美国银(yín)行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其(qí)中(zhōng)包括(kuò)资产出(chū)售，可能(néng)出售所有业(yè)务或部分业(yè)务(wù)。该(gāi)行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太平(píng)洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银(yín)行传出考虑可能(néng)出(chū)售(shòu)的消息(xī)。本周三美(měi)股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行(xíng)股价盘(pán)后(hòu)跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声明(míng)确认了周三(sān)的媒(méi)体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心(xīn)存(cún)款3月(yuè)以(yǐ)来已经(jīng)增长，在第一共(gòng)和银行被(bèi)出售后，该行并未(wèi)经历(lì)超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停(tíng)交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒体(tǐ)报道“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危(wēi)机火上浇(jiāo)油的(de)第一(yī)地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超(c新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗hāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西(xī新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗)部银行(xíng)收跌38％，第(dì)一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行(xíng)听证会(huì)。会上(shàng)，银行监管专(zhuān)家(jiā)表示，管理不善是导(dǎo)致破(pò)产的主要(yào)原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银(yín)行、签名银(yín)行和第(dì)一共和(hé)银(yín)行(xíng)有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于资本(běn)密(mì)集型(xíng)的科技以及生物医(yī)学(xué)初创企业；第(dì)一共和(hé)银行集中于财富管(guǎn)理；而(ér)签(qiān)名(míng)银行则有大量的(de)数(shù)字资产风险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会(huì)将美国经济拖入(rù)衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美联储存在监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美(měi)国联邦和州政府官(guān)员正在评估近几天银行股大幅波动(dòng)背后存(cún)在(zài)“市(shì)场操(cāo)纵”的(de)可能性，白宫(gōng)方面也(yě)表(biǎo)示(shì)将监(jiān)控“健康银行面临的做空压(yā)力”。美(měi)股地(dì)区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)累跌近70％。根据(jù)分析公司(sī)Ortex的数据(jù)，做空者仅(jǐn)在(zài)周(zhōu)四就通过(guò)做空某(mǒu)些地区(qū)银行获(huò)利3.789亿美元。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴于地(dì)区(qū)银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官员及监(jiān)管机(jī)构(gòu)越来越多的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛普民(mín)调显示(shì)，在美国银行体系(xì)动荡之际，近一半的美国(guó)人(rén)担心他(tā)们在银(yín)行(xíng)或其他金融机构(gòu)账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的(de)美国成(chéng)年(nián)人(rén)表示(shì)他们担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的(de)人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新(xīn)数(shù)据与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不(bù)久的数据相似。当时(shí)有45％的美(měi)国(guó)成(chéng)年人表示，他们非常或中度(dù)担心自己资(zī)金的安全。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未在银(yín)行业较为(wèi)平静的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危(wēi)机得到(dào)解(jiě)决后，人们对存款安全的担(dān)忧略(lüè)有(yǒu)减(jiǎn)少，这(zhè)表明对存款(kuǎn)安全(quán)的高度担忧可能并非美国(guó)人的常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处石油化(huà)工厂遭无人机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫金斯(sī)基石化(huà)厂遭到一架无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍(shào)，一架无人机撞(zhuàng)击(jī)了该(gāi)工厂(chǎng)的在(zài)建(jiàn)厂房间连廊，随后发(fā)生(shēng)爆(bào)炸(zhà)并(bìng)引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂(chǎng)也遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐(guàn)发生(shēng)火灾(zāi)，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加(jiā)息25个(gè)基点

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召开货币政策会议，决定将欧(ōu)元区三大关键利率均(jūn)上调(diào)25个基点。主要再(zài)融(róng)资利(lì)率、边际借贷(dài)利率和(hé)存款机(jī)制利率(lǜ)从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期(qī)阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降至(zhì)2％的目标还需要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘(pán)原油大(dà)幅下跌(diē)。受(shòu)外盘(pán)原油大幅走低(dī)带动，内盘(pán)原油(yóu)“五(wǔ)一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷(fēn)表示，近期(qī)原油暴跌(diē)主(zhǔ)要受到宏观(guān)避险情绪(xù)的(de)影响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个(gè)基(jī)点，市(shì)场对连续加息对经济造成影响的(de)担忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出现破产银行，造成(chéng)美(měi)国股(gǔ)市下滑，原油(yóu)作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能(néng)源化(huà)工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告诉(sù)期货日报(bào)记(jì)者，近期海外宏观集中避险，主要还(hái)是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国(guó)债务上限问题仍未解(jiě)决，市(shì)场(chǎng)担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布(bù)的一份评估文(wén)件警告称，如果不(bù)提高债务上限，美国经(jīng)济将面临严重后(hòu)果，在三(sān)种预期情形(xíng)下，美(měi)国(guó)经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对股市和商品等(děng)风险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称(chēng)，目前美国银(yín)行问(wèn)题(tí)再(zài)次出现，叠加债务上限(xiàn)临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确(què)定性较大，主要风(fēng)险在(zài)于当前的宏观(guān)避险情绪是否有可(kě)能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演变成周度级别的拉(lā)升行情(qíng)。如果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年(nián)和2020年的(de)走势。近(jìn)期市场的关注点集中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于(yú)预期，显示(shì)在(zài)利率上升和通胀居高不下的情(qíng)况下，美国经(jīng)济难以获得动(dòng)能(néng)。叠加美国就业(yè)市场招(zhāo)聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经(jīng)济面临的风险正在上升(shēng)。而在此次美(měi)联储议息会议上，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏(piān)鹰派，称(chēng)美联储致力(lì)于实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加息(xī)取决(jué)于数据(jù)。美(měi)联储将从通(tōng)胀、就业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方(fāng)面(miàn)探(tàn)索货币(bì)政策(cè)路(lù)径，如果(guǒ)6月初之前高利(lì)率带(dài)来的风险事件进(jìn)一步(bù)扩大，美联储或(huò)将终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策(cè)，回(huí)归(guī)宽松(sōng)。