自4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时间，场内资(zī)金(jīn)在(zài)科创板投资上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了(le)科创板之(zhī)外，半导体(tǐ)相关(guān)ETF也持续吸(xī)引场内(nèi)资金的目光(guāng)。场内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体及(jí)芯片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流(liú)入超过202亿元(yuán)。3只半导体相关(guān)ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业(yè)内人(rén)士看(kàn)来，场内资(zī)金(jīn)不(bù)断借道ETF基金加速(sù)布局(jú)科创板、半导体板块，体现出(chū)市场(chǎng)对上述板块(kuài)投资价值的(de)认(rèn)可。经过前期调整，这两大板块性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月(yuè)“吸金(jīn)”超256亿元

　　作(zuò)为(wèi)场内资金配(pèi)置的工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着(zhe)逆势(shì)投资(zī)的特征，最(zuì)近一个月(yuè)，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间，主要跟(gēn)踪科创板及(jí)其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯(xīn)片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均(jūn)在10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持续(xù)流入(rù)科创板(bǎn)相(xiāng)关(guān)ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年(nián)初(chū)仅500亿元出头涨至(zhì)目前(qián)的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看(kàn)来，电子、计算机等(děng)科创(chuàng)板的核心(xīn)权重(zhòng)行(xíng)业持续(xù)获(huò)得资金青睐，一(yī)方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另一方(fāng)面随着半(bàn)导体下(xià)行周期(qī)拐(guǎi)点临近，业绩边(biān)际(jì)改(gǎi)善的预期吸引资金切换赛(sài)道(dào)。

　　从(cóng)科创(chuàng)板的核心板块业绩变化来看，电(diàn)子、计(jì)算(suàn)机和通信(xìn)板块的2023年盈利和收(shōu)入(rù)预期(qī)增(zēng)速保持在较高水平，相比(bǐ)过去明显改善，与此(cǐ)同时(shí)新能源板块的增速依然(rán)稳健，凸显出科创板整体较(jiào)高(gāo)的盈利(lì)质量(liàng)。

　　易方达(dá)基金进一步分析指出，整(zhěng)体来看，科创50作为成(chéng)长性(xìng)宽基，今(jīn)年一季度的利润增司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文(zēng)速相(xiāng)对较(jiào)高(gāo)，配置吸(xī)引力显现(xiàn)。从未来(lái)的一(yī)致(zhì)预期净利(lì)润增速来(lái)看(kàn)，科创50司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文相比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性(xìng)价比较高，反映出(chū)较好(hǎo)的基本面(miàn)。

　　从估(gū)值(zhí)水平(píng)来看，科创50仍处于历(lì)史(shǐ)较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理(lǐ)姜(jiāng)英也看好今年以(yǐ)来科创(chuàng)板走势。“从板块整体估值性价比以及对未来产(chǎn)业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好(hǎo)科创板的表现，经过了(le)三年的估值回归，很多公司的估值与成长匹配(pèi)，买入并持有可以(yǐ)享受行业和公司的长期成长。”华南一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段(duàn)时(shí)间，半导体(tǐ)行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省(shěng)公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品(pǐn)类追(zhuī司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文)加列入(rù)出(chū)口管理的管制对(duì)象(xiàng)，上述修正案在经(jīng)过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受(shòu)益于(yú)国产替代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红(hóng)的板块之(zhī)一。

　　而在(zài)ETF市(shì)场上(shàng)，随着前段时间半导(dǎo)体板块回调，资金(jīn)也(yě)在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体或是芯片(piàn)指数的ETF合(hé)计资(zī)金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业(yè)走势，国(guó)泰基金认为，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或已接近(jìn)行(xíng)业底部(bù)。

　　存储芯片(piàn)行业(yè)周期相较于其他半导体产业(yè)链环节，具备较(jiào)强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在下游新(xīn)兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落(luò)地时，行业进入供(gōng)过(guò)于求(qiú)周期(qī)，各(gè)厂商则会通过降价进(jìn)行库(kù)存去化。供(gōng)给与需求的(de)错(cuò)配使得存储行业(yè)具有较(jiào)强的(de)周期性(xìng)。

　　国泰(tài)基金称(chēng)，回顾历史上存储芯片(piàn)的周期走势，结(jié)合2022年四季(jì)度行业龙(lóng)头营(yíng)收数据，营(yíng)收增速(sù)为-44％。存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片当前(qián)处(chù)于筑底阶段，下半年(nián)有望迎(yíng)来(lái)存储芯片行业周期的(de)反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能新(xīn)兴需求爆(bào)发(fā)，对于算力以及存储的爆(bào)发性需(xū)求(qiú)由(yóu)产业链下(xià)游传导到上游，促进(jìn)上游芯片厂商提升自身产(chǎn)量(liàng)。叠加(jiā)近两个季(jì)度量(liàng)价(jià)持续(xù)下探的(de)周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年(nián)下半年迎(yíng)来反弹。

　　不(bù)过(guò)，国泰基金提醒，投(tóu)资者(zhě)需要警(jǐng)惕国际局势以及(jí)通胀带来的(de)负面影(yǐng)响。

　　创金合(hé)信芯片(piàn)产业(yè)基金(jīn)经理刘扬则表(biǎo)示(shì)，硬科技的投资机会需要看(kàn)到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预(yù)计(jì)半导体和消费(fèi)电子大概率(lǜ)在二季度及(jí)二季度(dù)以后触底，当行业周期触底(dǐ)，科技创新蓄(xù)能(néng)才能真正地释(shì)放出(chū)来，下(xià)半年(nián)硬科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华(huá)国证半导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体产业链(liàn)正处于供给(gěi)侧(cè)收(shōu)缩匹(pǐ)配需求(qiú)端，进一步(bù)压缩产业(yè)链库存(cún)的时期，价(jià)格下(xià)行压力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库存加速出清，营收和利(lì)润迎来(lái)拐点。

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