金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香港(gǎng)利(lì)率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作(zuò)相(xiāng)关业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互(hù)换市场秩序，中国人民银行制定了《内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率互(hù)换(huàn)市(shì)场(chǎng)互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行(xíng)办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关(guān)部门负责人表示，未来中国人民银行(xíng)将(jiāng)根(g奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久ēn)据(jù)市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算(suàn)额度，优化(huà)交易清算安(ān)排，为境外投(tóu)资(zī)者提供(gōng)更加(jiā)便利(lì)高(gāo)效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可控(kòng)、对等互利的(de)原则下(xià)，适时(shí)研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

　　以下(xià)为中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行有关部门负责人就《内(nèi)地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》答(dá)记者问

　　一(yī)、符合中国人民银行(xíng)要求的(de)境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国人民银行关于境(jìng)外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人(rén)民币投资银行间市场(chǎng)有关事(shì)宜(yí)的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于进一步做(zuò)好境(jìng)外机构投资者投资银行间(jiān)债券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国人(rén)民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债(zhài)券市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文件要求(qiú)、完成(chéng)银行间债券市场准入备案的境外投(tóu)资者等，可根据(jù)《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)《办法》）相关规(guī)定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换通”境内外投资者(zhě)可以签(qiān)署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北向互换(huàn)通”交易前可以与交易对手方签署经中国(guó)人民银行(xíng)认可的(de)衍生(shēng)品主(zhǔ)协议或(huò)其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以(yǐ)及(jí)中央清算(suàn)衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投(tóu)资者应当将(jiāng)是否(fǒu)签署协议、签署协议类型等事(shì)项向中国外汇交(jiāo)易(yì)中心备案(àn)。目前，中国(guó)银行间市场(chǎng)交易商(shāng)协(xié)会正在研究制定(dìng)“互换通(tōng)”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布后也(yě)可供(gōng)境内外投(tóu)资(zī)者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”境外投资者的投资范围是什(shén)么(me)？

　　答(dá)：“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”境外投资者(zhě)现(xiàn)阶段(duàn)可在银行间市(shì)场开展符合集中(zhōng)清算要求的人民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平(píng)台、境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台包括(kuò)哪些？境外(wài)投资(zī)者的对手方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通(tōng)”下受认可奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久(kě)的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市(shì)场需求加入其他受认可的电子交易平台，受(shòu)认可(kě)的(de)境内电子(zi)交(jiāo)易平台为中国外汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外投资者开展人民币利率互换(huàn)交易(yì)，“北向互换通”参照“债券通”相关安排(pái)，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与境外投资(zī)者进行交(jiāo)易，“互(hù)换(huàn)通”报(bào)价(jià)商名单可在(zài)中国外汇交(jiāo)易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平(píng)台达成，交易一经(jīng)达成即(jí)视为交(jiāo)易已确(què)认。境(jìng)外(wài)投资者可通过中国人民银行认可(kě)的境外电子(zi)交易平台与境内电子交易(yì)平台的连接(jiē)，向境内电子交易平台发送交易(yì)指令，与“互换通(tōng)”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的境内(nèi)清(qīng)算(suàn)机构和香港(gǎng)证监会认可的(de)境外清(qīng)算机构包括哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答(dá)：目前，中国人(rén)民银行认可的境内清(qīng)算(suàn)机(jī)构(gòu)为银行间市场清算(suàn)所股份有(yǒu)限公司（以下简称上(shàng)海清算(suàn)所），香港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外清(qīng)算机(jī)构为香(xiāng)港交易所(suǒ)旗(qí)下香港场外(wài)结(jié)算有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清算的(de)主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申(shēn)请(qǐng)获得场(chǎng)外结算公司清算(suàn)会员资格或(huò)作为清算(suàn)客户委(wěi)托场外结算公司综合清算会员代理清算，并与场外(wài)结(jié)算公司(sī)综合清算会员签(qiān)订客(kè)户清算协议。交易达(dá)成后，境内外清算(suàn)机构对(duì)交易进行风控检查(chá)，对于符合集中清(qīng)算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构通(tōng)过场(chǎng)外结算公司或其综(zōng)合清算会员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境内外(wài)清算机构如何(hé)进行(xíng)衍(yǎn)生品交易的(de)合约替代？