目前市场的关注(zhù)点在于美联储是否会在(zài)接(jiē)下(xià)来的议息会(huì)议中暂停(tíng)加(jiā)息，以及降息(xī)开(kāi)启的(de)时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘面连(lián)续大跌的情(qíng)况与3月中旬(xún)的(de)走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相似性。高(gāo)健(jiàn)表示(shì)，共同点(diǎn)是在银行业危机(jī)的背景下，宏观避险情(qíng)绪(xù)升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一(yī)是(shì)此次宏观避险还有一(yī)部分债(zhài)务(wù)上限的加成；二是当前原油基(jī)本面状(zhuàng)态要好于3月(yuè)。综(zōng)合来(lái)看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下(xià)旬原(yuán)油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面(miàn)也要(yào)重(zhòng)点留意是否会重现(xiàn)以(yǐ)上(shàng)两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基(jī)本面看，短期原油尚(shàng)不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国(guó)即将(jiāng)进入夏(xià)季用油高峰，市场预期(qī)需求(qiú)将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙(shā)特为首的中(zhōng)东产油国为(wèi)稳定油价进行着各种努力，虽然(rán)实际落地情况仍需观察，但整体上市(shì)场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐(zhú)步释放(fàng)，原油供(gōng)给端(duān)尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格(gé)向(xiàng)下逼近(jìn)年内低点，短线观察前低(dī)的支撑力度。未来能否驱动原油(yóu)破位(wèi)向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否出现周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时(shí)看不到(dào)实(shí)质性大利空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储(chǔ)年内加息基本(běn)全部落地，后期将不再(zài)存在加息(xī)对大宗商(shāng)品压(yā)制的预期(qī)，情绪(xù)上将(jiāng)有一(yī)定缓和。但美(měi)联储连(lián)续(xù)大幅加息(xī)后对市场(chǎng)的影响仍需一段(duàn)时间观察(chá)，情绪的底部可(kě)能已经(jīng)出现，但市场的底(dǐ)部(bù)仍需(xū)要(yào)观察。基本(běn)面上(shàng)，市场对(duì)经济衰退的担(dān)忧仍未结束(shù)，需求(qiú)会下降多少也尚未有明确(què)的(de)定论，但用油旺季即将到来(lái)，短期(qī)内将(jiāng)会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前(qián)原油阶(jiē)段性底部或已出现，将进入(rù)一段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期(qī)后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美(měi)国的问(wèn)题依然存在，沥(lì)青原料(liào)供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持(chí)续高(gāo)位(wèi)，对(duì)比往年同期数(shù)据，供应提前发力，叠加终端(duān)需(xū)求(qiú)未有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基本面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期货能化(huà)分析师董丹丹表示(shì)，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应(yīng)端总计划排(pái)产量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但原料通(tōng)关情况对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰(rǎo)动，部(bù)分(fēn)无配(pèi)额(é)炼厂沥(lì)青生产或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广(guǎng)西(xī)东油恢(huī)复沥(lì)青(qīng)生产，华北部分地炼维持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青(qīng)生(shēng)产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近(jìn)期随着利(lì)润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高(gāo)水平。”金信期货(huò)能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月份国内(nèi)沥(lì)青供应存在收缩预期，后(hòu)续关注(zhù)国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑林表示，目(mù)前刚(gāng)需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需(xū)求回升偏(piān)慢，北方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下游(yóu)行业的开工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍(réng)在，且随着气温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预计(jì)需求会继(jì)续(xù)回升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为，近期(qī)沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在(zài)于成(chéng)本端(duān)原油，短期供需(xū)端矛盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及(jí)衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青(qīng)价格也(yě)难(nán)有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合加工利润(rùn)或(huò)将有所增长。另外(wài)，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍(réng)处历史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具(jù)备(bèi)施工条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合(hé)约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上(shàng)升以及(jí)聚(jù)酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成(chéng)的。而假期(qī)期(qī)间宏观(guān)事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化(huà)组组(zǔ)长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增加。而(ér)且(qiě)，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回(huí)升(shēng)，聚酯开(kāi)工(gōng)率改善，需求负(fù)反馈有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差进入压缩(suō)阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差(chà)开始回落，芳(fāng)烃(tīng)调油需求也不再(zài)有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平(píng)衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能(néng)占(zhàn)国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但由于高加工差下装置开工较为积(jī)极，实际(jì)检修(xiū)力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至(zhì)198万(wàn)吨附近(jìn)，预(yù)计5月(yuè)供需依然偏松。”福能(néng)期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化力(lì)度放缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅(fú)累(lèi)积，而且(qiě)从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在(zài)提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且(qiě)随(suí)着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而(ér)国内(nèi)部(bù)分PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋于(yú)宽(kuān)松。同时，调油需求(qiú)不及预期(qī)，当(dāng)前(qián)美湾芳烃库(kù)存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价(jià)格走势偏弱。后续(xù)需(xū)关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季(jì)是否实质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再(zài)起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原油下(xià)跌和(hé)聚酯端开工下滑(huá)的利空可(kě)能会(huì)慢慢发生改变，例(lì)如(rú)5月(yuè)4日(rì)国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加(jiā)弹(dàn)开工率也出现了(le)周度回升的态(tài)势。最大的利(lì)空(kōng)因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势(shì)延续(xù)。从价(jià)格走势(shì)看(kàn)，也(yě)很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势(shì)开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减缓(huǎn)的走(zǒu)势(shì)。

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