财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季(jì)报披露完成(chéng)，多位知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股的动(dòng)向和(hé)投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦(yàn)春则(zé)加仓海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的(de)首季(jì)，包括谢(xiè)治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流(liú)开(kāi)始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专注(zhù)长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的(de)基金(jīn)经(jīng)理仍(réng)坚(jiān)守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是(shì)人工智能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛(sài)道，究(jiū)竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来(lái)越多的基金(jīn)经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等(děng)死，追买AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横(héng)竖都是(shì)死，不(bù)如搏一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计(jì)数据也证明(míng)了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算(suàn)机和通(tōng)信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股(gǔ)基金(jīn)重(zhòng)仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配置市(shì)值4707亿元，一季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混(hùn)合一季度大手笔新进(jìn)中芯(xīn)国际、上海电影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选混合一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点(diǎn)混合(hé)一(yī)季度(dù)新进中芯国际(jì)、同花(huā)顺(shùn)，将寒(hán)武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出葛兰(lán)的(de)人(rén)工(gōng)智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算力以(yǐ)及终(zhōng)端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个(gè)缩(suō)影。从各(gè)位知名基(jī)金(jīn)经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文也在(zài)一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大(dà)模(mó)型以(yǐ)及相关人工智能的产(chǎn)业(yè)趋势受到市场关(guān)注，并(bìng)很(hěn)快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和下(xià)游运用，在经济复苏相(xiāng)对(duì)温和的情(qíng)景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所(suǒ)管理的中欧(ōu)新趋(qū)势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持(chí)有则(zé)加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等(děng)个股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他(禧与喜的区别是什么，喜字logo设计tā)也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子板(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)公募基金大类行业(yè)配置比例一(yī)个很重要的临(lín)界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入(rù)过热阶段。截至(zhì)2023年一(yī)季度末(mò)，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离(lí)。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另(lìng)一(yī)面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹(c禧与喜的区别是什么，喜字logo设计hóu)码。

　　如曾经(jīng)的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了(le)解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源的(de)钟爱业内闻(wén)名，最新披露的(de)一季报中也证(zhèng)实了他们(men)的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发(fā)双擎升级，从其十大(dà)重仓股(gǔ)来(lái)看，前五大重仓股(gǔ)的占比(bǐ)均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能(néng)源概(gài)念股。除此(cǐ)之(zhī)外(wài)，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新能禧与喜的区别是什么，喜字logo设计源保持信心(xīn)，“我们对本产品(pǐn)重点持(chí)仓(cāng)的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价值积累(lèi)的(de)公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链的(de)变(biàn)化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分(fēn)认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合前十大重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该(gāi)基金增(zēng)持(chí)了宁(níng)德(dé)时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华(huá)心怡混合也加仓了(le)新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方(fāng)电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的(de)一些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大(dà)半年的消化后，在(zài)这个(gè)估值分位(wèi)以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的(de)风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分(fēn)释(shì)放，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一季度(dù)我们对于(yú)电动车、光(guāng)伏、储能、海风的(de)一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没(méi)有选(xuǎn)择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财联(lián)社记(jì)者采访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选(xuǎn)择(zé)会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时(shí)期(qī)的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看(kàn)好的(de)行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的(de)时候，无论(lùn)是(shì)基金经(jīng)理个人(rén)还是投资(zī)者，其实都是无法承(chéng)受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个(gè)行业，即使你再看(kàn)好(hǎo)，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王(wáng)崇(chóng)一季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短期内也很难(nán)在A股找到(dào)明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票(piào)的估(gū)值体系还在合(hé)理接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年(nián)一(yī)季度仍有不(bù)少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一部(bù)分市场(chǎng)人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以(yǐ)及光(guāng)模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本(běn)面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结(jié)束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司(sī)研(yán)报指出，年初至今市场对(duì)AI关(guān)注(zhù)度(dù)持(chí)续高企，上一轮(lún)行情(qíng)催化主要集中(zhōng)于大模型的突破进(jìn)展；而(ér)4月(yuè)以(yǐ)来，我们(men)观察到各个领(lǐng)域(yù)的应用厂商正加速AI融合应用产品的研(yán)发和发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较快，我们(men)预计5月之后将进入(rù)AI应用的加速(sù)繁(fán)荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模(mó)型(xíng)三层中建议投(tóu)资(zī)者(zhě)优先关(guān)注(zhù)应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承(chéng)非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目(mù)前(qián)重(zhòng)仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部(bù)分(fēn)市场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今年大概率还(hái)是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多(duō)科(kē)技股在过去(qù)几年其实没有太(tài)多的表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有(yǒu)太多表现。今年(nián)要推动数字经(jīng)济，今年半(bàn)导体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的(de)机会是(shì)可以期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也提醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走(zǒu)完，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段(duàn)不太适合大(dà)多数的投资者，不(bù)适合(hé)在这个(gè)位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮(lún)调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整时(shí)长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自(zì)身产业周期(qī)向上(shàng)+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信(xìn)。

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