　　答：合(hé)约替(tì)代是指清算机构作为中央对手方针对已(yǐ)成(chéng)交的交(jiāo)易(yì)充当买方的卖(mài)方和卖方的买方的一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间(jiān)的初始债(zhài)务(wù)。“北(běi)向(xiàng)互换通”业(yè)务中(zhōng)，境外(wài)与(yǔ)境内参与者达成的交易在经过上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司的集中清(qīng)算审核后，上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司于当(dāng)日将交易进行合(hé)约替代，进入集(jí)中清(qīng)算，生成为三(sān)个独立的新合约，分别(bié)为境外(wài)参与者与场外结算(suàn)公(gōng)司、场(chǎng)外结算公司(sī)与上海(hǎi)清算(suàn)所、上海清算(suàn)所(suǒ)与境内参与者之(zhī)间的合约。境外与境(jìng)内(nèi)参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳(nà)入集(jí)中清算的交易，依照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下的跨(kuà)境资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清算所与场外结算公司之间(jiān)的跨境资金结(jié)算(suàn)主要通过(guò)人民币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场外结算(suàn)公司可在境(jìng)内银行开立(lì)人民币(bì)基(jī)本存款(kuǎn)账户和(hé)人民(mín)币“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应(yīng)急结(jié)算安排(pái)。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互(hù)换(huàn)通”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交易结算需要(yào)在应急(jí)情况下(xià)所融入(rù)资金的(de)本(běn)息和费用以及符合中(zhōng)国(guó)人民银行规定的其他(tā)收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业(yè)务风(fēng)控方案的一部分，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司将针对双方清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互(hù)换通(tōng)”资源(yuán)池(chí)缴纳(nà)担保品，该资源(yuán)池独立于每一中央对手方(fāng)从各自清算参与(yǔ)者(zhě)收(shōu)取和(hé)追(zhuī)缴的(de)保(bǎo)证金、清算基金(jīn)之外，不用于任何会员(yuán)机构的(de)违约损(sǔn)失分摊。上海清(qīng)算所向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资金存放在以(yǐ)场外结算(suàn)公司名义(yì)于境外开立的(de)“互换通(tōng)”专用账户，场外结(jié)算(suàn)公司向资(zī)源(yuán)池缴纳(nà)的资金(jīn)存放在以上海清算(suàn)所名义(yì)于(yú)境内开立的(de)“互换通(tōng)”专用人民币(bì)/外币账户(hù)，相(xiāng)关(guān)账户内资金可豁免跨境债权债务登记(jì)及额度管理要求。场外(wài)结(jié)算公(gōng)司与上海清算所每日基于(yú)双(shuāng)方清算所之间的(de)风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源池要求(qiú)，并通过(guò)境(jìng)内外(wài)存管银(yín)行办理人民币(bì)或(huò)外币资金(jīn)的跨(kuà)境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇(huì)报(bào)责任的(de)机构(gòu)应当及时履行报送(sòng)义务。上海清算所和境内资源池存(cún)管(guǎn)银(yín)行应当向人民币跨境收付(fù)信息(xī)管(guǎn)理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境(jìng)人(rén)民币收支信息(xī)；被撤销的交易如涉(shè)及双边结算补偿(cháng)金的，相关(guān)境(jìng)内结算银行应当进(jìn)行跨(kuà)境人民币(bì)收支(zhī)信息报(bào)送。上海清(qīng)算(suàn)所、境内投资者等相关(guān)主体应(yīng)当按照(zhào)规(guī)定履行国际收支统计(jì)申报(bào)义务，原(yuán)则上“互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)和资源(yuán)池业(yè)务由上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所集中进行国际收支(zhī)统计申报(bào)，补偿金等不经由上海清算所清算的交易或(huò)资金收付(fù)，由境(jìng)内投资者等相关主体进(jìn)行国际收(shōu)支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保(bǎo)市场平稳(wěn)运行(xíng)，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场的情(qíng)况，初(chū)期全市场(chǎng)每日(rì)交易(yì)净限额(é)为200亿元人民币（即全部境外投资(zī)者通过“北向互换(huàn)通”开展(zhǎn)利率互(hù)换交(jiāo)易在轧差后的名(míng)义(yì)本金净额(é)每(měi)日不超过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人(rén)民币（即上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来(lái)，可(kě)根据市场发展情况适时调整(zhěng)额(é)度，并对外(wài)公(gōng)布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务(wù)相关规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人民币购售业务(wù)的相(xiāng)关文件(jiàn)主要包括：《中国(guó)人民银行关(guān)于(yú)明确跨境人民币业(yè)务(wù)相关问(wèn)题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整人民币购(gòu)售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理(lǐ)局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇(huì)市场开展人民币购售业务宏观审慎(shèn)管理有关事项(xiàng)的通知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善人(rén)民币(bì)购售(shòu)业(yè)务(wù)管(guǎn)理(lǐ)有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售业务境外参加行和境外清算(suàn)行进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场(chǎng)有关事(shì)项(xiàng)的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时，沿用现有境外清算行和境外参加行的业务模式、产品种类(lèi)和信息报送等相(xiāng)关安排。根据(jù)《办法》和人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)规定，香(xiāng)港结(jié)算行在境内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，应(yīng)当(dāng)确保与其相关的境(jìng)外投资(zī)者在(zài)本(běn)机构的资金(jīn)兑换是基于“北向(xiàng)互换(huàn)通”的(de)真实合(hé)理需求。

