财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳(wěn)四个交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因(yīn)之一是上(shàng)海车展有望带动购(gòu)车需求预期的(de)提(tí)振。乘(chéng)联会(huì)秘书长崔(cuī)东(dōng)树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升消费信(xìn)心，也(yě)提振士气。国泰(tài)君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费者对电动车的(de)观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开(kāi)始(shǐ)预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太(tài)可能(néng)进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能(néng)否持(chí)续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士(shì)分析称(chēng)，乐观来看，国内动力(lì)电(diàn)池厂商(shāng)清(qīng)库存工作或到5月完(wán)结，届时电池(chí)厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复(fù)至健康水平，并带动上游(yóu)材料采购，进而对(duì)碳酸锂(lǐ)价(jià)格起到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调(diào)查的情况看，一些电池龙头企业(yè)5月份的(de)排产(chǎn)预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由(yóu)于(yú)前期基数(shù)较(jiào)低(dī)，环比增(zēng)幅(fú)更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩(jì)说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会有明(míng)显的(de)提升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸锂(lǐ)市场需(xū)求(qiú)回暖已(yǐ)是(shì)大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察下游库(kù)存状况(kuàng)，另一方面(miàn)还(hái)需(xū)要看终端(duān)需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四季(jì)度(dù)开始便启动大规模去库存举措，这一(yī)举(jǔ)措在(zài)一季度实(shí)际上(shàng)已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复(fù)至(zhì)健康水平，此前(qián)暂停(tíng)的产线也(yě)已(yǐ)经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有业内人(rén)士直言，相关库存基(jī)本出(chū)清，后(hòu)续(xù)将(jiāng)根据公司规划，逐步(bù)进行补货(huò)。作为锂(lǐ)电产业的风向标(biāo)，宁德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来看，宁(níng)德时代(dài)的库存已经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价格(gé)和库存水(shuǐ)平(píng)，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产业(yè)走向的关键，随价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂盐价格(gé)走(zǒu)向 最乐(lè)观者预判涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全(quán)年看跌(diē)至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引(yǐn)起了(le)市场热(rè)议。就在26日(rì)召(zhào)开(k碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗āi)的(de)中国汽(qì)车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池行业仍然(rán)存在一些问题，包括(kuò)电池产业链(liàn)分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期(qī)大幅(fú)下(xià)降(jiàng)也不(bù)是正常(cháng)的现象，”他(tā)直(zhí)言。在(zài)他看来，原材(cái)料(liào)适当(dāng)涨价(jià)是正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证(zhèng)价(jià)值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价(jià)格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的(de)数据(jù)验证锂电(diàn)产业拐点(diǎn)或已经到来。分析(xī)人士(shì)指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电(diàn)产业进入调(diào)整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在(zài)需求(qiú)表现(xiàn)上提前透支(zhī)碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料(liào)价格(gé)变化来看，近期碳酸(suān)锂价(jià)格率先实现反弹。更值得注(zhù)意的(de)是，在(zài)锂(lǐ)电(diàn)产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业(yè)拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商(shāng)的库存也已经逐步恢复(fù)至(zhì)健康碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗水平。据高工锂电了解，目(mù)前中游(yóu)电池厂商库存水位回退，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已经重启(qǐ)生产。在采(cǎi)购方(fāng)面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重启订单(dān)，带动(dòng)产(chǎn)业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季度新(xīn)能源(yuán)汽车销量数据来看(kàn)，其月销量逐步(bù)攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到(dào)来(lái)，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入销(xiāo)售(shòu)旺季，也(yě)将进一(yī)步(bù)带(dài)动锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业(yè)重(zhòng)新开启月度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可(kě)能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内人士表(biǎo)示，因(yīn)为经历(lì)本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预(yù)期(qī)回调下，电池厂(chǎng)商在价格(gé)谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一(yī)体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也(yě)将削(xuē)弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商的议价(jià)权(quán)。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推(tuī)进电(diàn)池回(huí)收(shōu)布局，来自终端材料(liào)回收的产能也在稳(wěn)步(bù)爬(pá)坡(pō)。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收(shōu)的废旧(jiù)电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已完善在(zài)锂矿端的布局，包括(kuò)宁(níng)德时(shí)代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步释(shì)放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂(zá)的产业调(diào)整过(guò)程之后，整个锂电产业的运(yùn)作(zuò)模式正(zhèng)从“大(dà)开大合”的波(bō)浪式变(biàn)得更为平(píng)滑(huá)。从原材料到电池，再(zài)到下游车企，产业链各(gè)个环节的价格以(yǐ)及供需变(biàn)化也将变得(dé)更加(jiā)平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则(zé)认为，当(dāng)前上(shàng)游库存水(shuǐ)平(píng)依旧处(chù)于高位(wèi)，虽然(rán)需求(qiú)端稍有好转，但是并(bìng)不足(zú)以带(dài)动价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期(qī)下跌(diē)并不是一个(gè)下游(yóu)获利、上游承(chéng)压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下(xià)跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格(gé)矿业一季(jì)度数据，碳酸(suān)锂销量(liàng)为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四(sì)季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季(jì)度的2461吨，削减至今(jīn)年一(yī)季度(dù)的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压低碳酸锂出货价格(gé)，部(bù)分锂矿企业已经出(chū)现(xiàn)主动减产的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度(dù)营(yíng)业收入7亿(yì)元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降(jiàng)86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降(jiàng)周(zhōu)期中获得(dé)更多市场(chǎng)份(fèn)额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同环节(jié)的(de)大量(liàng)中小企(qǐ)业，尤(yóu)其是最近两年追高(gāo)入局(jú)的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下(xià)降长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们(men)去年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国最大的(de)新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们(men)更能承受价(jià)格下跌(diē)和可能的(de)未来亏(kuī)损。这两家公司(sī)也有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入(rù)股(gǔ)的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意(yì)味着，这两家公(gōng)司能(néng)以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确(què)定，按市价定期(qī)调整。但能获(huò)得(dé)上(shàng)游更低成本的资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产(chǎn)时保(bǎo)持(chí)产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂(lǐ)价下降带来的(de)连(lián)锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上游承压的简单(dān)故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会(huì)受益(yì)，但锂价的超(chāo)预期下跌(diē)，使宁德时代今(jīn)年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一些车企的(de)三年长单。另一层影响是，宁德(dé)时代今年5月计划(huà)投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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