近日，国内(nèi)上市交易的4只(zhǐ)公募商品(pǐn)期货基(jī)金(jīn)陆续公(gōng)布了(le)一季报。在(zài)一季度商品(pǐn)市场(chǎng)整体下(xià)跌的背景下，4只公募商品期货基金也表现不(bù)佳把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁，仅建(jiàn)信(xìn)能(néng)源(yuán)化工(gōng)期货(huò)ETF利润(rùn)为正。值得注(zhù)意(yì)的是，国投瑞银(yín)白银期货(huò)LOF份额在报告期内(nèi)增(zēng)加(jiā)4.30亿份，把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁增幅近三成，备受投资(zī)者青睐。

　　具体来看，已实现收益(yì)和(hé)利润方面，一季度，建信能源(yuán)化工期货ETF已实现(xiàn)收益1637.71万元，利润2491.41万元(yuán)；国投(tóu)瑞银白银期(qī)货LOF已实(shí)现收益(yì)940.20万(wàn)元，利润-796.75万元(yuán)；大成有色(sè)金属期货ETF已实现收益-1196.50万元(yuán)，利(lì)润-992.33万元；华(huá)夏饲(sì)料豆粕期货(huò)ETF已实现(xiàn)收(shōu)益-1392.12万元(yuán)，利润(rùn)-7368.01万元。

　　已实现收益和利润有何区别？4只公募商品期货基金在(zài)一季报中均提及，本期已实现(xiàn)收益指基(jī)金本(běn)期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允(yǔn)价值变动收益(yì)）扣除相关(guān)费用(yòng)和信用减值损失后的余额，本(běn)期利润为(wèi)本期已实现收(shōu)益加上本期公允价(jià)值变动收益。

　　期末基金资产净值(zhí)方面(miàn)，截至3月底，国投(tóu)瑞银白银(yín)期货LOF资产净值超过10亿(yì)元，达到14.36亿元，华夏饲料豆粕期(qī)货ETF、建信能(néng)源(yuán)化工期货ETF、大成有色金属期货(huò)ETF资产净值分别(bié)为5.53亿元(yuán)、4.66亿(yì)元、3.03亿元。

　　期末基金(jīn)把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁份(fèn)额净值方面，华夏饲料豆粕期货ETF以1.8032元居首，建信(xìn)能源(yuán)化(huà)工期货ETF、大成有色(sè)金属期货ETF也超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元(yuán)，国(guó)投瑞(ruì)银白(bái)银期货LOF低于1元，仅为(wèi)0.710元。

　　净(jìng)值(zhí)增长率方(fāng)面，报告(gào)期(qī)内(nèi)，仅建信(xìn)能源化工期货ETF实(shí)现正增长，净值增长率为5.57％，大成有(yǒu)色金属(shǔ)期货ETF、国(guó)投瑞(ruì)银白(bái)银期货LOF、华夏(xià)饲料豆粕期货ETF净值增长率分(fēn)别为(wèi)-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变化，可以反(fǎn)映出投(tóu)资(zī)者(zhě)的(de)偏好。从份额变动来看，除(chú)华夏饲料豆粕期货ETF遭净赎回外，其他3只(zhǐ)商品期货(huò)基金均受(shòu)到(dào)净(jìng)申购(gòu)。截至(zhì)3月底，国投瑞银白银(yín)期货LOF份额(é)较期(qī)初增加(jiā)4.30亿份至20.22亿(yì)份，增幅高达27％；建信能源化工期货(huò)ETF份额较期(qī)初增加(jiā)2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大(dà)成有色金属期货ETF份额(é)较期初增加(jiā)700万份(fèn)至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲料豆粕期货ETF份额较期初减(jiǎn)少1320万份至3.07亿份，降(jiàng)幅4.13％。

　　一季度，豆粕(pò)市场整体走出下跌行(xíng)情，华(huá)夏(xià)基金(jīn)认(rèn)为，主要(yào)原因有以下几点：首(shǒu)先，美国硅谷银行倒闭(bì)消息在资本市场持续发酵，导致了原油以及美豆等大(dà)宗商品价(jià)格下跌，引领国(guó)内(nèi)豆(dòu)粕价格下挫；其(qí)次，国内现货供应(yīng)相对充裕，由于加工利润尚可，加之巴西大豆丰产上市(shì)，近几个月国(guó)内大(dà)豆到港量趋于增加(jiā)，同时由于下游提货(huò)消(xiāo)极，油厂豆粕不断累库(kù)，部(bù)分(fēn)油厂(chǎng)甚至出现胀(zhàng)库现象，导(dǎo)致豆粕现货跌(diē)幅过大；最后，需求端低迷不振，由于春(chūn)节(jié)前养殖产品集中出栏，春(chūn)节后(hòu)一段时(shí)间一般是豆粕需(xū)求淡季，而今年由于生猪价格持续下行(xíng)，养殖业复产积极性不(bù)高，加之非洲猪瘟(wēn)疫情偶发(fā)，使得豆粕需求更是(shì)雪上加霜，油厂豆粕成交和提(tí)货量处于偏低水平。

　　关(guān)于报告(gào)期(qī)内基金投资(zī)策略(lüè)和运作分析，国投瑞银基(jī)金(jīn)表示，一(yī)季度白银在初期两个月处(chù)于振荡调整(zhěng)，在三(sān)月份又很快(kuài)反弹至年(nián)初位(wèi)置。黄金较白银(yín)表现更(gèng)为强势，金银(yín)比(bǐ)价有所抬升。前期(qī)走(zǒu)势(shì)主(zhǔ)要(yào)受(shòu)制于白银(yín)工(gōng)业(yè)属性及美联(lián)储加息(xī)预期升温影响，白银表现(xiàn)出更高的波动性。后期则(zé)主要是(shì)欧美(měi)银行业出现流动性危机，导致避险情绪高涨，也大幅降(jiàng)低了市场对于(yú)美联储的加(jiā)息(xī)预(yù)期。

　　国投瑞银基金认为，美(měi)联(lián)储货币政策调整(zhěng)节奏与经济(jì)衰退担忧(yōu)继续主导贵金属(shǔ)行情(qíng)，同时(shí)也需关注突发地(dì)缘政治、金融体系的流(liú)动性风(fēng)险、新兴经(jīng)济体债务风险等黑天鹅(é)事件的影(yǐng)响。今(jīn)年以来(lái)，美联储已连续加息两次各25BP，加息步伐明(míng)显放(fàng)缓，点阵图显示美联储今年或(huò)还有一次加息。随着美国加息渐入尾声，而通(tōng)胀仍处于高位，宏观环(huán)境(jìng)对贵金属相(xiāng)对(duì)有利(lì)，贵金属配置价值进一步提升。考虑到(dào)白银的高弹性(xìng)及金银比价的相对(duì)高位，建议择机积极配置。

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