　　十一、如何(hé)理(lǐ)解“使用外(wài)汇参(cān)与交易的，其交易到期(qī)或(huò)不再继续参与的，原则(zé)上应当通过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便(biàn)持有外汇的境(jìng)外投(tóu)资者通过“北向互换通”投资内(nèi)地(dì)银(yín)行间金融衍(yǎn)生(shēng)品市(shì)场，使用外汇的(de)境外投资(zī)者可在香港结(jié)算行办(bàn)理外汇资金兑换(huàn)，香港结算(suàn)行由此所产生的头寸可到境内银(yín)行间外汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家香港结算行办理业(yè)务。香港结算行为境外投资者(zhě)办理外汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核相(xiāng)关工作(zuò)，确保(bǎo)所兑换的(de)资金用于“北(běi)向互(hù)换通”交易。其(qí)交易到期(qī)所得的人(rén)民(mín)币资金，可继续(xù)投资，如用于(yú)非“北向互(hù)换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和(hé)相关金融市场基础设(shè)施(shī)应当向中国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的交(jiāo)易(yì)报告库报告“北向(xiàng)互换通”交易相关数(shù)据。中国外汇交易中(zhōng)心是中国人民(mín)银行认可的“北向互换通”数(shù)据的交易报(bào)告(gào)库，在(zài)中(zhōng)国外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心达成的“北(běi)向互换通”交(jiāo)易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国人民银行(xíng)和相关监管部门可(kě)以根据需要向基础设施调取与境外投(tóu)资者(zhě)投资活动相关的(de)数据(jù)。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还(hái)会发布相(xiāng)关配套业务(wù)细则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合《办法》发布，境内(nèi)电子(zi)交易平台、境内外清算机(jī)构(gòu)将制订配套的业务(wù)规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互(hù)换通”未来有什(shén)么发(fā)展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行将根据市(shì)场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资(zī)者提供更(gèng)加便利高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)。另外(wài)，两地监管当局(jú)将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通(tōng)”。

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