(xiàn)较大投资损失。2022年公司(sī)的投资收益(yì)为(wèi)亏损12.93亿元(yuán)，变(biàn)动(dòng)金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认(rèn)的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽(qì)车带来(lái)的(de)投资(zī)亏(kuī)损约9.4亿元(yuán)。

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